奧浦邁：產能利用剛過半就圈錢；基本面邋遢；與客戶暗通曲款
來源：領航財經資訊
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2022-04-13 12:45:29
上海奧浦邁生物科技股份有限公司(簡稱奧浦邁)迎來了自己的大考。4月13日將接受發審委科創版的考核。猶如人生高考一樣，這是企業的高考，因此，要考出好成績，還是要有真本事，上市這道考題考察的范圍還是很廣泛的，基本面、關聯交易、科創屬性、客戶供應商、產品業務、財務管理等等非常多，奧浦邁能不能考過，這還需要檢測一下奧浦邁應試的準備。
正如考試需要介紹考生基本情況一樣，需要了解一下奧浦邁，公司成立于2013年，實際控制人為肖志華和賀蕓芬夫婦，穿透股權后實際持股41.98%，順便指出，夫妻二人雖然是中國國籍，但是都擁有美國永久居留權，這是有錢的人常態，賺中國人的錢，為國外消費做貢獻。
奧浦邁經歷了兩輪問詢考試，暴露出的短板還是很多的，其中產能利用剛過半就圈錢；基本面邋遢；與客戶暗通曲款，幾個方面比較難看。
產能利用剛過半就圈錢
奧浦邁是一家專門從事細胞培養產品與服務的高新技術企業，主營業務涉及細胞培養基系列產品和生物藥委托開發生產服務兩大應用領域，所以客戶以生物制品企業及科研院所為主。
企業上市合理的情況是這樣的，第一、企業初創期，成長擴張階段，資金緊張需要上市融資，第二種，市場需求大，企業滿足不了市場需求，急需擴大產能，這兩種都是比較合理的融資需求。但是如果兩種都不符合，仍然要上市，上市的動機就值得懷疑。
奧浦邁成立于2013年，距今已經9年多的時間了，所以從時間上說，并不是一個年輕的企業了，招股書中說中國生物藥市場從2016年的1,836億元人民幣增長到2020年的3,457億元人民幣，年復合增長率為17.1%，這一點說明，這已經是一個比較成熟的市場了，2020年度，奧浦邁在國內培養基市場中，國產廠商中的市場占有率位列第二，按理說這樣的行業地位，應該是一家過了初創期的企業，但是奧浦邁的產能卻暴露了其虛弱的體質。
2018年至2021年，作為主營業務的干粉培養基的產能利用率分別為50.19%、50.57%、82.38%和79.31%，另一項液體培養基產能利用率分別為44.83%、50.96%、81.23%和79.50%。
干粉培養基的產能利用率2020年最高82.38%，2018、2019年只有50%零點。液體培養基產能利用率最高也是2020年81.23%，2018和2019年較低。
產能利用率反映的是企業生產能力的利用程度，越高越好，說明企業滿足不了市場需求，需要擴大生產，這就要擴充產能，反之，則說明根本沒有那么大的市場，自己的產能處于過剩狀態，奧浦邁就是這樣的狀態，自己的產能還有很大空間，根本用不了，產銷率也證明了這一點，干粉培養基的產銷率分別為89.02%、89.41%、98.10%和81.25%，液體培養基產銷率分別為79.75%、94.29%、97.26%和88.78%。2020年，眾所周知疫情受益，即使這樣產銷率也沒過百，所以現有產能生產的產品并未達到滿負荷銷售狀態。
上會稿2018年數據
而此次募集資金5.03億元，CDMO生物藥商業化生產平臺3.21億元、奧浦邁細胞培養研發中心項目8123.54億元，以及補充流動資金1億元.似乎與現有業務干粉培養基和液體培養基沒有什么關系，事實上也確實沒太大關系，所以另起爐灶？不管怎么說，如果繼續擴大產能，意味著自己產能還未充分利用情況下，圈錢目的明顯！如果另起爐灶，未來不確定性太多了，風險加大。
基本面邋遢
