快狗打車走滴滴的老路
來源：斑馬消費(fèi)
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2022-02-14 10:33:04
中概互聯(lián)回歸+分拆上市再下一城。58同城旗下的同城物流平臺(tái)快狗打車，于近日通過港交所聆訊，上市在即。
同城物流，是指同一城市內(nèi)運(yùn)輸30公斤以上大噸位貨品的運(yùn)輸。持續(xù)的城市化，電子商務(wù)和新零售的強(qiáng)勁發(fā)展，讓這個(gè)細(xì)分行業(yè)在近年實(shí)現(xiàn)了較高水平的增長(zhǎng)。研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，其2021年-2015年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率仍將保持在9.4%。
2013年，GOGOVAN在香港上線，成為亞洲首個(gè)物流平臺(tái)應(yīng)用程序之一；次年，58到家正式推出58速運(yùn)作為短途貨運(yùn)交易服務(wù)平臺(tái)。
2017年，GOGOVAN和58速運(yùn)合并，隨后統(tǒng)一品牌名，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)從“58速運(yùn)”變更為“快狗打車”，其他市場(chǎng)由“GOGOVAN”變更為“GOGOX”。
作為亞洲主要的線上同城物流平臺(tái)，快狗打車在中國(guó)內(nèi)地、香港、新加坡、韓國(guó)及印度的340多個(gè)城市開展業(yè)務(wù)。
公司旗下業(yè)務(wù)主要分為三個(gè)部分：平臺(tái)服務(wù)就是匹配用戶與司機(jī)，仍然是業(yè)務(wù)核心；快狗打車成為了部分企業(yè)的長(zhǎng)期物流合作伙伴，2021年1-9月其前五大客戶所處行業(yè)分別為家居、郵政、物流、共享單車和社區(qū)團(tuán)購(gòu)；另外，也提供部分增值服務(wù)，如向司機(jī)推薦加油站和維修保養(yǎng)中心收取傭金等。
截至2021年9月30日，快狗打車平臺(tái)注冊(cè)托運(yùn)人達(dá)到2650萬名，注冊(cè)司機(jī)為490萬人。
按2020年的交易總額計(jì)，公司是中國(guó)內(nèi)地第二大線上同城物流平臺(tái)，市場(chǎng)份額為5.5%；其最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貨拉拉，市場(chǎng)占有率達(dá)到54.7%。同期，公司是香港同城物流市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，市場(chǎng)份額為52.8%。
不過，從最新的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，公司去年的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)，掉隊(duì)嚴(yán)重。按2021年前三季度的交易總額計(jì)算，公司市場(chǎng)份額下滑至3.4%，排名下滑至第三。
2018年-2020年，快狗打車平臺(tái)服務(wù)板塊，平均托運(yùn)人月活躍用戶數(shù)分別為86.90萬、84.46萬、64.46萬，2021年前三季度進(jìn)一步下滑至59.45萬；同期，托運(yùn)訂單數(shù)量分別為3133.30萬、3210.45萬、2585.75萬、1914.39萬，交易總額分別為30.40億元、30.07億元、23.93億元、16.79億元。
企業(yè)服務(wù)板塊，雖然活躍用戶數(shù)量和訂單數(shù)量呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)，但單個(gè)用戶的價(jià)值大打折扣，以至于最終的交易額同樣處于下行區(qū)間。
2018年-2020年及2021年前三季度，公司收入分別為4.53億元、5.48億元、5.30億元、4.73億元，本公司權(quán)益持有人應(yīng)占期內(nèi)虧損分別為10.71億元、1.84億元、6.58億元、3.93億元。
公司在聆訊后招股書中也對(duì)2021年全年業(yè)績(jī)做出預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)未經(jīng)審計(jì)的虧損不超過8.71億元。所以，最近4年時(shí)間，公司累計(jì)虧損接近28億元。
交易總額呈下降趨勢(shì)，但公司收入基本穩(wěn)住、虧損額整體呈減小趨勢(shì)，主要還是因?yàn)檫@些年快狗打車不斷提高抽傭率。
報(bào)告期內(nèi)，公司平臺(tái)業(yè)務(wù)板塊，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)平均抽傭率分別為5.8%、8.2%、9.8%、11.7%，其他市場(chǎng)的平均抽傭率分別為4.5%、6.8%、8.2%、9.2%。
