“家族企業”潤貝航空IPO 疫情下業績承壓 疑似隱瞞關聯公司同業競爭事宜
來源：領航財經資訊
?
2022-04-07 13:38:33
自2020年興起的新冠疫情，已蔓延至今。而疫情對國內航空業造成了巨大的打擊，2021年，三大國有航空公司合計虧損409.59億元，虧損同比進一步擴大。在此背景下，一家為航空公司服務(主營民用航空油料、航空原材料和航空化學品等航材)的企業——潤貝航空科技股份有限公司(以下簡稱：潤貝航空)正尋求沖刺IPO。
然而，沖刺IPO的潤貝航空面臨的不僅是業績承壓的“窘境”，公司還踩雷了已經破產的海南航空，目前海航欠著潤貝航空數千萬的資金，有的已經拖欠了4年之久。
作為一家家族企業，此次發行前，潤貝航空實控人劉俊鋒、張奇志夫婦及兒子劉宇侖合計持有公司91.2421%的股份。而劉俊鋒家族的頗為復雜，其劉俊鋒的父親劉正填、劉俊鋒的舅舅、妹妹乃至劉俊鋒兄弟的配偶李艷芬都曾幫其代持過股權。
值得一提的是，劉俊鋒旗下還曾存在過多家公司，存在與潤貝航空基本相同的業務。這其中，包括已注銷的深圳市潤貝航化有限公司(以下簡稱潤貝航化)還包括，深圳市潤貝航化有限公司(以下簡稱潤材實業)，后者疑似從事與潤貝航空類似的業務。而潤貝航空則稱，后者只是一家租賃廠房的“空殼”企業。事實到底如何呢？
一家民企何以打入“壟斷性”航空油料行業？
潤貝航空是一家典型的家族企業，公司實控人為劉俊鋒家族，后者持有公司超過91%的股權。盡管只是一家民營企業，潤貝航空卻曾涉足航空業，不僅打入國航、南航、東航三大國有航司，還進入中航工業、海航控股等航空企業的供應商體系。而潤貝航空的供應商也不俗，包括埃克森美孚、3M公司等。
說實話，劉俊鋒家族做的生意，都不是普通民企能做的。在這一行業，沒有點背景是萬萬不可能的，僅是打入三大國有航司的供應商體系都很難。要知道潤貝航空賣的是航空油料等，這基本都是三桶油或者中國航油的生意，屬于壟斷性行業。
更何況，潤貝航空還和埃克森美孚搭上線，這種國外老牌oldmoney，只有在進入中國這種“比較難啃”的新興市場，才會選擇與本地“權貴”進行合作，往年一些“太子黨”成員往往靠這個搖身一變成為國內頂級富豪，不過這幾年在反腐高壓下，有所收斂。再說，航空油料，埃克森美孚自己做不了么？國內前一個成功打入壟斷性行業的是曾欲入股俄羅斯國家石油，今身陷囹圄的世界500強中國華信老板——葉簡明。
實際上，從潤貝航空的歷史來看，基本就是一部代持史。根據招股書顯示，2005年在國內腐敗較嚴重的時候，比如周永康等這類“渣滓”大行其道，劉俊鋒成立了潤貝航空，起初其不敢自己持有股權，而是找來了他的舅舅孫五弟和妹妹劉培璇分別代持50%的股權。
而孫五弟是一個什么人呢？招股書稱，孫五弟就是一個農民，常年居家務農且年邁。2011年，劉俊鋒又找來他的父親劉正填和兄弟，接替舅舅和妹妹來幫他代持股權，2013年，他兄弟代持的那部分股權又交給其兄弟的老婆李艷芬來代持。種種跡象表明，這并不是一家正常的公司，劉俊鋒一直都試圖隱身其后。
實際上，不僅僅針對潤貝航空，劉俊鋒采用的是這種操作，實際上，劉俊鋒旗下潤貝航化也基本是采用這種模式。直到2016年12月，劉俊鋒的100%股權都是由劉正填和李艷芬來進行代持的。后來，或許出于解決同業競爭的問題，潤貝航化100%股權被潤貝航空收購，但很奇怪的是，潤貝航化收購后不久，2018年2月便進行了注銷。
疑似隱瞞關聯公司同業競爭事宜
除了潤貝航化外，劉俊鋒還擁有10多家公司，這其中便包括潤材實業(上海)有限公司。根據招股書顯示，潤材實業成立于2011年，主要從事廠房租賃的業務，公司出于虧損的狀態。作為一個出租廠房的企業，也能虧損似乎并不符合常理。
