在南方，有誰沒聽說過白云山？

喝著王老吉，爬著白云山，在炎熱的夏天，這滋味別提有多酸爽！

然而在廣州，還有一家名為廣州白云山醫(yī)藥集團股份有限公司的“老字號”藥企，王老吉就是它家旗下的。

(資料圖片)

這些年，憑借王老吉，以及白云山的知名度，廣州白云山醫(yī)藥集團股份有限公司也是賺得盆滿缽滿。

2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入690.14億元，同比增長11.90%；歸母凈利潤37.20億元，同比增長27.60%。

不過，揭開白云山高收入、高利潤背后的面紗，隨著國家醫(yī)保局一紙通報，其中到底有多少為違法違規(guī)所得，彼時或許需要打上一個大大的問號？

虛增原料藥價格、虛抬藥價

2017年初，備受外界關(guān)注的國家“兩票制”政策正式對外公布，這是我國在藥品流通領(lǐng)域的大改革。

關(guān)于什么是“兩票制”？

其是指藥品從藥廠賣到一級經(jīng)銷商開一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到醫(yī)院再開一次發(fā)票，以“兩票”替代此前常見的七票、八票，減少流通環(huán)節(jié)的層層盤剝。

據(jù)悉，“兩票制”改變了藥品流通環(huán)節(jié)過多，層層加價的問題，緩解了老百姓的看病貴之痛，推行“兩票制”的目的也是為了進一步降低藥品虛高的價格。

但就在國家努力減輕老百姓用藥負(fù)擔(dān)期間，白云山卻在為規(guī)避“兩票制”政策和監(jiān)管而努力，隨后成為人人喊打的對象。

2022年8月9日，國家醫(yī)療保障局發(fā)布了《關(guān)于天心制藥等3家企業(yè)虛增原料藥價格、虛抬藥價套取資金有關(guān)情況的通報》。

據(jù)了解，國家醫(yī)保局會同相關(guān)部門，對廣州白云山天心制藥股份有限公司、廣州白云山醫(yī)藥集團股份有限公司白云山制藥總廠、廣州白云山敬修堂藥業(yè)股份有限公司等3家企業(yè)藥品虛高定價、套取資金進行了專項調(diào)查。

經(jīng)查，2017年至2021年5月，天心制藥等3家藥品生產(chǎn)企業(yè)為規(guī)避“兩票制”政策和監(jiān)管，與下游50多家藥品代理商相互串通，對注射用頭孢硫脒等87種藥品采取用虛高價格采購原料藥的方式套現(xiàn)，并向下游藥品代理商轉(zhuǎn)移資金。

套現(xiàn)的主要操作方式為，藥品生產(chǎn)企業(yè)與藥品代理商簽訂合作協(xié)議，在原料藥采購環(huán)節(jié)增加指定的“經(jīng)銷商”，由“經(jīng)銷商”按正常價格購進原料藥，提價數(shù)倍至十?dāng)?shù)倍再銷售給藥品生產(chǎn)企業(yè)。

而藥品生產(chǎn)企業(yè)以“原料藥漲價、生產(chǎn)成本高”的名義，將原料藥的虛高價格進一步傳導(dǎo)至出廠和投標(biāo)掛網(wǎng)價格，使得藥品生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)表面上符合“兩票制”等政策規(guī)定，從而逃避監(jiān)管。

最終原料藥“經(jīng)銷商”受藥品代理商實際控制，將低買高賣原料藥獲得的差價收入套現(xiàn)，轉(zhuǎn)移至藥品代理商，供其實施醫(yī)藥商業(yè)賄賂。

銷售費用居高不下

花朵財經(jīng)記者注意到，白云山的供應(yīng)商1占預(yù)付款項期末余額較高，而且多年來其銷售費用也居高不下，甚至此前還曾出現(xiàn)回扣行賄事件。

財報顯示，按預(yù)付對象歸集的期末余額前五名的預(yù)付款情況來看，2021年白云山對供應(yīng)商1的預(yù)付期末余額為2.59億元，占預(yù)付款項期末余額合計數(shù)的比例高達(dá)33.28%。

同期，公司的銷售費用高達(dá)59.55億元，但研發(fā)費用僅有8.75億元。其中，銷售費用具體構(gòu)成以職工薪酬、廣告宣傳費、銷售服務(wù)費為主，報告期發(fā)生額占銷售費用總額比例分別為48.16%、17.69%和16.04%。

在此次國家醫(yī)保局通報之前，白云山的行賄事件也已并非個例。

根據(jù)某法院裁定書顯示，2013年初，濱江醫(yī)藥公司銷售經(jīng)理蔡某某找到時任省婦保新生兒科主任譚瑋，希望譚瑋在新生兒科使用濱江醫(yī)藥公司代理的注射用頭孢硫脒藥品(0.5g，白云山制藥)方面給予關(guān)照，并承諾按3元/支的標(biāo)準(zhǔn)回扣給譚瑋，譚瑋表示同意。

后蔡某某按2013年1月至次年12月期間新生兒科每月使用注射用頭孢硫脒處方量計算回扣的方法，通過信封包現(xiàn)金的方式多次送給譚瑋藥品回扣共計40308元。

而本次虛增原料藥價格、虛抬藥價套取資金事件后，目前，天心制藥等3家企業(yè)按要求在全國范圍內(nèi)對涉案的注射用頭孢硫脒等87種藥品進行價格整改，剔除現(xiàn)行價格中用于實施賄賂等虛高部分，平均降幅高達(dá)50%以上。

從此次價格的降幅來看，可想而知，白山云虛增原料藥價格、虛抬藥價是有多么地瘋狂，這可真給老百姓的用藥負(fù)擔(dān)增添了不少的“動力”。

應(yīng)收賬款計提比例偏低

可恨之人，必有可悲之苦。

花朵財經(jīng)記者注意到，近年來白云山的銷售毛利率一直在下滑。2018-2021年，公司銷售毛利率分別為23.84%、19.82%、16.93%和19.17%，銷售凈利率分別為8.37%、5.30%、5.01%和5.75%。

同期，公司業(yè)績也在漸漸失速。2018-2021年，公司各期營業(yè)收入分別為422.34億元、649.52億元、616.74億元和690.14億元，同比增長分別為101.55%、53.79%、-5.05%和11.90%。

白云山的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也正在拉長，且占比較高。2017-2021年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為19.09天、51.08天、64.92天、72.80天和65.74天。截至2021年底，公司應(yīng)收賬款余額則高達(dá)128.17億元。

可奇怪的是，在如此狀態(tài)下，白云山對應(yīng)收賬款的壞賬計提比例卻遠(yuǎn)低于同行。

財報顯示，白云山1年以內(nèi)、1-2年、2-3年、3-4年、4-5年和5年以上的應(yīng)收賬款計提比例分別為1%、10%、30%、50%、80%和100%。

對比同行競爭者，太極實業(yè)對1年以內(nèi)、1-2年、2-3年和3-4年應(yīng)收賬款預(yù)期信用損失率分別為1%、30%、50%和100%。白云山對應(yīng)收賬款的壞賬計提比例偏低態(tài)勢，已然被擺在了明面上。

即便成立歷史悠久，白云山也始終無法徹底跑出華南地區(qū)。截至2021年底，公司在華南地區(qū)的收入為530.46億元，對公司整體收入貢獻(xiàn)高達(dá)76.86%。

自古就有“羊城第一秀”之稱的白云山，似乎也很難帶動白云山醫(yī)藥走出南方。