全國化目標下 今世緣再現大手筆 斥90億元巨資擴產
來源：氫財經
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2022-02-22 13:21:08
未來市場情況如何還是一個未知數，在此基礎上，今世緣此舉可謂一場價值90億的“豪賭“。
在2021年上半年舉辦的2020年股東大會時，今世緣曾透露要“通過5年的努力，今世緣省外市場的銷售占整個公司銷售的20%左右。今世緣在十四五規劃中，要打好、打贏四大戰役，其中，省外突破戰就是四大戰役之一。”
而為了實現全國化的目標，今世緣再次行動，近日，今世緣公告表示將斥資逾90億元投資智能化釀酒陳貯中心項目，此項目旨在提升生產效率，提高產品質量，更好的保障今世緣高質量發展。換言之，今世緣此項目主要目的為提高產能。
同時，今世緣表示該項目投資回收期逾8年，到時今世緣年平均凈利潤達10億元。
但氫財經注意到，在省外市場遲遲難以打開的影響下，今世緣現存產能并未實現飽和。對此，市場不禁質疑，在新增產能后，今世緣能否有充足的市場空間來消化這些新增產能呢？
【斥資90億元用于提升產能】
2月18日晚間收盤后，今世緣披露公告稱，今世緣擬投資實施南廠區智能化釀酒陳貯中心項目，以提升生產效率、提高產品質量，推進公司智慧工廠、綠色工廠建設，更好的保障公司的高質量發展。
該項目預計總投資90.761634億元，其中固定資產投資85.198619億元，流動資金5.563015億元，上述資金將分五年投入，今世緣稱其所需資金將由今世緣自有資金及其他融資方式自籌解決。
要知道，白酒頭部企業貴州茅臺及五糧液也才投資41億元及27.5億元用于擴產，而今世緣投入資金比二者累計投入資金還多，且直逼今世緣2020年、2019年兩年的營業收入，數據顯示2019年、2020年今世緣累計實現營業收入99.96億元，更是達凈利潤7年累計之多，可見今世緣對該項目的重視。
而該項目投產后，今世緣預計將新增優質濃香型原酒年產能1.8萬噸、優質清雅醬香型原酒年產能2萬噸、敞開式酒庫儲量8萬噸、陶壇庫儲量21萬噸，不僅如此，今世緣制曲生產能力也將達到10.2萬噸/年。
此外，該項目將提升今世緣原酒釀造的生產管理水平，提高今世緣原酒生產效率和產品質量，增加原酒儲存能力，今世緣表示將更好地滿足今世緣未來產能需要及消費者需求，進一步提升今世緣產品品質和核心競爭力。
同時，今世緣預計該項目所得稅后項目投資回收期8.19年，項目年平均凈利潤將達約10.45億元，資本金凈利潤率為11.52%。
【現有產能并未達到飽和狀態】
在去年2月，今世緣回復上交所問詢時，曾表示今世緣目前原酒庫存9萬噸左右(原酒以65°計算)，現有釀酒產能2.7萬噸(廠房設備配套完整且全部為自有)，2018年-2020年總產量分別為1.9萬噸、2.2萬噸及2.5萬噸，產能利用率分別為70%、81%及93%，并且彼時今世緣預計未來五年其產能利用率95%；此外，2018年至2020年原酒使用量1.8萬噸、2.1萬噸和2.1萬噸，產銷率分別為95%、95%、84%。也就是說目前今世緣的產能并未達到飽和狀態。
而據上文提到的項目中，今世緣新建項目將累計增加產能3.8萬噸，倘若加上現有2.7萬噸的產能，到2026年該項目完全投產后，今世緣產能將達6.5萬噸，較現有產能增長了140.74%。
盡管，近年來白酒行業大部分酒企通過擴充產能來助力營收的增長，除上文提到的貴州茅臺及五糧液以外，瀘州老窖、古井貢酒、酒鬼酒、水井坊紛紛表示將要擴產，在此種情況下，白酒行業整體產能將有效提升，但也會造成一定情況的產能過剩。
