正業設計：實控人分紅去向遭問詢、業務地域集中度高、應收賬款高企
來源：氫財經
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2022-02-22 13:21:07
除了地域過度集中以外，正業設計的營業收入不穩定還體現在了季節波動性上
正業設計股份有限公司(以下簡稱正業設計)，如今正面臨沖擊創業板上市的關鍵時期。
值得注意的是，這已經是正業設計第二次提交招股書沖擊創業板。
2020年7月3日，正業設計第一次沖擊創業板上市。不過在2021年3月16日，正業設計提交撤回申請，終止上市審核。
3個月后，正業設計的上市申請再次獲得受理。
而就在近日，正業設計回復了證監會首輪問詢，對其前次申報所涉及的實控人獲得巨額分紅后取現1500萬借予弟弟一事，以及上次撤回原因等作了相應解釋。
除此之外，正業設計的營收地域依賴性強、應收賬款高企等問題，仍是輿論關注的焦點。
【實控人分紅取現借予弟弟收糧】
正業設計主要從事農業工程及水利等其他涉農工程的全過程工程咨詢服務，具體包括工程勘察、工程設計、規劃咨詢、測繪、監理等。
招股書顯示，正業設計實控人為杜振宇，其直接和間接持股比例為76.02%，并任職董事長、總經理。
而其妻子范國、女兒杜姣樸分別持股15.71%、1.59%。也就是說，杜振宇一家三口，直接及間接持股比例高達93.32%，且三人均有澳大利亞永久居留權。
值得注意的是，圍繞著杜振宇分紅用途的質疑，從前次申報一直延續至今。
原來，正業設計曾在2017年一口氣向實控人杜振宇現金分紅9982.8萬元(稅前)。
要知道，當年正業設計的司歸母凈利潤也只有4371.17萬元。
而且，深交所現場督導發現，杜振宇收到分紅款后，持續大額取現共計1500萬元，向其弟弟杜國建轉賬共計2380萬元用于收糧。
關于杜振宇從正業設計取得分紅款的去向問題等，最終形成了證監會的第二輪問詢意見。
但此后不久，正業設計卻提交撤回申請，終止上市。
如今，正值正業設計第二次申報，其回復稱，當時完成首輪問詢函回復花了74天，項目剩余的問詢回復時間不夠了，且公司計劃深交所督導組關注的問題進行整改，于是撤回申請后重新申報。
而針對杜振宇向杜國建借款進行收糧的原因及合理性，正業設計回復稱，2017年上半年，杜振宇獲得分紅后取現借于杜國建，是由于糧食貿易業務現金需求大且時間緊迫，杜振宇取現較為方便；而2017年下半年，杜振宇出于規范個人取現行為的考量，后續支出主要以銀行轉賬為主。且上述借款，已經全部償還。
值得注意的是，糧食貿易業務和農田咨詢，兩個行業本身就有一定的聯性，卻涉及杜振宇、杜國建兄弟二人，使得這件事仍存疑問。
【業務地域集中度高，致營收不穩定】
上文提到，正業設計主要從事工程咨詢服務，而該行業屬于智力密集型產業，成本主要是人工成本和以勘察、設計、咨詢等人力為主的服務采購，人工成本相對較低，因此毛利率較高。
招股書顯示，2018年-2021年6月，正業設計主營業務毛利率分別為58.05%、57.82%、56.30%和51.26%。
但是，作為較為稀有的農田咨詢行業甲級公司的一員，正業設計也面臨一定的問題，即其具有顯著的地域性、季節性特點，且對區域客戶存在較高的依賴，使得正業設計的營業收入頗為不穩定，
招股書顯示，正業設計的業務經營區域相對集中于黑龍江省境內，營業收入主要來源于黑龍江省內項目。2018年-2021年6月，其營業收入中來源于黑龍江省的比例分別為98.70%、91.54%、90.95%和97.71%，經營區域較為集中。
而相關數據顯示，在同行業可比公司，包括設計總院設研院、杭州園林、奧雅設計、尤安設計等，這些公司2020年主要業務區域營收占比分別為74.88%、68.58%、84.83%、53.08%和61.94%，均遠低于正業設計的90.95%。
而地域過度集中導致正業設計的營收不穩定。
招股書顯示，2018年-2021年6月，正業設計分別實現營業收入1.26億元、1.62億元、1.61億元和0.69億元；歸母凈利潤分別為2615.03萬元、5838.78萬元、5660.66萬元和1917.68萬元。
