長(zhǎng)江商報(bào)記者明鴻澤

汽車零部件企業(yè)蘇州眾捷汽車零部件股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“眾捷汽車”)問(wèn)題纏身，沖擊A股IPO恐難如愿。

(資料圖片)

眾捷汽車的盈利能力較低，近三年，業(yè)績(jī)止步不前。公司產(chǎn)品八成銷往海外，在全球貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜、匯率波動(dòng)明顯情況下，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

在海外，眾捷汽車有一批知名大客戶，但也正是如此，公司在產(chǎn)業(yè)鏈中沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，這也導(dǎo)致其應(yīng)收賬款、存貨居高不下。與此同時(shí)，公司毛利率持續(xù)下降。

或許是為了共同的“IPO上市”愿景，2019年至2021年(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)，眾捷汽車竟然有多達(dá)1436人次未繳納社保、公積金，部分員工甚至主動(dòng)放棄。

一個(gè)奇怪的現(xiàn)象是，在IPO前夕，眾捷汽車竟然對(duì)公司實(shí)際控制人孫文偉進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。激勵(lì)的方式很奇特，除了低價(jià)包攬公司增資擴(kuò)股外，其他股東無(wú)償向其贈(zèng)與股權(quán)。

值得一提的是，2020年、2021年，眾捷汽車有2名財(cái)務(wù)總監(jiān)離職。

625人次主動(dòng)放棄社保公積金

單位為員工繳納社保、公積金是法定義務(wù)，眾捷汽車就沒(méi)有為員工繳納社保，公司在勞動(dòng)用工方面問(wèn)題較為突出。

眾捷汽車主要從事汽車熱管理系統(tǒng)精密加工零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括汽車空調(diào)熱交換器及管路系統(tǒng)、油冷器、熱泵系統(tǒng)、電池冷卻器、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)等汽車零部件。

作為一家制造業(yè)企業(yè)，眾捷汽車對(duì)勞動(dòng)用工的需求較大。各報(bào)告期末，公司員工數(shù)量分別為771人、1076人、1140人。公司稱，人力成本為其生產(chǎn)成本的重要要素之一。盡管公司通過(guò)引進(jìn)自動(dòng)化生產(chǎn)線、對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)線進(jìn)行自動(dòng)化改造等措施，在一定程度上降低了用工風(fēng)險(xiǎn)，但勞動(dòng)力供求關(guān)系的結(jié)構(gòu)性矛盾和人口老齡化加速導(dǎo)致勞動(dòng)力成本進(jìn)入上升通道，企業(yè)用工成本不斷增加。如果未來(lái)公司所處區(qū)域持續(xù)出現(xiàn)勞動(dòng)力供不應(yīng)求或國(guó)內(nèi)制造業(yè)工人的薪酬水平持續(xù)上升，公司將面臨用工短缺和人力成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

報(bào)告期，眾捷汽車存在勞務(wù)派遣用工情況，且出現(xiàn)勞務(wù)派遣用工比例超過(guò)10%的情形。公司稱對(duì)此進(jìn)行了整改，整改之后，到去年初，勞務(wù)派遣用工占比超過(guò)10%的情形消失。

大量使用勞務(wù)派遣人員，一個(gè)重要的好處是，可以降低用工成本，尤其是季節(jié)性用工。

人力成本中，社保和公積金是十分重要的組成部分。在為員工繳納社保、公積金方面，眾捷汽車大打折扣。

根據(jù)招股書披露，2019年至2021年，眾捷汽車未繳納社保的員工數(shù)量分別為63人、347人、205人，未繳納公積金的員工數(shù)量為75人、356人、390人。以此計(jì)算，報(bào)告期內(nèi)，共計(jì)有1436人次未繳納社保、公積金。剔除退休返聘人員，仍然有1354人次未繳納社保公積金。

奇怪的是，有大量人員主動(dòng)放棄繳納社保公積金。上述同期，主動(dòng)放棄繳納社保的人數(shù)分別為45人、35人、117人，主動(dòng)放棄繳納公積金的人數(shù)分別為53人、37人、338人，合計(jì)為625人次。