數據顯示，2021年，全國規模以上白酒企業產量僅為715.63萬千升，同比下降0.59%，較2016年的1358萬千升減少了47.3%，近乎腰斬，而在產量下滑的背后，是白酒行業整體銷量的下滑，因此，市場認為白酒行業將存在產能過剩的情況。
而在現有產能未飽和及行業擴產潮下，今世緣也或將存在產能過剩的情況。
【全國化進程緩慢】
事實上，在擔憂今世緣是否會存在產能過剩情況的背后，是今世緣全國化的不利。數據顯示，去年上半年今世緣實現營業收入38.51億元，其中省內市場實現營業收入35.54億元，在總營業收入的中占比達92.29%，省外市場僅為7.35%，較上文提到的“省外市場銷售占整個公司銷售的20%左右“相比還有較大距離。
并且在過去幾年間，今世緣省外市場的增長也并不算快，數據顯示，2018年至2020年，今世緣省外市場實現的營業收入在同期總營業收入中的占比依次為5.34%、6.35%、6.42%，增長較為緩慢，也就是說，目前今世緣收入仍然依賴于省內市場。
此前，營銷專家路勝貞曾告訴氫財經，今世緣沒有足夠的市場爆點，增長20%的目標需要依靠高成本的市場投入拉動，即便是增長了，但也會以失去利潤為代價。缺少大的品牌和營銷模式突破，單純的市場擴張無法達到20%這個目標。
這也意味著，今世緣想要達到省外市場占比20%，也就是全國化的目標，今世緣就要投入大量的費用，實際上，在此前今世緣就投入了大量的營銷費用，贊助了央視《整點報時》、江蘇衛視《晚間新聞》及《江蘇新時空》等，而在此之下，今世緣銷售費用也大幅增長，數據顯示，截至去年上半年今世緣銷售費用3.944億元，同比增長55.74%，而截至去年9月末，今世緣銷售費用增速仍達17.25%。
較高的銷售費用壓縮著今世緣的盈利空間，而今世緣目前市場空間仍有限，如若不擴張將會導致未來今世緣產能過剩，但如果擴張就要在支付90億元巨額的項目資金以外再支付較高的銷售費用，盈利能力也將受到影響。
并且未來市場情況如何還是一個未知數，在此基礎上，今世緣此舉可謂一場價值90億的“豪賭“。
在2021年上半年舉辦的2020年股東大會時，今世緣曾透露要“通過5年的努力，今世緣省外市場的銷售占整個公司銷售的20%左右。今世緣在十四五規劃中，要打好、打贏四大戰役，其中，省外突破戰就是四大戰役之一。”
而為了實現全國化的目標，今世緣再次行動，近日，今世緣公告表示將斥資逾90億元投資智能化釀酒陳貯中心項目，此項目旨在提升生產效率，提高產品質量，更好的保障今世緣高質量發展。換言之，今世緣此項目主要目的為提高產能。
同時，今世緣表示該項目投資回收期逾8年，到時今世緣年平均凈利潤達10億元。
但氫財經注意到，在省外市場遲遲難以打開的影響下，今世緣現存產能并未實現飽和。對此，市場不禁質疑，在新增產能后，今世緣能否有充足的市場空間來消化這些新增產能呢？
【斥資90億元用于提升產能】
2月18日晚間收盤后，今世緣披露公告稱，今世緣擬投資實施南廠區智能化釀酒陳貯中心項目，以提升生產效率、提高產品質量，推進公司智慧工廠、綠色工廠建設，更好的保障公司的高質量發展。
該項目預計總投資90.761634億元，其中固定資產投資85.198619億元，流動資金5.563015億元，上述資金將分五年投入，今世緣稱其所需資金將由今世緣自有資金及其他融資方式自籌解決。
要知道，白酒頭部企業貴州茅臺及五糧液也才投資41億元及27.5億元用于擴產，而今世緣投入資金比二者累計投入資金還多，且直逼今世緣2020年、2019年兩年的營業收入，數據顯示2019年、2020年今世緣累計實現營業收入99.96億元，更是達凈利潤7年累計之多，可見今世緣對該項目的重視。
