工大科雅或靠賒銷扮靚報表 獨董曾與實控人關系匪淺

供熱作為保障居民生產生活的正常運行的供暖保溫措施,是現代化城市的重要基礎設施之一。而目前,國內城鎮集中供熱主要分布于“三北”,南方人則玩梗只能以“一身正氣”御寒。若把目光集中至供熱行業,身處其中的河北工大科雅能源科技股份有限公司(以下簡稱“工大科雅”)此次欲登陸創業板。

  過去的2021年,工大科雅營業收入及凈利潤同比增幅均超30%,遠超2020年度的表現。然而,報告期內,工大科雅扣非后加權平均凈資產收益率呈現下滑趨勢,凈現比持續不足1,且在同行業可比公司未披露2021年年報的前提下,工大科雅2019-2020年的應收賬款及應收票據占營收比重高于同行。此外,工大科雅在勞務外包供應商成立當年即開展合作,該供應商不僅社保繳納人數為0人,兩者背后或存“熟人交易”。另外,工大科雅招股書披露的其子公司注冊資本的實繳情況,與市場監督管理局顯示的數據存“出入”。另一方面,工大科雅獨董趙軍由實控人提名,兩者或曾任職同一單位且主編同一期刊,趙軍任職工大科雅獨董背后,或與工大科雅實控人關系匪淺。

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  一、ROE逐年下滑凈現比持續不足1,賒銷高企異于同行

  業績,可以展示企業的經營能力。其中,工大科雅2020年凈利潤“開倒車”,營業收入及凈利潤規模整體呈增長趨勢。

  據工大科雅簽署日期為2022年2月14日的招股說明書、簽署日期為2022年3月29日的招股說明書(以下簡稱“招股書”),2018-2021年,工大科雅的營業收入分別為2.8億元、3.04億元、3.08億元、4.03億元。

  同期,工大科雅的凈利潤分別為5,857.66萬元、6,303.4萬元、6,160.4萬元、8,606.18萬元。

  則2019-2021年,工大科雅的營業收入分別同比增長8.76%、1.08%、31.13%,凈利潤分別同比增長7.61%、-2.27%、39.7%。

  
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  可見,2019-2021年,工大科雅的凈利潤增速坐“過山車”。僅觀2021年,工大科雅營收及凈利潤增幅均超30%。

  除此之外,工大科雅扣非后加權平均凈資產收益率呈下滑趨勢,凈現比長期不足1。

  據招股書,2019-2021年,工大科雅經營活動產生的現金流量凈額分別為1,512.92萬元、1,579.65萬元、6,973.82萬元。

  根據《金證研》北方資本中心測算,2019-2021年,工大科雅的凈現比分別為0.24、0.26、0.81。

  據招股書,2019-2021年,工大科雅扣非后加權平均凈資產收益率分別為18.02%、15.31%、14.13%。

  由此,報告期內,即2019-2021年,工大科雅的扣非后加權平均凈資產收益率呈下降趨勢。

  而且,報告期內,工大科雅稅收優惠及計入當期損益的政府補助占凈利潤比例逾3成。

  據招股書,2019-2021年,工大科雅的稅收優惠合計分別為2,061.96萬元、1,488.09萬元、1,816.63萬元;同期,工大科雅計入當期損益的政府補助分別為55.74萬元、396.03萬元、1,023.64萬元。

  根據《金證研》北方資本中心測算,2019-2021年,工大科雅稅收優惠及計入當期損益的政府補助合計分別為2,117.7萬元、1,884.12萬元、2,840.27萬元,占其當期凈利潤的比例分別為33.6%、30.58%、33%。

  除此之外,2019-2020年,工大科雅應收賬款及應收票據合計占營收比例遠超六成,而同行業可比公司相應占比最高不超過51%。

  招股書顯示,根據證監會公布的《上市公司行業分類指引》(2012年修訂),工大科雅所屬行業為“軟件和信息技術服務業(I65)”。

  據招股書,2019-2021年,工大科雅的應收賬款分別為21,156.92萬元、25,160.92萬元、30,007.29萬元,應收票據分別為0元、241.65萬元、242.53萬元。

  根據《金證研》北方資本中心測算,2019-2021年,工大科雅的應收賬款及應收票據分別為21,156.92萬元、25,402.56萬元、30,249.81萬元,占其當期營業收入的比例分別為69.53%、82.59%、75%。

