不吃辣的東北人創業做麻辣燙，1年賣出12個億！楊國福沖上市
來源：閨蜜財經
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2022-02-24 08:51:09
麻辣燙可能也要產生“第一股”了。
2月22日，上海楊國福企業管理(集團)股份有限公司(以下簡稱“楊國福麻辣燙”)向港交所遞交了招股書。
一鍋麻辣燙撐起一個IPO，楊國福麻辣燙有何致富經？
01
據媒體報道，楊國福早年和妻子靠擺路邊攤，做烤腸和烤魷魚。彼時，一些著名火鍋品牌的成功引起了夫妻倆的注意。
2003年，32歲的楊國福和妻子朱冬波在哈爾濱開了第一家麻辣燙。
有意思的是，作為東北人，楊國福并不能吃辣，而他研制的麻辣燙鍋底也是更適合北方口味，以“可以喝湯的麻辣燙”為招牌。
楊國福的創業故事很勵志。不過作為重慶人，蜜姐太清楚火鍋這一行真正賺錢多的從來不是開火鍋店的人，而是生產火鍋底料的品牌公司。
而楊國福早在19年前就摸清楚了川渝地區火鍋品牌們的生意經。開店第二年就開始進行加盟招商。
2006年，楊國福麻辣燙的加盟店破百家，2009家達到了800余家，2010年突破1000家，2016年更是突破了4300家，2018年開始進軍海外市場。
截至2021年9月30日，公司的“楊國福”品牌旗下共有5783家餐廳，其中自營餐廳僅3家，境外加盟餐廳21家(澳大利亞6家、加拿大3家、日本6家、新加坡4家，美國和韓國各1家)。
2019、2020年以及截至2021年9月30日止九個月，楊國福麻辣燙的總收入分別為11.82億元、11.14億元和11.63億元。
2020年，受疫情影響，楊國福麻辣燙的總收入相比2019年減少了0.68億元，但加盟店的數量卻增加了500多家。
截至2021年9月30日，其總收入還未恢復到2019年，不過同年加盟店又增加了500多家。
與火鍋行業相似，細看楊國福麻辣燙的收入構成，其主要收入非來自于加盟費或賣麻辣燙。
02
招股書披露，楊國福麻辣燙的收入主要來自于餐廳運營和零售業務。
目前餐廳運營是其收入的絕對來源，零售業務的占比不足4%，但是未來開拓新營收的重要領域。
而從收入構成來看，楊國福麻辣燙的加盟費占比未超過6%，而主要是靠銷售自產貨品和轉售向第三方采購的貨品，比如食材、調味料及其他。
尤其是轉售向第三方采購的貨品，2019—2021年9月底，占比均超過51%；銷售自產貨品占比接近30%。
另外值得注意的是毛利率。
2019、2020年以及截至2021年9月30日止九個月，楊國福麻辣燙的毛利率分別為27.9%、28.7%和30.2%。
截至2021年9月底，其中，銷售自產貨品的毛利率為44.7%，轉售向第三方采購的貨品的毛利率為19.6%，自營餐廳毛利率為61.4%，零售業務的毛利率為16.4%。
按其收入構成來看，上市后發力的側重點之一應該會加強銷售自產貨品的比例。一來本身收入占比較高，二來毛利率表現也不錯。
另外，楊國福麻辣燙也在四川建設了工廠。
此外，值得重視的是加盟商的退出，尤其是2019年加盟商主動終止合作多達1004家。
2020年，加盟商主動終止合作的也高達859家，前文提到，當年新增加盟商為500多家。截至2021年9月底，加盟商主動終止的有373家，同期新增加盟商約為530家。
從招股書披露的情況來看，楊國福麻辣燙要想講好資本故事，以后還需要從在提高凈增加盟商數量上努力。
03
