千億房企陽光城因1.7億利息暴雷！壓力還在后頭？
來源：閨蜜財經
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2022-02-21 10:21:09
2月18日，陽光城發公告“自爆”：因未按時償還約1.7億元境外債利息，出現違約。
據近期陽光城披露的多份公告及評級機構消息，集中兌付的壓力可能還在后頭。
01
說起陽光城可能不少蜜友都熟悉，至少聽說過。
它脫胎于世界500強陽光控股，是一家綜合性房地產開發企業，在全國超100個城市有近500個項目。
陽光城的主營業務涵蓋地產開發、商業運營、物業服務、城市更新等。2020年，它的銷售額破兩千億大關，穩居房企前20強，綜合實力排名位列房企TOP15。
就在被爆陷入流動性出現階段性緊張困境的當天(2月18日)，陽光城同時發布了今年1月經營情況，銷售金額約為67.1億元。
這樣一家響當當的千億房企，為何會因1.7億元利息暴雷，出現“一分錢難倒英雄漢”的窘境？
據公告披露，陽光城存續規模分別為3億美元和3.57億美元的兩筆美元債未能在30日豁免期內(即今年2月15日)支付利息，合計約2726萬美元(約合人民幣1.7億元)，構成實質性違約。
去年4月，陽光城公布2020年年報，宣布對標“三道紅線”，已提前完成由“橙檔”降至“黃檔”的目標。去年上半年還有一些機構給出了買入評級。
2021年陽光城的確在積極還債。
據陽光城2021年三季報披露，前三季度，其籌資活動產生的現金流量凈額為-319.07億元，凈流出規模同比大幅增加239.07億元，同比下滑298.86%。原因正是為控制債務規模，與借款相關的現金流出增加所致。
然而降負債的速度畢竟有限，陽光城的經營情況卻出乎意料在2021年三季度開始出現惡化。
2021年三季報顯示，三季度陽光城營收同比減少18.24%；扣非凈利潤接近-18億元，同比大幅下滑274.27%。
去年11月，陽光城為避免陷入流動性危機，已積極籌劃如何對旗下3只美元債交換要約及對另外5只美元債修訂契約。延期當然不能解決問題，但能換取解決問題的時間。
但屋漏偏逢連夜雨。
02
狂風大作、海浪滔天的時候，有勇氣、有能力、有擔當想要同舟共濟的是少數，大部分人還是想棄船跑路，畢竟求生是本能，不能苛責。
2021年底到今年1月初，陽光城就經歷了類似的遭遇。
那段時間與今天相似，陽光城也是發布了多份公告，同樣多是壞消息。
其中有為公司高管親屬短線交易公開道歉，更有時任董事兼執行董事長朱榮斌減持454.61萬股，以及不久后朱榮斌因個人原因請辭。
但輿論并未責怪朱榮斌，反而是頗為同情稱其是“最慘打工人”。這位曾經就職于富力地產、碧桂園等房企的業內老將，在陽光城任職4年多，因持有公司股票，刨除薪酬外，倒虧了約4000萬。
而曾經鼎力支持的險資們也開始撤退。
第二大股東泰康人壽及泰康養老減持，但同樣，很少有人罵。因為泰康投資一年左右虧了約10億元，陽光城股價腰斬了才轉讓部分股權，已是抗住了很多壓力。
雪上加霜的是，2021年底陽光城的控股股東陽光集團、東方信隆所持陽光城的股份被司法凍結，約占占陽光城總股本比例2.39%。原因是華夏銀行申請了財產保全……
03
種種壓力之下，陽光城2021年四季度的銷售業績也不理想。
今年1月底，陽光城發布了2021年業績預告，歸屬凈利潤預虧45億元-58億元；扣非凈利預虧73億元-86億元。
2021年的業績對于陽光城而言是非同尋常的。
據歷年財報數據顯示，2012—2020年，陽光城的歸屬凈利潤和扣非凈利潤從未出現過負值。僅2016年，這兩個數據的同比增速為負。
據公告披露，虧損原因有二。
概括來看，第一，計提存貨跌價準備，第二房地產業務結算規模下降。
具體原因包括，降價促銷，因評級下調，公司再融資受阻，回款流動性大幅受限，這導致“客戶信心受到重挫，客流量大幅下降，對公司銷售構成很大影響，且未來銷售情況亦不容樂觀。”
另外，對于2022年房地產市場以穩為主，陽光城對今年的銷售預期持謹慎態度。
房地產銷售業務規模下滑，同樣是受到了流動性(包括市場和公司兩方面)的影響，去年其竣工項目數量減少。
今天(2月18日)，陽光城還披露了今年1月份經營情況，其銷售金額為67.1億元，相比去年同期，業績腰斬，未來形勢依然很不樂觀。
據大公國際資信評估評級消息，稱陽光城“未來到期債券較為集中，面臨很大的集中兌付壓力”，其評級展望為負面。
Wind數據顯示，截至2021年11月1日，陽光城未來3個月內到期或行權的境內債券金額為19.07億元，境外美元債券金額為2.47億美元；未來6個月內到期或行權的境內債券金額為50.77億元，境外美元債券金額為7.47億美元。
