近日，證監會官網顯示，北京福元醫藥股份有限公司(下稱“福元醫藥”)將于3月31日IPO(首次公開發行股票)上會，接受證監會發審委的審核。公司此次擬申請滬市主板上市，保薦機構及主承銷商為中信建投證券。

　　此次申請上市，公司計劃募集資金17.37億元，用于高精尖藥品產業化建設項目(一期)、創新藥及仿制藥研發項目，以及補充流動資金。

　　IPO日報注意到，受帶量采購等因素的影響，福元醫藥近年來的主營業務毛利率有所下滑；另外，公司整體銷售費用占比較高，遠高于其同期研發費用率。

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　　毛利率有所下滑

　　據介紹，福元醫藥主要從事藥品制劑及醫療器械的研發、生產和銷售，藥品制劑目前主要涵蓋心血管系統類、慢性腎病類、皮膚病類、消化系統類、糖尿病類、精神神經系統類、婦科類等多個產品細分領域。

　　截至招股書簽署日，新和成控股持有公司股份數量為1.76億股，占公司總股本比例約為48.98%，為公司的控股股東；胡柏藩通過新和成控股和勤進投資合計間接控制公司約76.29%股份，為福元醫藥的實際控制人。

　　申報稿顯示，2018年至2020年及2021年上半年(下稱“報告期”)，公司實現營業收入20.2億元、24.25億元、25.35億元、13.22億元，對應凈利潤分別為2.07億元、2.2億元、2.65億元、1.67億元。其中藥品制劑的收入在公司主營業務收入中占比90%以上。

　　報告期內，公司仿制藥產品對應銷售收入分別為17.48億元、21.47億元、22.61億元、12.07億元，占公司營業收入比例分別為86.54%、88.55%、89.18%及91.31%。截至招股書簽署日，公司共有22個仿制藥品種、對應26個仿制藥產品品規通過一致性評價或視同通過一致性評價。

　　報告期內，福元醫藥的主營業務毛利率分別為74.18%、75.58%、71.09%、70.93%，整體有所下滑。公司表示，2020年毛利率下滑主要系公司部分產品中標國家藥品帶量采購，銷售價格有所下降，同時公司2020年執行新收入準則，將原在銷售費用中列報的裝卸運保費調整至主營業務成本進行列報所致；2021年1-6月，公司主營業務毛利率繼續同比小幅下滑，主要系公司部分產品中標國家藥品帶量采購所致。

　　截至招股書簽署日，公司在帶量采購目錄范圍內中標的藥品包括鹽酸帕羅西汀片、奧美沙坦酯片、孟魯司特鈉咀嚼片、鹽酸曲美他嗪片、格列齊特緩釋片、瑞格列奈片、替米沙坦片、鹽酸文拉法辛緩釋膠囊等8個品種。

　　“如果發行人主要產品在后續帶量采購中被納入采購目錄而未能中標，將對發行人產品銷售產生不利影響；若公司主要產品中標帶量采購，則產品的銷售價格可能出現一定幅度下滑，若銷量的增加未能填補價格下降空間，將對發行人的盈利能力造成不利影響。”申報稿指出。

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　　銷售費用占比較高

　　2018年至2020年及2021年1-6月，福元醫藥的銷售費用金額分別為10.07億元、12.98億元、12.37億元、5.96億元，占營業收入比重分別為49.85%、53.53%、48.8%和45.07%，公司銷售費用主要包括市場推廣費、職工薪酬、裝卸運保費、業務宣傳費、辦公差旅費等。相比之下，公司各期的研發費用率僅分別為7.04%、7.07%、5.56%和6.05%。

　　在公司報告期內的銷售費用中，市場推廣費金額分別為7.41億元、10億元、9.96億元、4.72億元，占銷售費用比例分別為73.59%、77.11%、80.52%、79.3%，這部分費用主要為向第三方推廣服務商支付的推廣服務費。

　　報告期內公司推廣服務費明細

　　IPO日報翻閱財報后發現，公司2019年銷售費用金額較2018年增長較快，主要系隨著“兩票制”政策的逐步推進，市場推廣費增加較多所致。2020年，公司銷售費用金額同比有所下降，主要原因系受疫情對市場推廣活動的限制以及部分產品中標國家帶量采購的影響，公司市場推廣費有所下降；受疫情影響公司各類內部現場會議及差旅頻次減少，導致辦公差旅費金額有所下降；以及公司2020年根據新收入準則將裝卸運保費改列至營業成本進行核算。

　　報告期內，福元醫藥還發生過轉貸情形。

　　2018年，安徽福元為了滿足貸款銀行要求，通過供應商天津太平洋化學制藥有限公司、臺州漢森藥品包裝有限公司等轉貸取得銀行借款6500萬元。安徽福元上述銀行借款主要用于原材料采購、補充流動資金等公司業務經營；同年，控股股東新和成控股通過浙江愛生轉貸取得銀行借款14.38億元，上述轉貸情形主要系為滿足銀行受托支付的要求。

　　福元醫藥指出，上述轉貸情況對公司持續經營、償債能力、流動性的影響程度較小，對公司內控有效性不構成重大不利影響。