盤龍藥業：董秘玩轉互動易，“嘴皮子市值管理”轟出9連板；九鼎投資已全部出貨，感覺良好
來源：市值風云
?
2022-03-28 21:32:48
要說近期A股市場最靚的仔，一定少不了盤龍藥業(002864.SZ)。
這家公司自3月16日至28日出現連續9個漲停板，其中7個是一字板，短時間迅速暴漲1.36倍，完全自顧自high，不給我等小散參與的機會。
兩大“利好”推動股價9漲停
01董秘“玩轉”互動易
仔細梳理公司近期的事情后，風云君發現這又是一個董秘“操縱”互動易吹出股價翻倍的典(老)型(套)案例。
3月16日，國家衛健委發布《新型冠狀病毒肺炎診療方案(試行第九版)》，其中中醫藥在疫情防控治療中發揮越來越大的作用，被解讀為中藥板塊的利好。
這明顯提振了中藥板塊的情緒，中證中藥指數在3月16日觸底反彈，最近9個交易日上漲了11.3%，振幅超18%，一批小市值的中藥股被市場熱炒，其中盤龍藥業是龍頭。
精華制藥(002349.SZ)也大漲超60%，益盛藥業(002566.SZ)和華森制藥(002907.SZ)漲逾30%。
而在3月16日發布當天，董秘在互動易上回復，與匿名賬號一唱一和，多次表示計劃與陜西省中醫研究院聯合開發新冠期間陜西省藥品監督管理局特批的醫院制劑“清瘟護肺顆粒”，用于預防治療新冠。
董秘提到的可轉債募投項目，是公司去年擬通過可轉債募資2.76億元，用于“陜西省醫療機構制劑集中配制中心建設項目”等項目和補充流動資金。
簡單來說，就是由公司幫助醫院配制中成藥。有點像我們平時提到的OEM模式，服務沒有配制能力的中小醫院和產能過剩的少數大型醫院，解決醫院自建制劑室的配制生產條件差、人員不足、風險管控能力弱等問題。
但是這配的可不是一般的藥哦！是能治療新冠的清瘟護肺顆粒！
不管配不配，公司反正成功蹭上了新冠藥的概念。
然而事情還沒有結束，更大的利好還在后頭。
3月20日，有投資者在互動易上再度發問，梁志遠博士和盤龍藥業共同申報有望抑制冠狀病毒的冠狀病毒3CL蛋白酶抑制劑開發項目是否屬實？
公司證實了該消息。而且，該項目目前已申請中、美、日等國專利。
說到3CL蛋白酶抑制劑，那可是大名鼎鼎、攪動全球股市情緒的輝瑞新冠口服藥啊，最近先聲藥業、眾生藥業、廣生堂等上市公司都在努力地蹭概念。
凡是蹭上這個概念的公司股價近期表現都很不錯。比如眾生藥業(002317.SZ)，3月11日至23日9個交易日大漲56.7%。
平心而論，盤龍藥業的這個項目還在臨床前研究階段，八字還沒一撇呢，但是炒概念的小散才不管靠不靠譜，只要這個項目的名字掛上去了，就可以把公司已經做出這款藥的邏輯去炒了。
于是，在兩個“利好”消息的接力下，盤龍藥業開啟“數板”模式。
02龍虎榜風云
從龍虎榜看，3月16-18日，買方前五營業部合計買入6051.2萬，賣方前五賣出5110.4萬，有機構專用賬戶賣出了400萬。
其中，華鑫證券北京平安大街大概率在16日買入2302.1萬，隨后在17日開盤漲停時賣出2542.5萬，剛好盈利10.4%。同樣出現類似操作的還有華鑫證券上海松濱路。
根據“吾股大數據”系統顯示，買入前五營業部在龍虎榜的活躍度不算高，表明股價初期漲停時大概率未引起大游資的關注。
而在3月21-23日的龍虎榜中，由于每日都是一字板漲停，只有23日、即第6個漲停當天的成交額近9600萬，因而判斷買方前五營業部基本是高位進場。
這3天總體成交額較低，買方前五的成交金額達9263萬，成交占比達75.2%。
