古井貢酒省內(nèi)市場(chǎng)“獨(dú)當(dāng)一面”、基酒成謎 雙百億目標(biāo)下梁金輝“四面楚歌”
來(lái)源：氫財(cái)經(jīng)
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2022-05-07 13:19:11
以安徽為主的華中市場(chǎng)依然是古井貢酒的主銷市場(chǎng)。
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圖/官網(wǎng)
"五年計(jì)劃"已進(jìn)入第三年，過(guò)去一年古井貢酒進(jìn)展如何？
數(shù)據(jù)顯示，2021年古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132.7億元，同比增長(zhǎng)28.93%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.74億元，同比增長(zhǎng)28.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.98億元，同比增長(zhǎng)23.9%，2021年古井貢酒營(yíng)收凈利均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。
此前，古井貢酒為達(dá)成"五年計(jì)劃"曾多次進(jìn)行收購(gòu)及擴(kuò)張，并貫徹主帥梁金輝注重營(yíng)銷的特點(diǎn)，大手筆投入廣告費(fèi)用，在此基礎(chǔ)上，去年古井貢酒各產(chǎn)品及省內(nèi)外市場(chǎng)均有不同程度的提升。
不過(guò)，截至目前古井貢酒主要收入依然來(lái)自于以安徽為主的華中地區(qū)。
時(shí)光荏苒白駒過(guò)隙，五年時(shí)間僅剩一半，梁金輝又能否帶領(lǐng)古井貢酒實(shí)現(xiàn)200億目標(biāo)？
【業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)過(guò)高銷售費(fèi)用致盈利能力弱】
古井貢酒2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132.7億元，同比增長(zhǎng)28.93%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.74億元，同比增長(zhǎng)28.49%，實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。
并且進(jìn)入2022年以來(lái)仍保持雙位數(shù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2022年一季度古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.74億元，同比增長(zhǎng)27.71%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.32億元，同比增長(zhǎng)34.85%，穩(wěn)坐徽酒第一把交椅。
但實(shí)際上，古井貢酒也僅是在規(guī)模上高于其他徽酒，在盈利能力上可遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及后者。
數(shù)據(jù)顯示，2021年古井貢酒凈利率17.89%，同比下降0.06個(gè)百分點(diǎn)，而同期口子窖及迎駕貢酒凈利率分別為34.35%及30.3%遠(yuǎn)高于古井貢酒。
事實(shí)上，近年來(lái)古井貢酒凈利率在行業(yè)中始終處于較低位，即便2022年第一季度古井貢酒凈利率提升至21.16%，但在徽酒行列甚至A股白酒企業(yè)中仍處較低位。
之所以凈利率如此之低是因?yàn)楣啪暰其N售費(fèi)用常年處于居高不下的狀態(tài)，曾有專家表示，銷售費(fèi)用過(guò)高是拖累古井貢酒凈利率的重要原因之一。
數(shù)據(jù)顯示，2021年古井貢酒銷售費(fèi)用40.08億元，同比增長(zhǎng)28.42%，要知道同期凈利潤(rùn)也僅23.74億元，而銷售費(fèi)用率更是高達(dá)30.2%。
據(jù)《市值觀察》報(bào)道，2007年古井貢酒銷售費(fèi)用率還不及10%，此后多年保持持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，特別是自2016年起的5年間，銷售費(fèi)用率更是超過(guò)30%，在上市白酒企業(yè)處較高位，這也導(dǎo)致古井貢酒近年盈利能力較弱。
【全國(guó)化失利收入主要依賴省內(nèi)市場(chǎng)】
在舉行2019年網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)時(shí)，古井貢酒曾就銷售費(fèi)用表示，保持對(duì)市場(chǎng)適當(dāng)規(guī)模投入是必要的，只有對(duì)市場(chǎng)的持續(xù)投入才能帶來(lái)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)和品牌影響力的提升，并表示在此基礎(chǔ)上，古井貢酒將持續(xù)提高費(fèi)用投放的精準(zhǔn)性和有效性。
