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原油價格飆升導致成本陡增 恒力石化營收維持平穩增長

來源：中金在線 ? 2022-10-28 18:29:35


(資料圖片僅供參考)

恒力石化(600346)10月28日晚間披露2022年三季度報告，今年前三季度，公司實現營業收入1703.57億元，同比增長12.46%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤60.87億元，同比降低52.12%。

受原油價格大幅上漲影響，石化行業成本端大幅上升，疊加全球經濟增長乏力，投資與消費的持續低迷影響終端需求，石化產品下游庫存增加，化工品價差持續縮窄致使行業利潤進一步被壓縮，石化行業整體也面臨著巨大的經營壓力。在此背景下，恒力石化營業收入仍然維持著平穩增長，這份成績更顯難能可貴的同時，也說明了公司對下游市場的巨大把控能力。

據公告，三季度煉廠檢修和原油裂解價差縮窄等因素導致恒力石化第三季度單季虧損，這也是恒力2000萬噸煉化一體化項目投產以來首次虧損。

公開信息顯示，恒力煉化一體化項目于2019年5月份全面達產，目前已經平穩運行三年，根據行業慣例，已進入正常的檢修周期。據了解，今年7、8月份，恒力石化相繼對煉化一體化裝置和乙烯裂解裝置停工檢修。按照公司披露的經營數據，受此影響，三季度公司原油加工量比正常負荷減少約兩成，最終影響煉化產品產量約百萬噸的規模，對三季度業績帶來較大影響。

值得關注的是，在行業的艱難時刻，公司前期剛剛發布了一項大額增持計劃，公司實際控制人、控股股東及其一致行動人計劃以集中競價交易方式增持公司股份不超過15億元。大手筆增持計劃引發市場高度關注與熱議的同時，也充分說明公司控股股東及實控人對公司未來發展前景和成長價值擁有堅定的信心。

公司在三季報中也表示，在行業獨具優勢的“油、煤、化”深度融合的“大化工平臺”基礎上，依托一二期精細化工園項目，加快打造高端精細化工產業集群，并積極推進包括鋰電隔膜、電解液、PET銅箔基膜、光伏背板基膜在內的新能源、新材料產品布局。

基于自身“大化工”平臺的產業鏈一體化優勢，公司加速布局高技術壁壘、高附加值的增量需求產品，其中160萬噸/年高性能樹脂及新材料項目(包含20萬噸/年電池級DMC)預計將于2023年2季度投產，80萬噸/年功能性薄膜與塑料、60萬噸BDO項目、16億平方米/年鋰電隔膜等項目正如火如荼地加緊建設中。今年年初，公司再添投資建設包括160萬噸年高性能樹脂及新材料項目和年產260萬噸高性能聚酯工程兩大重磅項目。同時，公司正不斷推動更多重磅項目和產品的規劃、建設與落地，不斷做長、做深和做精下游的化工新材料業務板塊。據了解，公司精細化工園二期項目、二期鋰電隔膜項目等重大項目也正加快規劃論證與審批進度。

據測算，上述項目全部達產后，將新增凈利潤百億元以上，大大抬升恒力石化的盈利中樞。而短期內，隨著公司煉廠恢復滿負荷運行，以及國際油價逐漸回調趨穩，公司的全產業鏈抗風險能力與靈活的盈利捕捉能力也將進一步發揮，“煉化+乙烯+新材料”全產業鏈協同發力，四季度業績預計也將有大的改善。

下一階段，上市公司將充分依托擁有世界級一體化產能、公輔配套與集成管理的大連長興島石化產業園，通過內部核心技術研發與對外合作，深度錨定高技術壁壘、高附加值的高成長賽道，積極構筑“大連長興島”精細化工與新材料產業鏈生態圈，全力打造平臺型化工新材料研發與制造全產業鏈領軍企業。

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