業(yè)績股價都漲不動了，茅臺玩起了“提價”游戲
來源：中訪網(wǎng)
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2022-01-28 12:03:05
業(yè)績增速創(chuàng)4年新低，茅臺有點慌，新年伊始就連續(xù)祭出大招。從2021年12月30日開始，茅臺在一個月內(nèi)連推三款新品，并宣布對新品提價。
具體來看，本次茅臺推出的三款新品分別是茅臺珍品升級版、虎年生肖酒和茅臺1935。在珍品升級版發(fā)布后，茅臺就宣布自2022年元旦起對新品提價，市場指導(dǎo)價由4499上調(diào)至4599元。
此外，茅臺還對陳年茅臺15年進(jìn)行了提價，指導(dǎo)價由4999上調(diào)至5999元，價格直接跳漲1000元。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，茅臺此舉意在通過提價來增厚業(yè)績，茅臺發(fā)布的2021年生產(chǎn)經(jīng)營情況公告顯示，其業(yè)績增速出現(xiàn)了進(jìn)一步下滑，對此中信證券發(fā)布研報，下調(diào)了貴州茅臺2021年凈利潤增速預(yù)測至11.4%，原預(yù)測增速為13%。
業(yè)績股價都漲不動了
白酒是A股炙手可熱的賽道之一，最瘋狂的時候人人追著買，中證白酒指數(shù)從2019年初到2022年上漲幅度高達(dá)275%，白酒三劍客“茅五瀘”股價上漲10倍有余。
2020年末，招商中證白酒指數(shù)的資金規(guī)模是485.26億元，2021年三季度末飆升至928.95億元，成為首只逼近千億大關(guān)的被動指數(shù)型基金。
時間來到2022年，白酒依然是很多投資者心頭好。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年四季末，共有1378只基金重倉持有貴州茅臺，較三季度1527只增加了189只，合計持股市值高達(dá)1219.55億元，超過了寧德時代的1199.62億元。
五糧液超越藥明康德，成為基金第三大重倉股。截至去年底，共有634只基金重倉持有五糧液，市值合計597.96億元。
但是，自去年以來有關(guān)基金經(jīng)理折戟白酒股的消息屢現(xiàn)媒體報端，私募大佬但斌重倉白酒大虧后道歉又道歉，百億私募金匯榮盛重倉茅臺僅2022年的回撤幅度已達(dá)到18.01%，還有公募基金喊著“白酒是不套人的”口號中被套牢。
實際上，2021年以來白酒股基本停止了上漲，貴州茅臺在2021年2月19日創(chuàng)下2608.59的高位后就進(jìn)入了橫盤震蕩。從去年2月19日算起到今年1月27日，貴州茅臺股價累計上漲-23.37%。
白酒股止?jié)q背后，酒企業(yè)績增速已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下滑。2018年-2020年，貴州茅臺的營收增速分別為26.43%、15.1%、10.29%；歸母凈利潤增速則為30%、17.05%、13.33%，呈逐年下滑趨勢。
最新的業(yè)績預(yù)告顯示，2021年貴州茅臺營收凈利潤分別為11.2%和11.3%，營收增速同比小幅回升，但歸母凈利潤增速則創(chuàng)下了2017年以來的新低。
近期，中信證券發(fā)布研報，將貴州茅臺2021年凈利潤增速預(yù)測由原先的13%下調(diào)至11.4%。
值得注意的是，在剛剛過去不久，一則貴州茅臺酒銷售公司董事兼總經(jīng)理曾祥斌因為壓力太大而不幸墜亡的消息引起市場廣泛關(guān)注。
資料顯示，茅臺酒銷售公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)也均出現(xiàn)了下滑，從2020年的787.69億元、512.27億元降至2021年6月底的599.80億元、317.03億元。
“提價”成自娛自樂的游戲
業(yè)績增速擋不住下滑，茅臺又想到了“提價”。但是，在上一輪白酒漲價潮中，茅臺已發(fā)出“限價令”，提價并不是一件容易的事。作為公司主要創(chuàng)收來源，飛天茅臺自2018年上調(diào)出廠價和零售指導(dǎo)價后，就再未漲過價。
因此，茅臺選擇了對新品提價。2021年春節(jié)，茅臺將牛年生肖酒的零售價調(diào)至2499元/瓶，出廠價則是1999元/瓶，相比鼠年生肖酒分別提升了800元、700元；與此同時精品茅臺的出廠價和零售價也分別調(diào)高了400元、100元。
今年推出來的三款新品中，茅臺1935出廠價798元/瓶，零售指導(dǎo)價為1188元/瓶，還未正式開售，市場價就已被炒至1800元。珍品茅臺酒一經(jīng)上市就被炒至7000元以上，虎年生肖酒的價格也在推出十余天后，就漲至6000元。
對于很多人而言，搶茅臺就是為了囤，囤就是為了炒。高價酒已經(jīng)脫離消費品屬性，成為一種名副其實投機(jī)品，在漲價預(yù)期下，茅臺經(jīng)銷商囤貨惜售、黃牛黨炒貨，這些高價酒并沒有真正進(jìn)入消費終端。
浙商證券統(tǒng)計的阿里渠道白酒銷售數(shù)據(jù)顯示，2021年10月，白酒銷售同比下降66%；11月，同比下降33%；12月，同比下降49%。綜合計算，2021年第四季度，阿里渠道白酒銷售同比整體下降50%左右。
