《投資者網》丁琬瓔

【資料圖】

2022年以來，AI技術取得突破性進展，特別是以ChatGPT、Midjourney為代表的生成式AI大模型突飛猛進。

《征途》游戲開發商巨人網絡集團股份有限公司(以下簡稱“巨人網絡”，002558.SZ)自去年以來積極布局AI，將目光瞄準了元宇宙和Web3.0時代下的游戲產業，這使得其今年以來股價已經翻倍。

不過，股價翻倍的同時，其去年成績單卻有點“不如意”：營收同比下降4.07%，歸母凈利潤同比下降14.43%。這一趨勢在一季度仍在持續。

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營收4年連降

作為《征途》這款游戲的開發商，巨人網絡業績的征途多少有點“坎坷”。

其4月底發布的2022年年報顯示，2022年，公司實現營業收入20.38億元，同比下降4.07%，歸母凈利潤8.51億元，同比下降14.43%，扣非凈利潤10.18億元，同比下降3.49%。

拉長時間觀察，近年來，巨人網絡業績連續下滑。

從收入來看，自2018年實現總收入37.8億元后，營收連年下滑，2019年至2022年分別為25.71億元、22.17億元、21.24億元、20.38億元，分別同比下降31.96%、13.77%、4.2%、4.07%。

2018年至2022年，歸母凈利潤分別為10.78億元、8.2億元、10.29億元、9.95億元、8.51億元，同比分別變動-16.44%、-23.94%、25.48%、-3.35%、-14.43%。

公司解釋稱，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降主要系報告期內投資收益同比有所減少，但公司各項業務保持穩健，成熟游戲產品運營態勢平穩，多款新游戲亦處于研發周期尾聲，即將上線公測。同時，公司不斷提高綜合管理水平，優化組織架構和人員配置，加強預算管理和全員成本意識，使得銷售費用和管理費用同比均顯著減少，實現了降本增效。

年報中還提到，自研新手游《原始征途》公測首月表現優異，首月流水突破3億元。公司非常重視“游戲+AI”布局，將全力擁抱AI等前沿技術、助力研運實力提升。

不過，數據顯示，2023年第一季度，巨人網絡實現營業收入5.08億元，同比下降12.55%，歸母凈利潤2.45億元，同比下降9.67%，扣非凈利潤2.62億元，同比下降25.23%。不難看出，今年一季度延續了營收和凈利潤下滑的趨勢，尤其是營收下滑幅度有增無減，同比降幅由2022年的4.07%進一步增加至12.55%。

對此，巨人網絡解釋稱，主要系存量游戲的收入較去年同期有所下滑，及新游戲《原始征途》宣傳費用大幅增加所致。

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年內股價翻倍

公開信息顯示，巨人網絡成立于2004年，原主營業務為內河涉外豪華游輪運營業務和旅行社業務，2007年登陸紐交所，2014年，公司通過私有化交易退出美國市場，2016年，通過重大資產重組，將原有資產、負債、業務和人員等剝離，巨人網絡整體注入公司。巨人網絡公司主營業務從游輪運營和旅行社業務變為網絡游戲，成為一家以網絡游戲為主的綜合性互聯網企業，定位三大核心業務：互聯網娛樂、互聯網金融與互聯網醫療，其中互聯網娛樂板塊的發展戰略為：堅持自主研發、聚焦精品、布局全球市場。

其主要開發的游戲包括《綠色征途》、《帕斯卡契約》、《球球大作戰》、《月圓之夜》、《征途》、《征途2》、《征途2手游》。

根據2022年年報，巨人網絡的主營業務包括移動端網絡游戲、電腦端網絡游戲、其他游戲相關業務、互聯網社區工具收入，按地區劃分，境內用戶占比99%，占絕對多數。

盡管年報和一季報成績單不算優異，但是在二級市場上，巨人網絡自2022年10月以來呈現上行態勢，截至今年5月18日，收盤價18.8元/股，較1月3日收盤價8.13元/股，漲幅高達131.24%。

年內股價翻倍與巨人網絡的“游戲+AI”布局不無關系。

年報中提到，公司非常重視“游戲+AI”布局，將全力擁抱AI等前沿技術、助力研運實力提升。在近日的機構調研中，巨人網絡表示，公司非常重視“游戲+AI”布局，將全力擁抱AI等前沿技術、助力研運實力提升。據悉，公司已組建AI團隊推動游戲場景落地。

正因踏上了Web3游戲賽道，巨人網絡股價自今年以來表現活躍。

不過，自其2016年重組開始之后，巨人網絡股價一度高達77.27元(2017年)，此后即在波動中下行，截至5月18日收盤，即便年內翻倍，但相較于歷史最高值已經跌去了近8成。

巨人網絡也在年報中提到，“公司可能面對行業政策變化以及市場競爭的風險，在行業政策層面，若政府監管部門針對互聯網文化娛樂行業領域的政策發生變化，而公司未及時響應政策，則可能形成對公司的業務發展造成不確定性影響的因素。”

此外，年報還提到，在市場競爭方面，我國網絡游戲產業用戶數量漸趨飽和，存量競爭成為市場主流。市場上各種類型的游戲大量增加，新的技術不斷更迭，如元宇宙、人工智能、云計算、跨平臺開發技術及可穿戴式智能設備等逐步改變著行業內的游戲開發戰略。若未來網絡游戲行業在技術、產品等方面出現重大變革，游戲玩家興趣發生較大變化，如果公司不能夠及時察覺變化并通過有效競爭穩固行業地位，可能會造成玩家流失，市場份額也會降低，將對公司的經營業績產生不利影響。

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子公司入股加密基金

近日，巨人網絡發布公告稱，其全資子公司GiantInvestment擬百萬美元入股一加密基金，以在全球范圍內布局前沿技術領域。

巨人網絡表示，全資子公司GiantInvestment于2023年5月10日與DeFianceLiquidVentureFundLimited(以下簡稱“DeFiance”)簽訂《認購協議》，GiantInvestment擬以自有資金出資100萬美元認購DeFiance的股份，成為DeFiance的股東。

資料顯示，DeFiance成立于2022年11月，為開放式基金，首期募資規模為2,000萬美金，后續將保持開放直至總規模達1億美金。目前基金尚處于募集階段。該基金的投資方向為：互聯網3.0領域的數字資產、去中心化技術及基礎設施。

對于此次投資，巨人網絡表示，本次交易有利于公司在全球范圍內布局前沿技術領域，同時提升閑置資金使用效率。此外，公司擬借助專業管理機構的資源與能力，與產業建立更多連接，增強公司洞察科技行業發展趨勢的能力，及時布局產業新機遇。

在此次投資DeFiance之前，巨人網絡就已在布局AI相關技術應用。于去年5月，巨人網絡在接受投資機構調研時表示，“會通過自研和投資兩種方式對元宇宙進行嘗試，以自研為主，投資為輔。”目前，巨人網絡已組建了AI小組，負責推動AIGC工具在全公司范圍內各業務場景的普及落地，以期降低研運成本，提高研發效能。

同月，巨人網絡在舊金山宣布，正式推出基于海外市場所打造的全新品牌ZTimes。該品牌在2023游戲開發者大會(GDC)上正式亮相，致力于用互聯網3.0技術做游戲。

這不難看出巨人網絡布局Web3游戲的決心。

不過，在營收和凈利潤持續下降的趨勢下，AI何時能幫其扭轉業績頹勢？還有待市場進一步驗證。(思維財經出品)■