實(shí)際上，之所以如此重視營(yíng)銷，也是因?yàn)楣啪暰颇壳罢崎T人梁金輝為營(yíng)銷出身，深知營(yíng)銷的重要性。
早在2008年，時(shí)任古井集團(tuán)銷售公司總經(jīng)理的梁金輝就一手將"年份原漿"這一品牌打造出來(lái)，隨即推出拳頭產(chǎn)品年份原漿·古20，憑借古20及年份原漿這一概念古井貢酒在2019年躋身百億陣營(yíng)，并在《2019致全體員工的一封信》中提出未來(lái)5年(2020-2024年)收入達(dá)到200億元的目標(biāo)，與此同時(shí)古井貢酒"十四五"規(guī)劃中也將2024年實(shí)現(xiàn)200億元作為目標(biāo)，并做出了"全國(guó)化、次高端"的布局。
為此古井貢酒大舉投入銷售費(fèi)用、并在繼2016年收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)后，又收購(gòu)了明光酒業(yè)和珍藏酒業(yè)用于全國(guó)化。
但在高額投入之下，古井貢酒全國(guó)化之路走的并不順利，截至上年末，古井貢酒華中區(qū)域仍為第一大收入?yún)^(qū)域，實(shí)現(xiàn)了113.11億元的營(yíng)業(yè)收入，在總營(yíng)業(yè)收入中的比重雖然較上年的87.6%有所減少，但仍高達(dá)85.23%。
相對(duì)應(yīng)的是華北、華南及國(guó)際區(qū)域比重的擴(kuò)大，2021年華北區(qū)域?qū)崿F(xiàn)收入10.71億元，在總營(yíng)業(yè)收入中的比重8.07%，同比增長(zhǎng)1.34個(gè)百分點(diǎn)；華南區(qū)域?qū)崿F(xiàn)收入8.78億元，在總營(yíng)業(yè)收入中的比重為6.62%，同比增長(zhǎng)0.98個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)際區(qū)域則從上年的0.03%比重增長(zhǎng)至0.08%。
不過(guò)相較于華中市場(chǎng)超85%的收入，蔡學(xué)飛認(rèn)為，以安徽為主的華中市場(chǎng)依然是古井貢酒的主銷市場(chǎng)。
【產(chǎn)能消化不足基酒成謎】
上文提到古井貢酒方面曾表示，市場(chǎng)的持續(xù)投入也帶來(lái)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，然而作為古井貢酒主要收入來(lái)源的年份原漿在2021年表現(xiàn)并不算好。
數(shù)據(jù)顯示，2021年古井貢酒年份原漿93.08億元，同比增長(zhǎng)18.81%，當(dāng)然其中不排除提價(jià)的貢獻(xiàn)，但增幅仍低于同期銷售費(fèi)用增幅。
與此同時(shí)，同期銷量卻僅同比增長(zhǎng)1.4%，而庫(kù)存量則大幅增長(zhǎng)111.26%，對(duì)此蔡學(xué)飛在自己的視頻中提出質(zhì)疑表示"這是不是意味著古井貢酒面臨不促不銷的問(wèn)題？"
盡管如此，但古井貢酒仍為全國(guó)化及200億目標(biāo)做足了準(zhǔn)備，去年6月古井貢酒用于釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目的50億元定增落地，據(jù)悉該項(xiàng)目建成后，將新增年產(chǎn)6.66萬(wàn)噸原酒、28.4萬(wàn)噸基酒儲(chǔ)存、13萬(wàn)噸成品罐裝的能力。
而截至2021年末，古井貢酒成品酒產(chǎn)能利用率95.6%，同比增長(zhǎng)22.85個(gè)百分點(diǎn)，但與此同時(shí)2021年成品酒庫(kù)存量也同比增長(zhǎng)82.91%至19618.66噸。
顯然古井貢酒存在產(chǎn)能消化不足的情況，而這與前述提到的"不促不銷"結(jié)合起來(lái)不禁讓人質(zhì)疑項(xiàng)目建成后古井貢酒能有多少市場(chǎng)來(lái)消化如此大的產(chǎn)能呢？
此外，在產(chǎn)能消化不足的情況下，古井貢酒還被外界質(zhì)疑外購(gòu)基酒，自2020年起古井貢酒開始披露各系列產(chǎn)品產(chǎn)量，2020年年份原漿、古井貢酒、黃鶴樓酒業(yè)的生產(chǎn)量合計(jì)6.76萬(wàn)噸，其他酒生產(chǎn)量1.61萬(wàn)噸，合計(jì)8.37萬(wàn)噸產(chǎn)量。
但據(jù)《財(cái)經(jīng)十一人》此前報(bào)道表示，這與古井貢酒2019年定調(diào)的9.38萬(wàn)噸實(shí)際產(chǎn)量存在差距，該媒體依據(jù)此前成品酒及基酒進(jìn)行推算，發(fā)現(xiàn)古井貢酒實(shí)際基酒產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于財(cái)報(bào)基酒產(chǎn)能，遂得出古井貢酒依靠大量外采基酒或食用酒精來(lái)支持成品酒的生產(chǎn)。