不過，陽光城并未“躺平”。
據媒體報道，陽光城從調整組織架構、賣資產、尋求延期等多方面在努力自救。
希望陽光城能渡過難關，讓購房者們能夠順利接房。
據近期陽光城披露的多份公告及評級機構消息，集中兌付的壓力可能還在后頭。
01
說起陽光城可能不少蜜友都熟悉，至少聽說過。
它脫胎于世界500強陽光控股，是一家綜合性房地產開發企業，在全國超100個城市有近500個項目。
陽光城的主營業務涵蓋地產開發、商業運營、物業服務、城市更新等。2020年，它的銷售額破兩千億大關，穩居房企前20強，綜合實力排名位列房企TOP15。
就在被爆陷入流動性出現階段性緊張困境的當天(2月18日)，陽光城同時發布了今年1月經營情況，銷售金額約為67.1億元。
這樣一家響當當的千億房企，為何會因1.7億元利息暴雷，出現“一分錢難倒英雄漢”的窘境？
據公告披露，陽光城存續規模分別為3億美元和3.57億美元的兩筆美元債未能在30日豁免期內(即今年2月15日)支付利息，合計約2726萬美元(約合人民幣1.7億元)，構成實質性違約。
去年4月，陽光城公布2020年年報，宣布對標“三道紅線”，已提前完成由“橙檔”降至“黃檔”的目標。去年上半年還有一些機構給出了買入評級。
2021年陽光城的確在積極還債。
據陽光城2021年三季報披露，前三季度，其籌資活動產生的現金流量凈額為-319.07億元，凈流出規模同比大幅增加239.07億元，同比下滑298.86%。原因正是為控制債務規模，與借款相關的現金流出增加所致。
然而降負債的速度畢竟有限，陽光城的經營情況卻出乎意料在2021年三季度開始出現惡化。
2021年三季報顯示，三季度陽光城營收同比減少18.24%；扣非凈利潤接近-18億元，同比大幅下滑274.27%。
去年11月，陽光城為避免陷入流動性危機，已積極籌劃如何對旗下3只美元債交換要約及對另外5只美元債修訂契約。延期當然不能解決問題，但能換取解決問題的時間。
但屋漏偏逢連夜雨。
02
狂風大作、海浪滔天的時候，有勇氣、有能力、有擔當想要同舟共濟的是少數，大部分人還是想棄船跑路，畢竟求生是本能，不能苛責。
2021年底到今年1月初，陽光城就經歷了類似的遭遇。
那段時間與今天相似，陽光城也是發布了多份公告，同樣多是壞消息。
其中有為公司高管親屬短線交易公開道歉，更有時任董事兼執行董事長朱榮斌減持454.61萬股，以及不久后朱榮斌因個人原因請辭。
但輿論并未責怪朱榮斌，反而是頗為同情稱其是“最慘打工人”。這位曾經就職于富力地產、碧桂園等房企的業內老將，在陽光城任職4年多，因持有公司股票，刨除薪酬外，倒虧了約4000萬。
而曾經鼎力支持的險資們也開始撤退。
第二大股東泰康人壽及泰康養老減持，但同樣，很少有人罵。因為泰康投資一年左右虧了約10億元，陽光城股價腰斬了才轉讓部分股權，已是抗住了很多壓力。
雪上加霜的是，2021年底陽光城的控股股東陽光集團、東方信隆所持陽光城的股份被司法凍結，約占占陽光城總股本比例2.39%。原因是華夏銀行申請了財產保全……
03
種種壓力之下，陽光城2021年四季度的銷售業績也不理想。
今年1月底，陽光城發布了2021年業績預告，歸屬凈利潤預虧45億元-58億元；扣非凈利預虧73億元-86億元。
2021年的業績對于陽光城而言是非同尋常的。
據歷年財報數據顯示，2012—2020年，陽光城的歸屬凈利潤和扣非凈利潤從未出現過負值。僅2016年，這兩個數據的同比增速為負。
據公告披露，虧損原因有二。
概括來看，第一，計提存貨跌價準備，第二房地產業務結算規模下降。
具體原因包括，降價促銷，因評級下調，公司再融資受阻，回款流動性大幅受限，這導致“客戶信心受到重挫，客流量大幅下降，對公司銷售構成很大影響，且未來銷售情況亦不容樂觀。”
另外，對于2022年房地產市場以穩為主，陽光城對今年的銷售預期持謹慎態度。
房地產銷售業務規模下滑，同樣是受到了流動性(包括市場和公司兩方面)的影響，去年其竣工項目數量減少。
今天(2月18日)，陽光城還披露了今年1月份經營情況，其銷售金額為67.1億元，相比去年同期，業績腰斬，未來形勢依然很不樂觀。
據大公國際資信評估評級消息，稱陽光城“未來到期債券較為集中，面臨很大的集中兌付壓力”，其評級展望為負面。
Wind數據顯示，截至2021年11月1日，陽光城未來3個月內到期或行權的境內債券金額為19.07億元，境外美元債券金額為2.47億美元；未來6個月內到期或行權的境內債券金額為50.77億元，境外美元債券金額為7.47億美元。
不過，陽光城并未“躺平”。
據媒體報道，陽光城從調整組織架構、賣資產、尋求延期等多方面在努力自救。
希望陽光城能渡過難關，讓購房者們能夠順利接房。
