投訴不斷的護童科技，邊理財邊募資補流，產能數據不一
來源：權衡財經
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2022-01-13 17:08:00
2018年央視曝光不合格兒童學習桌，2019年滬抽檢兒童學習桌椅竟有一半不合格，結構不安全是最集中問題，2020年北京市市場監督管理局抽檢中，發現包括兒童學習桌、兒童椅、旋轉書架12批次家具產品質量存在問題。可見在學習桌椅這一塊市場上，嚴加監管下還是問題不斷。
浙江護童人體工學科技股份有限公司(簡稱：護童科技)擬在深交所創業板上市，保薦機構為中信證券。公司首次公開發行股份數量不超過4,100萬股，占比不低于10%，發行后總股本不超過4.01億股。擬投入募集資金5.70億元用于年產35萬套綠色智能家具生產線項目、研發體驗中心及綜合辦公大樓項目和補充流動資金(5,000萬元)，加上生產線項目的鋪底流動資金3,230.01萬元，用于流動資金投入的將超8,000萬元。
護童科技夫妻倆持有超九成股權，報告期引入保薦機構旗下資金；毛利率高于同行，大額理財卻募資補流；子孫公司多家虧損，核心人員曾就職未注冊公司；創業板定位或勉強，官網數據或與招股書不一；品牌投訴不少，曾發給消費者不合格質量報告。
夫妻倆持有超九成股權，報告期引入保薦機構旗下資金
護童科技前身護童有限由楊潤強和白艷珍夫妻2015年8月共同設立，比例各半，2018年11月20日，楊潤強、白艷珍分別將各自股權轉讓給2018年10月12日以倆人對半股權設立的成人達己。2019年3月11日，護童有限以未分配利潤轉增注冊資本的方式對公司進行增資6,000萬元，增資后護童有限的注冊資本變更為1.48億元。
2020年5月21日，護童有限增資，安吉書童認購593.1207萬元注冊資本，對價為2.5456元/每注冊資金；中證投資為公司股東，中證投資認購548.4524萬元注冊資本，對價為7.8762元/每注冊資金。增資后護童有限注冊資本變更為1.828億元。中證投資為此次保薦機構旗下投資機構，安吉書童與成人達己、安吉童享、安吉合智為實際控制人楊潤強與白艷珍夫婦控制的企業。
2020年9月16日領匯基石認購827.8588萬元注冊資本，對價為7.2476元/每注冊資金，增資后護童科技注冊資本變更為2.428億元。
截至招股說明書簽署日，楊潤強和白艷珍各自直接持有公司4.76%股份，同時楊潤強、白艷珍二人合計持有成人達己及安吉書童、安吉合智執行事務合伙人安吉童享100%的股權，間接合計控制護童科技84.18%的股份。楊潤強、白艷珍夫婦直接、間接合計控制護童科技93.69%的股份和相應表決權。
2019年1月1日，坤元資產評估有限公司對杭州護童科技有限公司評估，截至2018年11月30日，杭州護童股東全部權益的評估價值為1,960.32萬元，杭州護童由楊潤強、白艷珍各持有50%，之后兩人按評估價將杭州護童轉讓于護童科技。
護童科技作為生產制造主體，在生產產品后將產品銷售給杭州護童；杭州護童作為銷售平臺，則負責將產品銷售給全國各地的經銷商及各銷售子公司，由經銷商和銷售子公司向客戶進行零售。
報告期內，護童科技資產總額分別為2.490億元、4.268億元、6.007億元和6.389億元，資產負債率分別為36.39%，40.39%、25.71%和31.61%，顯起伏走高狀態。報告期內，其營業收入分別為4.333億元、5.511億元、5.472億元和2.458億元，綜合毛利率分別為48.88%、47.53%、44.32%和43.91%。報告期分別實現凈利潤6,005.38萬元、8,727.51萬元、6,601.16萬元及2,598.17萬元?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
報告期各期，從護童科技現金流量表來看，報告期各期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為8,875.63萬元、1.362億元、6,826.65萬元和5,012.59萬元。雖有所下降，但因公司貨幣充足，也不成為問題?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
報告期各期末，護童科技貨幣資金余額分別為8,911.12萬元、1.778億元、3.171億元和2.006億元，2021年6月末，公司貨幣資金較2020年末減少1.165億元，降幅36.74%，主要系公司購買理財產品所致。
不僅如此，控制了護童科技93.7%股權的楊潤強、白艷珍夫婦在IPO報告期末2020年進行了大額的分紅。2021年4月15日，護童科技向全體股東每10股派發現金股利1.15元(含稅)，合計派發現金股利4,140萬元，上述利潤分配事項已于2021年7月實施完畢。按倆夫妻的控股比例，實控人家庭將獲得3879.18萬元。
而護童科技的5.7億資金的募投項目中，單純用于補充流動資金就達5,000萬元，加上生產線項目的鋪底流動資金3,230.01萬元，用于流動資金投入的將超8,000萬元。護童科技逐年下降現不足八成的產能利用率，賬上的閑置現金多達億元的理財產品，大手筆分掉的4000萬元分紅，募資8,000萬元是補充經營性資金，可謂令投資者不解，或純粹為IPO而IPO。
子孫公司多家虧損，核心人員曾就職未注冊公司
截至招股說明書簽署日，護童科技擁有一級控股子公司共計3家，二級控股子公司共計19家。子公司情況是，截至2021年6月30日杭州護童總資產高達2.839億元，凈資產僅3,933.89萬元，凈利潤僅為489.85萬元；杭州享學仍虧損，截至2020年12月30日和2021年6月30日分別虧損460.13萬元和145.38萬元；適而亮截至2020年12月30日和2021年6月30日分別虧損0.51萬元和7.61萬元。