  據招股書,工大科雅選取主營業務存在一定共性和主要產品應用領域基本相同的3家公司作為同行業可比公司,分別為瑞納智能設備股份有限公司(以下簡稱“瑞納智能”)、匯中儀表股份有限公司(以下簡稱“匯中股份”)、威海市天罡儀表股份有限公司(以下簡稱“天罡股份”)。

  據東方財富Choice數據,2019-2020年,瑞納智能的營業收入分別為3.48億元、4.16億元;瑞納智能的應收票據及應收賬款合計分別為1.71億元、2.03億元,占其當期營業收入的比例分別為49.23%、48.88%。

  2019-2020年,匯中股份的營業收入分別為3.6億元、4.25億元;應收票據及應收賬款合計分別為1.64億元、1.7億元,占其當期營業收入的比例分別為45.57%、39.88%。

  2019-2020年,天罡股份的營業收入分別為2.23億元、2.42億元;應收票據及應收賬款合計分別為1.13億元、1.11億元,占其當期營業收入的比例分別為50.69%、46.08%。

  并且,截至查詢日2022年4月1日,瑞納智能、匯中股份、天罡股份均未披露2021年年報。

  不難看出,2019-2020年,工大科雅應收賬款及應收票據占營業收入的比例,明顯高于同行業可比公司瑞納智能、匯中股份、天罡股份。且工大科雅2021年應收賬款及應收票據占營業收入的比例超七成。

  總而言之,報告期內,工大科雅的凈利潤坐“過山車”。到2021年,工大科雅營收及凈利潤增幅均超30%。而業績增速回升的背后,工大科雅扣非后加權平均凈資產收益率逐年下降,凈現比長期不足1,稅收優惠及計入當期損益的政府補助占凈利潤的比例超三成。此外,報告期內,工大科雅應收賬款及應收票據占營業收入的比重均超六成。且在同行業可比公司未披露2021年年報的前提下,2019-2020年,工大科雅應收賬款及應收票據占營業收入的比重遠超同行業可比公司,或存賒銷。

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  二、勞務外包供應商成立當年即合作,“零人”社保背后疑現“熟人交易”

  社保繳納人數可以側面反映企業的經營規模,而工大科雅的供應商社保繳納人數現零人“異象”。

  據招股書,2021年1-6月,河北承宜物業服務有限公司(以下簡稱“承宜物業”)系工大科雅第二大勞務外包供應商,工大科雅對其采購金額為238.9萬元,占工大科雅當期勞務外包總額的比重為23.01%。

  據招股書,承宜物業成立于2019年3月,工大科雅自2019年起與承宜物業合作,新增交易原因為因工大科雅石家莊節能管理有限公司(以下簡稱“石家莊科雅”)供熱托管業務開展需要,向其采購勞務外包服務。

  可見,工大科雅自承宜物業成立當年,即與其合作。

  值得關注的是,2021年,工大科雅超百名前全職員工加入承宜物業,轉為以勞務外包的形式為工大科雅從事供熱托管方面的具體工作,而2019-2020年,承宜物業供應商社保繳納人數為0人。

  據招股書,為規范住房公積金的繳納情況,工大科雅全資子公司石家莊科雅于2021年3月中旬向主管部門申請辦理了住房公積金開戶手續,并動員滿足條件的員工全部參繳住房公積金。在此期間,共有197名員工為減輕自身經濟壓力,主動要求放棄全職員工身份。經友好協商,上述人員于2021年3月底與石家莊科雅簽署《解除勞動關系協議書》。其中,有1名員工系個人原因自然離職,有7名員工因就業意向改變最終未從石家莊科雅離職,其余189名員工自2021年4月集體加入承宜物業,轉為以勞務外包的形式為工大科雅從事供熱托管方面的具體工作。

  據市場監督管理局數據,承宜物業成立于2019年3月29日,經營范圍為物業服務、供熱服務、供熱設備維修等,股東分別為劉林惜、張金。截至查詢日2022年4月1日,承宜物業共發生1次投資人(股權)變更。2021年6月1日,承宜物業投資人(股權)變更,由王婕、張金,變更為劉林惜、張金。且2019-2020年,承宜物業的社保繳納人數均為0人。

  據公開信息,截至查詢日2022年4月1日,承宜物業的股東張金無其他關聯企業。除承宜物業外,劉惜林還持股河北慈幻電子商務有限公司(以下簡稱“河北慈幻”)。承宜物業原股東王婕無其他關聯企業。

