盈利能力下滑 首開股份頻繁融資“補血”
來源：氫財經
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2022-02-18 17:51:08
在頻繁“補血”的背后，是首開股份自身造血能力的下滑。
近日，首開股份債券發行有了新進展，首開股份發行金額為60億元的小公募債券狀態更新為“已反饋“，據了解，該債券的發行主要用于償還即將到期(或回售)的各類有息債務、補充流動資金、兼并收購及法律法規允許的其他用途等。
同時，首開股份還掛牌轉讓旗下公司部分股權，實際上，去年首開股份已通過質押、擔保等方式融得數十億元資金來”補血“。
此外，首開股份去年業績整體下行，歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤均同比下降80%左右，由此可見，在行業整體下行且造血能力不足的情況下，首開股份的日子也并不好過。
【發債獲反饋】
2月16日，據上交所顯示，首開股份2022年面向專業投資者公開發行的60億元的小公募債項目狀態已更新為“已反饋“，據了解，該債券票面總額為不超過60億元(含60億元)，期限不超過7年(含7年)的公司債券，該債券募集資金將用于償還即將到期(或回售)的各類有息債務、補充流動資金、兼并收購及法律法規允許的其他用途等。
具體來看，根據首開股份募集說明書顯示，綜合考慮目前公司債務成本及到期事件，此次60億元的募集資金中有36.80億元擬用于償付首開股份已發行公司債券的回售本金，剩余23.2億元用于償還其他有息負債或項目兼并收購等監管允許的用途，換言之，首開股份此筆債券發行目的主要為“借新還舊“。
與此同時，2月10日據首開股份公告顯示，首開股份擬發行金額上限為人民幣10億元，期限為3+2年(附第3年末發行人調整票面利率選擇權及投資者回售選擇權)的中期票據，而此票據的也同樣用于償還此前債務融資的利息及項目建設，目前該票據已成功發行，且實際規模也為10億元，其中3億元將用于償還債務融資工具利息，剩余7億元用于項目建設。
此外，1月17日時，首開股份還曾公告稱首開股份董事會已審議通過《關于公司擬發行不超過45億元定向融資工具的議案》，并稱，首開股份擬向中國銀行間市場交易商協會申請注冊發行不超過45億元定向債務融資工具，期限不超過5年，而融資資金同樣擬用于償還首開股份債務和法律法規允許的其他用途。
也就是說，自去年12月至目前，首開股份已計劃通過發債、票據及定向債務融資工具的方式募資超百億元。
【頻質押股權、提供擔保】
實際上，首開股份融資渠道并不止上述方式，據了解，首開股份還通過增資掛牌轉讓了其旗下子公司部分股權。2月15日，北京產權交易所信息顯示，首開股份擬通過成都首開宜泰置業有限公司增資項目融資不低于680萬元，募集資金對應持股比例或股份數為40%。
值得一提的是，在去年10月時，首開股份就已將成都首開宜泰置業有限公司40%股權以400萬元出質，質權人為成都金地尚怡置業有限公司，而成都金地尚怡置業有限公司的實控人為金地股份。
除此之外，去年首開股份多次向同行質押股權，據企業預警通顯示，包含上述向之內首開股份去年先后向包含招商局地產、北京建工地產、華潤置地等在內的同行6次質押項目公司股權，包括出質北京首開卓越盈泰置業有限公司、北京怡暢置業有限公司、北京毓錦置業有限公司股權，累計出質股權數達8.78億元。
不僅如此，首開股份還向中信銀行、中國對外經貿信托累計出質股權數24.19億元，也就是說，首開股份去年出質股權數達32.97億元。
而除了質押股權以外，首創股份還通過擔保的方式獲得融資，據首開股份2月12日公告顯示，截至2月12日，首開股份及控股子公司的對外擔?？傤~為約388.45億元人民幣，占首開股份最近一期經審計凈資產的122.95%。
【銷售業績下滑】
而在頻繁“補血”的背后，是首開股份自身造血能力的下滑。據首開股份最新數據顯示，去年全年首開股份共實現簽約面積392.65萬平方米，同比增長2.91%；實現簽約金額1149.07億元，同比增長6.94%，且已超過其此前制定的1100億元的銷售目標。
但即便如此，去年全年首開股份業績仍為同比減少的狀態。首開股份公告顯示，預計2021年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6億元-9億元，同比減少71%至81%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為4.85億元-7.85億元，同比減少66%-79%。
對于業績的下滑，首開股份表示主要原因為2021年，首開股份主要交付結利項目利潤率下降較大，平均毛利率同比下降近8個百分點；且本年結利項目中，首開股份平均權益占比下降及合作項目交付產生的利潤較上年減少，預計權益法確認的投資收益同比下降。
事實上，近年來首開股份盈利能力持續下行，截至去年三季末，首開股份各項盈利能力指標均同比下滑，其中凈資產收益率由上年同期的4.85%降至去年三季末的2.05%；總資產收益率由上年同期的0.69%降至去年三季末的0.57%；投入資本回報率由上年同期的2.26%降至去年三季末的1.85%，毛利率、凈利潤更是同比大幅下降，分別同比減少10.22個百分點及4.83個百分點至去年三季末的17.17%和4.16%。
