俊發地產信用評級遭下調,面臨短債壓力、銷售下滑等多重困境

銷售表現不佳,勢必將加重俊發集團的償債壓力。

  近日,俊發地產遭惠譽下調信用評級。

  而其母公司俊發集團迅速做出回應,稱公司不存在兌付壓力,目前按時償付本息。

  不過,相關數據證實,俊發集團確實面臨著償債壓力大、現金流有限、銷售下滑等多重困境。

  而信用評級遭下調,是否會成為俊發集團爆發債務危機的“導火索”呢?

  【評級遭下調,母公司迅速回應】

  2月28日,國際評級機構惠譽將俊發地產的長期外幣發行人違約評級從“B+”下調至“B-”,展望“負面”;同時,還將俊發地產的高級無抵押評級以及PowerBestGlobalInvestmentsLimited的未償債券評級從“B+”下調至“B-”,回收率評級“RR4”。

  俊發地產評級遭下調的原因,是由于其流動性和融資渠道有所削弱。而負面的展望反映了為2022年10月和12月到期的資本市場債務再融資的不確定性。對此,惠譽認為,俊發地產可能不得不依靠資產處置來解決于2022年下半年資本市場到期的問題。

  就在近期,受經營承壓、財務指標弱化、債務到期壓力大等諸多因素的影響,多家房企的信用評級遭機構下調,而伴隨其后的正是相關房企的劇烈動蕩。

  而針對惠譽此次下調評級,俊發地產迅速做出了回應。

  3月2日,俊發地產母公司俊發集團發布澄清聲明。

  首先,俊發集團稱,在過去一年時間里,評級機構下調內地房企信用評級超過100次,公司評級下滑也是普遍現象。簡言之,評級下調這事并沒有什么大不了的。

  另外,俊發集團還介紹了其負債情況。2021年中期,其負債總額1236.65億元,有息負債429.07億元。截至目前,公司均按時、足額償付金融機構貸款本息,也不存在違約或延遲支付本息的情況。

  雖然俊發集團的反應足夠迅速,但是兩個核心問題仍在,即俊發集團的賬面現金是否能夠覆蓋短債,以及俊發集團銷售表現不佳的事實如何解決。

  【償債壓力巨大,曾被爆“裁員”】

  俊發地產作為房地產行業中有名的“云南一哥”,成立至今已經有24的歷史。

  不過令人意外的是,時至今日,俊發地產還不是一家上市公司。

  既然無法在資本市場上籌措資金,俊發地產及其母公司俊發集團就值得頻頻發債融資。

  而根據數據顯示,2017-2019年及2020年上半年,俊發集團的凈負債率分別為293.99%、297.44%、299.345%、314.33%。

  由此可見,俊發集團的償債壓力一直很大。

  而在現金短債比方面,數據顯示,2020年俊發集團持有的貨幣資金為134.76億元,現金短債比為1.59。而到了2021年中期,俊發集團的貨幣資金為66.12億元,但其僅短期借款和一年內到期的非流動負債兩項,就有約116億元。

  也就是說,即使不算上應付票據,俊發集團的短債缺口還有50億元。

  要知道,這些還只是俊發集團的明債。值得一提的是,俊發集團諸多項目與中航信托合作設立子公司,存在明顯的“明股實債”嫌疑。

  數據顯示,截至2021年6月末,俊發集團的少數股東權益有109.9億元,占所有者權益的30%;但其少數股東損益卻為-5553.75萬元,明顯于少數股東權益占比不匹配。

  償債重壓之下,俊發地產曾于去年傳出大規模裁員消息。

  2021年10月,俊發地產被傳出“裁員風波”,據悉俊發集團昆明大本營裁員30%,佛山優化的比例接近70%。

  針對此次裁員傳聞,俊發集團只是在其官方公眾號刊登了一篇《嚴正聲明》,聲稱俊發集團正在進行的人事調整。

  人事調整和裁員,在當前的房地產行業,幾乎就是同一個意思了。

  【業務地域高度集中,銷售大幅下滑】

  償債壓力如此的根本原因,還是因為俊發集團的銷售不佳。

  資料顯示,俊發集團目前已入駐大灣區、長三角、華中、西南四個高成長區域,包括上海、佛山、廣州、西安等14城。

  尤其是在2015年拿下舊改項目殺入上海,一舉打開了俊發集團的行業知名度。

  但是,雖然俊發集團擅長舊改、即城市更新業務,但其弊端正是對資金的大規模擠壓。

  比如,俊發集團在大灣區的3個舊改項目中,投資總額就超過200億元。而在2019年,俊發集團曾對外宣布啟動“最美云南計劃”,預計5年投資500億元。

  這些體量龐大的舊改項目,資金投入大、開發周期長。而苦于融資渠道受限,俊發集團甚至不惜以13%的高利率發債融資,資金壓力可見一斑。

  但是,俊發集團的巨額投入,卻沒有取得銷售面上的亮眼表現。

  事實上,在2017年迎來銷售增長的高光時刻后,俊發集團甚至自信地喊出了2020年突破千億規模的口號。

  然而,俊發集團隨之陷入瓶頸期。

  2018年,俊發集團實現銷售金額550億元,排名第49;而在2019年,其銷售金額為528.4億元,行業排名第64。到了2020年,雖然俊發集團的銷售金額增長至670.1億元,但其千億目標也正式宣告失敗。

  而在2021年,俊發集團的銷售金額下降至530億元,降幅達20%。

  而根據惠譽預計,其在2022年的合同銷售額將進一步下降,原因是該行業的需求和情緒普遍疲軟。

  不過,俊發集團除了要面對艱辛的行業環境之外,還得面臨業務地域集中度風險。

  像俊發集團這樣重倉云南一省的房企,銷售增長放緩是意料之中的事情。

  而銷售表現不佳,勢必將加重俊發集團的償債壓力。

  或許,俊發集團的危機就在眼前。
關鍵詞: 債務危機