在中國，兄弟齊創(chuàng)業(yè)的故事不算少，但最出名的還要屬均瑤集團(tuán)的王氏三兄弟，第一個(gè)入股國有航空；第一批創(chuàng)辦民營航空公司；第一批創(chuàng)辦民營銀行；第一批參加國資混改……雖然大哥王均瑤英年早逝，但均瑤集團(tuán)在王均金、王均豪的帶領(lǐng)下仍坐擁4家A股上市公司。

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其中吉祥航空、愛建集團(tuán)、大東方的股價(jià)雖有起伏，但都已讓王氏家族賺得盆滿缽滿，唯獨(dú)均瑤健康業(yè)績和股價(jià)的高光時(shí)刻全停留在了上市之初。

均瑤健康的前身為成立于1994年的均瑤乳業(yè)，于2018年更名為“均瑤健康”，從財(cái)報(bào)來看，在2020年8月上市之前，均瑤健康業(yè)績?cè)鲩L相對(duì)穩(wěn)定，凈利潤屢創(chuàng)新高，2019年，均瑤健康營收12.46億元，凈利潤2.953億元。

然而，受疫情、市場競爭加劇等多方面影響，上市后的均瑤健康業(yè)績一蹶不振，凈利潤持續(xù)下滑，2020年凈利潤減少27.6%至2.138億，2021年凈利潤減少31.26%至1.47億元，到了2022年更是失守了億元大關(guān)，凈利潤僅錄得7663.13萬元，同比下滑47.87%。從2019年到2022年，均瑤健康營收減少了2.599億，凈利潤減少了2.1867億。盈利能力方面，上市以來均瑤健康毛利率、凈利率均呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢，2020年-2022年，公司毛利率分別為46.58%、40.62%、35.64%；凈利率分別為25.07%、15.93%、7.43%。

而導(dǎo)致這一切的原因與味動(dòng)力的市場份額下滑脫不了關(guān)系。作為絕對(duì)的營收主力，2019年，均瑤健康以“味動(dòng)力”為代表的乳酸菌飲品營收為11.88億元，在公司整體業(yè)務(wù)占比一度高達(dá)95.37%，但到了2022年，這一板塊的營收“腰斬”至6.51億元，占比滑落至68.79%。

對(duì)此，均瑤健康解釋稱，大量新品牌涌入乳酸菌行業(yè)，相關(guān)競爭企業(yè)競品采取低價(jià)促銷行為來獲取市場份額，對(duì)公司的經(jīng)營帶來一定的沖擊。

大單品失速的情況下，多元化發(fā)展成為了均瑤健康不得不選擇的道路，從賣飲用水到玻尿酸、白酒業(yè)務(wù)，均瑤健康幾乎把時(shí)下食品界的熱點(diǎn)都踩了個(gè)遍。但最終，王均豪把第四次創(chuàng)業(yè)押注在了益生菌身上，并提出了成為“全球益生菌領(lǐng)跑者”的愿景。

從市場前景來看，益生菌賽道的確非常符合王均豪“找市場不找市長”的行事風(fēng)格。根據(jù)中國醫(yī)藥生物技術(shù)協(xié)會(huì)膳食纖維技術(shù)分會(huì)數(shù)據(jù)預(yù)測，2026年我國益生菌市場產(chǎn)值或?qū)⑦_(dá)到38.14億元。世界知名統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫Statista顯示：到2026年，全球益生菌市場規(guī)模將高達(dá)911億美元。

2022年年報(bào)顯示，期內(nèi)均瑤健康益生菌飲品、益生菌食品營收分別同比增長41.58%、43.24%。但從規(guī)模上看，兩大板塊加起來在總營收的占比也不到10%，至少到目前為止，益生菌業(yè)務(wù)還未能真正成為均瑤健康的“第二增長曲線”。

在2023年一季報(bào)中，均瑤健康透露，“2023年是均瑤健康企穩(wěn)回升、深化業(yè)務(wù)品牌布局的關(guān)鍵年。”報(bào)告期內(nèi)，均瑤健康的營收同比翻倍，凈利潤也同比增加了30.88%，而其在2月份打出的“味動(dòng)力”漲價(jià)大動(dòng)作也被機(jī)構(gòu)解讀為利潤即將企穩(wěn)的標(biāo)志。可惜的是，在大環(huán)境復(fù)蘇的今年一季度，均瑤健康的盈利能力仍未得到改善，期內(nèi)毛利率22.55%，凈利率5.63%，為上市以來的最低值。

經(jīng)營的成色勢必會(huì)反映到資本市場來，均瑤健康在2020年的上市發(fā)行價(jià)為13.43元/股，上市一個(gè)月內(nèi)就漲到了31塊，可接下去的3年不是再創(chuàng)新高，而是一路下滑，截至5月30日，均瑤健康收盤價(jià)僅13.21元/股，已然跌破發(fā)行價(jià)。