廣東鼎泰高科技術(shù)股份有限公司(下稱“鼎泰高科”)作為國內(nèi)印制電路板(PCB)刀具生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，與方正科技、華通電腦、深南電路、崇達(dá)技術(shù)等國內(nèi)外知名PCB生產(chǎn)廠商建立了長期合作關(guān)系。根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，鼎泰高科2020年在全球PCB鉆針銷量市場占有率約為19%，排名第1位。

　　3月16日，鼎泰高科更新披露了招股說明書(上會(huì)稿)，并將于今天(3月23日)迎來上會(huì)大考。《商務(wù)財(cái)經(jīng)》研究后發(fā)現(xiàn)，鼎泰高科大量員工社保欠繳且數(shù)據(jù)“打架”，招股書中關(guān)于經(jīng)銷商的合作時(shí)間前后矛盾，募投項(xiàng)目也是多處數(shù)據(jù)存疑。

　　大量社保欠繳且數(shù)據(jù)“打架”

　　招股書顯示，2018年至2021年1-6月(下稱“報(bào)告期”)，鼎泰高科分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52,929.86萬元、70,029.54萬元、96,730.37萬元和57,565.14萬元，同期凈利潤分別為6,881.28萬元、7,059.21萬元、17,566.79萬元和11,096.53萬元。2019年和2020年，鼎泰高科營業(yè)收入同比增長32.31%、38.13%，凈利潤同比增長2.59%、148.85%。

　　2020年度，鼎泰高科凈利潤劇增或與其銷售規(guī)模擴(kuò)大、毛利率上升、主營業(yè)務(wù)成本增幅下滑等因素有關(guān)。從現(xiàn)金流方面來看，鼎泰高科的經(jīng)營狀況也較好，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為-13,848.62萬元、6,036.64萬元、15,143.47萬元和10,690.06萬元，自2019年起現(xiàn)金流狀況逐步向好。

　　但與此相悖的是，在2018年和2019年，鼎泰高科存在員工社保大量未繳的現(xiàn)象。

　　據(jù)招股書，鼎泰高科2018年員工總?cè)藬?shù)有2,045人，其中養(yǎng)老、醫(yī)療、工傷、失業(yè)、生育保險(xiǎn)已繳納人數(shù)分別為837人、842人、844人、835人、838人，繳納占比最高的一項(xiàng)為41.27%；2019年總?cè)藬?shù)2,137人，其中養(yǎng)老、醫(yī)療、工傷、失業(yè)、生育保險(xiǎn)已繳納人數(shù)分別為1,328人、1,331人、1,336人、1,324人、1,327人，繳納占比最高的一項(xiàng)為62.52%。

　　招股書表示，鼎泰高科上述兩個(gè)年度各類保險(xiǎn)未繳納大多為員工自愿放棄繳納，該情況在2020年和2021年上半年有所改善。2018年至2020年，鼎泰高科公積金未繳納人數(shù)也較多，其中自愿放棄繳納的分別有1,271人、1,418人和578人，占當(dāng)期員工總數(shù)的62.15%、66.35%和24.42%。

　　除了上述員工社保欠繳外，還與其他公開披露的社保繳納數(shù)據(jù)存在差異。

　　截至招股書簽署日(2021年11月26日)，鼎泰高科擁有南陽鼎泰高科有限公司(下稱“南陽鼎泰”)、東莞市鼎泰鑫電子有限公司(下稱“東莞鼎泰鑫”)、廣東鼎泰機(jī)器人科技有限公司(下稱“鼎泰機(jī)器人”)3家全資子公司、并控股了東莞市超智新材料有限公司(下稱“超智新材料”)。

　　查詢企信網(wǎng)工商年報(bào)和招股書數(shù)據(jù)，鼎泰高科2020年社保繳納人數(shù)還存在差異。

　　統(tǒng)計(jì)對比發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)招股書所披露的社保繳納人數(shù)均要少于企信網(wǎng)的合計(jì)數(shù)據(jù)。

　　經(jīng)銷商合作時(shí)間或前后不一

　　對于規(guī)模較小的客戶以及付款風(fēng)險(xiǎn)較高的客戶，鼎泰高科傾向于采用經(jīng)銷模式：即鼎泰高科將產(chǎn)品賣予經(jīng)銷商，相關(guān)產(chǎn)品的控制權(quán)即發(fā)生轉(zhuǎn)移，后續(xù)經(jīng)銷商再將這些買斷的產(chǎn)品賣給其終端客戶。報(bào)告期內(nèi)，鼎泰高科經(jīng)銷模式的銷售收入分別為4,010.59萬元、5,901.75萬元、7,139.97萬元和4,825.82萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為7.80%、8.54%、7.50%和8.54%。

