南下“不利” 桃李面包陷增收不增利怪圈
來源：氫財(cái)經(jīng)
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2022-03-21 13:15:15
烘焙食品行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，隨著資本進(jìn)入市場，行業(yè)競爭將不斷加劇。
2021年的“面包第一股”桃李面包可謂悲喜交加。
一方面，桃李面包營業(yè)收入成功突破60億元大關(guān)。而另一方面，即使在營業(yè)收入增長的前提下，桃李面包凈利潤卻仍難掩頹勢，不僅延續(xù)了2021年前三個季度的下滑趨勢，還使桃李面包陷入“增收不增利”困境，并成為其10年以來凈利潤的首次下滑。
而對此桃李面包表示，導(dǎo)致凈利潤下滑的因素主要為毛利率下滑及多個因素的影響。與此同時(shí)，桃李面包南下之路也頗為不順，在其全國14個虧損的子公司中，其中大部分為南方地區(qū)。
對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，中國的烘焙市場以華南等地的發(fā)展最早最快。桃李面包作為一家東北企業(yè)打入南方市場，出現(xiàn)“水土不服”。
【增收不增利】
日前，桃李面包披露了2021年度財(cái)務(wù)報(bào)表，數(shù)據(jù)顯示，2021年桃李面包實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入63.35億元，同比增長6.24%，突破了60億元大關(guān)，與此同時(shí)，實(shí)現(xiàn)凈利潤7.633億元，同比下降13.54%，不但使桃李面包陷入增收不增利困境，更使其實(shí)現(xiàn)了近10年來凈利潤的首次下滑。
氫財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)在營業(yè)收入增長的同時(shí)，營業(yè)成本也在增長，且增長速度高于營業(yè)收入，2021年?duì)I業(yè)成本46.70億元，同比增長11.84%，毛利率同比減少3.69個百分點(diǎn)，對此桃李面包表示，主要由于去年同期受國家階段性社保減免政策影響，公司人力成本低于本期；本期促銷力度增大折讓率高于去年同期；原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加。
從年報(bào)來看，桃李面包華北、東北、華東、華中、西南、西北、華南7個地區(qū)中，僅西北地區(qū)毛利率同比增長0.05個百分點(diǎn)至27.83%，其余地區(qū)均為同比減少狀態(tài)。
在營銷專家路勝貞看來，利潤下滑，源于桃李面包的高利潤市場在主要集中在南方的上海和江蘇和廣東等地區(qū)，2021年的拉閘限電和世界范圍內(nèi)的貿(mào)易沖突導(dǎo)致我國乳粉、乳脂原料等烘焙原料上游供應(yīng)企業(yè)熊貓乳品、海融科技、立高食品等5%—10的密集性連番漲價(jià)，以及包材、輔材、能源、運(yùn)輸3%—8%左右的價(jià)格上漲造成本壓力，而在南方終端市場，因?yàn)樘依畹钠放菩蜗蟛蛔阋灾芜M(jìn)行終端產(chǎn)品價(jià)格上漲，無法彌補(bǔ)上游價(jià)格傳導(dǎo)導(dǎo)致的利潤虧空，造成2021年利潤下降。
【“南下”不利】
實(shí)際上，自1995年成立憑借著“中央工廠+批發(fā)”的商業(yè)模式，桃李面包一路狂奔成為面包行業(yè)絕對的頭部企業(yè)，但也僅限于北方市場，而隨著2015年的上市桃李面包在華南、華東、西南等地建立了許多工廠，開啟了南下的腳步。
2021年全年，桃李面包繼續(xù)加大力度拓展華東、華南等新市場，不斷增加對重點(diǎn)客戶的投入，提升單店質(zhì)量。并稱，2022年，桃李面包在持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注華東、華南市場基礎(chǔ)上，積極拓展西南市場、新疆市場，進(jìn)一步完善全國市場布局。
不過，事與愿違。去年全年，桃李面包華南市場營業(yè)收入5.09億元，占比8.03%；華東市場營業(yè)收入14.67億元，占比高于華南市場為23.16%，二者合計(jì)占比為28.25%，不足3成。與此同時(shí)，桃李面包包含已注銷公司在內(nèi)的39家子公司中，有14家處于虧損狀態(tài)，且主要分布在華東、華南地區(qū)，其中，上海、海南、江蘇、福州、廈門等南方地區(qū)的子公司均處于虧損狀態(tài)。
對于南方地區(qū)的虧損，路勝貞認(rèn)為，在2021年，南方市場是受到拉閘限電和貿(mào)易爭端影響最為嚴(yán)重的地區(qū)，連鎖反應(yīng)導(dǎo)致成本快速上升，其次在南方市場的面包新語、好利來、85度C、味多美、克莉絲汀等烘焙品牌因?yàn)榕c桃李面包在價(jià)格、產(chǎn)品和渠道上的相似，導(dǎo)致烘焙品牌陷入嚴(yán)重的同質(zhì)化競爭，使得大部分品牌陷入促銷漩渦，將利潤拉低到不足10%。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，“桃李面包這種區(qū)域市場差異短期內(nèi)是沒法去彌補(bǔ)的。因?yàn)槿A東跟華南是全國烘焙市場做得最早也是最好的區(qū)域，同時(shí)也是產(chǎn)品創(chuàng)新升級迭代最快的，而桃李面包作為一個東北企業(yè)，短期內(nèi)很難適應(yīng)這種消費(fèi)迭代和場景創(chuàng)新需求。”
