業績連降 減肥“神藥”風光不在 華森制藥需加大研發投入
來源：電鰻快報
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2022-02-18 13:21:10
華森制藥(002907.SZ)連續兩年業績下降，近年來該公司的減肥藥奧利司他的銷量在大幅下降，在找到新增長點之前，該公司需加大研發投入力度。
業績連續兩年下降
2月16日，華森制藥發布了2021年業績快報，報告期內，該公司實現營業收入8.4億元，同比下降4.11%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9316.14萬元，比上年同期下降21.84%。
華森制藥表示，該公司營業收入下降的主要原因為與植恩生物的合作品種奧利司他膠囊銷售收入大幅下降所致，若剔除合作品種奧利司他膠囊銷售收入下降因素，報告期內該公司營業收入同比上升8.11%。
華森制藥進一步披露，報告期末，該公司與合作企業植恩生物進一步達成約定，該公司以自有品牌“曲暢”對奧利司他膠囊進行商業化運營，相信隨著奧利司他膠囊(曲暢)商業化計劃的逐步實施，該品種的銷售收入將有所提振。
另外，值得注意的是，報告期內，華森制藥五大獨家中成藥品種呈現快速增長的態勢，獨家中成藥品種實現銷售收入同比增長19.86%;化學藥銷售收入、醫藥商業營業收入因集采等行業變化導致價格下降呈增速放緩或滯漲趨勢，但隨著新產品不斷推向市場(2021年度公司新獲得三個品種的藥品持有人證書，公司引進的特醫食品項目率先以營養品在市場上市銷售)，將對未來公司營收規模的增長提供有力支撐。
對于營業利潤和凈利潤下降的原因，華森制藥在公告中解釋稱，第一，公司持續加速創新升級，無論是創新藥研發方面還是在仿制藥及大健康品種的研發投入均進一步大比例增加，報告期內公司研發投入較上年同期增長80.05%。第二，報告期內，該公司確認的與收益相關的政府補助減少1,822.93萬元，上年同期公司確認的與收益相關的政府補助為2,951.74萬元;第三，報告期內因市場進一步恢復，公司自營品種推廣活動增加，因此銷售費用較上年同比上升;第四，因第五期新建GMP生產基地項目2021年全面投入使用，大量非現金性折舊費用增加，此項折舊費用較上年同期增長1,868.62萬元，同時公司集采品種于2020年二季度開始配送，2021年全年均按集采價格銷售，年平均銷售單價下降，最終導致產品毛利率有所下降。
《電鰻快報》注意到，2020年和2021年，華森制藥連續兩年業績下降。從2018年至2020年，該公司的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.37億元、1.7億元和1.19億元，同期增速分別為22.67%、23.57%和-29.79%;同期該公司的扣非后凈利潤分別為1.11億元、1.39億元和0.89億元，同期增速分別為23.15%、25.01%和-35.84%。
減肥“神藥”光環不在
2017年10月登陸A股市場的華森制藥是一家集藥品研發、生產、銷售于一體的綜合型制藥企業，業態覆蓋醫藥工業、醫藥商業及醫藥零售。2021年上半年，該公司有84.82%的收入來自醫藥工業，14.11%的收入來自醫藥商業，0.22%的收入來自醫藥零售，0.85%的收入來自其他業務。
如果產品劃分，該公司來自消化系統用藥的收入占比為22.74%，來自耳鼻喉科用藥的收入占比為21.38%，來自精神神經系統用藥的收占比為14%，激素及調節內分泌功能藥物的收入占比為19.77%，其他領域用藥的收入占比為6.93%。
華森制藥將業績下降歸于該公司與植恩生物的合作品種奧利司他膠囊銷售收入的大幅下降。奧利司他膠囊是華森制藥與植恩生物通過業務合作的方式共同開發的。植恩藥業具有奧利司他膠囊和西洛他唑片的生產技術，但沒有生產奧利司他膠囊與西洛他唑片所需要的生產線，而華森制藥擁有成熟穩定的生產膠囊劑和片劑的生產線。
2006年，兩家公司達成協議，采取由華森制藥獨家生產，合作方植恩藥業或其指定第三方獨家銷售，且植恩藥業授權華森制藥在奧利司他膠囊合作期內使用植恩藥業擁有的“賽樂西”和“艾麗”注冊商標。
奧利司他曾一度被捧為“減肥神藥”，而且該藥品是中國減肥市場唯一獲批的“獨苗”。數據顯示，從2017年至2019年，該藥品的銷售增長率分別為13.2%、104.5%和95.8%，預計2021年我國市場奧利司他制劑銷售規模將可到20億元。其中，植恩藥業銷售6.6億元，占比52%，占半壁江山。
然而，目前奧利司他的“神藥”光環正在消失。CDE發布的《體重控制藥物臨床試驗技術指導原則》提及，奧利司他減重效果有限，加之由于其作用機制(胃腸道脂肪酶抑制劑)相關的胃腸道不良反應，如脂肪(油)性大便，脂肪瀉等，其在臨床上的應用受到限制，體重控制藥物存在未被滿足的臨床需求。
目前國內不少企業在開發減肥藥物。統計數據顯示，截止2021年11月下旬，除了5個Ⅲ期臨床階段的GLP-1類藥物，國內還有13家藥企的14款肥胖癥藥物取得了臨床批件。
