老板電器首次凈利潤負增長，受“恒大”影響計提7億壞賬
來源：氫財經
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2022-03-02 13:09:34
近日，老板電器發布了2021年業績快報，報告顯示其實現營收同比增加24.84%，但凈利潤卻出現上市以來首次負增長。
對于出現增利不增收現象的原因，老板電器坦然是受“恒大”計提壞賬準備影響。
作為和房地產行業“共榮共損”的廚電行業，必不可免受到了房地產下行的影響，而老板電器作為廚電頭部企業，自然無法免受波及。
面對市場的變化莫測和愈加激烈的競爭，老板電器越來越重視多元化發展，尋找第二增長曲線，以目前來看，其對于多元化的布局效果可觀。
【受“恒大”影響增收不增利】
近日，老板電器發布了2021年業績快報。根據公告顯示，老板電器2021年實現營收101.48億元，同比增加24.84%。
這也是老板家電營收首次突破百億元關口，但與之相反的是，其歸母凈利潤卻是老板電器上市12年來以來首次負增長。
公告顯示，老板家電2021年凈利潤預計為13.34億元，同比減少19.66%。
作為家電行業的廚電細分領域龍頭上市公司，公司上市以來業績一直攀升，凈利潤更是連年增長勢態良好，一度被眾多機構看做優秀白馬品種。
同時2021年業績預告顯示，“老板品牌”吸油煙機零售額市場占有率、廚電套餐零售額市場占有率和蒸烤一體機零售額市場占有率均超過30%，這三類系列產品市占率同時位居行業第一。
業內看好，業績連年增長，市占率獨占鰲頭，如此大好的發展態勢，卻首次出現凈利潤負增長。
而對于此次“增收不增利”的原因，老板電器表示：因對部分財務狀況困難的精裝修業務客戶單項計提壞賬準備，預計計提合計約7.1億元，其中，恒大集團及其成員企業約6.3億元，其他客戶約8000萬元。
也就是說，老板家電在發展突發猛進之時，卻栽到了恒大這顆“大雷”身上。
同時，二級市場上，老板電器同樣受到影響。業績預告發布后的第一個交易日，公司股價大跌6.03%，從35.3元/股跌為33.27元/股，公司在2021年基本每股收益1.41元，同比下滑19.43%。
【業績增速受地產行業影響】
事實上，老板電器2021年營收增速是近五年來最快增速。
據財報顯示，2017年至2020年老板電器分別實現營業收入70.17億元、74.25億元、77.61億元、81.29億元；同比增長21.10%、5.81%、4.52%、4.74%。
值得一提的是，其2017年之前的增速普遍在43%以上。
也就是說，因為2016年中國房地產調控進入新一輪收緊周期。從2017年開始老板電器的凈利潤結束了它過去五年43%以上的高增速，并且從2018年開始營收增速一直循環在6%以下，好不容易2021年增速一舉達到了24.84%，凈利潤卻坑在了“恒大暴雷”。
仔細來看，老板電器的增速放緩和房地產有很大關系。
2016年開始，由于政策加持，房地產銷售規模持續擴容，以及精裝修交付比例的提升，不少，家居、建材、廚電企業通過和房企合作發展大宗業務，以此開啟了業績高增長時代。
因業績增長較為依賴房地產行業，所以行業間形成了共榮共損的關系，而在過去幾年房地產行業還是日進斗金的暴利行業時，這幾個行業也成了過去幾年增長最為迅速的業務。
不過，自從房企在2021年開始陸續暴雷節衣縮食后，共榮共損的其他行業必不可免的受到波及，行業除了受到壞賬影響，大宗業務的未來前景也不容樂觀，預計相關業務營收增速也將隨之下行。
老板電器曾在2018年業績快報中指出，業績的放緩和房地產有關。面對地產調控導致的行業整體發展壓力、原材料成本大幅上升、行業競爭加劇等諸多不利因素，公司仍實現了業績的平穩增長。
據奧維云網的數據指出，精裝修市場受房地產大環境影響，2021年上半年精裝修市場整體下滑12.0%，相比2019年同比下滑24%。不過其也指出，廚電作為精裝市場重要配套部品，配置率仍保持相對高位。
【尋找第二增長曲線】
當下美的、海爾也已經殺入廚電市場，未來市場的競爭可能會加劇。在詭譎莫測的市場變換下，家電企業也紛紛尋找新的增長曲線。
而老板電器面對增長空間見頂、高毛利瓶頸等問題，在近年來，其也不斷擴大布局、延伸多元化領域來尋找第二增長曲線。
老板電器對下沉市場和新興品類的重視程度也在近兩年愈加強烈。
2018年，老板電器提出要加大對三四線城市的開拓；第二年，它將公司傳統和創新產品劃分為三大品類，并制定了“擴大第一品類優勢、領先第二品類、穩步推進第三品類”的戰略。
據業績快報顯示，在新興品類方面，公司大力推進以蒸烤一體機為代表的第二品類群以及以嵌入式洗碗機為代表的第三品類群的發展。
2021年度，蒸烤一體機、嵌入式洗碗機零售額市場占有率分別為34.80%、17.50%，較去年同期增加2.94個百分點、8個百分點，分別位居行業第一、第二位。
