6年蜜月期戛然而止：隆基股份不再被需要？
來源：新浪財經
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2022-04-07 13:57:18
出品：新浪財經上市公司研究院
作者：昊
4月5日晚，隆基股份公告，公司于2022年4月1日收到《云南省發展和改革委員會關于明確隆基綠能科技股份有限公司有關用電價格的函》(云發改產業函[2022]103號)。
函告稱，根據國家有關部門清理優惠電價政策的要求，取消公司在云南省享有的優惠電價政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用電價格通過電力市場化交易方式形成，直接與電網企業結算。
公告顯示，截至2021年末，隆基股份在云南已投產的切片產能占公司總產能的比例約為54%。由于公司在云南省內的投資項目不能再執行原合作協議中雙方約定的電價，將會在一定程度上增加云南省內投資企業的生產成本，電費占硅片全工序加工成本比例為15%左右，對公司利潤會產生一定不利影響。
隆基股份與云南省長達6年的合作“蜜月期”戛然而止，背后原因引發了市場的猜測和疑慮。
6年合作蜜月期結束公司不再被需要？
2016年，是隆基股份與云南省合作蜜月期的開始。
為建設云南千億級單晶光伏產業集群，帶動地方新能源產業發展，2016年3月，隆基股份與云南省政府簽署了戰略合作框架協議，就雙方開展全方位合作達成意向。
當時的公告顯示，隆基股份在云南省投資建設單晶硅棒硅片、高效電池組件、特色農業光伏電站產業鏈，建設國家級科研基地和研發中心，帶動單晶光伏產業集群在云南省的投資與發展；同時，云南省則對光伏產業集群建設和發展并給予隆基股份政策支持，鼓勵和引導投資云南的光伏項目優先使用在云南制造的本地化產品等合作事項。
此后，隆基股份在云南開始了大幅擴張。截至2021年末，公司已在云南省形成約67GW的拉晶產能和57GW的切片產能，占公司全部產能的一半以上。此外，還有麗江三期年產10GW單晶硅棒建設項目、曲靖二期年產20GW單晶硅棒和30GW單晶硅片項目、曲靖年產30GW單晶電池項目尚未開工或投產。
值得注意的是，此番調價對業內其他公司似乎并無影響。
4月6日，晶澳科技在投資者互動平臺表示，公司在云南曲靖有投資建設拉晶及切片生產基地，電費執行的是“市場化電價政策”，隆基股份發生的優惠電價政策調整事件對公司沒有影響。
同樣在云南深度布局，已擁有10萬噸磷酸鐵鋰產能的德方納米也表示，在云南曲靖的電價仍為0.35元/度，“本無優惠政策”，因此并無影響。
為何其他企業都未受到影響，單單取消隆基股份的電價？對此，隆基品牌部的工作人員對媒體表示，取消電價優惠不是針對隆基。
新浪財經注意到，云南的水電資源豐富、電價相比于其他地區價格低廉，幾年前，為消納水電資源同時促進經濟發展，當地有關部門在招商引資時給予了很多光伏企業優惠電價。但隨著越來越多高能耗企業在云南投資擴產，隆基股份已不再是“香餑餑”，取消優惠自然就在情理之中。
成本優勢削弱未來或無更優選擇
享受6年優惠待遇后，此番取消電價優惠，對隆基股份的沖擊到底有多大是市場更為關心的問題。
據業內測算，2021年末，隆基股份在云南地區共有67GW拉晶產能和57GW切片產能，占公司總產能的54%，電費在硅片加工成本中占比在15%左右，對應約2-3分/W。
按每度0.25元的優惠電價和0.35元的新電價估算，執行新電價后，隆基股份在云南的項目，硅片成本將從2-3分/W上升至3.5分/W左右，考慮到15%的所得稅，或降低盈利0.9分/W。
從業績的角度看，考慮到隆基股份在2021年9月優惠取消后硅片產出20GW左右，其中云南產能占一半，電價上調對隆基股份2021年第四季度的盈利影響預計在0.9億元左右。而2022年由于產能增加以及全年都將受到影響，對應盈利的負面影響或增加至5-6億元。
由于已有過半產能已投建在云南，形成類似沉沒成本，并且隨著能耗雙控政策的持續推進，除云南外，預計會有包括四川、內蒙、新疆等更多高能耗地區，可能也將跟進取消優惠電價，因此，云南省此次取消優惠后，隆基股份并無更好的應對方案，只能承受成本上行帶來的壓力。