【市場競爭激烈】
艾媒咨詢顯示，2021年中國烘焙食品行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)2600.8億元，同比增長19.9%。艾媒咨詢分析師認(rèn)為，隨著疫情轉(zhuǎn)好，市場規(guī)模將保持10%左右的增長率持續(xù)增長，2023年中國烘焙市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到3069.9億元。
在眾多對手中，近年來不斷進(jìn)攻桃李面包的美焙辰及成功收購曼可頓的賓堡集團(tuán)對桃李面包的威脅最大。
華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告曾稱隨達(dá)利入局短保面包市場，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將加大面包行業(yè)整體的利潤壓力。
據(jù)了解，2018年10月達(dá)利正式推出短保面包美焙辰，2019年桃李面包毛利率及利潤就已出現(xiàn)下滑的情況，而截至去年上半年美焙辰銷售收入已達(dá)6.14億元，同比增長52.4%，賓堡更是在南北方市場均對桃李面包進(jìn)行了夾擊。
不僅如此，休閑零食企業(yè)、新式茶飲也對桃李面包造成了一定的沖擊，路勝貞認(rèn)為除了成熟品牌的競爭外，桃李面包也受到新式茶飲網(wǎng)紅類輕餐產(chǎn)品的強(qiáng)烈沖擊，導(dǎo)致其陷入輕餐新式茶飲店的重重包圍之下，產(chǎn)品跟不上消費(fèi)變化的速度，創(chuàng)新困難。無法迎合南方市場的消費(fèi)變化。
艾媒數(shù)據(jù)顯示，近兩年烘焙食品行業(yè)投資次數(shù)持續(xù)上漲，2021年1-8月投資事件多達(dá)22起，資本投資金額更是創(chuàng)新高，總?cè)谫Y金額達(dá)57.0億元。
在市場規(guī)模擴(kuò)大的情況下，進(jìn)入行業(yè)的企業(yè)也越來越多，艾媒咨詢分析師認(rèn)為，烘焙食品行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，隨著資本進(jìn)入市場，行業(yè)競爭將不斷加劇。
2021年的“面包第一股”桃李面包可謂悲喜交加。
一方面，桃李面包營業(yè)收入成功突破60億元大關(guān)。而另一方面，即使在營業(yè)收入增長的前提下，桃李面包凈利潤卻仍難掩頹勢，不僅延續(xù)了2021年前三個季度的下滑趨勢，還使桃李面包陷入“增收不增利”困境，并成為其10年以來凈利潤的首次下滑。
而對此桃李面包表示，導(dǎo)致凈利潤下滑的因素主要為毛利率下滑及多個因素的影響。與此同時(shí)，桃李面包南下之路也頗為不順，在其全國14個虧損的子公司中，其中大部分為南方地區(qū)。
對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，中國的烘焙市場以華南等地的發(fā)展最早最快。桃李面包作為一家東北企業(yè)打入南方市場，出現(xiàn)“水土不服”。
【增收不增利】
日前，桃李面包披露了2021年度財(cái)務(wù)報(bào)表，數(shù)據(jù)顯示，2021年桃李面包實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入63.35億元，同比增長6.24%，突破了60億元大關(guān)，與此同時(shí)，實(shí)現(xiàn)凈利潤7.633億元，同比下降13.54%，不但使桃李面包陷入增收不增利困境，更使其實(shí)現(xiàn)了近10年來凈利潤的首次下滑。
氫財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)在營業(yè)收入增長的同時(shí)，營業(yè)成本也在增長，且增長速度高于營業(yè)收入，2021年?duì)I業(yè)成本46.70億元，同比增長11.84%，毛利率同比減少3.69個百分點(diǎn)，對此桃李面包表示，主要由于去年同期受國家階段性社保減免政策影響，公司人力成本低于本期；本期促銷力度增大折讓率高于去年同期；原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加。
從年報(bào)來看，桃李面包華北、東北、華東、華中、西南、西北、華南7個地區(qū)中，僅西北地區(qū)毛利率同比增長0.05個百分點(diǎn)至27.83%，其余地區(qū)均為同比減少狀態(tài)。