截至目前已近一年之久，古井貢酒仍未對(duì)此進(jìn)行正面回應(yīng)，而這又將為古井貢酒"五年計(jì)劃"蒙上一層陰影。
圖/官網(wǎng)
"五年計(jì)劃"已進(jìn)入第三年，過(guò)去一年古井貢酒進(jìn)展如何？
數(shù)據(jù)顯示，2021年古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132.7億元，同比增長(zhǎng)28.93%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.74億元，同比增長(zhǎng)28.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.98億元，同比增長(zhǎng)23.9%，2021年古井貢酒營(yíng)收凈利均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。
此前，古井貢酒為達(dá)成"五年計(jì)劃"曾多次進(jìn)行收購(gòu)及擴(kuò)張，并貫徹主帥梁金輝注重營(yíng)銷的特點(diǎn)，大手筆投入廣告費(fèi)用，在此基礎(chǔ)上，去年古井貢酒各產(chǎn)品及省內(nèi)外市場(chǎng)均有不同程度的提升。
不過(guò)，截至目前古井貢酒主要收入依然來(lái)自于以安徽為主的華中地區(qū)。
時(shí)光荏苒白駒過(guò)隙，五年時(shí)間僅剩一半，梁金輝又能否帶領(lǐng)古井貢酒實(shí)現(xiàn)200億目標(biāo)？
【業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)過(guò)高銷售費(fèi)用致盈利能力弱】
古井貢酒2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132.7億元，同比增長(zhǎng)28.93%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.74億元，同比增長(zhǎng)28.49%，實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。
并且進(jìn)入2022年以來(lái)仍保持雙位數(shù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2022年一季度古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.74億元，同比增長(zhǎng)27.71%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.32億元，同比增長(zhǎng)34.85%，穩(wěn)坐徽酒第一把交椅。
但實(shí)際上，古井貢酒也僅是在規(guī)模上高于其他徽酒，在盈利能力上可遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及后者。
數(shù)據(jù)顯示，2021年古井貢酒凈利率17.89%，同比下降0.06個(gè)百分點(diǎn)，而同期口子窖及迎駕貢酒凈利率分別為34.35%及30.3%遠(yuǎn)高于古井貢酒。
事實(shí)上，近年來(lái)古井貢酒凈利率在行業(yè)中始終處于較低位，即便2022年第一季度古井貢酒凈利率提升至21.16%，但在徽酒行列甚至A股白酒企業(yè)中仍處較低位。
之所以凈利率如此之低是因?yàn)楣啪暰其N售費(fèi)用常年處于居高不下的狀態(tài)，曾有專家表示，銷售費(fèi)用過(guò)高是拖累古井貢酒凈利率的重要原因之一。
數(shù)據(jù)顯示，2021年古井貢酒銷售費(fèi)用40.08億元，同比增長(zhǎng)28.42%，要知道同期凈利潤(rùn)也僅23.74億元，而銷售費(fèi)用率更是高達(dá)30.2%。
據(jù)《市值觀察》報(bào)道，2007年古井貢酒銷售費(fèi)用率還不及10%，此后多年保持持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，特別是自2016年起的5年間，銷售費(fèi)用率更是超過(guò)30%，在上市白酒企業(yè)處較高位，這也導(dǎo)致古井貢酒近年盈利能力較弱。
【全國(guó)化失利收入主要依賴省內(nèi)市場(chǎng)】
在舉行2019年網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)時(shí)，古井貢酒曾就銷售費(fèi)用表示，保持對(duì)市場(chǎng)適當(dāng)規(guī)模投入是必要的，只有對(duì)市場(chǎng)的持續(xù)投入才能帶來(lái)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)和品牌影響力的提升，并表示在此基礎(chǔ)上，古井貢酒將持續(xù)提高費(fèi)用投放的精準(zhǔn)性和有效性。