考慮到對通威股份、晶澳科技、晶科能源等其他本就未享受優惠電價的光伏企業成本并無影響，隆基股份原本相對于同行最大的成本優勢，無疑將被削弱，嚴峻考驗即將到來。
作者：昊
4月5日晚，隆基股份公告，公司于2022年4月1日收到《云南省發展和改革委員會關于明確隆基綠能科技股份有限公司有關用電價格的函》(云發改產業函[2022]103號)。
函告稱，根據國家有關部門清理優惠電價政策的要求，取消公司在云南省享有的優惠電價政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用電價格通過電力市場化交易方式形成，直接與電網企業結算。
公告顯示，截至2021年末，隆基股份在云南已投產的切片產能占公司總產能的比例約為54%。由于公司在云南省內的投資項目不能再執行原合作協議中雙方約定的電價，將會在一定程度上增加云南省內投資企業的生產成本，電費占硅片全工序加工成本比例為15%左右，對公司利潤會產生一定不利影響。
隆基股份與云南省長達6年的合作“蜜月期”戛然而止，背后原因引發了市場的猜測和疑慮。
6年合作蜜月期結束公司不再被需要？
2016年，是隆基股份與云南省合作蜜月期的開始。
為建設云南千億級單晶光伏產業集群，帶動地方新能源產業發展，2016年3月，隆基股份與云南省政府簽署了戰略合作框架協議，就雙方開展全方位合作達成意向。
當時的公告顯示，隆基股份在云南省投資建設單晶硅棒硅片、高效電池組件、特色農業光伏電站產業鏈，建設國家級科研基地和研發中心，帶動單晶光伏產業集群在云南省的投資與發展；同時，云南省則對光伏產業集群建設和發展并給予隆基股份政策支持，鼓勵和引導投資云南的光伏項目優先使用在云南制造的本地化產品等合作事項。
此后，隆基股份在云南開始了大幅擴張。截至2021年末，公司已在云南省形成約67GW的拉晶產能和57GW的切片產能，占公司全部產能的一半以上。此外，還有麗江三期年產10GW單晶硅棒建設項目、曲靖二期年產20GW單晶硅棒和30GW單晶硅片項目、曲靖年產30GW單晶電池項目尚未開工或投產。
值得注意的是，此番調價對業內其他公司似乎并無影響。
4月6日，晶澳科技在投資者互動平臺表示，公司在云南曲靖有投資建設拉晶及切片生產基地，電費執行的是“市場化電價政策”，隆基股份發生的優惠電價政策調整事件對公司沒有影響。
同樣在云南深度布局，已擁有10萬噸磷酸鐵鋰產能的德方納米也表示，在云南曲靖的電價仍為0.35元/度，“本無優惠政策”，因此并無影響。
為何其他企業都未受到影響，單單取消隆基股份的電價？對此，隆基品牌部的工作人員對媒體表示，取消電價優惠不是針對隆基。
新浪財經注意到，云南的水電資源豐富、電價相比于其他地區價格低廉，幾年前，為消納水電資源同時促進經濟發展，當地有關部門在招商引資時給予了很多光伏企業優惠電價。但隨著越來越多高能耗企業在云南投資擴產，隆基股份已不再是“香餑餑”，取消優惠自然就在情理之中。
成本優勢削弱未來或無更優選擇
享受6年優惠待遇后，此番取消電價優惠，對隆基股份的沖擊到底有多大是市場更為關心的問題。
據業內測算，2021年末，隆基股份在云南地區共有67GW拉晶產能和57GW切片產能，占公司總產能的54%，電費在硅片加工成本中占比在15%左右，對應約2-3分/W。
按每度0.25元的優惠電價和0.35元的新電價估算，執行新電價后，隆基股份在云南的項目，硅片成本將從2-3分/W上升至3.5分/W左右，考慮到15%的所得稅，或降低盈利0.9分/W。
從業績的角度看，考慮到隆基股份在2021年9月優惠取消后硅片產出20GW左右，其中云南產能占一半，電價上調對隆基股份2021年第四季度的盈利影響預計在0.9億元左右。而2022年由于產能增加以及全年都將受到影響，對應盈利的負面影響或增加至5-6億元。
由于已有過半產能已投建在云南，形成類似沉沒成本，并且隨著能耗雙控政策的持續推進，除云南外，預計會有包括四川、內蒙、新疆等更多高能耗地區，可能也將跟進取消優惠電價，因此，云南省此次取消優惠后，隆基股份并無更好的應對方案，只能承受成本上行帶來的壓力。
考慮到對通威股份、晶澳科技、晶科能源等其他本就未享受優惠電價的光伏企業成本并無影響，隆基股份原本相對于同行最大的成本優勢，無疑將被削弱，嚴峻考驗即將到來。
