文|南梁

雖說如今疫情已過，行業回暖，但自如這些操作多少有些敗好感，而在近兩年都沒有融資的情況下，不知此次的上市消息，是否還是虛晃一槍呢？

(資料圖片僅供參考)

近期，自如又傳出上市的消息。

不過，此次上市的傳聞和第一次上市傳聞有些不同，相比當時自如作為資本市場的寵兒，不斷完成融資的情況下，即便不上市也不會有太大的影響，還能積累市值。但在經過行業寒冬，兩年多未融資的情況下，自如很可能存在資金短缺的情況，所以這一次上市傳聞，未必就是假的。

而事實上，自如在疫情期間，也確實想辦法降低成本，推出了“增益租”項目，將裝修成本壓力推給了房東。另外，去年中旬自如還傳出大規模裁員，這無疑也是降低成本最有效的選擇之一。

除此之外，為了保持盈利，自如將盈利壓力傾向下游，漲價了租金，這波操作被租客投訴甚至登上了熱搜。

不知在形象受損，又久未融資的情況下，這一次，自如的上市傳聞是否會成真？

【又傳上市傳聞，或存資金壓力？】

近期，自如又傳出要上市的消息。

據知情人士透露，中國租房平臺自如考慮在香港首次公開募股，計劃籌資約10億美元，正在與中信證券、高盛集團和摩根士丹利籌備上市工作。

消息顯示，自如最早或于4月份向香港交易所提交初步招股說明書，并最快在今年上市。自如討論尚處于初期階段，籌資規模和時間等發行細節可能仍會發生變化。

對此，自如方面僅用四個字回應：不予置評。

有自如內部人士表示：“上市主要看董事會決策，我們主要聚焦運營一如既往的增長。”

值得一提的是，如今是自如第二次陷入上市傳聞了，第一次是在2019年底。

當時有消息傳出，“自如正考慮在2020年美國上市，可能會籌集5億至10億美元”。

但當時的自如創始人熊林對此公開表示“暫不急于啟動”

雖然自如兩次傳出上市，但這兩次自如的心情恐怕并不一樣，畢竟冷暖自知。

在2020年時，自如作為資本的“寵兒”，已經完成了多輪融資。

據悉，在2018年，自如就已經完成了A輪融資和A＋輪融資；2019年又順利完成B輪融資，泛大西洋資本領投，騰訊、紅杉資本、天圖資本等跟投；2020年又傳出軟銀通過愿景基金向自如投資10億美元。

幾輪融資下來，自如的投后估值達到66億美元(約合462億人民幣)。

然而，隨著疫情的到來，租房平臺受到較大的沖擊，2020年后自如就再沒傳出過融資的消息。

不僅如此，隨著疫情兩年多的流動“沉默”下，導致出租率下降，租金收入銳減，但給房東的租金卻仍要按期履行，這對租房平臺的資金流打擊是巨大的。

這種情況下，蛋殼公寓被摘牌，青客公寓也正式宣告破產清算，市值蒸發97%。

而兩年多沒有融資的自如，再次傳出上市消息，也早已不復當初的風頭正盛，而是在行業寒冬下，久未融資，或存資金流緊缺的自如。

畢竟，上市才是最好的融資市場。

另外，在有可能存在的資金流緊缺的情況外，自如也深陷成本壓力。

【轉向輕資產模式，減少成本投入】

在行業寒冬，企業陸續暴雷的背景下，自如推出了“增益租”項目。

主要為自如保證業主會拿到八成的保底收益，即使房源沒有出租，保底收益仍會支付給業主。

當然，這個項目也是有要求的，在房子裝修方面，由原來自如接手房子后負責裝修，改為了房東出錢裝修，將裝修成本轉移給房東，自如則會給房東更多的收益。

這樣的改革，能夠讓自如向輕資產運營改進，不僅免去昂貴的收房費用，還能順便發展家裝業務。

乍一看，房東和自如都賺了，但其實不然，對于自如來說，成本是降了，但收益要和房東分成，無疑收益也被影響，而對于房東來說，自如又怎么可能做賠錢買賣呢？

有媒體總結稱：在裝修上，一個是一次性付款，打95折，13萬左右，或者租金里五年分攤，16萬。

如果按自如的風格加家具電器下來7-8萬能搞定，也就是自如賺了5-7萬裝修款，其中一次性付清是賺5萬，要是從每個月的房租里抵扣就還要外加利息2萬。

不過，在合同中卻有這么一條，“如果自如違約，他只需要支付兩個月租金給房東即可解除合同。”

這表示，在房東一次性結清裝修款后，要是自如違約了，自如只需要給房東兩個月的違約金，但自如卻已經賺了房東5萬裝修的裝修費；要是選擇分攤付裝修款，那么按裝修合同，租賃合同一旦解除，房東需要在7天內要付清裝修款，否則需要賠償20%違約金。

里外里自如是沒虧。

同時，官方披露的數據顯示，自如每年裝修交付單量達7.5萬，供應商超300家。自如已是一家名副其實的“大型家庭裝修公司”，而智能家裝則是自如家裝未來發展的重要方向之一。

除此之外，在去年6月，有消息傳出自如啟動了大規模裁員，裁員比例達20%，范圍涉及互聯網營銷、運營管理、品質、設計等部門。而這一舉動，無疑也是降低成本的舉措。

對于自如來說，在降低成本的同時，它不僅可以在從房東那里賺一筆裝修費，還同時將收益壓力向下游傾斜，也就是漲租金。

【收益壓力向下傾斜，漲價被投訴】

實際上，在“增益租”模式推出后，自如就常常因“任性”漲租的投訴而頻上熱搜。

去年中旬，有不少北京、上海和其他地域的自如租客反映，在房租合同即將到期時，不顧疫情封控，仍坐地起價，房租價格漲幅普遍超過10%，有的甚至高達30%。

不僅如此，由于疫情封控期間自如無法提供保潔、維修等服務，很多租客要求退還這部分費用，結果卻被拒絕。“4月5月保潔都沒做，中間我們廚房還漏水，還照收服務費”。“說好的返40%的服務費，結果只返了10%，服務費隨著房租還漲了42%。”

這樣的情況引起了不少租客的不滿，紛紛組織維權。

同時，在黑貓投訴上也有大量的相關投訴。

這樣的情況下，自如對此表示：可能是大部分業主委托協議中租金逐年按照一定幅度遞增的約定，以及個別房源在續約時確實可能因為業主重新簽訂合約、租客前期參與了優惠活動、周邊房租因市場供求顯著上漲等因素，導致漲幅超過平均水平，讓租客對漲幅的感受較為強烈。

但另一邊，有房東表示：自疫情以來，自如多次給她打電話說行情不好，希望她能降租。

自如這樣的行為也被網友評論為兩頭通吃。

其實從自如的房租漲價就可以看出，自如將分成給房東的收益壓力推向了租客。

當然，對于租客，自如宣布推出針對疫情的進一步系列舉措，包括為符合相應條件的租客提供短續優惠、服務費減免、無責退租、臨時安置房源、新簽“0押金”等。

但是在無責退租方面似乎就是空喊口號，有不少租客因房子存在噪音、剛裝修完的異味等原因希望無責退租，但實際上自如都沒有真正履行承諾，當然這可能也是不同店不同情況。

雖說如今疫情已過，行業回暖，但自如這些操作多少有些敗好感，而在近兩年都沒有融資的情況下，不知此次的上市消息，是否還是虛晃一槍呢？