為何有這么多員工放棄繳納社保、公積金？為何在2021年突擊式集體放棄？2021年，超過(guò)10%的員工放棄繳納社保、超過(guò)33%的員工放棄繳納公積金。

此外，2021年，公司還有35名員工因?yàn)樯绫Ｏ到y(tǒng)信息異常無(wú)法繳入。去年底、今年初，社保系統(tǒng)升級(jí)，暫時(shí)無(wú)法繳納，公司可以計(jì)提社保費(fèi)用，再擇機(jī)繳納。這些員工的社保是否補(bǔ)繳？

員工放棄社保或有意為之，并非主動(dòng)、自愿，目的是保業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

報(bào)告期，眾捷汽車實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為0.51億元、0.48億元、0.49億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為0.48億元、0.43億元、0.49億元。

數(shù)據(jù)顯示，2021年的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)。顯然，如果沒(méi)有這些員工突擊放棄社保、公積金，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)就無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

激勵(lì)實(shí)控人竟無(wú)償贈(zèng)與股權(quán)

對(duì)公司核心人員進(jìn)行激勵(lì)，是大部分公司尋求穩(wěn)健發(fā)展的做法。但是，眾捷汽車對(duì)核心員工的激勵(lì)極為詭異。

眾捷汽車的實(shí)際控制人為孫文偉。截至招股書簽署之日，孫文偉直接持有眾捷汽車36.80%股權(quán)，同時(shí)，孫文偉為眾諾精的執(zhí)行事務(wù)合伙人，持有眾諾精37.16%的財(cái)產(chǎn)份額，同時(shí)對(duì)眾諾精持有的公司股份之表決權(quán)享有獨(dú)占排他的權(quán)利，因此，孫文偉通過(guò)眾諾精間接控制眾捷汽車4.80%股權(quán)。孫文偉直接間接控制公司股權(quán)比例為41.60%。

孫文偉同時(shí)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，其獲得的上述股權(quán)，部分來(lái)自奇怪的股權(quán)激勵(lì)。

眾捷汽車成立于2010年，成立之時(shí)，孫文偉股權(quán)由其母丁鳳華代持，直到2018年才還原。但是，2012年，孫文偉就已經(jīng)全面負(fù)責(zé)眾捷汽車的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

也是在2018年，眾捷汽車實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。具體措施為，公司主要股東孫潔曉、徐華瑩、周美菊、徐鎮(zhèn)將其持有的合計(jì)1802.50萬(wàn)元出資額(占注冊(cè)資本的20.60%)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給孫文偉。原因是，孫文偉自2012年開始全面負(fù)責(zé)眾捷汽車的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后，帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，為了獎(jiǎng)勵(lì)孫文偉對(duì)公司作出的巨大貢獻(xiàn)并鼓勵(lì)其未來(lái)繼續(xù)帶領(lǐng)公司發(fā)展，前述股東將其所持一部分股權(quán)贈(zèng)與給孫文偉予以激勵(lì)。

在A股公司及A股IPO企業(yè)中，實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)向公司核心員工、技術(shù)人員低價(jià)轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓股權(quán)的較為常見(jiàn)，公司向核心骨干人員低價(jià)甚至是0元授予股權(quán)也偶有所見(jiàn)，但多名股東集體向?qū)嶋H控制人、董事長(zhǎng)無(wú)償贈(zèng)與股權(quán)的現(xiàn)象，極為罕見(jiàn)。

這是對(duì)孫文偉實(shí)施的第一次股權(quán)激勵(lì)。此次股權(quán)激勵(lì)，2018年確認(rèn)股份支付費(fèi)用2189.32萬(wàn)元。

2021年9月，眾捷汽車再次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。公司稱，為充分提升公司高管的積極性、責(zé)任感與使命感，建立利益共享的長(zhǎng)效機(jī)制，有效地將股東利益、公司利益、經(jīng)營(yíng)管理層利益結(jié)合在一起，擬對(duì)公司總經(jīng)理孫文偉實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，股份來(lái)源于公司增資擴(kuò)股，擬實(shí)施激勵(lì)股份為360萬(wàn)股。本次股權(quán)激勵(lì)，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為每股2元，基本上是半價(jià)。2021年，公司確認(rèn)股份支付費(fèi)用為702萬(wàn)元。

