星湖科技“蛇吞象”并購關聯方資產，標的剛接手半年不到，曾兩次輾轉謀求上市
來源：貓財經
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2022-03-29 17:08:42
由于籌劃以發行股份及現金方式收購伊品生物99.22%股權等事宜，星湖科技(7.200,-0.80,-10.00%)(600866.SZ)在3月22日復牌后接連取得三個漲停板，公司股價最高達到9.34元/股，達到近六年來最高值。
不過從3月25日開始，公司股價經歷回調，在接連披露股東減持、年報業績不及預期等消息后，截至發稿星湖科技股價跌至7.4元/股，三個交易日內累計下跌13.07%。500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
“蛇吞象”式并購，
標的資產曾多次謀求上市
星湖科技的這一場收購也是典型的“蛇吞象”，公司本身收入規模要遠低于標的的伊品生物。
據了解，星湖科技主要從事食品添加劑、醫藥中間體和化學原料藥及制劑的研發、生產和銷售，產品應用范圍涵蓋食品加工、醫藥制造等多個領域。
從收購預案來看，星湖科技擬通過發行股份及支付現金的方式購買伊品生物99.22%股權，本次交易完成后，伊品生物將成為上市公司的控股子公司。而星湖科技發行股份的對象則包括廣新集團、美的投資和新希望(16.840,0.53,3.25%)在內的10名伊品生物股東。
目前，星湖科技的主導產品為以玉米淀粉為原材料通過生物發酵工藝制成的食品添加劑、化學原料藥及醫藥中間體。而伊品生物則主要從事玉米深加工行業，主要產品為動物營養氨基酸、食品添加劑、增鮮類調味品及復混肥等，星湖科技則期待能通過此次收購延伸原有產業鏈。
目前伊品生物還尚未完成估值定價，但可以看出的是，2020年及2021年伊品生物分別實現營業收入110.81億元和146.65億元，同期實現凈利潤分別為8287.34萬元、3.66億元。
而2020年和2021年前三季度，星湖科技則分別實現營業收入11.16億元和8.25億元，同期實現凈利潤分別為1.49億元、7959.78萬元。一方面星湖科技的營收規模僅為伊品生物的十分之一，但另一方面2020年多種因素影響下，伊品生物的凈利潤甚至不及星湖科技。
除了凈利潤的不穩定之外，伊品生物還有較高的資產負債率，2020年及2021年末時，公司資產負債率分別為67.12%和63.52%，整體處于較高水平。星湖科技也表示，標的資產的高負債率一方面限制了標的公司進一步通過債務融資擴大生產規模的能力，也給其帶來一定的營運資金壓力。
事實上，伊品生物一直有上市的探索。2014年11月梅花生物(9.100,0.16,1.79%)(維權)曾計劃通過發行股份及支付現金的方式，以38.22億元購買伊品生物全部股權，但最終由于伊品生物與韓國CJ的專利訴訟尚未妥善解決而最終終止收購。
此后，伊品生物還曾在2017年掛牌新三板，一個月后公司想寧夏證監局保送了上市輔導備案材料，先后與九州證券、方正證券(6.600,-0.03,-0.45%)合作進行上市輔導，但最終還是在2020年7月暫緩了上市計劃。
大股東接手不足半年就轉讓，
另有股東高位減持
事實上，廣新集團所持有的伊品生物43.78%股權僅僅取得于不到半年之前，2021年10月19日，同樣為星湖科技控股股東的廣新集團通過股權受讓及增資的方式獲得伊品生物相應股權，并向伊品生物委派3名董事，從而實現對伊品生物的控制。
而不足半年就轉手賣給星湖科技的行為也被市場質疑是否為一攬子交易，并從中謀利。據交易預案顯示，星湖科技以董事會決議日為基準日，發行股份的價格不低于基準日前120個交易日股票交易均價的90%，即4.97元/股。但此前上漲使得星湖科技觸及近期最高價9.34元/股，即使連續回落兩天仍然處于7.4元/股的高位，高出最低發行價48.89%。
除此之外，星湖科技另一位持股超過5%的股東匯理資產也選擇在公司股價上漲期間火速減持。
從星湖科技披露的減持公告來來看，此前匯理資產計劃在2021年9月24日至2022年3月22日期間對所持公司股票進行減持，最終匯理資產在減持區間屆滿最后一天也是星湖科技此輪漲停的第一天，以7.02元/股的價格減持公司0.1691%股份，套現877.22萬元。500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
事實上，匯理資產是在2014年通過非公開發行方式持有星湖科技14.72%股份，2017年解禁后曾陸續披露7次減持計劃，減持計劃期限內通過集中競價方式共減持星湖科技5.855%股份，2021年9月又通過大宗交易方式減持1.9999%股份。