而在3月24日，盤龍藥業開盤即出現大額換手，開盤2分鐘在漲停價上成交超3億元，全天成交額達4.23億元，換手率高達14.8%。或許表明此前潛伏的部分主力選擇套現離場。
在今天(3月28日)，股價雖然午后封上漲停，但主力繼續瘋狂套現，全天成交額達19.11億，換手率高達55.02%，表明過半籌碼已經完成換手。
看這架勢，拿著鐮刀的手已經舉起來，后續可能將發生一場收割大戲。
風云君當年在百樂門代客泊車的時候，抓著客戶賓利的方向盤，也曾幻想著什么時候能被富婆瞧上，帶我進去百樂門壕幾把。
但看著一個個客戶開著賓利進去，出來只剩自行車，風云君覺得泊車也挺好的，至少晚上不需要關燈吃面。
業績拉胯，我……你就給我看這個？
盤龍藥業在2017年11月上市，實控人是謝曉林，直接持有42.89%的股權。
01龍頭產品是盤龍七片
公司的業務涵蓋了藥材種植、中成藥的研發、生產、銷售和醫藥流通全產業鏈，擁有74個藥品生產批準文號，其中43個品種被列入《國家醫保目錄》。
公司最主要的產品是盤龍七片，用于風濕性關節炎、腰肌勞損、骨折等癥狀，與治療肺炎實際上毫無關系。
從收入地區分類，公司的主要收入來自于西北地區，2021年上半年達51.3%，其次是華東和中南，分別為15.4%和14%，表明公司產品的銷售范圍不算大。
公司的營業收入從2016年的3.05億逐年增長至2020年的6.7億，復合增速為21.7%。
2021年前三季度創收6.23億元，同比增長38%。
而中成藥制造是公司最主要的收入來源，2020年的收入占比達64.5%，醫藥商業為32.7%。
02IPO募投項目遲遲未投產
值得一提的是，IPO上市時，公司募資1.84億用于生產線、研發中心和營銷網絡等擴建項目和補充營運資金。
其中，生產線擴建項目耗資1.1億。然而，這些項目一再延期，其中生產線擴建項目原計劃2019年6月達到預定可使用狀態，但直至2022年3月才表示生產線建設基本完成，還在進行設備驗證等工作。
而且，公司在投資者調研中還“畫大餅”，表示擴建后的生產線產值將從原先的10億提高至50億。
雖然這業績想象空間很誘人，然而公司目前的營收還不及7億，10億的產值大概率是綽綽有余了，一下子提高到50億，公司的銷售團隊是否能將產能翻好幾倍的產品順利銷售出去？
風云君認為還需要打一個問號。
03高毛利率被銷售費用侵蝕
另外，公司的毛利率水平相當高，中成藥制造的毛利率近年來穩定在80%以上，盈利能力很強。
受毛利率較低的醫藥商業營收占比上升的拖累，綜合毛利率在2021年Q3下降至60.6%。
不過，公司的凈利率常年低于14%，2021年Q3僅11.98%，盈利能力沒有毛利率看起來那么誘人。
主要原因是高居不下的銷售費用率，2018年一度上升至48.6%，近年來下滑至40%以下，但對公司的盈利能力影響仍極大。
所以，這是一家典型的靠叫賣驅動的醫藥公司，研發費用率常年在2%附近徘徊，幾乎可以忽略不計。
指望這種研發水平搞出個什么厲害的新藥？
幾乎等于白日做夢。
九鼎清倉、馮柳接盤、公司回購“兜底”
從2019年2月底至2020年8月，公司曾出現股東們大幅減持套現的動作，合計減持23.2%。
從2019年3月20日-9月16日，公司9名董監高合計減持了146.3萬股，占總股本為1.69%，合計套現了4331.9萬元。
原始股東九鼎投資的減持最為兇猛。在上市初，蘇州永樂等5家九鼎投資中心持有公司21.5%的股權，但在2019年8月至2020年7月末，九鼎投資中心已經把手上所有股份全部清倉。
減持分三步走：
2019年8月16日至2020年2月12日，5家九鼎投資中心減持了515.68萬股，減持比例為5.95%，套現1.35億。