  據市場監督管理局數據,河北慈幻成立于2020年8月14日。2020-2021年,河北慈幻的社保繳納人數均為0人。

  即是說,2019-2020年,承宜物業或不存在由股東持股企業代繳社保的情形。

  合作背后,承宜物業股東張金及原股東王婕,與工大科雅實控人齊承英任職的河北工業大學員工重名。

  據招股書,截至招股書簽署日2022年3月29日,齊承英合計控制工大科雅表決權股份占工大科雅總股本的40.32%,為工大科雅的實際控制人。

  據招股書,2014年3月至招股書簽署日2022年3月29日,齊承英擔任河北工業大學能源與環境學院教授。

  據河北工業大學官網,截至查詢日2022年4月1日,河北工業大學師資隊伍項下的控制科學與工程學院的學科團隊中包含“王婕”。

  據河北工業大學官網2019年9月24日發布的公開信息,河北工業大學教師發展中心副主任名為“張金”。

  
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  也就是說,工大科雅實控人齊承英任職的河北工業大學兩名員工“張金”、“王婕”,與承宜物業股東張金及原股東王婕重名。承宜物業的張金、王婕是否系河北工業大學員工?若如此,兩人是否與工大科雅實控人齊承英相熟?

  此外,工大科雅稱其超百名全職員工,自愿放棄全職員工身份,入職承宜物業,并以勞務外包的形式為工大科雅從事工作。而在此之前,承宜物業成立當年即與工大科雅合作,且合作期間其社保繳納人數現零人“異象”。基于承宜物業的張金、王婕,或任職于河北工業大學的情形,重重問題之下,工大科雅與承宜物業交易的真實性幾何?個中又是否系“熟人交易”?均存疑待解。

  除此以外,工大科雅招股書披露的子公司注冊資本實繳情況,與市場監督管理局披露的數據不一致。

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  三、子公司實繳資本與官宣“對不上”,信披質量遭拷問

  擬上市企業的招股說明書披露的信息應當真實、準確、完整、簡明清晰。然而,工大科雅招股書披露的信息,與市場監督管理局數據“矛盾”。

  其中,工大科雅招股書披露子公司新疆科雅實繳資本金額,與官宣“對不上”。

  據招股書,新疆工大科雅節能科技有限公司(以下簡稱“新疆科雅”)成立于2020年5月28日。截至招股書簽署日2022年3月29日,新疆科雅注冊資本為1,000萬元,實收資本為20萬元,法定代表人為高春鵬,工大科雅持有新疆科雅100%的股權。

  據市場監督管理局數據,截至查詢日2022年4月1日,新疆科雅成立于2020年5月28日,由工大科雅持股100%。其中股東及出資信息顯示,新疆科雅無實繳額。同時,新疆科雅2020年年報也顯示,其實繳出資為0元。

  也就是說,工大科雅招股書披露的新疆科雅實繳出資額為20萬元,但市場監督管理局卻顯示,新疆科雅無實繳出資額,兩者差額為20萬元。

  此外,工大科雅招股書披露其另一子公司的實繳資本,也與市場監督管理局數據“對不上”。

  據招股書,工大科雅(天津)能源科技有限公司(以下簡稱“天津科雅”)成立于2015年3月17日。截至招股書簽署日2022年3月29日,天津科雅注冊資本為5,000萬元,實收資本為2,960萬元,法定代表人為齊成勇,工大科雅持有其100%的股份。

  據市場監督管理局數據,截至查詢日2022年4月1日,天津科雅成立于2015年3月17日,工大科雅持有天津科雅100%的股份。其股東及出資信息顯示,工大科雅對天津科雅的認繳注冊資本為5,000萬元。2016年4月15日,工大科雅實繳500萬元;2021年4月29日,工大科雅實繳1,230萬元。截至查詢日2022年4月1日,工大科雅合計對天津科雅的實繳注冊資本為1,730萬元。

  對比可知,工大科雅招股書披露其子公司天津科雅的實繳資本為2,960萬元。但市場監督管理局卻顯示,天津科雅的實繳資本為1,730萬元,兩者差額為1,230萬元。

  
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  總而言之,招股書中披露的新疆科雅、天津科雅的實收資本,與市場監督管理披露的實繳金額存“出入”,或拷問工大科雅的信披質量。

