檸萌影視、耐看娛樂,影視劇夾縫中的難兄難弟

一部《狂飆》引爆了2023年電視劇、網劇市場,讓制作方、播出平臺,名利雙收。但《狂飆》并不常有,更多的劇集制作公司,只能在自己熟悉的領域,努力賺點辛苦錢。

3月13日,耐看娛樂控股有限公司重新向港交所遞交IPO招股書,繼續沖擊港股主板上市。

耐看娛樂的主營業務、業績表現以及在資本市場上的坎坷,很容易讓人聯想到去年8月在港交所敲鐘的檸萌影視(09857.HK)。


【資料圖】

與華策影視、完美世界影視、百納千成等老牌劇集制作公司不同,檸萌影視、耐看娛樂都算是影視內容制作領域的新勢力。

曾在SMG擔任高管、負責電視劇采購的蘇曉,2014年帶著自己的核心班底創立檸萌影視,短短幾年時間,便成長為劇作頭部公司。

以視頻網站崛起為主要背景,網劇這個獨立于傳統電視劇體系的內容形式,在2015年前后誕生。2016年,影視投資人張廣輝合伙創立耐飛科技,投拍各類網劇和網絡電影——不知道奈飛看到這個名字,會作何感想。

之后,耐飛科技更名為耐看娛樂,張廣輝將其所持股份轉讓給女兒張栗坤,完成二代接班。

張栗坤并非無名之輩,她曾是北京電視臺的主持人,主持過《我是演說家》、《跨界歌王》等節目。值得一提的是,賈玲此前在微博透露過,張栗坤是其經紀公司大碗娛樂的CEO,張廣輝早期是這家公司的發起人股東,不過目前已退出。

另外,檸萌影視、耐看娛樂都是側重于劇集,以優質內容為驅動力的公司。

檸萌影視被稱為爆款劇“收割機”,先后推出《好先生》、《小別離》、《小歡喜》、《二十不惑》、《三十而已》、《小舍得》、《小敏家》等作品,高舉高打。

耐看娛樂以小博大,《親愛的檸檬精先生》、《撲通撲通喜歡你》、《興安嶺獵人傳說》、《我叫趙甲第》雖然名氣不如前者,但在網劇和網絡電影這個圈子,也算是出類拔萃。

即便如此,這兩家公司仍然遭遇了沖擊上市過程中的一波三折。

檸萌影視2021年曾計劃到A股上市,當年6月底終止輔導后,9月份火速轉投港交所,2022年4月預披露更新,屢敗屢戰,終于在8月份成功敲鐘。

耐看娛樂去年1月和7月兩次遞交港股IPO招股書,均未獲進展,現在已經是第三次披露了。

檸萌影視和耐看娛樂最大的不同,在于渠道。前者偏向于傳統的電視劇,后者走的是網劇和網絡電影的新渠道。

檸萌影視主要將劇集產品賣給電視臺或者視頻網站,模式略顯傳統;耐看娛樂借上了分賬劇的東風,借助視頻平臺通過內容吸引用戶付費,走出了一條ToC的商業模式。

《親愛的檸檬精先生》票房超過5000萬元,成為2021年中國票房最高的分賬劇;《撲通撲通喜歡你》作為2021年愛奇藝平臺票房最高的分賬劇,收獲超過4500萬元;2021年票房最高的中國網絡電影《興安嶺獵人傳說》,總票房4000萬元;總票房超過7000萬元的《我叫趙甲第》,登頂2022年優酷分賬劇票房第一。

這些作品的成功,幫助耐看娛樂成為網劇這個細分行業的老大。

操盤思路上,檸萌影視在劇N代路線上一騎絕塵:《小別離》、《小歡喜》、《小舍得》、《小敏家》之后,又有《小歡喜2022》,馬上還有《小舍得2》;《二十不惑》、《三十而已》之后,《四十正好》也要來了,硬生生把創意型的影視制作干成了流水線。與之相對,耐看娛樂則是在題材、風格上多點開花。

然而,無論怎么調整策略,都改變不了中小型內容制作公司夾縫中求生的尷尬處境。

上游,受制于演員、導演甚至是IP方。檸萌影視上市前,曾因為深度依賴黃磊而飽受爭議。

黃磊在《小別離》、《小歡喜》、《小敏家》中擔任主角,另一核心作品《小舍得》雖然沒有參演,也擔任了藝術總監。

2020年,黃磊從從公司獲得了1680萬元報酬,為當年的第四大供應商;2021年獲得了4910萬元,為第二大供應商。

當時的爭議焦點是,黃磊在《小舍得》中擔任藝術總監,提供非表演服務,要不要認定為片酬?如果黃磊從這個項目獲得的報酬被認定為片酬,那么,檸萌影視就違反了演員片酬的相關法律法規,相關作品就面臨下架風險。

耐看娛樂的產品多為網劇和網絡電影,多數并非大明星的大制作,受此影響較小。更多的掣肘,在于對播出平臺的依賴。

傳統電視劇時代,制作方抱緊幾大核心電視臺的大腿;網劇和網絡電影時代,大家的衣食父母,變成了優愛騰、芒果TV、B站或是西瓜視頻等視頻網站。

近幾年,影視行業調整和視頻網站投入期結束,內外因結合,整體上壓低了對影視產品的采購價格。

以檸萌影視為例:2019年的《小歡喜》能給公司帶來6.96億元的營收,2021年播出的《小舍得》和《小敏家》,題材相近、表現相當,產生的收入分別為4.80億元、4.76億元。

所以,盡管這幾年的宏觀環境看起來對不依賴線下的電視劇、網劇、網絡電影更友好,但這些公司的業績并不穩定。

2019年-2021年,檸萌影視營業收入分別為17.94億元、14.26億元、12.49億元,歸母凈利潤分別為8295.1萬元、5013.0萬元、6091.3萬元。

最新披露的業績警告顯示,公司2022年經調整凈利潤約為1.35億元-1.45億元,較2021年的2.795億元下降48.1%至51.7%——其歸母凈利潤,將可能降得更加驚人。

2020年-2022年,耐看娛樂收入分別為2.60億元、3.46億元、2.06億元,歸母凈利潤分別為3099.5萬元、1805.2萬元、4754.8萬元。去年的業績增長,《我是趙甲第》功不可沒。

網劇雖然處在行業鄙視鏈的底端,但耐看娛樂的盈利水平,遠超名氣更大、作品更多、爆款命中率更高的檸萌影視。

在影視行業調整深化的背景下,這種業績波動的典型特征,很難得到有效逆轉。對單個作品、單一個人的依賴,加劇了市場對這些內容制作公司的擔憂。

檸萌影視去年8月上市后,股價長期低迷,今年1月借行業回暖有過一輪暴漲,很快就被打回原形。如今早已跌破27.75港元/股的發行價,昨日報收14.00港元,最新市值僅為50.46億港元,較其巔峰已蒸發六成。

“爆款收割機”檸萌影視尚且如此,耐看娛樂即便登陸港股市場,又能比它好多少呢?

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