孫公司里，虧損的有廣州護童截至2020年12月30日和2021年6月30日分別虧損107.89萬元和35.14萬元；北京護童截至2020年12月30日和2021年6月30日分別虧損152.56萬元和64.98萬元；南京護童截至2020年12月30日和2021年6月30日分別虧損172.08萬元和48.42萬元；上海護童2021年開始轉虧，變成-2.43萬元；北京潤強科技一樣，由盈利轉虧損，截至2021年6月30日凈利潤為-14.70萬元?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
護童科技共有4名其他核心人員，分別為楊潤強、黃洪強、袁巍及陳哲。從招股書披露的研發中心技術部總監黃洪強履歷來看，1999年至2003年任浙江虹太電器有限公司油煙機生產科科長，查閱公開資料可知，浙江虹太電器有限公司成立于2000年10月16日，注冊資本為500萬人民幣，法定代表人為錢滿喜，變更紀錄里也沒有出現黃洪強的名字，也不是籌辦人，黃洪強卻就職于一家還未注冊的公司。
其2003年至2014年任中瑞思創科技股份有限公司工程部經理，查閱公開文件顯示，中瑞思創現用名為思創醫惠科技股份有限公司，2021年10月19日浙江證監局曾對其大股東杭州思創醫惠集團有限公司出具警示函，因股東集團及關聯方在2018年至2020年期間占用思創醫惠對外支付的采購款和股權轉讓款累計發生額為3,845.70萬元。上述資金占用事項未按相關規定履行信息披露義務。
創業板定位或勉強，官網數據或與招股書不一
創業板的定位是主要服務成長型創新創業企業，并支持傳統產業與互聯網、大數據、云計算、自動化、人工智能、新能源等新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。護童科技主要的產品為學習桌椅的生產和制造，要與創業板“創新、創意、創造”三創四新相聯，還顯得有所勉強，或許自動化生產是其中的一項可圈點。
從專利來看，也顯得很是弱勢。截至2021年6月30日，護童科技雖然多達237項專利，但其中的發明專利僅2項，為2017年授權的專利號201510078207.5的可調座深座椅的靠背結構和2019年授權的專利號201610794056.8的可無極調節的桌面板角度升降器及學習桌，其他的81項為實用新型和154項目外觀設計專利?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
查閱其官網，則赫然記載著其專利項為250余項目各類專利授權，其中發明專利均為兩項，實用新型專利為92件。與招股書截至2021年6月30日披露的有所不一。
而從產能來看，護童科技官網稱其目前已有百畝現代化智能產業園、行業領先的智能化生產設備和自動化生產線，年產能達100萬套?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
回到護童科技招股書，則其分類產品的產能主要以學習桌和學習椅來區分，學習桌椅銷售以整套搭配為主，學習桌產能受限于板材開料設備及場地限制，此處僅列示以學習桌測算的產能利用率情況；產銷率即銷量與產量之比。報告期內，護童科技學習桌產能利用率分別為103.36%、98.53%、83.34%和72.46%，產銷率分別為99.24%、99.21%、96.75%和105.25%；學習椅產銷率分別為103.36%、98.88%、98.88%和94.87%。在保證產銷的情況下，護童科技的產能利用率一路下降，可見營收壓力加大?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
報告期內，護童科技主營業務收入以學習桌、學習椅為主，上述兩類主要產品收入合計占比超過86%，護眼臺燈、護脊書包則主要通過OEM與ODM方式采購后用于銷售，收入合計占比不足9%。招股書在談及募投項目時，也把產能做了對比，如本公司2020年學習桌椅產能為26.59萬套，本次“年產35萬套綠色智能家具生產線項目”實施后，公司將新增學習桌椅產能35萬套，新增產能是原有產能的131.63%。可見其披露的產能和官網記載的百萬現有產能還是相沖突。
護童科技宣稱自己是中高端學習桌市占率行業第一等多個“第一”字樣，為此在2021年6月16日，受到棲霞市市場監督管理局處罰?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
品牌投訴不少，曾發給消費者不合格質量報告
權衡財經搜索黑貓投訴網，以護童+桌為關鍵詞，跳出的投訴有12條，3條已處理，最新的的一條為12-1718:13:40Fawnseven發起的投訴。雙十二拍下護童學習課桌椅，在拍下的購物頁面顯示座椅顏色為粉色，產品詳細里顯示也為粉色，但是實際收到的座椅是大紅色，貨不對板。咨詢客服說粉色為座椅套，是贈品，但是我拍的商品不送，但是我拍下的商品頁面和詳情頁都是粉色座椅并且售前客服并未告知座椅是大紅色，粉色座椅套為贈品，賣家拿粉色的商品圖片虛假宣傳，欺詐消費者。目前訴求把紅色座椅換成粉色座椅。
面對這份不合格的質檢報告，售后人員聲稱是發錯了，之后又給周女士傳來了另一份質檢報告，雖然這次顯示合格，卻仍然難以打消周女士的疑慮。
當然一兩個信源談不上，權衡財經再搜下貼吧擴童，結果更是難以言談?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
依賴高定價，卻談不上的售后，護童科技的實控人從銷售出身，到工貿一體化，現在卻一路吹捧各項第一，結果在投資者眼里，會形成怎么樣的印象。
護童科技經銷收入主要集中在華東地區及中南地區，合計占比超過65%。2020年經銷商在新增82家的情況下，減少數也在2019年減少數基礎上翻番，達到了66家之多?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
護童科技產品高毛利率下，不斷地被投訴，加上自身吹噓各類“第一”受罰，給投資者的印象，企業經營持續性或并不佳。
