近日，眾安在線發布中期盈利預警：預期今年上半年將錄得凈虧損約人民幣6.5億元至7.5億元范圍內

《投資時報》研究員文清

(相關資料圖)

作為國內首家互聯網保險公司，眾安在線財產保險股份有限公司(下稱眾安在線，06060.HK)于2017年上市，2020年迎來上市后首個盈利年份。而到了今年上半年，該公司預期將再度陷入虧損狀態。

近日，眾安在線發布中期盈利預警。公告顯示，該公司預期今年上半年將錄得凈虧損約6.5億元至7.5億元。公告次日，該公司股價低開低走，單日跌幅超過10%。

《投資時報》研究員注意到，眾安在線上市以來股價呈震蕩下行態勢。2017年9月28日，眾安在線在香港聯交所主板上市，發行價為59.7港元，上市僅6個交易日，股價便被拉升至97.8港元/股。之后開始下滑，再難攀高峰，正可謂“出道即巔峰”。

理論上來說，企業的業績變化會影響投資者的預期，進而影響該企業的股價。眾安在線在2017年—2021年5年里兩盈三虧，5年累計凈利潤為-24.2億元。此外，該公司近兩年來的營收增速也在明顯放緩。

除此之外，今年上半年，眾安在線兩大股東——螞蟻集團和騰訊紛紛減持，引起了《投資時報》研究員的關注。

就上述虧損、股價下跌及股東減持等方面的問題，《投資時報》向眾安在線發送了溝通函，但截至發稿尚未收到回復。

眾安在線2017年—2021年凈利潤(億元)

數據來源：公司年報

預計再陷虧損

據眾安在線發布的中期盈利預警公告，根據對未經審計管理帳目的初步審閱及董事會目前可得的集團資料，該公司預期今年上半年將錄得凈虧損約6.5億元至7.5億元，而去年上半年的凈利潤為6.04億元(未經審計)。

公告稱，導致眾安在線凈虧損的主要因素有兩點：一是今年上半年資本市場低迷，投資收益較去年同期大幅減少；二是今年上半年美元兌人民幣匯率升值，導致公司以美元計價的債務產生匯兌損失。

數據顯示，自2017年上市以來，眾安在線最近兩年才實現連續盈利，且尚未能彌補之前年度的虧損。據眾安在線過往年報披露，2017年—2021年，該公司的凈利潤分別為-9.96億元、-17.97億元、-6.39億元、2.54億元、7.57億元。5年間兩盈三虧，累計凈利潤為-24.2億元。

下半年是否有信心扭轉上半年的虧損狀態以守住來之不易的連續盈利？對此，眾安在線并未予以回應。

除凈利潤表現不佳外，眾安在線的營業收入雖在增長，但愈顯乏力。該公司2017年—2021年各年度收入依次為55.83億元、96.10億元、151.24億元、184.93億元、219.40億元，同比增速分別為63.60%、72.13%、57.37%、22.28%、18.64%。可見，眾安在線的營收增速整體呈下降趨勢，尤其是近兩年，增速大幅放緩。

業績表現在一定程度上會反映在股價上。就在上述盈利預警發出次日，眾安在線股價低開低走。當日以21.40港元/股開盤，盤中跌至3個月低位19.14港元/股，至收盤跌幅達10.44%。截至7月29日收盤，該公司股價也未能回升至盈利預警發布當日收盤價。

此外，《投資時報》研究員注意到，今年以來，眾安在線在資本市場表現欠佳。Wind數據顯示，至7月末該公司年內股價跌幅達26.35%，跌幅在17家港股上市保險公司(根據港交所行業分類)中居于第二。

兩大股東減持

公開資料顯示，眾安在線由螞蟻金服(現稱螞蟻集團)、中國平安、騰訊等聯合發起。有消息顯示，今年1月18日，螞蟻集團減持眾安在線約4653.71萬股，持股比例從13.54%下降至10.37%；6月15日，騰訊控股以每股24.52港元的均價減持眾安在線2717.82萬股，減持后持股比例從10.01%降至8.09%。

不到半年時間，眾安在線兩大股東紛紛減持，是出于何種原因？這是否會影響公司的發展戰略？對于《投資時報》研究員的疑問，眾安在線未予回復。

除此之外，《投資時報》研究員還注意到，今年眾安在線推出了自上市以來的最大補血計劃。4月20日，眾安在線召開臨時股東大會，審議通過了兩年內發行總額不超過70億元的10年期資本補充債券議案，以及該公司《2022—2024三年資本規劃報告》。

據媒體報道，眾安在線此次募集資金扣除發行費用后將全部用于補充資本，提高公司償付能力。

據眾安在線償付能力季報披露，今年一季度末，該公司的核心及綜合償付能力充足率均為314.37%，較上季度末下降157.98個百分點。下滑的主要原因在于實際資本受二期規則下口徑調整、凈資產變動、子公司權益法調整等多因素綜合影響下降，以及一季度量化風險最低資本較上季度末多計提14.37億元，增約41.24%。