華潤啤酒目前并未收獲白酒成功的經驗。

圖/官網

【資料圖】

侯孝海再度出手。

日前，華潤啤酒(控股)有限公司(下稱“華潤啤酒”)公告稱，華潤啤酒將以123億元的價格收購貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司(下稱“金沙酒業(yè)”)55.19%的股權，并將后者業(yè)績、資產及財務等并入表內。

值得一提的是，高達123億元的收購總價將成為近年白酒行業(yè)交易額的最新紀錄，對此，華潤啤酒CEO侯孝海表示，目前正是“抄底”白酒產業(yè)較好的時機，看好中國白酒的市場前景。

可見侯孝海對金沙酒業(yè)的重視，而金沙酒業(yè)也將成為華潤啤酒繼山西汾酒、山東景芝酒業(yè)及金種子酒后，在白酒行業(yè)的又一大布局，距離掌門人侯孝海打造的“啤白雙模式”更進一步。

不過，據相關媒體報道，業(yè)內普遍認為，啤酒與白酒在營銷方式、銷售渠道及針對受眾層面都有顯著差異，屬于“看起來近但實際上遠”。

【123億元收購金沙酒業(yè)部分股權】

10月25日，華潤啤酒公告稱，其間接全資附屬公司華潤酒業(yè)已同意向金沙酒業(yè)出資合共人民幣10.267億元，于增資完成后，華潤酒業(yè)將持有金沙酒業(yè)4.610%的股權。

根據購股協議，華潤酒業(yè)同意購買及現有股東同意出售合共50.58%的金沙酒業(yè)經擴大股本(于增資完成后)，總代價為112.733億元，緊隨增資完成及購股完成后，華潤酒業(yè)將持有金沙酒業(yè)合共55.19%的經擴大股本，而金沙酒業(yè)也將成為華潤啤酒的間接非全資附屬公司，其業(yè)績、資產及負債將并入華潤啤酒的財務報表。

據了解，金沙酒業(yè)成立于2007年，為近年大熱的醬酒企業(yè)，據每日經濟新聞報道，長期關注啤酒產業(yè)的營銷專家方剛則表示，目前，啤酒行業(yè)面臨增長天花板，必須破局、破邊界才能找到新的增長賽道。

而作為國內啤酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，今年上半年其整體啤酒銷量同比下降0.7%，約為62.95億升，并且2020年、2021年已連續(xù)減少兩年，降幅分別為2.9%及0.4%。

盡管華潤啤酒多次提價，但仍難以提升其對業(yè)績的影響，今年上半年，華潤啤酒實現營業(yè)收入210.13億元，同比增長僅為7%；實現歸母凈利潤38.02億元，同比下降11.4%，顯然華潤啤酒增長已凸顯疲乏之勢。

東莞證券研報顯示，從我國近幾年啤酒行業(yè)的情況來看，行業(yè)產銷量總體均出現一定幅度的下滑，啤酒公司僅僅依靠增產獲得利潤與市場份額的邏輯難以為繼。

反觀金沙酒業(yè)，2018年至2020年金沙酒業(yè)分別實現銷售收入5.8億元、15.3億元及27.3億元增長迅速，并且其稅后利潤更是從2020年的6.2億元增長至2021年的13.1億元，同比增長高達113.8%。

在此情況下，華潤啤酒尋找新的邏輯似乎無可厚非。

【進一步打造“啤白模式”雙輪驅動？】

實際上，金沙酒業(yè)并非侯孝海第一次在白酒領域的探索，早在2018年華潤集團就投資了山西汾酒，此后2021年又投資了山東景芝白酒有限公司，彼時侯孝海表示“此次戰(zhàn)略合作標志著華潤啤酒進軍白酒市場。”