蜜姐注意到，此前某家媒體采訪該公司創始人楊國福時，提到公司對加盟商要求嚴格，2019年主動把每年增加一千家加盟商的目標，降到每年500家。
但從招股書披露的情況來看，2019年加盟商主動終止的就多達1004家，而楊國福麻辣燙要求/建議加盟商終止合作的僅為64家。
招股書解釋，加盟店發生退店的主要原因是加盟商一般難以控制的外部原因，如租金上漲、房屋動遷等，以及疫情影響。
不過，其中未提到這背后與2017—2018年楊國福麻辣燙彼時涉及的食品安全負面新聞，或許也多多少少有些關系。
圖片消息來源|中國經濟網，圖片來源|中國打擊侵權假冒工作網(特此感謝！)
當然，這并非楊國福麻辣燙一家快速發展的快餐公司存在的問題，彼時海底撈、小龍坎火鍋等也被曝光了類似的問題。
招股書稱，截至2020年底，按收入、商品交易總額及餐廳數量計算，楊國福麻辣燙在國內的麻辣燙市場中排名第一，不過第二名的數據與它差距并不大。
總的來說，對于餐飲行業而言，最大的隱患還是在食品安全方面。
2021年7月，在市場監管總局的統籌指導下，廣東、上海等11個省(自治區、直轄市)市場監管部門全面排查了轄區內楊國福麻辣燙門店3323家，結果是：責令整改841家，警告5家，立案查處24件。
相信上市前，楊國福麻辣燙對此也已引起了高度重視，招股書中也提及了對加盟商的監管。
不過，截止2021年9月底，除了位于上海、四川、海南、西藏和新疆的加盟餐廳由楊國福麻辣燙的內部團隊直接對其進行管理和監督外，其他地區的加盟店均為合作管控。這樣做的好處是便于快速擴張，隱患依然在食品安全和餐廳操作規范管理上。
此外，楊國福麻辣燙也在積極開拓零售業務，包括時下年輕人喜歡的方便食品，比如自熱麻辣燙和自熱打火鍋等。
總的來看，楊國福麻辣燙作為中式快餐連鎖發展快速，但市場排名與第二位的差距并不大，誰能先上市將獲得一定的先發優勢。
2月22日，上海楊國福企業管理(集團)股份有限公司(以下簡稱“楊國福麻辣燙”)向港交所遞交了招股書。
一鍋麻辣燙撐起一個IPO，楊國福麻辣燙有何致富經？
01
據媒體報道，楊國福早年和妻子靠擺路邊攤，做烤腸和烤魷魚。彼時，一些著名火鍋品牌的成功引起了夫妻倆的注意。
2003年，32歲的楊國福和妻子朱冬波在哈爾濱開了第一家麻辣燙。
有意思的是，作為東北人，楊國福并不能吃辣，而他研制的麻辣燙鍋底也是更適合北方口味，以“可以喝湯的麻辣燙”為招牌。
楊國福的創業故事很勵志。不過作為重慶人，蜜姐太清楚火鍋這一行真正賺錢多的從來不是開火鍋店的人，而是生產火鍋底料的品牌公司。
而楊國福早在19年前就摸清楚了川渝地區火鍋品牌們的生意經。開店第二年就開始進行加盟招商。
2006年，楊國福麻辣燙的加盟店破百家，2009家達到了800余家，2010年突破1000家，2016年更是突破了4300家，2018年開始進軍海外市場。
截至2021年9月30日，公司的“楊國福”品牌旗下共有5783家餐廳，其中自營餐廳僅3家，境外加盟餐廳21家(澳大利亞6家、加拿大3家、日本6家、新加坡4家，美國和韓國各1家)。
2019、2020年以及截至2021年9月30日止九個月，楊國福麻辣燙的總收入分別為11.82億元、11.14億元和11.63億元。
2020年，受疫情影響，楊國福麻辣燙的總收入相比2019年減少了0.68億元，但加盟店的數量卻增加了500多家。
截至2021年9月30日，其總收入還未恢復到2019年，不過同年加盟店又增加了500多家。