在近期，老板電器還被傳要入局集成灶，據了解，此前，老板電器曾重金入股金帝集成灶，通過專業集成灶企業金帝入局集成灶市場，而后老板電器旗下MQ名氣電器推出集成灶系列產品，相當于旗下兩家公司兩大品牌以不同定位布局集成灶市場。
以目前來看，老板電器的多元化布局進展不錯。
對于出現增利不增收現象的原因，老板電器坦然是受“恒大”計提壞賬準備影響。
作為和房地產行業“共榮共損”的廚電行業，必不可免受到了房地產下行的影響，而老板電器作為廚電頭部企業，自然無法免受波及。
面對市場的變化莫測和愈加激烈的競爭，老板電器越來越重視多元化發展，尋找第二增長曲線，以目前來看，其對于多元化的布局效果可觀。
【受“恒大”影響增收不增利】
近日，老板電器發布了2021年業績快報。根據公告顯示，老板電器2021年實現營收101.48億元，同比增加24.84%。
這也是老板家電營收首次突破百億元關口，但與之相反的是，其歸母凈利潤卻是老板電器上市12年來以來首次負增長。
公告顯示，老板家電2021年凈利潤預計為13.34億元，同比減少19.66%。
作為家電行業的廚電細分領域龍頭上市公司，公司上市以來業績一直攀升，凈利潤更是連年增長勢態良好，一度被眾多機構看做優秀白馬品種。
同時2021年業績預告顯示，“老板品牌”吸油煙機零售額市場占有率、廚電套餐零售額市場占有率和蒸烤一體機零售額市場占有率均超過30%，這三類系列產品市占率同時位居行業第一。
業內看好，業績連年增長，市占率獨占鰲頭，如此大好的發展態勢，卻首次出現凈利潤負增長。
而對于此次“增收不增利”的原因，老板電器表示：因對部分財務狀況困難的精裝修業務客戶單項計提壞賬準備，預計計提合計約7.1億元，其中，恒大集團及其成員企業約6.3億元，其他客戶約8000萬元。
也就是說，老板家電在發展突發猛進之時，卻栽到了恒大這顆“大雷”身上。
同時，二級市場上，老板電器同樣受到影響。業績預告發布后的第一個交易日，公司股價大跌6.03%，從35.3元/股跌為33.27元/股，公司在2021年基本每股收益1.41元，同比下滑19.43%。
【業績增速受地產行業影響】
事實上，老板電器2021年營收增速是近五年來最快增速。
據財報顯示，2017年至2020年老板電器分別實現營業收入70.17億元、74.25億元、77.61億元、81.29億元；同比增長21.10%、5.81%、4.52%、4.74%。
值得一提的是，其2017年之前的增速普遍在43%以上。
也就是說，因為2016年中國房地產調控進入新一輪收緊周期。從2017年開始老板電器的凈利潤結束了它過去五年43%以上的高增速，并且從2018年開始營收增速一直循環在6%以下，好不容易2021年增速一舉達到了24.84%，凈利潤卻坑在了“恒大暴雷”。
仔細來看，老板電器的增速放緩和房地產有很大關系。
2016年開始，由于政策加持，房地產銷售規模持續擴容，以及精裝修交付比例的提升，不少，家居、建材、廚電企業通過和房企合作發展大宗業務，以此開啟了業績高增長時代。
因業績增長較為依賴房地產行業，所以行業間形成了共榮共損的關系，而在過去幾年房地產行業還是日進斗金的暴利行業時，這幾個行業也成了過去幾年增長最為迅速的業務。
不過，自從房企在2021年開始陸續暴雷節衣縮食后，共榮共損的其他行業必不可免的受到波及，行業除了受到壞賬影響，大宗業務的未來前景也不容樂觀，預計相關業務營收增速也將隨之下行。
老板電器曾在2018年業績快報中指出，業績的放緩和房地產有關。面對地產調控導致的行業整體發展壓力、原材料成本大幅上升、行業競爭加劇等諸多不利因素，公司仍實現了業績的平穩增長。
據奧維云網的數據指出，精裝修市場受房地產大環境影響，2021年上半年精裝修市場整體下滑12.0%，相比2019年同比下滑24%。不過其也指出，廚電作為精裝市場重要配套部品，配置率仍保持相對高位。
【尋找第二增長曲線】
當下美的、海爾也已經殺入廚電市場，未來市場的競爭可能會加劇。在詭譎莫測的市場變換下，家電企業也紛紛尋找新的增長曲線。
而老板電器面對增長空間見頂、高毛利瓶頸等問題，在近年來，其也不斷擴大布局、延伸多元化領域來尋找第二增長曲線。
老板電器對下沉市場和新興品類的重視程度也在近兩年愈加強烈。
2018年，老板電器提出要加大對三四線城市的開拓；第二年，它將公司傳統和創新產品劃分為三大品類，并制定了“擴大第一品類優勢、領先第二品類、穩步推進第三品類”的戰略。
據業績快報顯示，在新興品類方面，公司大力推進以蒸烤一體機為代表的第二品類群以及以嵌入式洗碗機為代表的第三品類群的發展。
2021年度，蒸烤一體機、嵌入式洗碗機零售額市場占有率分別為34.80%、17.50%，較去年同期增加2.94個百分點、8個百分點，分別位居行業第一、第二位。
在近期，老板電器還被傳要入局集成灶，據了解，此前，老板電器曾重金入股金帝集成灶，通過專業集成灶企業金帝入局集成灶市場，而后老板電器旗下MQ名氣電器推出集成灶系列產品，相當于旗下兩家公司兩大品牌以不同定位布局集成灶市場。
以目前來看，老板電器的多元化布局進展不錯。