2020年3月6日至5月11日，5家中心合計減持了86.67萬股，減持比例為1%，合計套現了2386.3萬。
2020年6月2日至7月30日，5家中心減持了1260.9萬股，減持比例為14.55%，合計套現了3.7億。
5家九鼎投資中心在1年內通過集中競價和大宗交易的方式分批拋售股權，合計套現了5.29億元。
而在如此巨額的籌碼拋售下，盤龍藥業居然能維持住盤面不跌，在減持結束后反而逐步下跌，且股東戶數并未出現明顯上升的跡象，或許表明接盤方并非散戶，當時有神秘資金在控盤。
而在九鼎投資第一輪減持的515.7萬股中有342.34萬股通過大宗交易減持，其中接盤方就包含了馮柳所在的國信證券深圳振華路和4個機構專用賬戶。
根據2019年末的前十大流通股東顯示，馮柳管理的鄰山1號基金已經持股94.56萬，隨后在2020年一季度繼續接盤，持股上升至198.6萬股(占總股本比例2.29%)，成為第三大流通股東，持股成本為26.07元，耗資5176萬元，而中國銀河證券持股57.78萬股新進第八名，持倉成本大概率為26.05元/股。
信達證券也在2020年一季度首進前十大股東榜單，持股31.5萬股。
風云君認為，馮柳和兩家證券公司此時接盤不一定認為公司股價會上漲，更有可能僅僅是幫忙鎖倉，因為在九鼎投資三輪減持結束后，馮柳和兩家證券公司就消失在2020年三季報的前十大股東名單上，隨后公司股價開始大幅下滑。
按照非常保守的估計，馮柳在盤龍藥業上的交易至少賺了652.2萬元，收益率超12.6%。
在董監高和九鼎投資中心大筆減持時，公司“適時”推出了股權回購計劃，在2019年8月末至2020年8月16日累計回購了71.57萬股，金額為2003.7萬元。
看得出來，這一手減持，一手回購的操作玩得相當溜。
盤龍藥業的股價這周將如何演繹，風云君會搬出小板凳，一邊嗑瓜子一邊看著盤面的博弈。
這家公司自3月16日至28日出現連續9個漲停板，其中7個是一字板，短時間迅速暴漲1.36倍，完全自顧自high，不給我等小散參與的機會。
兩大“利好”推動股價9漲停
01董秘“玩轉”互動易
仔細梳理公司近期的事情后，風云君發現這又是一個董秘“操縱”互動易吹出股價翻倍的典(老)型(套)案例。
3月16日，國家衛健委發布《新型冠狀病毒肺炎診療方案(試行第九版)》，其中中醫藥在疫情防控治療中發揮越來越大的作用，被解讀為中藥板塊的利好。
這明顯提振了中藥板塊的情緒，中證中藥指數在3月16日觸底反彈，最近9個交易日上漲了11.3%，振幅超18%，一批小市值的中藥股被市場熱炒，其中盤龍藥業是龍頭。
精華制藥(002349.SZ)也大漲超60%，益盛藥業(002566.SZ)和華森制藥(002907.SZ)漲逾30%。
而在3月16日發布當天，董秘在互動易上回復，與匿名賬號一唱一和，多次表示計劃與陜西省中醫研究院聯合開發新冠期間陜西省藥品監督管理局特批的醫院制劑“清瘟護肺顆粒”，用于預防治療新冠。
董秘提到的可轉債募投項目，是公司去年擬通過可轉債募資2.76億元，用于“陜西省醫療機構制劑集中配制中心建設項目”等項目和補充流動資金。
簡單來說，就是由公司幫助醫院配制中成藥。有點像我們平時提到的OEM模式，服務沒有配制能力的中小醫院和產能過剩的少數大型醫院，解決醫院自建制劑室的配制生產條件差、人員不足、風險管控能力弱等問題。
但是這配的可不是一般的藥哦！是能治療新冠的清瘟護肺顆粒！
不管配不配，公司反正成功蹭上了新冠藥的概念。
然而事情還沒有結束，更大的利好還在后頭。