而該項目投產后，今世緣預計將新增優質濃香型原酒年產能1.8萬噸、優質清雅醬香型原酒年產能2萬噸、敞開式酒庫儲量8萬噸、陶壇庫儲量21萬噸，不僅如此，今世緣制曲生產能力也將達到10.2萬噸/年。
此外，該項目將提升今世緣原酒釀造的生產管理水平，提高今世緣原酒生產效率和產品質量，增加原酒儲存能力，今世緣表示將更好地滿足今世緣未來產能需要及消費者需求，進一步提升今世緣產品品質和核心競爭力。
同時，今世緣預計該項目所得稅后項目投資回收期8.19年，項目年平均凈利潤將達約10.45億元，資本金凈利潤率為11.52%。
【現有產能并未達到飽和狀態】
在去年2月，今世緣回復上交所問詢時，曾表示今世緣目前原酒庫存9萬噸左右(原酒以65°計算)，現有釀酒產能2.7萬噸(廠房設備配套完整且全部為自有)，2018年-2020年總產量分別為1.9萬噸、2.2萬噸及2.5萬噸，產能利用率分別為70%、81%及93%，并且彼時今世緣預計未來五年其產能利用率95%；此外，2018年至2020年原酒使用量1.8萬噸、2.1萬噸和2.1萬噸，產銷率分別為95%、95%、84%。也就是說目前今世緣的產能并未達到飽和狀態。
而據上文提到的項目中，今世緣新建項目將累計增加產能3.8萬噸，倘若加上現有2.7萬噸的產能，到2026年該項目完全投產后，今世緣產能將達6.5萬噸，較現有產能增長了140.74%。
盡管，近年來白酒行業大部分酒企通過擴充產能來助力營收的增長，除上文提到的貴州茅臺及五糧液以外，瀘州老窖、古井貢酒、酒鬼酒、水井坊紛紛表示將要擴產，在此種情況下，白酒行業整體產能將有效提升，但也會造成一定情況的產能過剩。
數據顯示，2021年，全國規模以上白酒企業產量僅為715.63萬千升，同比下降0.59%，較2016年的1358萬千升減少了47.3%，近乎腰斬，而在產量下滑的背后，是白酒行業整體銷量的下滑，因此，市場認為白酒行業將存在產能過剩的情況。
而在現有產能未飽和及行業擴產潮下，今世緣也或將存在產能過剩的情況。
【全國化進程緩慢】
事實上，在擔憂今世緣是否會存在產能過剩情況的背后，是今世緣全國化的不利。數據顯示，去年上半年今世緣實現營業收入38.51億元，其中省內市場實現營業收入35.54億元，在總營業收入的中占比達92.29%，省外市場僅為7.35%，較上文提到的“省外市場銷售占整個公司銷售的20%左右“相比還有較大距離。
并且在過去幾年間，今世緣省外市場的增長也并不算快，數據顯示，2018年至2020年，今世緣省外市場實現的營業收入在同期總營業收入中的占比依次為5.34%、6.35%、6.42%，增長較為緩慢，也就是說，目前今世緣收入仍然依賴于省內市場。
此前，營銷專家路勝貞曾告訴氫財經，今世緣沒有足夠的市場爆點，增長20%的目標需要依靠高成本的市場投入拉動，即便是增長了，但也會以失去利潤為代價。缺少大的品牌和營銷模式突破，單純的市場擴張無法達到20%這個目標。
這也意味著，今世緣想要達到省外市場占比20%，也就是全國化的目標，今世緣就要投入大量的費用，實際上，在此前今世緣就投入了大量的營銷費用，贊助了央視《整點報時》、江蘇衛視《晚間新聞》及《江蘇新時空》等，而在此之下，今世緣銷售費用也大幅增長，數據顯示，截至去年上半年今世緣銷售費用3.944億元，同比增長55.74%，而截至去年9月末，今世緣銷售費用增速仍達17.25%。
較高的銷售費用壓縮著今世緣的盈利空間，而今世緣目前市場空間仍有限，如若不擴張將會導致未來今世緣產能過剩，但如果擴張就要在支付90億元巨額的項目資金以外再支付較高的銷售費用，盈利能力也將受到影響。
并且未來市場情況如何還是一個未知數，在此基礎上，今世緣此舉可謂一場價值90億的“豪賭“。