根據數據，2019年正業設計的業績增長較快，營業收入增長29.18%。但是在2020，其營業收入和凈利潤均出現下滑。
或許是已經意識該問題的嚴重性，近年來正業設計也開始向內蒙古、遼寧、西藏等地區進行業務擴展。
但是從營收結構來看，2018年-2021年6月，正業設計的黑龍江省外營收占比分別為1.30%、8.46%、9.05%和2.29%，省外的業務開拓進展不容樂觀。
【應收賬款高企，且頻現逾期】
除了地域過度集中以外，正業設計的營業收入不穩定還體現在了季節波動性上。
正業設計的收入確認，主要集中在下半年尤其是第四季度。招股書顯示，2019年第四季度，以及2020年第四季度，正業設計確認的營業收入分別為8279.89萬元和6545.43萬元，占當年營業收入總額比例分別為51.01%和40.54%。
對此，正業設計解釋稱，該現象主要源于公司的客戶多為政府單位及其下屬機構、國有企業，這些客戶通常于每年上半年制定相應的項目計劃，并履行預算、審批、招投標及商務談判程序，每年下半年審查設計成果、結算付款。
但是，由于公司主要客戶為政府部門及其下屬機構、國有企業等，此類客戶的付款審批流程相對較長，這就使得正業設計的應收賬款逐年攀升。
招股書顯示，2018年-2021年6月，正業設計的應收賬款凈額分別為1.39億元、1.55億元、1.67億元和2.09億元，占流動資產的比例分別為76.09%、68.74%、60.88%和73.14%，占總營收的比例分別為111%、95%、103%和302%。
與此同時，正業設計的逾期賬款金額也持續上升，2018年-2021年6月，其應收賬款逾期金額分別為5165.98萬元、6105.49萬元、6866.28萬元及9689.32萬元，占比分別達到33.96%、35.78%、36.70%及41.40%。
毫無疑問，這將影響到正業設計的現金流，2018年-2020年，正業設計經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤均存在一定的差距。而在2021年上半年，其現金流凈額由正轉負，為-3134.71萬元。
如此看來，正業設計此次第二度申報上市，勢必非常迫切。而正業設計能否如愿以償，氫財經將持續關注。
正業設計股份有限公司(以下簡稱正業設計)，如今正面臨沖擊創業板上市的關鍵時期。
值得注意的是，這已經是正業設計第二次提交招股書沖擊創業板。
2020年7月3日，正業設計第一次沖擊創業板上市。不過在2021年3月16日，正業設計提交撤回申請，終止上市審核。
3個月后，正業設計的上市申請再次獲得受理。
而就在近日，正業設計回復了證監會首輪問詢，對其前次申報所涉及的實控人獲得巨額分紅后取現1500萬借予弟弟一事，以及上次撤回原因等作了相應解釋。
除此之外，正業設計的營收地域依賴性強、應收賬款高企等問題，仍是輿論關注的焦點。
【實控人分紅取現借予弟弟收糧】
正業設計主要從事農業工程及水利等其他涉農工程的全過程工程咨詢服務，具體包括工程勘察、工程設計、規劃咨詢、測繪、監理等。
招股書顯示，正業設計實控人為杜振宇，其直接和間接持股比例為76.02%，并任職董事長、總經理。
而其妻子范國、女兒杜姣樸分別持股15.71%、1.59%。也就是說，杜振宇一家三口，直接及間接持股比例高達93.32%，且三人均有澳大利亞永久居留權。
值得注意的是，圍繞著杜振宇分紅用途的質疑，從前次申報一直延續至今。
原來，正業設計曾在2017年一口氣向實控人杜振宇現金分紅9982.8萬元(稅前)。
要知道，當年正業設計的司歸母凈利潤也只有4371.17萬元。
而且，深交所現場督導發現，杜振宇收到分紅款后，持續大額取現共計1500萬元，向其弟弟杜國建轉賬共計2380萬元用于收糧。
關于杜振宇從正業設計取得分紅款的去向問題等，最終形成了證監會的第二輪問詢意見。
但此后不久，正業設計卻提交撤回申請，終止上市。
如今，正值正業設計第二次申報，其回復稱，當時完成首輪問詢函回復花了74天，項目剩余的問詢回復時間不夠了，且公司計劃深交所督導組關注的問題進行整改，于是撤回申請后重新申報。
