ChatGPT引爆的AI熱潮終于“燒到了”金融圈，4月3日，同花順以15.03%的收盤漲幅以及239.22元/股的歷史新高再度點燃市場熱情。數據顯示，從3月17日開盤至4月3日收盤，同花順恰好漲了100%。然而這一場資本狂歡卻無法掩蓋同花順負重前行的事實，業績增收不增利、被追繳稅款25億、三方導流新規或將重啟，每一項都像是懸在同花順頂上的達摩克利斯之劍。

AI熱潮是長紅還是炒作？

從股價上漲原因分析，同花順這一波爆發都要歸功于蹭了ChatGPT的熱度。而3月30日，彭博社發布的BloombergGPT則將這輪炒作推上了高潮。民生證券研報指出，彭博社擁有廣泛的金融數據檔案，著手構建的LLM在垂直的金融領域具有極強優勢，在金融領域的基準測試中表現出色。對標國內企業，同花順坐擁目前國內證券APP最大流量，擁有海量金融領域垂直的底層數據，且公司不斷深入探索和布局AI，具備相關產品落地的能力。

(資料圖片)

雖然民生證券認為同花順具有相關AI產品落地的能力，但同花順自己卻缺乏自信。

在3月底舉行的業績發布會上，同花順AI董秘表示，“目前公司人工智能任意產生收入較少，對業績影響十分有限?！薄按笳Z言模型的成本非常高，客觀講未來國內外的差距是比較大的，公司會持續尋找相關的機會，但客觀來說認為公司以目前的技術水平去做大語言模型LLM，參考國內外的案例來看也是失敗的幾率大于成功的幾率。”并透露，“目前AI的落地形式和途徑都是看不清楚的，未來成熟模式是什么樣，整個行業都沒有一個統一的看法和判斷，變現方面公司選擇走一步看一步?！?/p>

業績增收不增利，新規大雷將至

拋開AI光環，同花順的業績底色并不亮眼。剛剛披露的2022年年報顯示，報告期內同花順實現營業收入35.59億元，同比上漲1.40%；歸屬上市公司股東凈利潤16.91億元，同比下降11.51%；實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤16.07億元，同比下降14.81%，屬于典型的“增收不增利”。

對于利潤的下滑，同花順把原因歸結為增值電信服務、軟件銷售及維護、基金銷售等業務收入下降和研發費用有所增加。其中下滑最多的就是基金銷售業務，從2021年的3.116億元同比下降32.76%至2.1億元。

不過，比起基金業務億元規模的下滑，更大的難題正擺在同花順面前。近日，證監會發布《證券公司租用第三方網絡平臺開展證券業務活動管理規定(試行)》公開征求意見，文件指出，第三方網絡平臺的收費，按全成本核算的費用支付總額不得超過證券公司在第三方網絡開展證券業務活動凈收入的30%。然而，目前同花順該項費用收費比例為50%，且業務歸屬的廣告及互聯網業務推廣服務板塊毛利率高達94.82%，是同花順第二大業務。若新規實行，將對未來同花順的業績造成嚴重打擊。

25億補稅款，同花順不服

在業績焦慮之外，另一塊壓在同花順胸口上的大石就是高達25億的補稅款。

2022年11月，同花順第四大股東即同花順員工持股平臺凱士奧收到上海市寶山區稅務局開出的罰單，提出凱士奧“涉嫌在轉換組織形式的過程中未申報繳納相關稅款”。據相關人士測算，補繳稅款高達25億元。

對于被追繳稅款一事，同花順顯然并不認可。同花順高層在業績會上回應，這些年來，凱士奧出售股票所得，只有3億多元，遠遠少于要征的稅額和滯納金?！斑@突如其來的巨額稅款就如同大山一樣突然壓過來，令企業根本無法承受。幾個月來，我們就征稅法規適用性、應納稅義務發生時間、限售股和大宗交易股票公允價值的確定方法、滯納金是否征繳等問題，與稅務機關積極溝通，并提出了妥善處理本次征稅事件的合理化建議，但目前尚無結果。”

“如果稅務機關非要強制征繳，我們沒有其他辦法，只能賣股票交稅?！蓖樃邔釉诂F場如是回應。根據證券法及相關要求，凱士奧持有股票全部解禁需要39年。按照稅務機關的要求，出售限售股以籌集稅款是違背上述法規的，也是企業無法做到的。

一邊是暴漲的股價，一邊是25億的補稅款懸頂，同花順深陷冰火兩重天，而對于投資者來說，最關心的莫過于買不買以及賣不賣。對此，可以參考同花順董事長易崢在業績會上的回答——“那我說你就賣了”。

值得關注的是，易崢在“賣”這件事上的確是身體力行。業績發布會召開次日，同花順就拋出了一份巨額減持計劃，疑似為“補稅”籌集資金。公告顯示，董事長易崢，董事葉瓊玖，上海凱士奧信息咨詢中心，董事于浩淼、董事王進計劃自公告發布之日起15個交易日后的六個月內，以集中競價交易方式或大宗交易方式合計減持本公司股份不超過4550萬股(占公司總股本的8.46%)。以同花順目前的股價計算，該減持計劃可以套現的金額超過100億元。