　　招股書披露，鼎泰高科報(bào)告期內(nèi)的第一大經(jīng)銷商—東莞鼎新電子材料有限公司(下稱“鼎新電子”)成立于2018年11月26日，注冊資本50.00萬元。合作背景顯示，鼎泰高科2019年1月開始與鼎新電子合作，向其銷售鉆針、銑刀等，而經(jīng)銷商變動(dòng)情況卻顯示，鼎泰高科在2018年對鼎新電子的銷售金額有1,339.58萬元。

　　對此，招股書解釋稱：鼎新電子同一控制下的企業(yè)東莞市仁意電子科技有限公司設(shè)立于2008年12月10日，自2017年11月起與鼎泰高科進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。

　　因合并口徑原因，使得上述解釋顯得合理。但是，出現(xiàn)同樣情況的還有香港承安偉信有限公司(下稱“承安偉信”)，2019年至2021年1-6月，承安偉信均為鼎泰高科的前五大經(jīng)銷商之一。合作背景顯示，鼎泰高科2019年8月開始與承安偉信合作，并向其銷售鉆針、銑刀等。但是經(jīng)銷商變動(dòng)情況卻顯示，鼎泰高科2018年對承安偉信的銷售金額為50.73萬元，合作時(shí)間顯然出現(xiàn)了前后矛盾，招股書中卻并未對該情況進(jìn)行解釋說明。

　　此外，鼎泰高科的募投項(xiàng)目也存在疑點(diǎn)。

　　此次IPO，鼎泰高科擬募集資金89,675.36萬元用于PCB微型鉆針生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目(下稱“生產(chǎn)基地項(xiàng)目”)、精密刀具類產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目(下稱“擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”)和補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款項(xiàng)目。

　　據(jù)招股書，生產(chǎn)基地項(xiàng)目的實(shí)施主體為鼎泰高科，總投資43,052.22萬元新增各類生產(chǎn)及檢測設(shè)備；項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，建設(shè)完成后可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)48,000萬支鉆針類產(chǎn)品的能力。

　　而生產(chǎn)基地項(xiàng)目的環(huán)評文件第一頁顯示，該項(xiàng)目建設(shè)性質(zhì)為異地?cái)U(kuò)建，總投資33,514.96萬元；第二頁則顯示，異地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目的總投資為34,073.03萬元。同時(shí)，生產(chǎn)基地項(xiàng)目環(huán)評擬審批情況顯示：異地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目總投資34,073.03萬元，主要從事PCB微型鉆針的加工生產(chǎn)，年加工生產(chǎn)PCB微型鉆針48,000萬支。

　　綜上來看，生產(chǎn)基地項(xiàng)目環(huán)評文件第一頁和第二頁披露的項(xiàng)目投資金額不一致，也均與招股書項(xiàng)目總投資存在差異；環(huán)評擬審批情況顯示的投資金額與環(huán)評文件第二頁披露的金額一致，產(chǎn)能情況與招股書和環(huán)評文件的說法一致。

　　另據(jù)招股書，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的實(shí)施主體為鼎泰高科，總投資36,623.14萬元新增各類生產(chǎn)及檢測設(shè)備；項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，建設(shè)完成后可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)18,000萬支銑刀類產(chǎn)品、600萬支PCB特刀類產(chǎn)品、180萬支數(shù)控刀具類產(chǎn)品的能力。

　　根據(jù)環(huán)評文件和環(huán)評擬審批情況可知，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)性質(zhì)同樣是異地?cái)U(kuò)建，總投資33,514.96萬元。該項(xiàng)目主要從事銑刀、PCB特刀、數(shù)控刀具的加工生產(chǎn)，年加工生產(chǎn)銑刀18,000萬支、PCB特刀600萬支、數(shù)控刀具180萬支。其中產(chǎn)能情況與招股書內(nèi)容一致，但投資金額方面比招股書少了3,108.18萬元。

　　鼎泰高科今天上會(huì)接受大考，無論過會(huì)與否，都應(yīng)該對以上信息披露方面的疑點(diǎn)給予解釋。