此外，公司僅對(duì)孫文偉一個(gè)人實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，也頗為罕見(jiàn)。

眾捷汽車稱，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)，公司控股股東、實(shí)際控制人進(jìn)一步增加了控制比例。

除了股權(quán)激勵(lì)，眾捷汽車還存在大量股權(quán)代持現(xiàn)象。這些代持的股權(quán)，直到2021年才得以批量還原，代持行為存在長(zhǎng)達(dá)12年之久。

IPO前兩名財(cái)務(wù)總監(jiān)辭職

眾捷汽車還存在諸多問(wèn)題，都將是本次IPO路上的絆腳石。

眾捷汽車下游客戶主要為大型跨國(guó)一級(jí)汽車零部件供應(yīng)商，主要客戶包括馬勒、法雷奧、翰昂、馬瑞利等海外知名企業(yè)。

正因?yàn)橹饕蛻魹楹Ｍ馄髽I(yè)，公司存在客戶集中度偏高、海外銷售占比偏高等問(wèn)題。

報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為3.64億元、4.43億元、5.93億元。其中，來(lái)自前五大客戶收入為3.05億元、3.44億元、3.86億元，占比分別為83.76%、77.71%、65%，來(lái)自海外市場(chǎng)銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為83.05%、84.13%、78.83%，占比較高。

眾捷汽車的海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要位于歐洲、北美洲等地區(qū)。近年來(lái)，全球貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，約80%收入來(lái)自海外，且前五大客戶占比雖然呈下降趨勢(shì)，但仍然超過(guò)65%，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。報(bào)告期，公司匯兌損益為91.58萬(wàn)元、-180.57萬(wàn)元、-771.58萬(wàn)元，不斷擴(kuò)大。

截至2021年底，眾捷汽車的資產(chǎn)規(guī)模為7.08億元，與上述全球知名客戶相比，明顯處于弱勢(shì)。

在產(chǎn)業(yè)鏈條中處于弱勢(shì)，一個(gè)突出的表現(xiàn)是，毛利率不斷下降，應(yīng)收賬款不斷增加。

報(bào)告期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為29.95%、25.10%、23.20%，凈利率為13.90%、10.74%、8.19%，持續(xù)下降。公司解釋稱，受新冠疫情、運(yùn)輸費(fèi)轉(zhuǎn)入成本、匯率波動(dòng)、海運(yùn)費(fèi)上漲、原材料價(jià)格上漲等因素影響，毛利率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

報(bào)告期各期末，眾捷汽車應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為7433.51萬(wàn)元、1.12億元、1.25億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為30.58%、34.69%、30.42%，占比較高。公司存貨賬面價(jià)值分別為8899.95萬(wàn)元、1.1億元、1.84億元，占流動(dòng)資產(chǎn)總額的比例分別為36.62%、33.94%、44.89%，存貨規(guī)模較大且增長(zhǎng)較快。

上述數(shù)據(jù)顯示，2021年，應(yīng)收賬款及存貨合計(jì)達(dá)3.09億元，占公司當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的75.31%。二者占比如此之高，勢(shì)必影響公司流動(dòng)性。

截至2021年底，公司賬面貨幣資金0.81億元，而短期債務(wù)1.80億元，存在較為明顯償債壓力。

為了緩解償債壓力，本次IPO，眾捷汽車擬募資4.22億元，其中8000萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

奇怪的是，在如此大的財(cái)務(wù)壓力下，2021年，公司卻向股東派發(fā)了4600萬(wàn)元紅利，這加劇了公司流動(dòng)性困境。

值得一提的是，眾捷汽車財(cái)務(wù)總監(jiān)密集離職。2020年1月，解文龍辭任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，辭任后仍在公司工作，公司聘任趙歲產(chǎn)為財(cái)務(wù)總監(jiān)。當(dāng)年10月，趙歲產(chǎn)辭任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。2021年1月，公司聘任計(jì)惠為財(cái)務(wù)總監(jiān)。

IPO前，眾捷汽車的財(cái)務(wù)總監(jiān)為何密集離職？眾捷汽車未做說(shuō)明。