快狗打車把抽傭率的提升作為近幾年的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)在招股書中重點(diǎn)提及，畢竟，它直接推動(dòng)了毛利率的提升。上述期間，公司毛利率分別為23.0%、31.6%、34.6%、36.0%。
但是，平臺(tái)在交易過程中加大抽傭比率，是一把雙刃劍。雖然可以提升收入與業(yè)績(jī)，但會(huì)導(dǎo)致客戶和司機(jī)的逃離。這才是公司近幾年來活躍用戶數(shù)量、訂單量、交易總額、市場(chǎng)份額下降的根本原因。
在市場(chǎng)與業(yè)績(jī)的兩難抉擇之中，公司選擇了后者。從目前的運(yùn)營(yíng)及業(yè)績(jī)趨勢(shì)來看，接下來，等待快狗打車的大概率仍然是下坡路。
滴滴減少補(bǔ)貼后，用戶和司機(jī)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)松動(dòng)，去年下半年又恢復(fù)了部分優(yōu)惠。但是，共享單車行業(yè)內(nèi)，摩拜(美團(tuán))和哈羅卻能成功漲價(jià)。都是移動(dòng)出行，這兩者的差別在哪里？
首先，它們的商業(yè)形態(tài)不同，滴滴完全依靠手機(jī)下單，可選擇較多，共享單車卻是被動(dòng)選擇，你先找到一輛車再?zèng)Q定掃碼騎行，決定了它的議價(jià)能力；其次，也是由行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)階段決定的，網(wǎng)約車戰(zhàn)事不斷，共享單車因?yàn)槊缊F(tuán)的收購(gòu)和哈羅的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，雙雄攜手平息戰(zhàn)亂。
同城物流行業(yè)的形態(tài)及格局與網(wǎng)約車類似，行業(yè)老大貨拉拉遙遙領(lǐng)先但絲毫不敢松懈，其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如滿幫(運(yùn)滿滿和貨車幫)、滴滴貨運(yùn)等，不斷沖擊著快狗打車那并不穩(wěn)固的市場(chǎng)份額，競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)未到結(jié)束之時(shí)。
面對(duì)內(nèi)憂外患，快狗打車如何突圍？公司給出的答案是，外拓。不過，GOGOX除了在大本營(yíng)香港占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在其他地區(qū)仍然有待破局。
同城物流，是指同一城市內(nèi)運(yùn)輸30公斤以上大噸位貨品的運(yùn)輸。持續(xù)的城市化，電子商務(wù)和新零售的強(qiáng)勁發(fā)展，讓這個(gè)細(xì)分行業(yè)在近年實(shí)現(xiàn)了較高水平的增長(zhǎng)。研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，其2021年-2015年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率仍將保持在9.4%。
2013年，GOGOVAN在香港上線，成為亞洲首個(gè)物流平臺(tái)應(yīng)用程序之一；次年，58到家正式推出58速運(yùn)作為短途貨運(yùn)交易服務(wù)平臺(tái)。
2017年，GOGOVAN和58速運(yùn)合并，隨后統(tǒng)一品牌名，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)從“58速運(yùn)”變更為“快狗打車”，其他市場(chǎng)由“GOGOVAN”變更為“GOGOX”。
作為亞洲主要的線上同城物流平臺(tái)，快狗打車在中國(guó)內(nèi)地、香港、新加坡、韓國(guó)及印度的340多個(gè)城市開展業(yè)務(wù)。
公司旗下業(yè)務(wù)主要分為三個(gè)部分：平臺(tái)服務(wù)就是匹配用戶與司機(jī)，仍然是業(yè)務(wù)核心；快狗打車成為了部分企業(yè)的長(zhǎng)期物流合作伙伴，2021年1-9月其前五大客戶所處行業(yè)分別為家居、郵政、物流、共享單車和社區(qū)團(tuán)購(gòu)；另外，也提供部分增值服務(wù)，如向司機(jī)推薦加油站和維修保養(yǎng)中心收取傭金等。
截至2021年9月30日，快狗打車平臺(tái)注冊(cè)托運(yùn)人達(dá)到2650萬名，注冊(cè)司機(jī)為490萬人。
按2020年的交易總額計(jì)，公司是中國(guó)內(nèi)地第二大線上同城物流平臺(tái)，市場(chǎng)份額為5.5%；其最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貨拉拉，市場(chǎng)占有率達(dá)到54.7%。同期，公司是香港同城物流市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，市場(chǎng)份額為52.8%。