面對奧利司他的銷售不給力，華森制藥在新藥上加大了研發投入力度。2021年前三季度，該公司的研發費用為2536萬元，同比增長了10.5%;2019年和2020年，該公司的研發投入金額分別為3497萬元和5212萬元，同期研發投入占營業收入的比例分別為4.15%和5.91%。
業績連續兩年下降
2月16日，華森制藥發布了2021年業績快報，報告期內，該公司實現營業收入8.4億元，同比下降4.11%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9316.14萬元，比上年同期下降21.84%。
華森制藥表示，該公司營業收入下降的主要原因為與植恩生物的合作品種奧利司他膠囊銷售收入大幅下降所致，若剔除合作品種奧利司他膠囊銷售收入下降因素，報告期內該公司營業收入同比上升8.11%。
華森制藥進一步披露，報告期末，該公司與合作企業植恩生物進一步達成約定，該公司以自有品牌“曲暢”對奧利司他膠囊進行商業化運營，相信隨著奧利司他膠囊(曲暢)商業化計劃的逐步實施，該品種的銷售收入將有所提振。
另外，值得注意的是，報告期內，華森制藥五大獨家中成藥品種呈現快速增長的態勢，獨家中成藥品種實現銷售收入同比增長19.86%;化學藥銷售收入、醫藥商業營業收入因集采等行業變化導致價格下降呈增速放緩或滯漲趨勢，但隨著新產品不斷推向市場(2021年度公司新獲得三個品種的藥品持有人證書，公司引進的特醫食品項目率先以營養品在市場上市銷售)，將對未來公司營收規模的增長提供有力支撐。
對于營業利潤和凈利潤下降的原因，華森制藥在公告中解釋稱，第一，公司持續加速創新升級，無論是創新藥研發方面還是在仿制藥及大健康品種的研發投入均進一步大比例增加，報告期內公司研發投入較上年同期增長80.05%。第二，報告期內，該公司確認的與收益相關的政府補助減少1,822.93萬元，上年同期公司確認的與收益相關的政府補助為2,951.74萬元;第三，報告期內因市場進一步恢復，公司自營品種推廣活動增加，因此銷售費用較上年同比上升;第四，因第五期新建GMP生產基地項目2021年全面投入使用，大量非現金性折舊費用增加，此項折舊費用較上年同期增長1,868.62萬元，同時公司集采品種于2020年二季度開始配送，2021年全年均按集采價格銷售，年平均銷售單價下降，最終導致產品毛利率有所下降。
《電鰻快報》注意到，2020年和2021年，華森制藥連續兩年業績下降。從2018年至2020年，該公司的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.37億元、1.7億元和1.19億元，同期增速分別為22.67%、23.57%和-29.79%;同期該公司的扣非后凈利潤分別為1.11億元、1.39億元和0.89億元，同期增速分別為23.15%、25.01%和-35.84%。
減肥“神藥”光環不在
2017年10月登陸A股市場的華森制藥是一家集藥品研發、生產、銷售于一體的綜合型制藥企業，業態覆蓋醫藥工業、醫藥商業及醫藥零售。2021年上半年，該公司有84.82%的收入來自醫藥工業，14.11%的收入來自醫藥商業，0.22%的收入來自醫藥零售，0.85%的收入來自其他業務。
如果產品劃分，該公司來自消化系統用藥的收入占比為22.74%，來自耳鼻喉科用藥的收入占比為21.38%，來自精神神經系統用藥的收占比為14%，激素及調節內分泌功能藥物的收入占比為19.77%，其他領域用藥的收入占比為6.93%。
華森制藥將業績下降歸于該公司與植恩生物的合作品種奧利司他膠囊銷售收入的大幅下降。奧利司他膠囊是華森制藥與植恩生物通過業務合作的方式共同開發的。植恩藥業具有奧利司他膠囊和西洛他唑片的生產技術，但沒有生產奧利司他膠囊與西洛他唑片所需要的生產線，而華森制藥擁有成熟穩定的生產膠囊劑和片劑的生產線。
2006年，兩家公司達成協議，采取由華森制藥獨家生產，合作方植恩藥業或其指定第三方獨家銷售，且植恩藥業授權華森制藥在奧利司他膠囊合作期內使用植恩藥業擁有的“賽樂西”和“艾麗”注冊商標。
奧利司他曾一度被捧為“減肥神藥”，而且該藥品是中國減肥市場唯一獲批的“獨苗”。數據顯示，從2017年至2019年，該藥品的銷售增長率分別為13.2%、104.5%和95.8%，預計2021年我國市場奧利司他制劑銷售規模將可到20億元。其中，植恩藥業銷售6.6億元，占比52%，占半壁江山。
然而，目前奧利司他的“神藥”光環正在消失。CDE發布的《體重控制藥物臨床試驗技術指導原則》提及，奧利司他減重效果有限，加之由于其作用機制(胃腸道脂肪酶抑制劑)相關的胃腸道不良反應，如脂肪(油)性大便，脂肪瀉等，其在臨床上的應用受到限制，體重控制藥物存在未被滿足的臨床需求。
目前國內不少企業在開發減肥藥物。統計數據顯示，截止2021年11月下旬，除了5個Ⅲ期臨床階段的GLP-1類藥物，國內還有13家藥企的14款肥胖癥藥物取得了臨床批件。
面對奧利司他的銷售不給力，華森制藥在新藥上加大了研發投入力度。2021年前三季度，該公司的研發費用為2536萬元，同比增長了10.5%;2019年和2020年，該公司的研發投入金額分別為3497萬元和5212萬元，同期研發投入占營業收入的比例分別為4.15%和5.91%。
