陽光乳業IPO前夕，緊急轉讓奶粉子公司，曾因三聚氰胺被通報！
來源：五谷財經
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2022-04-13 10:05:01
近年來，在伊利、蒙牛等全國性品牌的擠壓之下，區域乳企雖然小日子不錯，但發展空間受到限制，為了實現市場突圍，區域乳企紛紛寄希望于資本。日前，證監會第十八屆發審委2022年第19次會議召開，審議結果顯示，江西陽光乳業股份有限公司(下稱“陽光乳業”)首發獲通過，這也是2022年第一家問鼎A股的乳企。500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="圖片">
陽光乳業本次擬公開發行股數不超過7070萬股，占公司發行后總股本比例不低于25%，本次擬募集6億元，主要用于主營業務的項目建設。根據前瞻產業研究院數據，2020年中國乳制品市場中，第一梯隊伊利、蒙牛市場占有率分別為26.4%、21.6%，第二梯隊光明乳業、君樂寶、新乳業、三元股份緊隨其后，市場場份額分別為4.1%、3.1%、1.7%、1.7%。隨著市場集中度的提升，行業競爭加劇，區域型乳企迫亟尋找差異化經營策略，低溫奶尤其是低溫鮮奶就成為了“救命的稻草”。作為差異化競爭最為成功的區域乳企，新乳業通過“內涵式發展+外延式并購”的方式發展低溫奶，不僅實現了泛全國化布局，還成功敲開了資本市場的大門。然而，新乳業的模式無法被其他區域乳企復制。乳業資深專家王丁棉等業內人士告訴《五谷財經》，新乳業背靠新希望集團，可謂是“背靠大樹好乘涼”，而且新乳業的操盤手、董事長席剛，既懂乳業市場，又熟悉產品研發，還組建了職業化的管理團隊，這都是其他區域乳企無法媲美的。以陽光乳業為例，其專注于乳制品及乳飲料的研發、生產和銷售，雖然也有常溫乳制品、常溫乳飲料，但卻以低溫乳制品、低溫乳飲料為主營產品，以“送奶上戶”的銷售渠道，通過冷鏈銷售網絡將產品每天送至消費者家中。數據顯示，2018年-2020年，陽光乳業分別實現營業收入約為5.40億元、5.43億元、5.23億元；同期凈利潤分別為1.12億元、1.04億元、1.05億元；扣非后歸母凈利潤分別約為1.12億元、1.05億元、1.03億元。可見陽光乳業的收入、利潤增長空間十分有限！值得關注的是，在業績基本原地踏步的同時，報告期內陽光乳業主要產品的產量及銷量也呈現出了逐年下滑的趨勢。公告顯示，2018年-2020年，陽光乳業液態奶及含乳飲料的產量在產能不斷提升的同時出現下滑，分別為5.57萬噸、5.46萬噸、4.92萬噸，期間產能利用率由80.12%降至71.96%。同時，產品銷量也由2018年的5.55萬噸降至2020年的4.90萬噸。盡管產銷量萎縮、產能利用率下降，但陽光乳業此次擬募集資金6.01億元，將分別用于江西基地乳制品擴建及檢測研發升級項目、安徽基地乳制品二期建設項目、營銷渠道建設和品牌推廣項目。對此，業內人士向《五谷財經》指出，陽光乳業的發展空間較為有限，不僅要正面PK伊利、蒙牛這樣的全國性乳企，還有諸如吉安市的牛牛乳業、萍鄉市的大富乳業、贛州市于都縣的高山青草乳業等本省的競爭對手；雖然上市之后，陽光乳業的股價短期都會被炒作起來，但從中長期來看，并非優質標的。更讓投資者頭疼的是，陽光乳業在歷史發展上存在著很大的污點，為了“掩人耳目”，只能在IPO前夕將一些子公司剝離出去。據悉，陽光乳業轉讓了旗下主要從事嬰幼兒奶粉生產、銷售的子公司呼倫貝爾紐籟特乳業有限公司(下稱：紐籟特)，招股書顯示，紐籟特因業務發展未達預期目標，持續虧損，2020年8月被陽光乳業以150萬元的價格轉手歡恩寶。企查查提供的信息顯示，紐籟特曾用名為“呼倫貝爾陽光”，2016年曾因三聚氰胺檢測數據不符合記錄檢驗情況而被要求停產整改。500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="圖片">
據悉，2016年3月底，原國家食藥監局發布5家乳企食品安全審計情況，在對呼倫貝爾陽光乳業有限公司的食品安全審計報告中顯示，公司三聚氰胺檢驗能力不足，檢測儀器中保存的三聚氰胺檢測數據文件創建時間不符合相關標準。讓人感到諷刺的是，“質量就是生命，生命就是質量"是陽光乳業的經營理念，其在招股書中也多次提及質量、安全等字眼，以彰顯眼光乳業對產品質量、食品安全的重視。
