樓市的“寒氣”吹向廚電領域，曾經(jīng)的大白馬老板電器也隨即進入了“寒冬”。今年前三季度，老板電器取得營收72.37億元，同比微增2.35%；歸母凈利潤12.34億元，同比減少8.11%，業(yè)績延續(xù)著增收不增利的狀態(tài)。

但老板電器面臨困境不僅僅是樓市深度調(diào)整等周期性因素，在市場急劇變化的今天，老板電器似乎有些跟不上消費者需求的變化，核心產(chǎn)品“煙灶消”競爭力下滑，新產(chǎn)品未能打開局面。因此，不斷有人發(fā)出了“老板電器是不是已經(jīng)老了？”的疑問。

深度捆綁房地產(chǎn)

(相關資料圖)

老板電器是中國房地產(chǎn)“黃金十年”里跑出來的一匹大黑馬，2008年時其營收僅8.66億元，年凈利潤只有5416.20萬元。

但此后隨著中國城鎮(zhèn)化的快速推進，以及在房地產(chǎn)政策的刺激下，中國房地產(chǎn)進入繁榮發(fā)展的十年，老板電器憑借著廚電“三件套”吸油煙機、燃氣灶及消毒柜成功撬開房地產(chǎn)工程渠道，業(yè)績迎來爆發(fā)。

數(shù)據(jù)顯示，從2009年至2017年，老板電器營收凈利潤均保持著雙位數(shù)的增長，凈利潤平均增速更是高達40%以上。

老板電器2019年底發(fā)布的《中國房地產(chǎn)精裝修廚電行業(yè)白皮書》中表示，公司與恒大、碧桂園、萬科、保利等超過85%的百強房地產(chǎn)客戶達成戰(zhàn)略合作，廚電產(chǎn)品在工程渠道市場份額連續(xù)5年穩(wěn)居市場第一。

資料顯示，老板電器在2017至2018年多次獲得恒大地產(chǎn)“優(yōu)秀供應商”，“卓越戰(zhàn)略合作伙伴”等稱號，然而這位給它頒獎的合作伙伴后來卻讓老板電器著實“雷”了一把。

2021年財年老板電器一次性計提壞賬7.1億元。其中涉及恒大的壞賬約6.3億元，其他0.8億元。

恒大地產(chǎn)的這筆壞帳直接導致老板電器2021年凈利潤下滑了近20%，這是老板電器上市以來首次出現(xiàn)凈利潤負增長。

但實際上老板電器的業(yè)績早已出現(xiàn)乏力之勢，自2017年后中國房地產(chǎn)迎來一輪強有力的調(diào)控，老板電器的業(yè)績隨之走下臺階。數(shù)據(jù)顯示，2017-2021年，老板電器營收增速分別為21.1％、5.81％、4.52％、4.74％和24.84％，同期凈利潤增速分別位21.08％、0.85％、7.89％、4.46％和-19.66％。

顯然房地產(chǎn)市場波動對老板電器的影響很大。2021年老板電器一口氣吞下恒大的壞賬約6.3億元，本想著快刀斬亂麻，迅速切割過去，讓來年的數(shù)據(jù)更好看。

但實際情況是，老板電器的應收賬款還在增長，數(shù)據(jù)顯示，2017年-2021年，老板電器應收賬款余額由3.71億元增長至15.98億，截至2022年9月末，老板電器應收賬款余額進一步增長至18.76億元。其中有多少像恒大一樣還不了錢的不得而知。

戰(zhàn)略猶豫錯失集成灶

相比房地產(chǎn)市場周期性波動的外部因素而言，老板電器面對市場需求變化時的戰(zhàn)略猶豫導致錯失轉型機會才是值得擔憂的。

老板電器憑借“煙灶消”三大件霸榜廚電多年，不曾想?yún)s被一個集成灶成功“偷襲”。集成灶是一種集吸油煙機、燃氣灶、消毒柜、蒸箱、烤箱等多種功能于一體的廚房電器。

意味著，集成灶基本可以替代老板電器三大品類群的全部產(chǎn)品，并且具有節(jié)省空間、抽油煙效果好、節(jié)能低耗環(huán)保等優(yōu)點，因此，逐漸獲得年起人的青睞。

由于產(chǎn)品之間的互斥性，老板電器起初對集成灶較為排斥，老板電器副總裁何亞東曾公開表示：集成灶每個產(chǎn)品都不完善，功能不夠，不會成為大規(guī)模，還略帶嘲笑的說做集成灶的都是小企業(yè)。

然而，這些老板電器看不上的小企業(yè)卻迅速把集成灶市場做大。奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，中國廚電市場整體規(guī)模453億元，同比下滑1.7%；其中傳統(tǒng)廚電(煙灶消)零售額僅242億元，同比下滑8.4%；而集成灶規(guī)模124億元，同比增長了9.6%。

2021年我國集成灶市場規(guī)模256億元，零售額同比增長41%。短短數(shù)年，集成灶便占據(jù)了近3成廚電市場份額，市面上更是涌現(xiàn)出火星人、億田智能、帥豐電器、浙江美大等后起之秀。

這些新興的集成灶品牌猛攻傳統(tǒng)廚電的市場，對老板電器造成了極大沖擊。意識到戰(zhàn)略上誤判的老板電器在2018年收購了集成灶品牌金帝廚電，開始布局集成灶市場。

這起收購后，老板電器對集成灶的態(tài)度依然十分猶豫，直到2022年一季度，老板電器才宣布正式入局集成灶市場。

但錯失先機的老板電器能否扳回一城不得而知，目前集成灶對老板電器的業(yè)績甚微。2022年上半年老板電器集成灶營收1.45億元，只占自身營收的3%。

錯過集成灶的風口，老板電器押注下一個風口：洗碗機。2019年老板電器的第一款洗碗機上市，2022年初推出洗消一體機光焱S1和WB736等新品，2021年國慶期間還老板電器推出一首《洗碗機之歌》試圖在年輕消費者群體中形成影響力。

但對于一套價格上千元的洗碗機，不僅從價格上勸退了不少消費者，而且用戶體驗似乎并不好。以老板電器嵌入式洗碗機WB735為例，其售價高達7280元，但卻屢屢被投訴故障率高以及烘干效果不好等等。2022年上半年，老板電器洗碗機收入為2.47億元，營收占比5.56%。