時代中國退出舊改緊急補血，短債承壓下現金流動性現危機
來源：氫財經
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2022-04-22 13:35:10
今年以來，各大評級機構先后下調對公司評級，而這也意味著公司由于融資渠道收窄，導致緩沖能力下降，無法發行大量新債為到期債務再融資，再加上開發項目的現金支出持續增加下，時代中國的流動性危機怕是已至。
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圖/百度百科
近日，時代中國連續三個工作日出現股價下跌的情況，而究其原因，或許和其前幾天發出了申請退出舊改項目的報告有關。
之所以退出舊改項目，時代中國表示，在銷售回款下滑的同時，舊改項目占用了大量現金流，所以請求市政府批準并退還保證金及前期投入資金。
時代中國會面臨流動性危機，其實在2021年年報中就有顯現。
其年報顯示，時代中國的短債和現金流之間存在較大缺口，并且近期就有幾筆美元債到期，且其還腳踩“一道紅線”，融資情況不容樂觀。
身為舊改大戶的時代中國，在前兩年先后遭遇疫情和舊改改革兩大噩耗后，其舊改項目的弊端便逐漸顯現，而當時舊改項目從民企退出，央企國企主導時，出現了退還保證金的情況，這一點或許成為了如今時代中國決定以退出舊改返還資金的重要原因。
【現金流承壓，申請退出舊改項目】
近日，時代中國股價連續下跌，4月21日時代中國股價跌幅1.78%，在此前的兩天，時代中國股價分別下跌了10%和5.39%。
連續三天股價大幅下跌的情況，或許和其前幾天爆出的退出舊改項目脫不開關系。
就在幾天前，一份時代中國《關于懇請支持舊改項目退出的報告》在網絡上流傳開來。內容為申請退出廣州黃埔、增城、從化共計8個項目。
對于退出的原因，時代中國解釋稱：近期，因受到多方位政策疊加調控，房地產企業融資渠道受限，項目銷售回款顯著下滑，嚴重影響公司現金流穩定性，而舊改項目沉淀了大量資金，為順利渡過當前階段性困難，懇請市政府支持企業紓困解難。
也就是說，素有“舊改王”之稱的時代中國，因為項目回款下滑，同時舊改項目又占用了大量的資金流，最后決定退出舊改項目，并且請求歸還保證金共計3億元，及前期投入資金共計17.1億元。
4月18日，時代中國對此事公開回應稱，公司積極與政府相關部門就個別項目溝通新的推進解決方案是正常的企業經營行為，“公司會因應變化定期對存量城市更新項目進行審視及調整”。
但對于此次時代中國請求退出舊改項目的舉動，有業內人士表示：“若本次時代中國成功退出舊改項目，或將引起更多流動性承壓的企業效仿此類動作。”
不同于如今現金流危機的情況，在早前的2021年業績會上，時代中國表示“沒有短期償還債務壓力”，但實際似乎并非如此，除了難以覆蓋的短債外，其2022年的銷售目標也趨近于保守，從千億陣營退守至650億的銷售目標。
【短債承壓，現流動性危機】
在時代中國不久前發布的年報中顯示，其業績和大多數房企一樣陷入了增收不增利的漩渦之中。其2021年實現營業收入為436.4億元人民幣，同比增長13.1%；凈利潤為47.5億元人民幣，同比下降11.4%。
不僅如此，其2021年和2020年的凈利潤也分別同比下滑了11.41%和3.50%，也就是說時代中國已經連續三年出現凈利潤下滑的現象。
同時，時代中國的短債存在較大缺口。
據年報顯示，時代中國一年內應付款項及票據為161.87億元，一年內到期的借款為110.2億元，而短期借款中除了已累計償還的25億元，還有85.2億元的未償，最后其短債總計257.07億元。
但同期，其現金及現金等價物僅為147.18億元，和其短債間存在近110億元的資金缺口。想要填補上這么大的缺口恐怕不是件容易的事，這也足以看出時代中國償債方面的壓力。
短債承壓，再加上時代中國說的項目回款減少，其現金流動性的危機進一步顯現，又遇上現在大環境下行，多個暴雷的房企都是因為現金流出現危機導致，此時的時代中國，自然是要首先保證其現金流動性。
