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秉承“給世界添一份椒香”的使命，幺麻子食品股份有限公司(下稱：幺麻子)一直從事麻系味型特色調味食品的研發、生產和銷售，已經初步形成了以藤椒調味油為主導、椒麻味型復合調味料和地方特產食品為特色的產品矩陣。

　　IPO受理后，幺麻子因新增產能難消化、資產負債率高于同行、第三方回款認定與事實不符、營業收入真實性待考等問題受到媒體質疑。《商務財經》研究招股書后發現，幺麻子的子公司收購和退出籠罩疑云，招股書與環評文件信披存在出入。

　　關聯資產進退存疑

　　據招股書，幺麻子的實際控制人為趙躍軍、龔萬芬、趙麒、趙麟。趙躍軍、龔萬芬系夫妻關系，趙麒、趙麟分別為趙躍軍、龔萬芬的長子和次子。

　　截至招股書簽署之日，趙躍軍直接持有30.92%股份，趙麟直接持有15.16%股份，趙麒直接持有12.13%股份，龔萬芬直接持有10.00%股份，四人合計直接持有幺麻子68.21%股份，合計持有的股份表決權比例超過幺麻子全部股份表決權比例的三分之二。

　　值得關注的是，幺麻子在并購子公司時存在多處疑點。

　　洪雅縣德元樓餐飲有限公司(下稱：德元樓)曾是幺麻子于2019年至2021年(下稱：報告期)內轉讓的全資子公司，于2015年11月6日成立，經營范圍為餐飲服務；住宿服務；食品經營(銷售預包裝食品)；保健食品銷售。

　　幺麻子于2017年8月22日從趙麟手上接手德元樓；于2019年10月又將德元樓全部股權按評估價值70.76萬元轉讓給實際控制人趙麒，2019年10月28日沃克森出具了編號為沃克森評報字(2019)第1152號的評估報告。

　　據企信網，德元樓2018年年報顯示，幺麻子分別于2015年11月27日、2016年4月12日分別實繳出資額0.10萬元、50.00萬元，實繳出資額共計50.10萬元。

　　而德元樓2019年的年報顯示，唯一股東趙麒于2016年4月30日實繳出資額50.00萬元。但2018年年報顯示的唯一股東德元樓實繳出資額為50.10萬元，不知為何2019年年報卻顯示實繳出資額變為50.00萬元？

　　招股書顯示，2020年德元樓的凈利潤為-102.24萬元、所有者權益為-2.49萬元，2021年凈利潤為-197.03萬元、所有者權益為-199.52萬元(上述財務數據未經審計)。幺麻子收購德元樓后又退出或成功丟掉了包袱，這一進一出不知到底是讓誰受益？

　　另外，報告期內，幺麻子與德元樓還存在多起關聯交易。

　　報告期內，幺麻子向德元樓采購餐飲服務金額分別為10.01萬元、33.89萬元以及55.60萬元；其次，2020年至2021年，幺麻子還向德元樓銷售金額分別為3.13萬元和13.86萬元。

　　同時，報告期內幺麻子作為出租人向德元樓出租房屋，租賃收入分別為2.38萬元、10.71萬元和14.29萬元。幺麻子將證載用途仍為“辦公”的房屋出租給德元樓用于經營餐飲服務，導致房屋實際用途與證載用途不相符。目前，幺麻子已經就此情形取得洪雅縣人民政府的合規證明。

　　目前，德元樓的主要人員趙麒和金院生皆為幺麻子持股平臺洪雅聚才股權投資中心(有限合伙，下稱：洪雅聚才)的人員。

　　招股書稱，洪雅聚才的合伙人中，趙麒因設立洪雅聚才而取得合伙份額，未參與股權激勵；金院生雖非幺麻子員工，但因其顧問身份而作為外部激勵對象參與股權激勵并取得洪雅聚才的合伙份額。除趙麒、劉君貴及金院生外，洪雅聚才的其他合伙人均為幺麻子的員工，均系通過參與股權激勵而取得合伙份額。

　　與社保零人供應商合作

　　報告期內，成都市新興糧油有限公司一直穩居幺麻子第一大供應商的位置，占采購總額的比例分別為40.02%、42.75%、47.42%，呈上升趨勢，幺麻子存在依賴大供應商的風險。

　　鹽源縣至誠種植養殖專業合作社(下稱：至誠種植養殖)為幺麻子2020年的第四大供應商，當期與幺麻子交易的金額為641.64萬元，據企信網顯示，至誠種植養殖成立于2019年3月26日，2019年至2020年其社保繳納人數均為0人。

　　無獨有偶，2020年，幺麻子的第五大供應商為重慶市江津區世華花椒種植場和重慶市江津區祥沃花椒種植場，兩公司均為馬梅與江世華夫妻經營，與幺麻子交易金額共計為610.83萬元。據企信網顯示，2020年上述兩家公司的社保繳納人數均為0人。

　　募投項目信披真實性待考

　　本次IPO，幺麻子擬募集資金61,561.28萬元，將用于四個項目建設，分別為年產20,000噸藤椒油及1,800噸藤椒系復合調味醬汁及休閑食品建設項目(下稱：生產線建設項目)、營銷網絡及信息化建設項目、研發中心建設項目(下稱：研發項目)以及補充流動資金項目。

　　據招股書，生產線建設項目總投資金額為37,394.67萬元，其中環保投資金額為500.00萬元。而據環評文件顯示，其環保投資金額僅為280.00萬元，兩者環保投資金額相差220.00萬元。另外，招股書顯示，生產線建設項目為新建項目，備案文件同樣顯示為新建項目，但環評文件顯示建設性質為改擴建性質，兩者的建設性質不同。

　　另一研發項目的總投資額為4,013.96萬元，環保投資為42.00萬元，建設周期為36個月。據環評文件，研發項目預期投產日期為2021年5月。但是該項目的備案信息顯示，擬建成時間為2024年5月，建設周期為36個月，與招股書披露的建設周期一致，但項目的建成時間卻與環評文件披露的不同。

　　此外，研發項目的項目實施主體為四川幺麻子生物科技有限公司，注冊資本為2,000.00萬元，實收資本為400.00萬元，截至招股書簽署日，注冊資本尚未實繳到位。