深圳市麥士德福科技股份有限公司(簡稱“麥士德福”)9月27日再次遞交首次公開發行股份并在創業板上市招股說明書申報稿。據此，該公司擬沖刺深交所創業板IPO上市，公司首次擬發行股票數量不超過1769.7595萬股，占發行人本次發行后總股本的比例不低于25%。本次發行不涉及股東發售股份，全部為新股發行。公司本次擬投資項目的投資總額為2.32億元，擬投入募資2億元，主要募投項目分別是麥士德福研發及產業化基地(一期)、補充流動資金。

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招股書顯示，公司主要從事熱流道系統、精密注塑模具和注塑制品的研發、設計、生產和銷售。2019年、2020年、2021年，該公司實現營業收入分別是3.55億元、4.4億元、5.19億元，同期實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別是2899.52萬元、5240.89萬元、3308.13萬元。其中，報告期內，熱流道系統、精密注塑模具和注塑制品為公司收入和利潤的主要來源。注塑制品收入占比逐年增加，2020年、2021年收入增幅分別達54.56%、17.18%。　　

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關聯方交易終止后火速注銷

專注于熱流道系統、精密注塑模具和注塑制品的研發、設計、生產和銷售的麥士德福，在科技創新上，公司始終重視研發投入和技術開發，擁有197項專利和多項核心技術，具備較強的科研實力，擁有技術創新、精益制造、產品開發的創新機制，獲得較多的研發成果，并且研發成果取得較好的應用效果。

通過與同行對比后發現，麥士德福的發明專利成果或弱于同行。

據招股書，截至招股書簽署日，麥士德福所擁有的197項專利，僅有2項為發明專利，反觀同行可比公司，可比公司發明專利數量均多于麥士德福。

同時，麥士德福僅有的2項發明專利申請日期分別為2013年5月30日和2015年4月30日，并非報告期內所申請的發明專利。

除此之外，麥士德福已注銷的關聯方更值得關注。

深圳市帕瑞德包裝機械有限公司(下稱：帕瑞德)為實控人董鵬鵬控制的企業，2018年與麥士德福產生關聯交易，金額為152.41萬元，該公司于2019年10月注銷。　　

據企查查，帕瑞德成立于2016年12月，實控人為程翠蘭，持股比例為100%，據招股書中，有一同名的程翠蘭系實際控制人、董事、副總經理張麗萍哥哥的配偶(已離異)，該股東是否代實控人持股？同樣值得注意的是，2018年帕瑞德曾因無法取得聯系被深圳市市場監督管理委員會光明局列入經營異常名錄。

另外，通過招股書也可看到，程翠蘭在報告期內為麥士德福子公司深圳市中世維康醫療器械有限公司(下稱：中世維康)的員工，子公司中世維康在報告期內使用該員工個人銀行卡代收代付款，該員工也于2020年向麥士德福借款200.30萬元。　　

在子公司中世維康治理中麥士德福稱，該借款實際上為包括程翠蘭在內的實控人及其親屬的借款，該筆借款在2020年年末歸還，并向麥士德福支付4.48萬元利息。然而對于該筆借款利息在資金拆借部分卻顯示金額為3.97萬元，金額相差0.51萬元。

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頻繁簽署對賭協議，卻屢次爽約觸發回購

招股書顯示，麥士德福成立于2005年9月28日。目前，公司的實際控制人為董鵬鵬、張麗萍夫婦，二者直接及間接合計持有麥士德福66.8471%的股權。　　

值得一提的是，報告期內，麥士德福進行了四次股轉，其中不乏實際控制人和公司其他股東之間解除對賭協議的股轉。

2019年9月3日，麥士德福的股東中金國聯將其持有的2.6435%的股份轉讓給銘芳投資，后者為麥士德福實控人持股100%的公司，轉讓價格9.98元/股。該股轉系對2013年7月實控人董鵬鵬、張麗萍及銘芳投資與中金國聯簽署股權轉讓及對賭失敗后，依據相關對賭條款的股權回購。

2021年10月25日，公司股東前景貳號將其持有麥士德福1.8835%的股份轉讓給實控人之一董鵬鵬，轉讓價格12.08元/股。本次轉讓為對賭失敗后觸發的股權回購。2016年1月，銘芳投資與前景創投簽訂的股東協議，且約定了合格上市、強制購買/回購權條款，隨后2017年1月前景創投與前景貳號簽訂了股權轉讓協議。

需要指出的是，麥士德福在報告期內還存有尚未完全解除的對賭協議。

根據深創投、紅土創投、人才二號等9名投資機構與公司實際控制人董鵬鵬、張麗萍及其控制的企業銘芳投資簽署的《補充協議》，截至2023年12月31日，麥士德福未能實現上市，投資機構可要求公司實際控制人董鵬鵬、張麗萍及其控制的企業銘芳投資回購其持有的麥士德福股份。

事實上，麥士德福與上述9名投資機構也曾在報告期內因未能達到要求，而觸發業績補償或股份回購。其中2017年，因麥士德福業績未能達到協議要求，觸發了業績補償條款；隨后公司因未能在2020年12月31日實現上市，從而觸發了股份回購條款。

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法律訴訟達104起，4次成為歷史被執行人

截至招股說明書簽署日，麥士德福及其子公司還存在4起尚未了結的標的額在50萬元以上的訴訟，分別是中世維康(麥士德福全資子公司)與寧波榮信買賣合同糾紛，麥士德福與東莞亞世、贛鑫物流合同糾紛，麥士德福、德勤科技與臨海工業園合同糾紛，麥士德福與精英杰科買賣合同糾紛。

我們還注意到，除了上述4起訴訟案件之外，天眼查顯示，麥士德福法律訴訟案件高達104起，其中關于買賣合同糾紛的案件為64起，其他訴訟案件的案由包含民事案件、勞動爭議、不當得利糾紛等。　　

另外，天眼查顯示，麥士德福曾先后4次成為歷史被執行人，合計涉案金額為109.57萬元，特別是2022年9月，麥士德福又一次成為了歷史被執行人。

那么，為何麥士德福會存在如此多的訴訟案件？同時，為何在申報稿期內(2022年9月)又一次成為了被執行人？有關上述問題，麥士德福都未給予回復。