此后更是在不同場合頻繁提到“啤白模式”，并稱“啤白雙賦能、開創(chuàng)雙賽道”，其表示此模式既保證了非啤酒業(yè)務獨立發(fā)展，又實現了組織相連、人才齊用、渠道共享、終端合建、費用分投、價值厚增的獨特發(fā)展之道，是實現1+1大于2的“商業(yè)模式”。

而就在年內，華潤集團的全資附屬企業(yè)華潤戰(zhàn)略投資有限公司又收購了金種子集團49%的股權，成為上市公司金種子酒的第二大股東，再一次堅實了“啤白模式”。

對于此次收購金沙酒業(yè)，第一次財經報道，在華潤啤酒CEO侯孝海看來，目前正是“抄底”白酒產業(yè)較好的時機，看好中國白酒的市場前景，同時發(fā)展非啤酒業(yè)務也是華潤啤酒下一步的重點戰(zhàn)略之一，但不會一直“買買買”。

并表示，經過一年的談判，收購金沙酒業(yè)股權的交易最終得以達成，而收購金沙酒業(yè)是華潤啤酒做大非啤酒業(yè)務戰(zhàn)略的重要一步，目前包括百威在內的國際酒業(yè)巨頭也在發(fā)力酒種多元化，特別是布局高酒精度品類，收購白酒企業(yè)也是順應全球酒業(yè)發(fā)展的趨勢。

換言之，侯孝海對金沙酒業(yè)非常看重，認為其在實現華潤啤酒“啤白模式”中扮演著重要的角色。

然而，據藍鯨財經報道，對侯孝海打造的如此模式，業(yè)內普遍認為，啤酒與白酒在營銷方式、銷售渠道及針對受眾層面都有顯著差異，屬于“看起來近但實際上遠。”

并且在蔡學飛看來，啤酒與白酒屬于不同的賽道，淡旺季不同，多品類運用也有利于降低渠道的運營成本，提升渠道價值效應，同時滿足渠道多元化運營需求，實際效果還需要進一步觀望。

【啤酒、白酒“隔行如隔山”】

確實，正如前述業(yè)內普遍認為的啤酒和白酒“看起來近但實際上遠。”

雖然華潤啤酒此前曾有山西汾酒、山東景芝白酒及金種子酒的經驗，但實際上除山西汾酒以外，山東景芝白酒及金種子酒在華潤啤酒入局之后其表現并不亮眼。

比如金種子酒，盡管在華潤入局后，今年7月華潤集團派出了在華潤雪花任職超20年的何秀俠進入金種子酒任總經理一職。

可金種子酒交出的首份成績單卻并不好看，今年上半年金種子酒實現營業(yè)收入6.02億元，同比增長10.39%；實現歸母凈利潤-5508.02萬元，而上年同期時為-9771.96萬元，持續(xù)虧損，成為A股20家白酒企業(yè)中唯一虧損的企業(yè)。

并且金種子酒已持續(xù)虧損多年，華潤能否挽救金種子酒還是一個未知數。

而沈萌此前曾表示，此“三家企業(yè)對華潤的需求不同，對于山西汾酒，華潤系更多在國企改造、營銷等方面提供幫助，推動山西汾酒穩(wěn)固白酒行業(yè)前三地位，但山西汾酒本身是知名品牌，業(yè)績基礎扎實，所以華潤系在經營管理上對山西汾酒的影響較小，而景芝白酒和金種子都更加全面依賴華潤系提供資源投入，兩者都是區(qū)域性中小品牌，無論產品，還是品牌等方面都沒有任何明顯差異化競爭優(yōu)勢，需要華潤系在各方面提供支持。”

顯然，在山西汾酒身上華潤啤酒并未有白酒行業(yè)的更多收獲，而在山東景芝酒業(yè)及金種子酒身上，華潤啤酒目前并未收獲成功的經驗。

也就是說，華潤能給金沙酒業(yè)提供多少加成還有待觀察，金沙酒業(yè)能否實現侯孝海“啤+白”雙輪驅動的宏愿仍存巨大不確定性。