實際上，根據天眼查顯示，潤材實業疑似從事與潤貝航空，相似的業務。因為潤材實業擁有兩項許可證，分別是潤貝航空器材上海基地項目建設工程竣工驗收備案和潤貝航空器材上海基地項目建設工程竣工驗收備案。這兩項許可證都是在2017年5月由上海市奉賢區建設和管理委員會和上海市綠化和市容管理局頒發。
這意味著潤材實業完全可能是潤貝航空的上海生產基地，至少也具備這樣的生產條件。而潤材實業與潤貝航空在股權上是沒有任何關系的，甚至從表明上看，都看不出與劉俊鋒存在關系。不過，在招股書中，潤貝航空承認，潤貝航空是劉俊峰旗下企業，也是公司的關聯方。
業績連續兩年下滑要靠IPO圈錢“續命”？
除涉嫌隱瞞關聯公司同業競爭事宜外，潤貝航空還面臨諸多問題，包括疫情下公司業績承壓的問題。潤貝航空的下游客戶主要是航空公司等，而自2020年初全球爆發新冠疫情，全球宏觀經濟尤其是航空業受到巨大影響，2020年中國民航運輸飛機起飛架次同比下降25.3%，下游客戶需求隨之減少，航空公司都普遍巨虧。
2020年，潤貝航空的營收同比下降15.19%。2021年，公司預計營收將下滑3.1%~7.25%。2022年，國內疫情依然反復的背景下，潤貝航空的情況或許也不太樂觀。實際上，根據潤貝航空的預計，國內航空業2024年才能恢復至2019年水平。
除業績承壓外，貝航空的應收賬款與存貨雙高同樣值得注意。招股書顯示，2018年-2020年，潤貝航空應收賬款賬面余額分別為2.33億元、1.70億元和1.79億元，占各期營業收入的比例分別為28.29%、19.93%和24.80%。
尤其是，潤貝航空對前五大客戶之一的海航控股的應收賬款存在金額大、賬齡長的特征。招股書顯示，2018年-2020年末，潤貝航空對海航控股的應收賬款賬面余額分別為6076.79萬元、3134.60萬元和4148.87萬元，分別占賬面總額的26.04%、18.47%和23.15%。
而自2019年末，潤貝航空對海航航空的應收賬款賬齡最長達到4年，存在較大的壞賬風險。而一旦出現應收賬款不能按期收回或無法收回的情形，將對潤貝航空的營收業績造成不利影響。
然而，沖刺IPO的潤貝航空面臨的不僅是業績承壓的“窘境”，公司還踩雷了已經破產的海南航空，目前海航欠著潤貝航空數千萬的資金，有的已經拖欠了4年之久。
作為一家家族企業，此次發行前，潤貝航空實控人劉俊鋒、張奇志夫婦及兒子劉宇侖合計持有公司91.2421%的股份。而劉俊鋒家族的頗為復雜，其劉俊鋒的父親劉正填、劉俊鋒的舅舅、妹妹乃至劉俊鋒兄弟的配偶李艷芬都曾幫其代持過股權。
值得一提的是，劉俊鋒旗下還曾存在過多家公司，存在與潤貝航空基本相同的業務。這其中，包括已注銷的深圳市潤貝航化有限公司(以下簡稱潤貝航化)還包括，深圳市潤貝航化有限公司(以下簡稱潤材實業)，后者疑似從事與潤貝航空類似的業務。而潤貝航空則稱，后者只是一家租賃廠房的“空殼”企業。事實到底如何呢？
一家民企何以打入“壟斷性”航空油料行業？
潤貝航空是一家典型的家族企業，公司實控人為劉俊鋒家族，后者持有公司超過91%的股權。盡管只是一家民營企業，潤貝航空卻曾涉足航空業，不僅打入國航、南航、東航三大國有航司，還進入中航工業、海航控股等航空企業的供應商體系。而潤貝航空的供應商也不俗，包括埃克森美孚、3M公司等。
說實話，劉俊鋒家族做的生意，都不是普通民企能做的。在這一行業，沒有點背景是萬萬不可能的，僅是打入三大國有航司的供應商體系都很難。要知道潤貝航空賣的是航空油料等，這基本都是三桶油或者中國航油的生意，屬于壟斷性行業。
