《投資者網(wǎng)》丁琬瓔

【資料圖】

九江銀行股份有限公司(以下簡稱“九江銀行”，6190.HK)去年的成績單不算理想。

數(shù)據(jù)顯示，該行去年總營收微增5.5%的同時，歸母凈利潤同比下降6.6%，在37家港股上市銀行中，排名倒數(shù)。

此外，截至2022年末，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別下滑0.35、0.47、0.59個百分點，尤其是核心一級資本充足率幾乎與監(jiān)管最低要求“擦肩”。

01

去年增收不贈利

九江銀行原名九江市商業(yè)銀行，成立于2000年11月18日，2018年7月10日在香港聯(lián)交所主板上市，是江西省第一家、中部地區(qū)第一家、全國第二家在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的地級城市商業(yè)銀行。截至2022年末，九江銀行擁有281家網(wǎng)點。

3月31日，九江銀行公布2022年年報。

年報顯示，截至2022年末，九江銀行資產總額達4797.04億元，較上年末增加182.01億元，增幅3.9%。負債總額4432.87億元，較上年末增加171.98億元，增幅4%。客戶貸款及墊款總額2791.65億元，較上年末增加294.51億元，增幅11.8%。客戶存款3773.40億元，較上年末增加324.89億元，增幅9.4%。

盈利方面，2022年度，該行實現(xiàn)營業(yè)收入108.7億元，稅前利潤20.02億元，歸母凈利潤為16.15億元。

根據(jù)2022年報，該行的主營業(yè)務主要由利息凈收入、手續(xù)費及傭金凈收入等構成，去年，該行實現(xiàn)利息凈收入85.94億元，同比增長1.6%，手續(xù)費及傭金凈收入8.42億元，同比增長21.5%。

值得一提的是，雖然九江銀行收入"頂梁柱"利息凈收入在去年實現(xiàn)增長，但近年來其增速由2019年的30.68%下滑至2021年的7.57%，進一步下滑至2022年的1.62%，下滑明顯(見下圖)。

值得關注的是，總營收微增5.5%的同時，去年九江銀行歸母凈利潤同比下降6.6%，在37家港股上市銀行中，排名倒數(shù)(見下表)。

根據(jù)年報，利潤下滑的原因，很大程度源于大額計提非信貸金融資產減值。2018年至2022年，九江銀行資產減值損失由34.09億元持續(xù)擴大至56.02億元，對利潤形成較大侵蝕。

02

不良貸款“量率”雙升

增收不增利的同時，九江銀行去年不良貸款“量率”雙升，且撥備覆蓋率下降，資產質量下滑疊加抵補能力降低，不容樂觀。

2022年末，九江銀行不良貸款余額50.71億元，較上年末增長44.31%；不良貸款率為1.82%，上升了0.41個百分點，更是創(chuàng)下近五年來的新高。與此同時，去年底該行撥備覆蓋率173.01%，下降了41.65個百分點。

對此，九江銀行在年報中解釋稱，“受市場經營環(huán)境變化、經濟增長放緩及中小企業(yè)經營困難等因素影響，不良貸款面臨上升壓力。”

不僅如此，九江銀行的風險資產規(guī)模也在擴大，導致資本充足水平逐漸下滑，面臨一定補充壓力。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，九江銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為7.93%、10.61%、12.62%，分別下滑0.35、0.47、0.59個百分點。核心一級資本充足率幾乎與監(jiān)管最低要求“擦肩”。

03

二級資本債不贖回公告“反轉”

今年年初的一則公告發(fā)生“反轉”，讓資本待補的九江銀行備受關注。

2023年1月5日，中國貨幣網(wǎng)披露了江西九江銀行的相關公告，顯示九江銀行決定不行使2018年第一期二級資本債的贖回選擇權。該二級資本債券將展期五年，于2028年1月31日進行兌付。

據(jù)悉，上述二級資本債券額度為15億元，票面利率為5%。

但很快九江銀行就表示要贖回，1月9日，九江銀行發(fā)公告決定對上述債券行使贖回選擇權。

事實上，近年來銀行到期不贖回二級資本債的情況不算罕見，那么九江銀行此次“不贖回”又為何如此引市場關注？

二級資本債券，就是指商業(yè)銀行為增加二級資本而公開發(fā)行的債券，包括贖回和減記兩個特殊條款。而對于那些未獲得監(jiān)管批準、再融資難度較高、盈利能力較弱、資本充足水平低的銀行而言，舊債贖回后會導致其資本充足水平不符合監(jiān)管要求，再融資能力不足難以續(xù)發(fā)新債等。

某銀行業(yè)內人士認為，“一般而言，二級資本債在到期前5年可計入二級資本的規(guī)模逐年減少20%，大多數(shù)商業(yè)銀行選擇贖回。部分銀行選擇不提前贖回二級資本債，可能是出于兩點原因：一是銀行自身資質相對較弱，續(xù)發(fā)新債難度可能較大；二是贖回之后，該行的資本充足率可能會低于監(jiān)管部門的合理水平。”

證券分析師張康表示：“按照業(yè)內慣例，二級資本債發(fā)行期限通常為10年，大多數(shù)銀行會在第5年選擇贖回。”

據(jù)了解，近年來，不少主體評級在AA級及以下(中等及以下)的非上市中小銀行選擇不行使贖回權，然而，根據(jù)據(jù)大公國際最新發(fā)布的信用評級報告，九江銀行股份有限公司的主體長期信用等級維持AAA，評級展望維持穩(wěn)定，其發(fā)行的“2018年第一期二級資本債”的信用等級維持AA+。

作為首家主體評級AAA的上市銀行不贖回案例，以及2023年首例銀行對二級資本債不贖回事件，九江銀行此次“不贖回”公告?zhèn)涫苁袌鲫P注也就說的通了。

投資分析人士表示，“不行使二級資本債贖回選擇權并不構成違約行為。但如果不贖回，未來可能會引發(fā)估值波動或期限錯配的風險。除此之外，還有可能引發(fā)市場對其償付能力的擔憂，為后續(xù)資本補充帶來難度。”

事實上，九江銀行這一反轉的公告，也折射了該行資本待補的難處。(思維財經出品)■