投資看的就是企業的基本面，這是常識，即使是科創版企業也不例外，因為投資者要的是確定性，而不是不確定性，所以愿意當韭菜的除外。
基本面指標比較多，常見的有營業收入、凈利潤、資產、負債、經營產生現金流凈額、毛利率、研發費用等。
奧浦邁在這些方面表現只能用邋遢來形容。
1、營業收入、收凈利潤靠凈資產轉股增加收益
營業收入，整體上是增長的，2018年到2021年，為3384.38萬元、5852.11萬元、12497.05萬元和21268.33萬元，但是波動幅度很大，尤其是2019到2020年，直接暴漲了一倍多，營業收入增長不是好事嗎，不一定，要看什么原因導致的增長，是否真實。
對應營業收入的是凈利潤，凈利潤分別為－4248.03萬元、-1226.54萬元、1168.46萬元和6039.37萬元.也是從2020年，才開始變為正數，以前一直虧損。為何2020年開始轉正？
實際上都與這一年奧浦邁的股份改革有關系，2020年9月奧浦邁生物科技有限公司擬改制為股份有限公司所涉及的凈資產價值資產評估報告顯示，當時凈資產為4.3976億元。9月30日經立信會計師審計的凈資產值418,636,525.84元為基礎，按照1：0.1433的比例折合為股本6,000.00萬股(每股面值為1.00元)，其余358,636,525.84元計入股份公司資本公積，將有限公司整體變更為股份有限公司。
這次股份改革，這樣，由于358,636,525.84元計入股份公司資本公積，導致年底財務統計時，營業收入大增，相應的凈利潤也由負轉正，讓業績變得好看一些，但實際上，并不是由產品銷售增加而引起的。
2、造血能力一直很差，毛利率遠低于同行業，競爭力差
2018-2021年經營活動產生的現金流量凈額分別為312.57萬元、1，724.55萬元、320.29萬元和11，462.50萬元，為什差呢，因為為公司創造的利潤中，白條太多，也就是凈利潤與經營活動產生的現金流量凈額比值前三年遠低于1.分別為－0.07、-1.41、0.27和1.90，只有2021年大于1，這樣的波動幅度顯示造血能力很不穩定。
2018-2021年主營業務毛利率分別為61.18%、49.82%、45.99%和59.88%，
上會稿2018年數據
在上會稿中沒有同行業均值，但是并不妨礙，可以計算一下分別為55.96%，68.07%，60.5%，低于行業均值，2019、2020年更明顯。單個對比，差距更大。
3、專利勉強達標，
奧浦邁已獲授權并形成主營業務收入的發明專利共5項，
與客戶暗通曲款
實際控制人賀蕓芬曾經擔任北京免疫方舟醫藥科技有限公司董事，北京免疫方舟醫藥科技有限公司，2021年對這家公司銷售暴增，達到1,394.50萬元，而前兩輪年才9.05萬元、1.16萬元，這家公司2017年才剛剛成立，工商資料顯示，這家公司在2020年8月27日發生變更，才出現賀蕓芬的名字，而如何說了比較解呢？
CDMO業務主要客戶上海岸邁生物科技有限公司創始人與發行人實際控制人系前任職單位同事，報告期內岸邁生物向奧浦邁采購CDMO業務金額分別241.66萬元、1,545.07萬元和1,302.06萬元，成立當年便達成合作，江蘇東抗生物醫藥科技有限公司、愷佧生物科技(上海)有限公司、重慶智翔金泰生物制藥股份有限公司都是如此。
從招股書中就可以看出，奧浦邁的業務比較小眾，因此即使業績一般也做到了市場第二，但是，這也說明客戶資源很少，這些客戶成立便與之合作，仿佛就是為了支撐奧浦邁上市而誕生一樣，交易真實性有待考察。
此外，奧浦邁的子公司有四家大幅虧損并且無實際經營業務。