值得一提的是，4月26號公司有一筆1.75億美元的美元債到期，而今年8月及9月，時代中國還有合計27億元債務待償，銀行及其他借款合計約37億元，也就是說，時代中國將面臨集中到期的債務。
另外，時代中國目前的凈負債比率為76.7%，現金短債比為1.9，剔除預收賬款后的資產負債率為74.6%，也就是其現在依舊腳踩一道紅線，融資狀況不容樂觀。
并且今年以來，各大評級機構先后下調對公司評級，而這也意味著公司由于融資渠道收窄，導致緩沖能力下降，無法發行大量新債為到期債務再融資，再加上開發項目的現金支出持續增加下，時代中國的流動性危機怕是已至。
而對于此次時代中國退出舊改項目，業內紛紛猜測是為了籌集資金還債。
【舊改大戶禍不單行】
其實在早前，舊改項目可以說是地產行業里非常吃香的一類，因為其能夠回報的利潤非常高，而此前，時代中國作為深受舊改項目的得益者，自然對其更加青睞有加。
2015年，時代中國趁著舊改大戶佳兆業因美元債券違約被查封資產，而導致其全國的樓盤基本都陷入無法銷售狀態的時機，大量提升自己舊改土儲的比重，還表示“拿地優先拿舊改”。此后的2017年開始，時代中國舊改數量一舉達到68個，到了2020年已經攀升至160個。
舊改作為時代中國最重要的業務方向，在2018年的年報中，時代中國直接在年報內收入一欄新辟城市更新業務收入一項，以突顯業務的重要性。而該業務在當年收入占營業收入的8.1%。此時的時代中國，無疑成為了名副其實的舊改大戶。
但好景不長，2020年上半年疫情開始爆發，在此背景下舊改業務紛紛停滯，而時代中國大肆加注舊改項目導致的弊病也逐漸浮出水面。
禍不單行，2021年8月，住建部發布《關于在實施城市更新行動中防止大拆大建問題的通知》，并且此后舊改項目的改造主體以國企、央企為主，民企只能參與后期的運營工作，一時間多個舊改項目的民企先后退出，央企、國資入主的情況。
舊改項目失去前期利潤收入，舊改市場的突遭變革可以說對于當時剛剛進入“千億俱樂部”的時代中國無異于是平地驚雷，再加上疫情影響嚴重，簡直雙重打擊。
巧的是，就在此時，有退出舊改項目的企業成功得到了開發商返還的舊改保證金。在流動性承壓下，這一點無疑成了時代中國能抓住的救命稻草。
圖/百度百科
近日，時代中國連續三個工作日出現股價下跌的情況，而究其原因，或許和其前幾天發出了申請退出舊改項目的報告有關。
之所以退出舊改項目，時代中國表示，在銷售回款下滑的同時，舊改項目占用了大量現金流，所以請求市政府批準并退還保證金及前期投入資金。
時代中國會面臨流動性危機，其實在2021年年報中就有顯現。
其年報顯示，時代中國的短債和現金流之間存在較大缺口，并且近期就有幾筆美元債到期，且其還腳踩“一道紅線”，融資情況不容樂觀。
身為舊改大戶的時代中國，在前兩年先后遭遇疫情和舊改改革兩大噩耗后，其舊改項目的弊端便逐漸顯現，而當時舊改項目從民企退出，央企國企主導時，出現了退還保證金的情況，這一點或許成為了如今時代中國決定以退出舊改返還資金的重要原因。
【現金流承壓，申請退出舊改項目】
近日，時代中國股價連續下跌，4月21日時代中國股價跌幅1.78%，在此前的兩天，時代中國股價分別下跌了10%和5.39%。
連續三天股價大幅下跌的情況，或許和其前幾天爆出的退出舊改項目脫不開關系。
就在幾天前，一份時代中國《關于懇請支持舊改項目退出的報告》在網絡上流傳開來。內容為申請退出廣州黃埔、增城、從化共計8個項目。
對于退出的原因，時代中國解釋稱：近期，因受到多方位政策疊加調控，房地產企業融資渠道受限，項目銷售回款顯著下滑，嚴重影響公司現金流穩定性，而舊改項目沉淀了大量資金，為順利渡過當前階段性困難，懇請市政府支持企業紓困解難。
也就是說，素有“舊改王”之稱的時代中國，因為項目回款下滑，同時舊改項目又占用了大量的資金流，最后決定退出舊改項目，并且請求歸還保證金共計3億元，及前期投入資金共計17.1億元。