而針對杜振宇向杜國建借款進行收糧的原因及合理性，正業設計回復稱，2017年上半年，杜振宇獲得分紅后取現借于杜國建，是由于糧食貿易業務現金需求大且時間緊迫，杜振宇取現較為方便；而2017年下半年，杜振宇出于規范個人取現行為的考量，后續支出主要以銀行轉賬為主。且上述借款，已經全部償還。
值得注意的是，糧食貿易業務和農田咨詢，兩個行業本身就有一定的聯性，卻涉及杜振宇、杜國建兄弟二人，使得這件事仍存疑問。
【業務地域集中度高，致營收不穩定】
上文提到，正業設計主要從事工程咨詢服務，而該行業屬于智力密集型產業，成本主要是人工成本和以勘察、設計、咨詢等人力為主的服務采購，人工成本相對較低，因此毛利率較高。
招股書顯示，2018年-2021年6月，正業設計主營業務毛利率分別為58.05%、57.82%、56.30%和51.26%。
但是，作為較為稀有的農田咨詢行業甲級公司的一員，正業設計也面臨一定的問題，即其具有顯著的地域性、季節性特點，且對區域客戶存在較高的依賴，使得正業設計的營業收入頗為不穩定，
招股書顯示，正業設計的業務經營區域相對集中于黑龍江省境內，營業收入主要來源于黑龍江省內項目。2018年-2021年6月，其營業收入中來源于黑龍江省的比例分別為98.70%、91.54%、90.95%和97.71%，經營區域較為集中。
而相關數據顯示，在同行業可比公司，包括設計總院設研院、杭州園林、奧雅設計、尤安設計等，這些公司2020年主要業務區域營收占比分別為74.88%、68.58%、84.83%、53.08%和61.94%，均遠低于正業設計的90.95%。
而地域過度集中導致正業設計的營收不穩定。
招股書顯示，2018年-2021年6月，正業設計分別實現營業收入1.26億元、1.62億元、1.61億元和0.69億元；歸母凈利潤分別為2615.03萬元、5838.78萬元、5660.66萬元和1917.68萬元。
根據數據，2019年正業設計的業績增長較快，營業收入增長29.18%。但是在2020，其營業收入和凈利潤均出現下滑。
或許是已經意識該問題的嚴重性，近年來正業設計也開始向內蒙古、遼寧、西藏等地區進行業務擴展。
但是從營收結構來看，2018年-2021年6月，正業設計的黑龍江省外營收占比分別為1.30%、8.46%、9.05%和2.29%，省外的業務開拓進展不容樂觀。
【應收賬款高企，且頻現逾期】
除了地域過度集中以外，正業設計的營業收入不穩定還體現在了季節波動性上。
正業設計的收入確認，主要集中在下半年尤其是第四季度。招股書顯示，2019年第四季度，以及2020年第四季度，正業設計確認的營業收入分別為8279.89萬元和6545.43萬元，占當年營業收入總額比例分別為51.01%和40.54%。
對此，正業設計解釋稱，該現象主要源于公司的客戶多為政府單位及其下屬機構、國有企業，這些客戶通常于每年上半年制定相應的項目計劃，并履行預算、審批、招投標及商務談判程序，每年下半年審查設計成果、結算付款。
但是，由于公司主要客戶為政府部門及其下屬機構、國有企業等，此類客戶的付款審批流程相對較長，這就使得正業設計的應收賬款逐年攀升。
招股書顯示，2018年-2021年6月，正業設計的應收賬款凈額分別為1.39億元、1.55億元、1.67億元和2.09億元，占流動資產的比例分別為76.09%、68.74%、60.88%和73.14%，占總營收的比例分別為111%、95%、103%和302%。
與此同時，正業設計的逾期賬款金額也持續上升，2018年-2021年6月，其應收賬款逾期金額分別為5165.98萬元、6105.49萬元、6866.28萬元及9689.32萬元，占比分別達到33.96%、35.78%、36.70%及41.40%。
毫無疑問，這將影響到正業設計的現金流，2018年-2020年，正業設計經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤均存在一定的差距。而在2021年上半年，其現金流凈額由正轉負，為-3134.71萬元。
如此看來，正業設計此次第二度申報上市，勢必非常迫切。而正業設計能否如愿以償，氫財經將持續關注。