包括上海奧浦邁生物工程有限公司、上海思倫生物科技有限公司(“思倫生物”)、上海可英維生物科技有限公司、成立的奧浦邁生物科技(蘇州)有限公司(“蘇州奧浦邁”)。如果說剛成立的公司沒有實際經營還情有可原，但是上海可英維生物科技有限公司2016年就成立了，至今無實際經營還虧損，這樣的公司作用是什么？
正如考試需要介紹考生基本情況一樣，需要了解一下奧浦邁，公司成立于2013年，實際控制人為肖志華和賀蕓芬夫婦，穿透股權后實際持股41.98%，順便指出，夫妻二人雖然是中國國籍，但是都擁有美國永久居留權，這是有錢的人常態，賺中國人的錢，為國外消費做貢獻。
奧浦邁經歷了兩輪問詢考試，暴露出的短板還是很多的，其中產能利用剛過半就圈錢；基本面邋遢；與客戶暗通曲款，幾個方面比較難看。
產能利用剛過半就圈錢
奧浦邁是一家專門從事細胞培養產品與服務的高新技術企業，主營業務涉及細胞培養基系列產品和生物藥委托開發生產服務兩大應用領域，所以客戶以生物制品企業及科研院所為主。
企業上市合理的情況是這樣的，第一、企業初創期，成長擴張階段，資金緊張需要上市融資，第二種，市場需求大，企業滿足不了市場需求，急需擴大產能，這兩種都是比較合理的融資需求。但是如果兩種都不符合，仍然要上市，上市的動機就值得懷疑。
奧浦邁成立于2013年，距今已經9年多的時間了，所以從時間上說，并不是一個年輕的企業了，招股書中說中國生物藥市場從2016年的1,836億元人民幣增長到2020年的3,457億元人民幣，年復合增長率為17.1%，這一點說明，這已經是一個比較成熟的市場了，2020年度，奧浦邁在國內培養基市場中，國產廠商中的市場占有率位列第二，按理說這樣的行業地位，應該是一家過了初創期的企業，但是奧浦邁的產能卻暴露了其虛弱的體質。
2018年至2021年，作為主營業務的干粉培養基的產能利用率分別為50.19%、50.57%、82.38%和79.31%，另一項液體培養基產能利用率分別為44.83%、50.96%、81.23%和79.50%。
干粉培養基的產能利用率2020年最高82.38%，2018、2019年只有50%零點。液體培養基產能利用率最高也是2020年81.23%，2018和2019年較低。
產能利用率反映的是企業生產能力的利用程度，越高越好，說明企業滿足不了市場需求，需要擴大生產，這就要擴充產能，反之，則說明根本沒有那么大的市場，自己的產能處于過剩狀態，奧浦邁就是這樣的狀態，自己的產能還有很大空間，根本用不了，產銷率也證明了這一點，干粉培養基的產銷率分別為89.02%、89.41%、98.10%和81.25%，液體培養基產銷率分別為79.75%、94.29%、97.26%和88.78%。2020年，眾所周知疫情受益，即使這樣產銷率也沒過百，所以現有產能生產的產品并未達到滿負荷銷售狀態。
上會稿2018年數據
而此次募集資金5.03億元，CDMO生物藥商業化生產平臺3.21億元、奧浦邁細胞培養研發中心項目8123.54億元，以及補充流動資金1億元.似乎與現有業務干粉培養基和液體培養基沒有什么關系，事實上也確實沒太大關系，所以另起爐灶？不管怎么說，如果繼續擴大產能，意味著自己產能還未充分利用情況下，圈錢目的明顯！如果另起爐灶，未來不確定性太多了，風險加大。
基本面邋遢
投資看的就是企業的基本面，這是常識，即使是科創版企業也不例外，因為投資者要的是確定性，而不是不確定性，所以愿意當韭菜的除外。
基本面指標比較多，常見的有營業收入、凈利潤、資產、負債、經營產生現金流凈額、毛利率、研發費用等。
奧浦邁在這些方面表現只能用邋遢來形容。