3月25日，匯理資產再次披露了新一輪減持計劃，公司因自身投資需要，預計將在4月20日至10月16日期間繼續減持星湖科技股份，計劃減持比例不超過2%。
3月28日晚間，星湖科技披露2021年年報，去年全年公司實現營業收入12.35億元，同比上升10.64%，但同時僅實現歸母凈利潤1.06億元，同比減少28.4%，受此消息影響，29日開盤星湖科技股價大跌。
不過從3月25日開始，公司股價經歷回調，在接連披露股東減持、年報業績不及預期等消息后，截至發稿星湖科技股價跌至7.4元/股，三個交易日內累計下跌13.07%。
標的資產曾多次謀求上市
星湖科技的這一場收購也是典型的“蛇吞象”，公司本身收入規模要遠低于標的的伊品生物。
據了解，星湖科技主要從事食品添加劑、醫藥中間體和化學原料藥及制劑的研發、生產和銷售，產品應用范圍涵蓋食品加工、醫藥制造等多個領域。
從收購預案來看，星湖科技擬通過發行股份及支付現金的方式購買伊品生物99.22%股權，本次交易完成后，伊品生物將成為上市公司的控股子公司。而星湖科技發行股份的對象則包括廣新集團、美的投資和新希望(16.840,0.53,3.25%)在內的10名伊品生物股東。
目前，星湖科技的主導產品為以玉米淀粉為原材料通過生物發酵工藝制成的食品添加劑、化學原料藥及醫藥中間體。而伊品生物則主要從事玉米深加工行業，主要產品為動物營養氨基酸、食品添加劑、增鮮類調味品及復混肥等，星湖科技則期待能通過此次收購延伸原有產業鏈。
目前伊品生物還尚未完成估值定價，但可以看出的是，2020年及2021年伊品生物分別實現營業收入110.81億元和146.65億元，同期實現凈利潤分別為8287.34萬元、3.66億元。
而2020年和2021年前三季度，星湖科技則分別實現營業收入11.16億元和8.25億元，同期實現凈利潤分別為1.49億元、7959.78萬元。一方面星湖科技的營收規模僅為伊品生物的十分之一，但另一方面2020年多種因素影響下，伊品生物的凈利潤甚至不及星湖科技。
除了凈利潤的不穩定之外，伊品生物還有較高的資產負債率，2020年及2021年末時，公司資產負債率分別為67.12%和63.52%，整體處于較高水平。星湖科技也表示，標的資產的高負債率一方面限制了標的公司進一步通過債務融資擴大生產規模的能力，也給其帶來一定的營運資金壓力。
事實上，伊品生物一直有上市的探索。2014年11月梅花生物(9.100,0.16,1.79%)(維權)曾計劃通過發行股份及支付現金的方式，以38.22億元購買伊品生物全部股權，但最終由于伊品生物與韓國CJ的專利訴訟尚未妥善解決而最終終止收購。
此后，伊品生物還曾在2017年掛牌新三板，一個月后公司想寧夏證監局保送了上市輔導備案材料，先后與九州證券、方正證券(6.600,-0.03,-0.45%)合作進行上市輔導，但最終還是在2020年7月暫緩了上市計劃。
大股東接手不足半年就轉讓，
另有股東高位減持
事實上，廣新集團所持有的伊品生物43.78%股權僅僅取得于不到半年之前，2021年10月19日，同樣為星湖科技控股股東的廣新集團通過股權受讓及增資的方式獲得伊品生物相應股權，并向伊品生物委派3名董事，從而實現對伊品生物的控制。
而不足半年就轉手賣給星湖科技的行為也被市場質疑是否為一攬子交易，并從中謀利。據交易預案顯示，星湖科技以董事會決議日為基準日，發行股份的價格不低于基準日前120個交易日股票交易均價的90%，即4.97元/股。但此前上漲使得星湖科技觸及近期最高價9.34元/股，即使連續回落兩天仍然處于7.4元/股的高位，高出最低發行價48.89%。
除此之外，星湖科技另一位持股超過5%的股東匯理資產也選擇在公司股價上漲期間火速減持。
從星湖科技披露的減持公告來來看，此前匯理資產計劃在2021年9月24日至2022年3月22日期間對所持公司股票進行減持，最終匯理資產在減持區間屆滿最后一天也是星湖科技此輪漲停的第一天，以7.02元/股的價格減持公司0.1691%股份，套現877.22萬元。
3月25日，匯理資產再次披露了新一輪減持計劃，公司因自身投資需要，預計將在4月20日至10月16日期間繼續減持星湖科技股份，計劃減持比例不超過2%。
3月28日晚間，星湖科技披露2021年年報，去年全年公司實現營業收入12.35億元，同比上升10.64%，但同時僅實現歸母凈利潤1.06億元，同比減少28.4%，受此消息影響，29日開盤星湖科技股價大跌。