4月18日，時代中國對此事公開回應稱，公司積極與政府相關部門就個別項目溝通新的推進解決方案是正常的企業經營行為，“公司會因應變化定期對存量城市更新項目進行審視及調整”。
但對于此次時代中國請求退出舊改項目的舉動，有業內人士表示：“若本次時代中國成功退出舊改項目，或將引起更多流動性承壓的企業效仿此類動作。”
不同于如今現金流危機的情況，在早前的2021年業績會上，時代中國表示“沒有短期償還債務壓力”，但實際似乎并非如此，除了難以覆蓋的短債外，其2022年的銷售目標也趨近于保守，從千億陣營退守至650億的銷售目標。
【短債承壓，現流動性危機】
在時代中國不久前發布的年報中顯示，其業績和大多數房企一樣陷入了增收不增利的漩渦之中。其2021年實現營業收入為436.4億元人民幣，同比增長13.1%；凈利潤為47.5億元人民幣，同比下降11.4%。
不僅如此，其2021年和2020年的凈利潤也分別同比下滑了11.41%和3.50%，也就是說時代中國已經連續三年出現凈利潤下滑的現象。
同時，時代中國的短債存在較大缺口。
據年報顯示，時代中國一年內應付款項及票據為161.87億元，一年內到期的借款為110.2億元，而短期借款中除了已累計償還的25億元，還有85.2億元的未償，最后其短債總計257.07億元。
但同期，其現金及現金等價物僅為147.18億元，和其短債間存在近110億元的資金缺口。想要填補上這么大的缺口恐怕不是件容易的事，這也足以看出時代中國償債方面的壓力。
短債承壓，再加上時代中國說的項目回款減少，其現金流動性的危機進一步顯現，又遇上現在大環境下行，多個暴雷的房企都是因為現金流出現危機導致，此時的時代中國，自然是要首先保證其現金流動性。
值得一提的是，4月26號公司有一筆1.75億美元的美元債到期，而今年8月及9月，時代中國還有合計27億元債務待償，銀行及其他借款合計約37億元，也就是說，時代中國將面臨集中到期的債務。
另外，時代中國目前的凈負債比率為76.7%，現金短債比為1.9，剔除預收賬款后的資產負債率為74.6%，也就是其現在依舊腳踩一道紅線，融資狀況不容樂觀。
并且今年以來，各大評級機構先后下調對公司評級，而這也意味著公司由于融資渠道收窄，導致緩沖能力下降，無法發行大量新債為到期債務再融資，再加上開發項目的現金支出持續增加下，時代中國的流動性危機怕是已至。
而對于此次時代中國退出舊改項目，業內紛紛猜測是為了籌集資金還債。
【舊改大戶禍不單行】
其實在早前，舊改項目可以說是地產行業里非常吃香的一類，因為其能夠回報的利潤非常高，而此前，時代中國作為深受舊改項目的得益者，自然對其更加青睞有加。
2015年，時代中國趁著舊改大戶佳兆業因美元債券違約被查封資產，而導致其全國的樓盤基本都陷入無法銷售狀態的時機，大量提升自己舊改土儲的比重，還表示“拿地優先拿舊改”。此后的2017年開始，時代中國舊改數量一舉達到68個，到了2020年已經攀升至160個。
舊改作為時代中國最重要的業務方向，在2018年的年報中，時代中國直接在年報內收入一欄新辟城市更新業務收入一項，以突顯業務的重要性。而該業務在當年收入占營業收入的8.1%。此時的時代中國，無疑成為了名副其實的舊改大戶。
但好景不長，2020年上半年疫情開始爆發，在此背景下舊改業務紛紛停滯，而時代中國大肆加注舊改項目導致的弊病也逐漸浮出水面。
禍不單行，2021年8月，住建部發布《關于在實施城市更新行動中防止大拆大建問題的通知》，并且此后舊改項目的改造主體以國企、央企為主，民企只能參與后期的運營工作，一時間多個舊改項目的民企先后退出，央企、國資入主的情況。
舊改項目失去前期利潤收入，舊改市場的突遭變革可以說對于當時剛剛進入“千億俱樂部”的時代中國無異于是平地驚雷，再加上疫情影響嚴重，簡直雙重打擊。
巧的是，就在此時，有退出舊改項目的企業成功得到了開發商返還的舊改保證金。在流動性承壓下，這一點無疑成了時代中國能抓住的救命稻草。
