嘉華股份IPO:與多家0人供應商合作，募投項目信披不一致
來源：商務財經IPO
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2022-03-31 12:27:52
山東嘉華生物科技股份有限公司(以下簡稱：嘉華股份)是以大豆蛋白為主要產品的大豆深加工企業，擁有二十余年的大豆深加工研發和生產經驗。
《商務財經》研究招股書發現，嘉華股份報告期內無研發成果、與多家社保繳納人數為0人的供應商合作、募投項目的建設時間存在疑點。
報告期內無研發成果
2018年至2021年6月(以下簡稱：報告期)，嘉華股份的研發費用占當期營業收入的比例分別為0.71%、1.14%、0.87%、1.65%。研發費用率整體呈波動態勢，但嘉華股份并未披露同行可比公司的研發費用率。
據招股書顯示，嘉華股份同行業的主要企業包括美國ADM公司(以下簡稱：ADM)、美國IFFNutrition&Biosciences(以下簡稱：IFFN&B)、山東禹王生態食業有限公司(以下簡稱：禹王生態)、臨沂山松生物制品有限公司(以下簡稱：山松生物)和山東御馨生物科技有限公司(以下簡稱：御馨生物)等。
就同行可比公司研發水平而言，截至2020年末，ADM擁有商標、品牌、配方和其他知識產權(包含專利)的賬面價值為9.03億美元；IFFN&B擁有超過9,000個專利。截至2021年6月末，國內同行可比企業中，禹王生態擁有發明專利43項，實用新型專利4項；山松生物擁有發明專利3項，實用新型專利7項，外觀設計專利1項；御馨生物擁有發明專利1項，實用新型專利61項。
而截至招股說明書簽署日(2021年9月30日)，嘉華股份及子公司擁有發明專利2項、實用新型專利13項。
《商務財經》進一步研究發現，嘉華股份發明專利分別于2007年和2008年獲得授權，其原始權利人系山東新嘉華實業集團有限公司(以下簡稱：新嘉華集團)，2010年8月嘉華股份吸收合并新嘉華集團時，相應無形資產權屬由嘉華股份繼受。
此外，嘉華股份實用新型專利的發明年份集中于2016年、2018年以及2019年，其余年份并無。
雖然從專利總數和發明專利數量來說，嘉華股份并非墊底的那一個，但是其發明專利授權時間較早，報告期內并無新發明專利。
與多家0人供應商合作
報告期內，嘉華股份的前五名原材料供應商存在多家社保繳納人數為0人的情況，分別為海倫市茂發居糧食經銷有限公司(以下簡稱：茂發居糧)、海倫市兆偉糧食經銷有限公司(以下簡稱：兆偉糧食)、巴彥縣阜龍鑫糧貿有限公司(以下簡稱：阜龍鑫糧)。
茂發居糧為嘉華股份2018年和2019年第一大供應商，2021年1-6月第二大供應商，注冊資本為50萬元，2018年至2020年社保繳納人數為0人。
兆偉糧食為嘉華股份2019年第四大供應商、2020年第三大供應商。兆偉糧食于2018年9月20日成立，2021年6月3日注銷，注銷原因為經營期限屆滿。2018年-2019年社保繳納人數均為0人。且企信網披露，2018年從業人數為10人，女性從業人數為4人。2019年，其從業人數和女性從業人數均未公布。
阜龍鑫糧為嘉華股份2020年第五大供應商，2020年其社保繳納人數為0人。
除上述原材料供應商社保繳納人數為0人外，嘉華股份的能源供應商也存在問題。
莘縣物環供熱有限公司(以下簡稱：物環供熱)成立于2020年5月26日，據招股書顯示，2020年該企業就成為嘉華股份的第三大能源供應商，交易金額為3,617.17萬元，2021年1-6月物環供熱系嘉華股份的第一大能源供應商，交易金額為4,108.04萬元。據企信網顯示，2020年其社保繳納人數為0人，注冊資本尚未實繳到位。
另一方面，2018年至2020年躋身嘉華股份前五名能源供應商之列的莘縣城市供熱有限公司存在多起環保處罰。
2020年4月30日，聊城市生態環境局對其罰款15.00萬元。2021年1月至6月，聊城市生態環境局莘縣分局對其罰款共四次，罰款金額合計20.38萬元。
值得關注的是，嘉華股份自身也存在問題。
截至2021年6月30日，嘉華股份及下屬子公司員工的醫療保險及生育保險繳納比例為65.33%，與其他險種繳納比例相比則偏低。招股書披露稱，部分員工因農村戶口，自愿購買新型農村合作醫療、農村社會養老保險或自愿放棄。
據企信網顯示，2020年3月17日，聊城市應急管理局檢查嘉華股份的結果為發現限期整改6項。2021年10月27日，聊城市生態環境局抽查嘉華股份結果為發現問題待后續處理。
募投項目信披不一致
本次IPO，嘉華股份擬建設兩個募投項目，項目分別為高端大豆蛋白生產基地建設項目(以下簡稱：大豆蛋白項目)、東廠區2萬噸分離蛋白擴產項目(以下簡稱：2萬噸項目)，募集資金共計39,100.00萬元。據招股書，兩個募投項目的建設周期皆為24個月。
據環評文件顯示，大豆蛋白項目建設周期為12個月，計劃開工時間為2019年10月，預計投產時間為2020年10月，這與招股書披露的建設周期相差12個月。且據招股書顯示，大豆蛋白項目一期已經開始建設，2020年末至2021年6月末，大豆蛋白項目一期在建工程賬面價值分別為3,938.07萬元、6,920.92萬元。
(數據來自環評文件)
據環評文件顯示，2萬噸項目的項目建設周期為10個月，計劃開工時間為2021年1月，預計投產時間為2021年10月，與招股書披露的相應周期相差14個月。
(數據來自環評文件)