實(shí)際上，之所以如此重視營(yíng)銷，也是因?yàn)楣啪暰颇壳罢崎T人梁金輝為營(yíng)銷出身，深知營(yíng)銷的重要性。
早在2008年，時(shí)任古井集團(tuán)銷售公司總經(jīng)理的梁金輝就一手將"年份原漿"這一品牌打造出來(lái)，隨即推出拳頭產(chǎn)品年份原漿·古20，憑借古20及年份原漿這一概念古井貢酒在2019年躋身百億陣營(yíng)，并在《2019致全體員工的一封信》中提出未來(lái)5年(2020-2024年)收入達(dá)到200億元的目標(biāo)，與此同時(shí)古井貢酒"十四五"規(guī)劃中也將2024年實(shí)現(xiàn)200億元作為目標(biāo)，并做出了"全國(guó)化、次高端"的布局。
為此古井貢酒大舉投入銷售費(fèi)用、并在繼2016年收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)后，又收購(gòu)了明光酒業(yè)和珍藏酒業(yè)用于全國(guó)化。
但在高額投入之下，古井貢酒全國(guó)化之路走的并不順利，截至上年末，古井貢酒華中區(qū)域仍為第一大收入?yún)^(qū)域，實(shí)現(xiàn)了113.11億元的營(yíng)業(yè)收入，在總營(yíng)業(yè)收入中的比重雖然較上年的87.6%有所減少，但仍高達(dá)85.23%。
相對(duì)應(yīng)的是華北、華南及國(guó)際區(qū)域比重的擴(kuò)大，2021年華北區(qū)域?qū)崿F(xiàn)收入10.71億元，在總營(yíng)業(yè)收入中的比重8.07%，同比增長(zhǎng)1.34個(gè)百分點(diǎn)；華南區(qū)域?qū)崿F(xiàn)收入8.78億元，在總營(yíng)業(yè)收入中的比重為6.62%，同比增長(zhǎng)0.98個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)際區(qū)域則從上年的0.03%比重增長(zhǎng)至0.08%。
不過(guò)相較于華中市場(chǎng)超85%的收入，蔡學(xué)飛認(rèn)為，以安徽為主的華中市場(chǎng)依然是古井貢酒的主銷市場(chǎng)。
【產(chǎn)能消化不足基酒成謎】
上文提到古井貢酒方面曾表示，市場(chǎng)的持續(xù)投入也帶來(lái)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，然而作為古井貢酒主要收入來(lái)源的年份原漿在2021年表現(xiàn)并不算好。
數(shù)據(jù)顯示，2021年古井貢酒年份原漿93.08億元，同比增長(zhǎng)18.81%，當(dāng)然其中不排除提價(jià)的貢獻(xiàn)，但增幅仍低于同期銷售費(fèi)用增幅。
與此同時(shí)，同期銷量卻僅同比增長(zhǎng)1.4%，而庫(kù)存量則大幅增長(zhǎng)111.26%，對(duì)此蔡學(xué)飛在自己的視頻中提出質(zhì)疑表示"這是不是意味著古井貢酒面臨不促不銷的問(wèn)題？"
盡管如此，但古井貢酒仍為全國(guó)化及200億目標(biāo)做足了準(zhǔn)備，去年6月古井貢酒用于釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目的50億元定增落地，據(jù)悉該項(xiàng)目建成后，將新增年產(chǎn)6.66萬(wàn)噸原酒、28.4萬(wàn)噸基酒儲(chǔ)存、13萬(wàn)噸成品罐裝的能力。
而截至2021年末，古井貢酒成品酒產(chǎn)能利用率95.6%，同比增長(zhǎng)22.85個(gè)百分點(diǎn)，但與此同時(shí)2021年成品酒庫(kù)存量也同比增長(zhǎng)82.91%至19618.66噸。
顯然古井貢酒存在產(chǎn)能消化不足的情況，而這與前述提到的"不促不銷"結(jié)合起來(lái)不禁讓人質(zhì)疑項(xiàng)目建成后古井貢酒能有多少市場(chǎng)來(lái)消化如此大的產(chǎn)能呢？
此外，在產(chǎn)能消化不足的情況下，古井貢酒還被外界質(zhì)疑外購(gòu)基酒，自2020年起古井貢酒開始披露各系列產(chǎn)品產(chǎn)量，2020年年份原漿、古井貢酒、黃鶴樓酒業(yè)的生產(chǎn)量合計(jì)6.76萬(wàn)噸，其他酒生產(chǎn)量1.61萬(wàn)噸，合計(jì)8.37萬(wàn)噸產(chǎn)量。
但據(jù)《財(cái)經(jīng)十一人》此前報(bào)道表示，這與古井貢酒2019年定調(diào)的9.38萬(wàn)噸實(shí)際產(chǎn)量存在差距，該媒體依據(jù)此前成品酒及基酒進(jìn)行推算，發(fā)現(xiàn)古井貢酒實(shí)際基酒產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于財(cái)報(bào)基酒產(chǎn)能，遂得出古井貢酒依靠大量外采基酒或食用酒精來(lái)支持成品酒的生產(chǎn)。
截至目前已近一年之久，古井貢酒仍未對(duì)此進(jìn)行正面回應(yīng)，而這又將為古井貢酒"五年計(jì)劃"蒙上一層陰影。