不過，從最新的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，公司去年的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)，掉隊(duì)嚴(yán)重。按2021年前三季度的交易總額計(jì)算，公司市場(chǎng)份額下滑至3.4%，排名下滑至第三。
2018年-2020年，快狗打車平臺(tái)服務(wù)板塊，平均托運(yùn)人月活躍用戶數(shù)分別為86.90萬、84.46萬、64.46萬，2021年前三季度進(jìn)一步下滑至59.45萬；同期，托運(yùn)訂單數(shù)量分別為3133.30萬、3210.45萬、2585.75萬、1914.39萬，交易總額分別為30.40億元、30.07億元、23.93億元、16.79億元。
企業(yè)服務(wù)板塊，雖然活躍用戶數(shù)量和訂單數(shù)量呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)，但單個(gè)用戶的價(jià)值大打折扣，以至于最終的交易額同樣處于下行區(qū)間。
2018年-2020年及2021年前三季度，公司收入分別為4.53億元、5.48億元、5.30億元、4.73億元，本公司權(quán)益持有人應(yīng)占期內(nèi)虧損分別為10.71億元、1.84億元、6.58億元、3.93億元。
公司在聆訊后招股書中也對(duì)2021年全年業(yè)績(jī)做出預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)未經(jīng)審計(jì)的虧損不超過8.71億元。所以，最近4年時(shí)間，公司累計(jì)虧損接近28億元。
交易總額呈下降趨勢(shì)，但公司收入基本穩(wěn)住、虧損額整體呈減小趨勢(shì)，主要還是因?yàn)檫@些年快狗打車不斷提高抽傭率。
報(bào)告期內(nèi)，公司平臺(tái)業(yè)務(wù)板塊，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)平均抽傭率分別為5.8%、8.2%、9.8%、11.7%，其他市場(chǎng)的平均抽傭率分別為4.5%、6.8%、8.2%、9.2%。
快狗打車把抽傭率的提升作為近幾年的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)在招股書中重點(diǎn)提及，畢竟，它直接推動(dòng)了毛利率的提升。上述期間，公司毛利率分別為23.0%、31.6%、34.6%、36.0%。
但是，平臺(tái)在交易過程中加大抽傭比率，是一把雙刃劍。雖然可以提升收入與業(yè)績(jī)，但會(huì)導(dǎo)致客戶和司機(jī)的逃離。這才是公司近幾年來活躍用戶數(shù)量、訂單量、交易總額、市場(chǎng)份額下降的根本原因。
在市場(chǎng)與業(yè)績(jī)的兩難抉擇之中，公司選擇了后者。從目前的運(yùn)營(yíng)及業(yè)績(jī)趨勢(shì)來看，接下來，等待快狗打車的大概率仍然是下坡路。
滴滴減少補(bǔ)貼后，用戶和司機(jī)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)松動(dòng)，去年下半年又恢復(fù)了部分優(yōu)惠。但是，共享單車行業(yè)內(nèi)，摩拜(美團(tuán))和哈羅卻能成功漲價(jià)。都是移動(dòng)出行，這兩者的差別在哪里？
首先，它們的商業(yè)形態(tài)不同，滴滴完全依靠手機(jī)下單，可選擇較多，共享單車卻是被動(dòng)選擇，你先找到一輛車再?zèng)Q定掃碼騎行，決定了它的議價(jià)能力；其次，也是由行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)階段決定的，網(wǎng)約車戰(zhàn)事不斷，共享單車因?yàn)槊缊F(tuán)的收購(gòu)和哈羅的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，雙雄攜手平息戰(zhàn)亂。
同城物流行業(yè)的形態(tài)及格局與網(wǎng)約車類似，行業(yè)老大貨拉拉遙遙領(lǐng)先但絲毫不敢松懈，其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如滿幫(運(yùn)滿滿和貨車幫)、滴滴貨運(yùn)等，不斷沖擊著快狗打車那并不穩(wěn)固的市場(chǎng)份額，競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)未到結(jié)束之時(shí)。
面對(duì)內(nèi)憂外患，快狗打車如何突圍？公司給出的答案是，外拓。不過，GOGOX除了在大本營(yíng)香港占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在其他地區(qū)仍然有待破局。