在營銷專家路勝貞看來，利潤下滑，源于桃李面包的高利潤市場在主要集中在南方的上海和江蘇和廣東等地區(qū)，2021年的拉閘限電和世界范圍內(nèi)的貿(mào)易沖突導(dǎo)致我國乳粉、乳脂原料等烘焙原料上游供應(yīng)企業(yè)熊貓乳品、海融科技、立高食品等5%—10的密集性連番漲價(jià)，以及包材、輔材、能源、運(yùn)輸3%—8%左右的價(jià)格上漲造成本壓力，而在南方終端市場，因?yàn)樘依畹钠放菩蜗蟛蛔阋灾芜M(jìn)行終端產(chǎn)品價(jià)格上漲，無法彌補(bǔ)上游價(jià)格傳導(dǎo)導(dǎo)致的利潤虧空，造成2021年利潤下降。
【“南下”不利】
實(shí)際上，自1995年成立憑借著“中央工廠+批發(fā)”的商業(yè)模式，桃李面包一路狂奔成為面包行業(yè)絕對的頭部企業(yè)，但也僅限于北方市場，而隨著2015年的上市桃李面包在華南、華東、西南等地建立了許多工廠，開啟了南下的腳步。
2021年全年，桃李面包繼續(xù)加大力度拓展華東、華南等新市場，不斷增加對重點(diǎn)客戶的投入，提升單店質(zhì)量。并稱，2022年，桃李面包在持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注華東、華南市場基礎(chǔ)上，積極拓展西南市場、新疆市場，進(jìn)一步完善全國市場布局。
不過，事與愿違。去年全年，桃李面包華南市場營業(yè)收入5.09億元，占比8.03%；華東市場營業(yè)收入14.67億元，占比高于華南市場為23.16%，二者合計(jì)占比為28.25%，不足3成。與此同時(shí)，桃李面包包含已注銷公司在內(nèi)的39家子公司中，有14家處于虧損狀態(tài)，且主要分布在華東、華南地區(qū)，其中，上海、海南、江蘇、福州、廈門等南方地區(qū)的子公司均處于虧損狀態(tài)。
對于南方地區(qū)的虧損，路勝貞認(rèn)為，在2021年，南方市場是受到拉閘限電和貿(mào)易爭端影響最為嚴(yán)重的地區(qū)，連鎖反應(yīng)導(dǎo)致成本快速上升，其次在南方市場的面包新語、好利來、85度C、味多美、克莉絲汀等烘焙品牌因?yàn)榕c桃李面包在價(jià)格、產(chǎn)品和渠道上的相似，導(dǎo)致烘焙品牌陷入嚴(yán)重的同質(zhì)化競爭，使得大部分品牌陷入促銷漩渦，將利潤拉低到不足10%。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，“桃李面包這種區(qū)域市場差異短期內(nèi)是沒法去彌補(bǔ)的。因?yàn)槿A東跟華南是全國烘焙市場做得最早也是最好的區(qū)域，同時(shí)也是產(chǎn)品創(chuàng)新升級迭代最快的，而桃李面包作為一個東北企業(yè)，短期內(nèi)很難適應(yīng)這種消費(fèi)迭代和場景創(chuàng)新需求。”
【市場競爭激烈】
艾媒咨詢顯示，2021年中國烘焙食品行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)2600.8億元，同比增長19.9%。艾媒咨詢分析師認(rèn)為，隨著疫情轉(zhuǎn)好，市場規(guī)模將保持10%左右的增長率持續(xù)增長，2023年中國烘焙市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到3069.9億元。
在眾多對手中，近年來不斷進(jìn)攻桃李面包的美焙辰及成功收購曼可頓的賓堡集團(tuán)對桃李面包的威脅最大。
華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告曾稱隨達(dá)利入局短保面包市場，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將加大面包行業(yè)整體的利潤壓力。
據(jù)了解，2018年10月達(dá)利正式推出短保面包美焙辰，2019年桃李面包毛利率及利潤就已出現(xiàn)下滑的情況，而截至去年上半年美焙辰銷售收入已達(dá)6.14億元，同比增長52.4%，賓堡更是在南北方市場均對桃李面包進(jìn)行了夾擊。
不僅如此，休閑零食企業(yè)、新式茶飲也對桃李面包造成了一定的沖擊，路勝貞認(rèn)為除了成熟品牌的競爭外，桃李面包也受到新式茶飲網(wǎng)紅類輕餐產(chǎn)品的強(qiáng)烈沖擊，導(dǎo)致其陷入輕餐新式茶飲店的重重包圍之下，產(chǎn)品跟不上消費(fèi)變化的速度，創(chuàng)新困難。無法迎合南方市場的消費(fèi)變化。
艾媒數(shù)據(jù)顯示，近兩年烘焙食品行業(yè)投資次數(shù)持續(xù)上漲，2021年1-8月投資事件多達(dá)22起，資本投資金額更是創(chuàng)新高，總?cè)谫Y金額達(dá)57.0億元。
在市場規(guī)模擴(kuò)大的情況下，進(jìn)入行業(yè)的企業(yè)也越來越多，艾媒咨詢分析師認(rèn)為，烘焙食品行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，隨著資本進(jìn)入市場，行業(yè)競爭將不斷加劇。