  需要注意的是,工大科雅獨立董事趙軍,或與其實控人曾任職于同一單位。

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  四、獨董趙軍由實控人提名,兩人或曾任職同一單位且主編同一期刊

  獨立董事應當獨立履行職責,不受上市公司主要股東、實際控制人或者其他與上市公司存在利害關系的單位或個人的影響。然而,工大科雅獨立董事趙軍,與實控人齊承英或“關系匪淺”。

  據招股書,1987年7月至今,趙軍歷任天津大學機械工程學院助教、講師、副教授、教授、博士生導師。2017年7月至2020年6月及2021年2月至招股書簽署日2022年3月29日,趙軍擔任工大科雅獨立董事。

  據招股書,趙軍曾在2020年6月因個人原因辭去工大科雅獨立董事職務,后于2021年2月再次被增選為獨立董事,任職期間為2021年9月至2024年9月,提名人為齊承英。

  換言之,2017年7月-2020年6月及2021年2月至招股書簽署日2022年3月29日,趙軍系工大科雅獨立董事,且其已在天津大學任職逾30年。

  值得注意的是,工大科雅獨立董事趙軍與實控人齊承英,均曾任職于同一單位。

  據招股書,截至招股書簽署日2022年3月29日,齊承英合計控制工大科雅表決權股份占工大科雅總股本的40.32%,為工大科雅的實際控制人。

  據招股書,2014年3月至招股書簽署日2022年3月29日,齊承英擔任河北工業大學能源與環境學院教授。

  據河北工業大學官網2020年3月27日發布的公開信息,天津市建筑供能技術工程中心,是依托河北工業大學能源與環境工程學院,于2012年7月獲批建設(津科創[2012]143號文件),是天津市第一批依托于高校的工程中心之一。2014年5月,天津市建筑供能技術工程中心通過了天津市科委對工程中心建設的驗收,成為天津市建筑能源系統領域內關鍵技術研究、設備研發、成果轉化及對外技術服務和人員培訓的重要基地。天津市建筑供能技術工程中心現任中心主任為齊承英教授,技術委員會主任為天津大學“趙軍”教授。

  也即是說,工大科雅獨立董事趙軍,與天津市建筑供能技術工程中心的技術委員會主任“趙軍”,均于天津大學任職,巧合之下兩者是否為同一人?若兩者系同一人,至少截至2020年3月,工大科雅實控人齊承英與獨立董事趙軍,或曾共同任職于天津市建筑供能技術工程中心。

  而趙軍在工大科雅自2017年7月起任職獨董,且截至2020年3月趙軍任天津市建筑供能技術工程中心技術委員會主任。而在趙軍開始在工大科雅任獨董前,趙軍是否已在天津市建筑供能技術工程中心任職?或該“打上問號”。

  此外,2020年,齊承英或與獨立董事趙軍,曾“現身”同一期刊。

  據《華電技術》2020年第11期“智慧與清潔供熱”專刊,該刊特約主編分別為齊承英、趙軍。據該期期刊介紹,齊承英系河北工業大學能源與環境工程學院教授、博士生導師,工大科雅董事長;趙軍系天津大學機械工程學院教授、博士生導師,美國馬里蘭大學訪問學者。

  且該版刊物研究的主題包括“智慧供熱”、“中低溫熱能利用”、“城鎮區域供熱”等方面。

  據招股書,工大科雅的主營業務為供熱節能產品與相關技術服務的研發、推廣及應用,是一站式提供智慧供熱全面解決方案的信息系統集成服務商。

  
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  可見,工大科雅獨立董事趙軍由實際控制人齊承英提名。而回溯歷史,趙軍與齊承英或曾同時任職于天津市建筑供能技術工程中心。不僅如此,趙軍與齊承英曾同時擔任《華電技術》2020年第11期“智慧與清潔供熱”專刊特約主編,且該專刊內容與工大科雅主營業務均涉及供熱領域。至此,工大科雅獨立董事趙軍,與其實際控制人齊承英的關系熟稔程度幾何?而上述工大科雅實控人齊承英與獨立董事趙軍,共同開始任職于天津市建筑供能技術工程中心的時間又是否早于趙軍入職工大科雅的時間?兩者關系是否會對工大科雅產生影響?尚未可知。

  而此番上市,面對上述種種問題,工大科雅會用何種方式來“焐熱”投資者的心?

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  工大科雅
關鍵詞: 2014