近日，首開股份債券發行有了新進展，首開股份發行金額為60億元的小公募債券狀態更新為“已反饋“，據了解，該債券的發行主要用于償還即將到期(或回售)的各類有息債務、補充流動資金、兼并收購及法律法規允許的其他用途等。
同時，首開股份還掛牌轉讓旗下公司部分股權，實際上，去年首開股份已通過質押、擔保等方式融得數十億元資金來”補血“。
此外，首開股份去年業績整體下行，歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤均同比下降80%左右，由此可見，在行業整體下行且造血能力不足的情況下，首開股份的日子也并不好過。
【發債獲反饋】
2月16日，據上交所顯示，首開股份2022年面向專業投資者公開發行的60億元的小公募債項目狀態已更新為“已反饋“，據了解，該債券票面總額為不超過60億元(含60億元)，期限不超過7年(含7年)的公司債券，該債券募集資金將用于償還即將到期(或回售)的各類有息債務、補充流動資金、兼并收購及法律法規允許的其他用途等。
具體來看，根據首開股份募集說明書顯示，綜合考慮目前公司債務成本及到期事件，此次60億元的募集資金中有36.80億元擬用于償付首開股份已發行公司債券的回售本金，剩余23.2億元用于償還其他有息負債或項目兼并收購等監管允許的用途，換言之，首開股份此筆債券發行目的主要為“借新還舊“。
與此同時，2月10日據首開股份公告顯示，首開股份擬發行金額上限為人民幣10億元，期限為3+2年(附第3年末發行人調整票面利率選擇權及投資者回售選擇權)的中期票據，而此票據的也同樣用于償還此前債務融資的利息及項目建設，目前該票據已成功發行，且實際規模也為10億元，其中3億元將用于償還債務融資工具利息，剩余7億元用于項目建設。
此外，1月17日時，首開股份還曾公告稱首開股份董事會已審議通過《關于公司擬發行不超過45億元定向融資工具的議案》，并稱，首開股份擬向中國銀行間市場交易商協會申請注冊發行不超過45億元定向債務融資工具，期限不超過5年，而融資資金同樣擬用于償還首開股份債務和法律法規允許的其他用途。
也就是說，自去年12月至目前，首開股份已計劃通過發債、票據及定向債務融資工具的方式募資超百億元。
【頻質押股權、提供擔保】
實際上，首開股份融資渠道并不止上述方式，據了解，首開股份還通過增資掛牌轉讓了其旗下子公司部分股權。2月15日，北京產權交易所信息顯示，首開股份擬通過成都首開宜泰置業有限公司增資項目融資不低于680萬元，募集資金對應持股比例或股份數為40%。
值得一提的是，在去年10月時，首開股份就已將成都首開宜泰置業有限公司40%股權以400萬元出質，質權人為成都金地尚怡置業有限公司，而成都金地尚怡置業有限公司的實控人為金地股份。
除此之外，去年首開股份多次向同行質押股權，據企業預警通顯示，包含上述向之內首開股份去年先后向包含招商局地產、北京建工地產、華潤置地等在內的同行6次質押項目公司股權，包括出質北京首開卓越盈泰置業有限公司、北京怡暢置業有限公司、北京毓錦置業有限公司股權，累計出質股權數達8.78億元。
不僅如此，首開股份還向中信銀行、中國對外經貿信托累計出質股權數24.19億元，也就是說，首開股份去年出質股權數達32.97億元。
而除了質押股權以外，首創股份還通過擔保的方式獲得融資，據首開股份2月12日公告顯示，截至2月12日，首開股份及控股子公司的對外擔?？傤~為約388.45億元人民幣，占首開股份最近一期經審計凈資產的122.95%。
【銷售業績下滑】
而在頻繁“補血”的背后，是首開股份自身造血能力的下滑。據首開股份最新數據顯示，去年全年首開股份共實現簽約面積392.65萬平方米，同比增長2.91%；實現簽約金額1149.07億元，同比增長6.94%，且已超過其此前制定的1100億元的銷售目標。
但即便如此，去年全年首開股份業績仍為同比減少的狀態。首開股份公告顯示，預計2021年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6億元-9億元，同比減少71%至81%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為4.85億元-7.85億元，同比減少66%-79%。
對于業績的下滑，首開股份表示主要原因為2021年，首開股份主要交付結利項目利潤率下降較大，平均毛利率同比下降近8個百分點；且本年結利項目中，首開股份平均權益占比下降及合作項目交付產生的利潤較上年減少，預計權益法確認的投資收益同比下降。
事實上，近年來首開股份盈利能力持續下行，截至去年三季末，首開股份各項盈利能力指標均同比下滑，其中凈資產收益率由上年同期的4.85%降至去年三季末的2.05%；總資產收益率由上年同期的0.69%降至去年三季末的0.57%；投入資本回報率由上年同期的2.26%降至去年三季末的1.85%，毛利率、凈利潤更是同比大幅下降，分別同比減少10.22個百分點及4.83個百分點至去年三季末的17.17%和4.16%。