更何況，潤貝航空還和埃克森美孚搭上線，這種國外老牌oldmoney，只有在進入中國這種“比較難啃”的新興市場，才會選擇與本地“權貴”進行合作，往年一些“太子黨”成員往往靠這個搖身一變成為國內頂級富豪，不過這幾年在反腐高壓下，有所收斂。再說，航空油料，埃克森美孚自己做不了么？國內前一個成功打入壟斷性行業的是曾欲入股俄羅斯國家石油，今身陷囹圄的世界500強中國華信老板——葉簡明。
實際上，從潤貝航空的歷史來看，基本就是一部代持史。根據招股書顯示，2005年在國內腐敗較嚴重的時候，比如周永康等這類“渣滓”大行其道，劉俊鋒成立了潤貝航空，起初其不敢自己持有股權，而是找來了他的舅舅孫五弟和妹妹劉培璇分別代持50%的股權。
而孫五弟是一個什么人呢？招股書稱，孫五弟就是一個農民，常年居家務農且年邁。2011年，劉俊鋒又找來他的父親劉正填和兄弟，接替舅舅和妹妹來幫他代持股權，2013年，他兄弟代持的那部分股權又交給其兄弟的老婆李艷芬來代持。種種跡象表明，這并不是一家正常的公司，劉俊鋒一直都試圖隱身其后。
實際上，不僅僅針對潤貝航空，劉俊鋒采用的是這種操作，實際上，劉俊鋒旗下潤貝航化也基本是采用這種模式。直到2016年12月，劉俊鋒的100%股權都是由劉正填和李艷芬來進行代持的。后來，或許出于解決同業競爭的問題，潤貝航化100%股權被潤貝航空收購，但很奇怪的是，潤貝航化收購后不久，2018年2月便進行了注銷。
疑似隱瞞關聯公司同業競爭事宜
除了潤貝航化外，劉俊鋒還擁有10多家公司，這其中便包括潤材實業(上海)有限公司。根據招股書顯示，潤材實業成立于2011年，主要從事廠房租賃的業務，公司出于虧損的狀態。作為一個出租廠房的企業，也能虧損似乎并不符合常理。
實際上，根據天眼查顯示，潤材實業疑似從事與潤貝航空，相似的業務。因為潤材實業擁有兩項許可證，分別是潤貝航空器材上海基地項目建設工程竣工驗收備案和潤貝航空器材上海基地項目建設工程竣工驗收備案。這兩項許可證都是在2017年5月由上海市奉賢區建設和管理委員會和上海市綠化和市容管理局頒發。
這意味著潤材實業完全可能是潤貝航空的上海生產基地，至少也具備這樣的生產條件。而潤材實業與潤貝航空在股權上是沒有任何關系的，甚至從表明上看，都看不出與劉俊鋒存在關系。不過，在招股書中，潤貝航空承認，潤貝航空是劉俊峰旗下企業，也是公司的關聯方。
業績連續兩年下滑要靠IPO圈錢“續命”？
除涉嫌隱瞞關聯公司同業競爭事宜外，潤貝航空還面臨諸多問題，包括疫情下公司業績承壓的問題。潤貝航空的下游客戶主要是航空公司等，而自2020年初全球爆發新冠疫情，全球宏觀經濟尤其是航空業受到巨大影響，2020年中國民航運輸飛機起飛架次同比下降25.3%，下游客戶需求隨之減少，航空公司都普遍巨虧。
2020年，潤貝航空的營收同比下降15.19%。2021年，公司預計營收將下滑3.1%~7.25%。2022年，國內疫情依然反復的背景下，潤貝航空的情況或許也不太樂觀。實際上，根據潤貝航空的預計，國內航空業2024年才能恢復至2019年水平。
除業績承壓外，貝航空的應收賬款與存貨雙高同樣值得注意。招股書顯示，2018年-2020年，潤貝航空應收賬款賬面余額分別為2.33億元、1.70億元和1.79億元，占各期營業收入的比例分別為28.29%、19.93%和24.80%。
尤其是，潤貝航空對前五大客戶之一的海航控股的應收賬款存在金額大、賬齡長的特征。招股書顯示，2018年-2020年末，潤貝航空對海航控股的應收賬款賬面余額分別為6076.79萬元、3134.60萬元和4148.87萬元，分別占賬面總額的26.04%、18.47%和23.15%。
而自2019年末，潤貝航空對海航航空的應收賬款賬齡最長達到4年，存在較大的壞賬風險。而一旦出現應收賬款不能按期收回或無法收回的情形，將對潤貝航空的營收業績造成不利影響。