顯然，白酒的真實消費情況已經(jīng)十分低迷，支持白酒廠商的業(yè)績動力來自于投機(jī)炒貨，所以酒企必須提價讓這場游戲能夠持續(xù)玩下去，一旦價格反轉(zhuǎn)白酒的泡沫也就破了。
具體來看，本次茅臺推出的三款新品分別是茅臺珍品升級版、虎年生肖酒和茅臺1935。在珍品升級版發(fā)布后，茅臺就宣布自2022年元旦起對新品提價，市場指導(dǎo)價由4499上調(diào)至4599元。
此外，茅臺還對陳年茅臺15年進(jìn)行了提價，指導(dǎo)價由4999上調(diào)至5999元，價格直接跳漲1000元。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，茅臺此舉意在通過提價來增厚業(yè)績，茅臺發(fā)布的2021年生產(chǎn)經(jīng)營情況公告顯示，其業(yè)績增速出現(xiàn)了進(jìn)一步下滑，對此中信證券發(fā)布研報，下調(diào)了貴州茅臺2021年凈利潤增速預(yù)測至11.4%，原預(yù)測增速為13%。
業(yè)績股價都漲不動了
白酒是A股炙手可熱的賽道之一，最瘋狂的時候人人追著買，中證白酒指數(shù)從2019年初到2022年上漲幅度高達(dá)275%，白酒三劍客“茅五瀘”股價上漲10倍有余。
2020年末，招商中證白酒指數(shù)的資金規(guī)模是485.26億元，2021年三季度末飆升至928.95億元，成為首只逼近千億大關(guān)的被動指數(shù)型基金。
時間來到2022年，白酒依然是很多投資者心頭好。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年四季末，共有1378只基金重倉持有貴州茅臺，較三季度1527只增加了189只，合計持股市值高達(dá)1219.55億元，超過了寧德時代的1199.62億元。
五糧液超越藥明康德，成為基金第三大重倉股。截至去年底，共有634只基金重倉持有五糧液，市值合計597.96億元。
但是，自去年以來有關(guān)基金經(jīng)理折戟白酒股的消息屢現(xiàn)媒體報端，私募大佬但斌重倉白酒大虧后道歉又道歉，百億私募金匯榮盛重倉茅臺僅2022年的回撤幅度已達(dá)到18.01%，還有公募基金喊著“白酒是不套人的”口號中被套牢。
實際上，2021年以來白酒股基本停止了上漲，貴州茅臺在2021年2月19日創(chuàng)下2608.59的高位后就進(jìn)入了橫盤震蕩。從去年2月19日算起到今年1月27日，貴州茅臺股價累計上漲-23.37%。
白酒股止?jié)q背后，酒企業(yè)績增速已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下滑。2018年-2020年，貴州茅臺的營收增速分別為26.43%、15.1%、10.29%；歸母凈利潤增速則為30%、17.05%、13.33%，呈逐年下滑趨勢。
最新的業(yè)績預(yù)告顯示，2021年貴州茅臺營收凈利潤分別為11.2%和11.3%，營收增速同比小幅回升，但歸母凈利潤增速則創(chuàng)下了2017年以來的新低。
近期，中信證券發(fā)布研報，將貴州茅臺2021年凈利潤增速預(yù)測由原先的13%下調(diào)至11.4%。
值得注意的是，在剛剛過去不久，一則貴州茅臺酒銷售公司董事兼總經(jīng)理曾祥斌因為壓力太大而不幸墜亡的消息引起市場廣泛關(guān)注。
資料顯示，茅臺酒銷售公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)也均出現(xiàn)了下滑，從2020年的787.69億元、512.27億元降至2021年6月底的599.80億元、317.03億元。
“提價”成自娛自樂的游戲
業(yè)績增速擋不住下滑，茅臺又想到了“提價”。但是，在上一輪白酒漲價潮中，茅臺已發(fā)出“限價令”，提價并不是一件容易的事。作為公司主要創(chuàng)收來源，飛天茅臺自2018年上調(diào)出廠價和零售指導(dǎo)價后，就再未漲過價。
因此，茅臺選擇了對新品提價。2021年春節(jié)，茅臺將牛年生肖酒的零售價調(diào)至2499元/瓶，出廠價則是1999元/瓶，相比鼠年生肖酒分別提升了800元、700元；與此同時精品茅臺的出廠價和零售價也分別調(diào)高了400元、100元。
今年推出來的三款新品中，茅臺1935出廠價798元/瓶，零售指導(dǎo)價為1188元/瓶，還未正式開售，市場價就已被炒至1800元。珍品茅臺酒一經(jīng)上市就被炒至7000元以上，虎年生肖酒的價格也在推出十余天后，就漲至6000元。
對于很多人而言，搶茅臺就是為了囤，囤就是為了炒。高價酒已經(jīng)脫離消費品屬性，成為一種名副其實投機(jī)品，在漲價預(yù)期下，茅臺經(jīng)銷商囤貨惜售、黃牛黨炒貨，這些高價酒并沒有真正進(jìn)入消費終端。
浙商證券統(tǒng)計的阿里渠道白酒銷售數(shù)據(jù)顯示，2021年10月，白酒銷售同比下降66%；11月，同比下降33%；12月，同比下降49%。綜合計算，2021年第四季度，阿里渠道白酒銷售同比整體下降50%左右。
顯然，白酒的真實消費情況已經(jīng)十分低迷，支持白酒廠商的業(yè)績動力來自于投機(jī)炒貨，所以酒企必須提價讓這場游戲能夠持續(xù)玩下去，一旦價格反轉(zhuǎn)白酒的泡沫也就破了。