1、營業收入、收凈利潤靠凈資產轉股增加收益
營業收入，整體上是增長的，2018年到2021年，為3384.38萬元、5852.11萬元、12497.05萬元和21268.33萬元，但是波動幅度很大，尤其是2019到2020年，直接暴漲了一倍多，營業收入增長不是好事嗎，不一定，要看什么原因導致的增長，是否真實。
對應營業收入的是凈利潤，凈利潤分別為－4248.03萬元、-1226.54萬元、1168.46萬元和6039.37萬元.也是從2020年，才開始變為正數，以前一直虧損。為何2020年開始轉正？
實際上都與這一年奧浦邁的股份改革有關系，2020年9月奧浦邁生物科技有限公司擬改制為股份有限公司所涉及的凈資產價值資產評估報告顯示，當時凈資產為4.3976億元。9月30日經立信會計師審計的凈資產值418,636,525.84元為基礎，按照1：0.1433的比例折合為股本6,000.00萬股(每股面值為1.00元)，其余358,636,525.84元計入股份公司資本公積，將有限公司整體變更為股份有限公司。
這次股份改革，這樣，由于358,636,525.84元計入股份公司資本公積，導致年底財務統計時，營業收入大增，相應的凈利潤也由負轉正，讓業績變得好看一些，但實際上，并不是由產品銷售增加而引起的。
2、造血能力一直很差，毛利率遠低于同行業，競爭力差
2018-2021年經營活動產生的現金流量凈額分別為312.57萬元、1，724.55萬元、320.29萬元和11，462.50萬元，為什差呢，因為為公司創造的利潤中，白條太多，也就是凈利潤與經營活動產生的現金流量凈額比值前三年遠低于1.分別為－0.07、-1.41、0.27和1.90，只有2021年大于1，這樣的波動幅度顯示造血能力很不穩定。
2018-2021年主營業務毛利率分別為61.18%、49.82%、45.99%和59.88%，
上會稿2018年數據
在上會稿中沒有同行業均值，但是并不妨礙，可以計算一下分別為55.96%，68.07%，60.5%，低于行業均值，2019、2020年更明顯。單個對比，差距更大。
3、專利勉強達標，
奧浦邁已獲授權并形成主營業務收入的發明專利共5項，
與客戶暗通曲款
實際控制人賀蕓芬曾經擔任北京免疫方舟醫藥科技有限公司董事，北京免疫方舟醫藥科技有限公司，2021年對這家公司銷售暴增，達到1,394.50萬元，而前兩輪年才9.05萬元、1.16萬元，這家公司2017年才剛剛成立，工商資料顯示，這家公司在2020年8月27日發生變更，才出現賀蕓芬的名字，而如何說了比較解呢？
CDMO業務主要客戶上海岸邁生物科技有限公司創始人與發行人實際控制人系前任職單位同事，報告期內岸邁生物向奧浦邁采購CDMO業務金額分別241.66萬元、1,545.07萬元和1,302.06萬元，成立當年便達成合作，江蘇東抗生物醫藥科技有限公司、愷佧生物科技(上海)有限公司、重慶智翔金泰生物制藥股份有限公司都是如此。
從招股書中就可以看出，奧浦邁的業務比較小眾，因此即使業績一般也做到了市場第二，但是，這也說明客戶資源很少，這些客戶成立便與之合作，仿佛就是為了支撐奧浦邁上市而誕生一樣，交易真實性有待考察。
此外，奧浦邁的子公司有四家大幅虧損并且無實際經營業務。
包括上海奧浦邁生物工程有限公司、上海思倫生物科技有限公司(“思倫生物”)、上海可英維生物科技有限公司、成立的奧浦邁生物科技(蘇州)有限公司(“蘇州奧浦邁”)。如果說剛成立的公司沒有實際經營還情有可原，但是上海可英維生物科技有限公司2016年就成立了，至今無實際經營還虧損，這樣的公司作用是什么？