3月20日，有投資者在互動易上再度發問，梁志遠博士和盤龍藥業共同申報有望抑制冠狀病毒的冠狀病毒3CL蛋白酶抑制劑開發項目是否屬實？
公司證實了該消息。而且，該項目目前已申請中、美、日等國專利。
說到3CL蛋白酶抑制劑，那可是大名鼎鼎、攪動全球股市情緒的輝瑞新冠口服藥啊，最近先聲藥業、眾生藥業、廣生堂等上市公司都在努力地蹭概念。
凡是蹭上這個概念的公司股價近期表現都很不錯。比如眾生藥業(002317.SZ)，3月11日至23日9個交易日大漲56.7%。
平心而論，盤龍藥業的這個項目還在臨床前研究階段，八字還沒一撇呢，但是炒概念的小散才不管靠不靠譜，只要這個項目的名字掛上去了，就可以把公司已經做出這款藥的邏輯去炒了。
于是，在兩個“利好”消息的接力下，盤龍藥業開啟“數板”模式。
02龍虎榜風云
從龍虎榜看，3月16-18日，買方前五營業部合計買入6051.2萬，賣方前五賣出5110.4萬，有機構專用賬戶賣出了400萬。
其中，華鑫證券北京平安大街大概率在16日買入2302.1萬，隨后在17日開盤漲停時賣出2542.5萬，剛好盈利10.4%。同樣出現類似操作的還有華鑫證券上海松濱路。
根據“吾股大數據”系統顯示，買入前五營業部在龍虎榜的活躍度不算高，表明股價初期漲停時大概率未引起大游資的關注。
而在3月21-23日的龍虎榜中，由于每日都是一字板漲停，只有23日、即第6個漲停當天的成交額近9600萬，因而判斷買方前五營業部基本是高位進場。
這3天總體成交額較低，買方前五的成交金額達9263萬，成交占比達75.2%。
而在3月24日，盤龍藥業開盤即出現大額換手，開盤2分鐘在漲停價上成交超3億元，全天成交額達4.23億元，換手率高達14.8%。或許表明此前潛伏的部分主力選擇套現離場。
在今天(3月28日)，股價雖然午后封上漲停，但主力繼續瘋狂套現，全天成交額達19.11億，換手率高達55.02%，表明過半籌碼已經完成換手。
看這架勢，拿著鐮刀的手已經舉起來，后續可能將發生一場收割大戲。
風云君當年在百樂門代客泊車的時候，抓著客戶賓利的方向盤，也曾幻想著什么時候能被富婆瞧上，帶我進去百樂門壕幾把。
但看著一個個客戶開著賓利進去，出來只剩自行車，風云君覺得泊車也挺好的，至少晚上不需要關燈吃面。
業績拉胯，我……你就給我看這個？
盤龍藥業在2017年11月上市，實控人是謝曉林，直接持有42.89%的股權。
01龍頭產品是盤龍七片
公司的業務涵蓋了藥材種植、中成藥的研發、生產、銷售和醫藥流通全產業鏈，擁有74個藥品生產批準文號，其中43個品種被列入《國家醫保目錄》。
公司最主要的產品是盤龍七片，用于風濕性關節炎、腰肌勞損、骨折等癥狀，與治療肺炎實際上毫無關系。
從收入地區分類，公司的主要收入來自于西北地區，2021年上半年達51.3%，其次是華東和中南，分別為15.4%和14%，表明公司產品的銷售范圍不算大。
公司的營業收入從2016年的3.05億逐年增長至2020年的6.7億，復合增速為21.7%。
2021年前三季度創收6.23億元，同比增長38%。
而中成藥制造是公司最主要的收入來源，2020年的收入占比達64.5%，醫藥商業為32.7%。
02IPO募投項目遲遲未投產
值得一提的是，IPO上市時，公司募資1.84億用于生產線、研發中心和營銷網絡等擴建項目和補充營運資金。
其中，生產線擴建項目耗資1.1億。然而，這些項目一再延期，其中生產線擴建項目原計劃2019年6月達到預定可使用狀態，但直至2022年3月才表示生產線建設基本完成，還在進行設備驗證等工作。