與火鍋行業相似，細看楊國福麻辣燙的收入構成，其主要收入非來自于加盟費或賣麻辣燙。
02
招股書披露，楊國福麻辣燙的收入主要來自于餐廳運營和零售業務。
目前餐廳運營是其收入的絕對來源，零售業務的占比不足4%，但是未來開拓新營收的重要領域。
而從收入構成來看，楊國福麻辣燙的加盟費占比未超過6%，而主要是靠銷售自產貨品和轉售向第三方采購的貨品，比如食材、調味料及其他。
尤其是轉售向第三方采購的貨品，2019—2021年9月底，占比均超過51%；銷售自產貨品占比接近30%。
另外值得注意的是毛利率。
2019、2020年以及截至2021年9月30日止九個月，楊國福麻辣燙的毛利率分別為27.9%、28.7%和30.2%。
截至2021年9月底，其中，銷售自產貨品的毛利率為44.7%，轉售向第三方采購的貨品的毛利率為19.6%，自營餐廳毛利率為61.4%，零售業務的毛利率為16.4%。
按其收入構成來看，上市后發力的側重點之一應該會加強銷售自產貨品的比例。一來本身收入占比較高，二來毛利率表現也不錯。
另外，楊國福麻辣燙也在四川建設了工廠。
此外，值得重視的是加盟商的退出，尤其是2019年加盟商主動終止合作多達1004家。
2020年，加盟商主動終止合作的也高達859家，前文提到，當年新增加盟商為500多家。截至2021年9月底，加盟商主動終止的有373家，同期新增加盟商約為530家。
從招股書披露的情況來看，楊國福麻辣燙要想講好資本故事，以后還需要從在提高凈增加盟商數量上努力。
03
蜜姐注意到，此前某家媒體采訪該公司創始人楊國福時，提到公司對加盟商要求嚴格，2019年主動把每年增加一千家加盟商的目標，降到每年500家。
但從招股書披露的情況來看，2019年加盟商主動終止的就多達1004家，而楊國福麻辣燙要求/建議加盟商終止合作的僅為64家。
招股書解釋，加盟店發生退店的主要原因是加盟商一般難以控制的外部原因，如租金上漲、房屋動遷等，以及疫情影響。
不過，其中未提到這背后與2017—2018年楊國福麻辣燙彼時涉及的食品安全負面新聞，或許也多多少少有些關系。
圖片消息來源|中國經濟網，圖片來源|中國打擊侵權假冒工作網(特此感謝！)
當然，這并非楊國福麻辣燙一家快速發展的快餐公司存在的問題，彼時海底撈、小龍坎火鍋等也被曝光了類似的問題。
招股書稱，截至2020年底，按收入、商品交易總額及餐廳數量計算，楊國福麻辣燙在國內的麻辣燙市場中排名第一，不過第二名的數據與它差距并不大。
總的來說，對于餐飲行業而言，最大的隱患還是在食品安全方面。
2021年7月，在市場監管總局的統籌指導下，廣東、上海等11個省(自治區、直轄市)市場監管部門全面排查了轄區內楊國福麻辣燙門店3323家，結果是：責令整改841家，警告5家，立案查處24件。
相信上市前，楊國福麻辣燙對此也已引起了高度重視，招股書中也提及了對加盟商的監管。
不過，截止2021年9月底，除了位于上海、四川、海南、西藏和新疆的加盟餐廳由楊國福麻辣燙的內部團隊直接對其進行管理和監督外，其他地區的加盟店均為合作管控。這樣做的好處是便于快速擴張，隱患依然在食品安全和餐廳操作規范管理上。
此外，楊國福麻辣燙也在積極開拓零售業務，包括時下年輕人喜歡的方便食品，比如自熱麻辣燙和自熱打火鍋等。
總的來看，楊國福麻辣燙作為中式快餐連鎖發展快速，但市場排名與第二位的差距并不大，誰能先上市將獲得一定的先發優勢。