而且，公司在投資者調研中還“畫大餅”，表示擴建后的生產線產值將從原先的10億提高至50億。
雖然這業績想象空間很誘人，然而公司目前的營收還不及7億，10億的產值大概率是綽綽有余了，一下子提高到50億，公司的銷售團隊是否能將產能翻好幾倍的產品順利銷售出去？
風云君認為還需要打一個問號。
03高毛利率被銷售費用侵蝕
另外，公司的毛利率水平相當高，中成藥制造的毛利率近年來穩定在80%以上，盈利能力很強。
受毛利率較低的醫藥商業營收占比上升的拖累，綜合毛利率在2021年Q3下降至60.6%。
不過，公司的凈利率常年低于14%，2021年Q3僅11.98%，盈利能力沒有毛利率看起來那么誘人。
主要原因是高居不下的銷售費用率，2018年一度上升至48.6%，近年來下滑至40%以下，但對公司的盈利能力影響仍極大。
所以，這是一家典型的靠叫賣驅動的醫藥公司，研發費用率常年在2%附近徘徊，幾乎可以忽略不計。
指望這種研發水平搞出個什么厲害的新藥？
幾乎等于白日做夢。
九鼎清倉、馮柳接盤、公司回購“兜底”
從2019年2月底至2020年8月，公司曾出現股東們大幅減持套現的動作，合計減持23.2%。
從2019年3月20日-9月16日，公司9名董監高合計減持了146.3萬股，占總股本為1.69%，合計套現了4331.9萬元。
原始股東九鼎投資的減持最為兇猛。在上市初，蘇州永樂等5家九鼎投資中心持有公司21.5%的股權，但在2019年8月至2020年7月末，九鼎投資中心已經把手上所有股份全部清倉。
減持分三步走：
2019年8月16日至2020年2月12日，5家九鼎投資中心減持了515.68萬股，減持比例為5.95%，套現1.35億。
2020年3月6日至5月11日，5家中心合計減持了86.67萬股，減持比例為1%，合計套現了2386.3萬。
2020年6月2日至7月30日，5家中心減持了1260.9萬股，減持比例為14.55%，合計套現了3.7億。
5家九鼎投資中心在1年內通過集中競價和大宗交易的方式分批拋售股權，合計套現了5.29億元。
而在如此巨額的籌碼拋售下，盤龍藥業居然能維持住盤面不跌，在減持結束后反而逐步下跌，且股東戶數并未出現明顯上升的跡象，或許表明接盤方并非散戶，當時有神秘資金在控盤。
而在九鼎投資第一輪減持的515.7萬股中有342.34萬股通過大宗交易減持，其中接盤方就包含了馮柳所在的國信證券深圳振華路和4個機構專用賬戶。
根據2019年末的前十大流通股東顯示，馮柳管理的鄰山1號基金已經持股94.56萬，隨后在2020年一季度繼續接盤，持股上升至198.6萬股(占總股本比例2.29%)，成為第三大流通股東，持股成本為26.07元，耗資5176萬元，而中國銀河證券持股57.78萬股新進第八名，持倉成本大概率為26.05元/股。
信達證券也在2020年一季度首進前十大股東榜單，持股31.5萬股。
風云君認為，馮柳和兩家證券公司此時接盤不一定認為公司股價會上漲，更有可能僅僅是幫忙鎖倉，因為在九鼎投資三輪減持結束后，馮柳和兩家證券公司就消失在2020年三季報的前十大股東名單上，隨后公司股價開始大幅下滑。
按照非常保守的估計，馮柳在盤龍藥業上的交易至少賺了652.2萬元，收益率超12.6%。
在董監高和九鼎投資中心大筆減持時，公司“適時”推出了股權回購計劃，在2019年8月末至2020年8月16日累計回購了71.57萬股，金額為2003.7萬元。
看得出來，這一手減持，一手回購的操作玩得相當溜。
盤龍藥業的股價這周將如何演繹，風云君會搬出小板凳，一邊嗑瓜子一邊看著盤面的博弈。
