國元農險IPO申請獲受理，持續盈利背后凈利波動大
來源：洞察IPO
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2022-01-04 10:51:12
近日，中國證監會受理國元農業保險股份有限公司(簡稱：國元農險)IPO申請材料事宜成為關注焦點，保險行業上市公司能否“破五”再添一員引發了外界猜想。從2015年提出上市期望到去年正式啟動IPO進程，國元農險一舉一動備受關注。
國元農險高層架構一向以“穩”字著稱，如今伴隨著公司謀求上市亦發生了人事變動，2021年董事會大換血，累計變更人數超過董事會成員人數的三分之一。去年底以來董事長、總經理等核心崗位齊齊換成了具有豐富經驗的保險老將。
從經營狀態來看，截至三季度末，公司保險業務收入和凈利水平較上年同期均有大幅提升。不過，2021年三個季度保險業務收入和凈利表現卻大不相同，第二和第三季度保險業務收入季度環比下降34.97%、19.81%；而同期公司凈利潤環比上升44.19%、80.6%。
公司三季度報告同時披露監管部門2021年對公司采取了4個多月的監管措施，包括停止使用部分產品、禁止備案新條款和費率并就產品開發管理開展全面整改的監管措施，至9月底才解除。
高層頻變或與IPO相關
2021年12月24日，證監會網站公布了一則關于接收國元農險提交的《公司首次公開發行股票(A股上交所主板和深交所主板、B股)核準》申請材料，似乎預示著國元農險IPO更進一步。
國元農險雖相較于些老牌險企成立時間相對較短，不過對公司上市卻早有打算。早在2015年年終工作會議上，公司首任董事長張子良就曾表示，要在內涵式發展基礎上對外擴張，壯大公司規模，明確提出了對國元農險上市的期望。
2019年7月，國元農險披露了關于員工持股計劃的公告，對象為公司管理層、業務骨干和專業技術人才，認購價格為每股1.58元，在持股期限中明確劃分了公司在6年內上市與否所對應的員工持股期限問題。
2020年10月，國元農險正式啟動上市，與華龍證券、國元證券、容誠會計師事務所、通力律師事務所簽署上市服務合作協議。
現A股市場除了五大險企(中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險)外，不少保險公司也曾謀求過上市，例如泰康保險、眾誠保險、江泰保險經紀等，不過因為各種原因均未成功。
外界對于國元農險上市看法不一，清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究員朱俊生表示，保險公司上市成功概率較小有一定客觀原因，險企大多體量較小，而國元農險作為中小險企，要想上市也頗為艱難。
業內人士表示，目前證監會只是接收材料，此后還會有審核環節，取得股票發行和上市批文后，通過路演定價，再發行掛牌上市。總結以往上市企業經驗，從證監會審核到上市往往需要很長時間。
值得一提的是，國元農險IPO進程推進的同時還伴隨著人事變動。從成立之初公司架構一直以來相對穩定，不過近兩年，公司高層如董事長、總經理等重要崗位均發生變動。
2020年12月15日公司發布公告稱，董事長吳天因工作調整，辭去公司董事、董事長及戰略與投資委員會主任委員職務。10天后，公司選舉蔡皖伶為公司第三任董事長。
2021年8月，程斌接替因工作調整辭去總經理職務的殷寅為公司第二任總經理。
2021年12月中旬，公司發布了一則關于董事會成員變更情況的公告，披露因董事工作調整等原因，2021年公司董事會大換血，累計變更人數超過董事會成員人數的三分之一。
值得一提的是，新任董事長蔡皖伶和總經理程斌均是有著豐富經驗的保險老將。蔡皖伶曾任中國人保蕪湖市分公司總經理，人保財險安徽省分公司總經理助理、副總經理，人保健康安徽省分公司總經理職務。
程斌是國元農險元老級人物，2008年就任職國元農險副總經理。歷任人保安徽銅陵分公司支公司經理，中國人壽安徽銅陵分公司副總經理，平安財險安徽銅陵中心支公司兼池州中心支公司總經理，華安財險安徽分公司黨委副書記兼紀委書記、總經理助理。
不少業內人士表示，國元農險高層變動和公司IPO進程息息相關。不過證監會對于謀求上市公司的管理層架構穩定性有一定要求，對公司近2-3年的高層人員變動較為關注。
第二、三季度保費環比下降
因“12宗罪”被采取監管措施
國元農險成立于2008年，是經銀保監會批準成立的第一家總部設在安徽的財產保險公司。公司由安徽省金融資產規模最大的國有大型金融控股企業——安徽國元金控集團等30家企業共同設立。注冊資本23.13億元，注冊地合肥，經營區域集中于安徽省、河南省、湖北省、貴州省、上海市、山東省。
國元農險國有股占比83.15%，安徽國元金融控股集團持股18.18%，為公司第一大股東也是公司實際控制人。
公司經營范圍涵蓋農業保險；財產損失保險；責任保險；法定責任保險；信用保險和保證保險；短期健康保險和意外傷害保險；上述業務的再保險業務。其中，農業保險及其他涉農保險保費收入總和占全部保費收入的比例不得低于60%。
根據公司2021年三個季度償付能力報告顯示，截至三季度末國元農險總計實現保險業務收入66.76億元，凈利潤2.34億元。無論從保費收入還是凈利方面相較上年同期均有大幅提升，具體表現為保險業務收入同比增長17.21%，凈利同比增長163.59%。
分季度來看，保險業務收入和凈利表現卻大不相同。國元農險三個季度保險業務收入分別為30.74億元、19.99億元、16.03億元，第二和第三季度逐季度環比下降34.97%、19.81%；三個季度凈利潤表現分別為4619.92萬元、6661.48萬元、1.21億元，逐季度環比增加44.19%、80.6%。
在償付能力方面，三個季度公司核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率表現一致，具體為278.45%、275.03%、280.91%。2021年報告呈現的風險綜合評級均為A級。
不過，國元農險在第三季度償付能力報告中披露，監管部門對公司采取了監管措施。因“信息錄入不完備”等12項問題，2021年5月17日，根據《行政監管措施決定書》安徽銀保監局對公司采取了停止使用部分產品、禁止備案新條款和費率并就產品開發管理開展全面整改的監管措施，直至9月29日，經過整改，安徽銀保監局才解除了對公司的相關監管措施。
根據企查查顯示，2016年-2020年國元農險實現保險業務收入40.85億元、47.72億元、58.38億元、58億元、67.77億元。同期凈利潤分別為2.06億元、2.8億元、8511.06萬元、1.75億元、1.42億元。
可以看出，自從2015年底明確上市計劃后，近五年國元農險保費規模在穩步提升，盡管凈利波動較大，但是多年盈利正契合了證監會要求上市公司持續3個會計年度持續盈利的客觀條件。
在產品經營方面，去年財報顯示，公司經營的商業保險產品中，保費收入居前5位的險種是短期健康保險、機動車輛保險、意外傷害保險、責任保險、企業財產保險，這五大類商業險種保費收入占公司2020年商業保險保費收入的98.61%。
需要注意的是，這五款產品承保利潤均顯示虧損，排名依次為機動車輛保險虧損6623萬元，企業財產保險虧損4107萬元，短期健康保險虧損2129萬元，責任保險虧損1596萬元，意外傷害保險虧損1174萬元。
國元農險高層架構一向以“穩”字著稱，如今伴隨著公司謀求上市亦發生了人事變動，2021年董事會大換血，累計變更人數超過董事會成員人數的三分之一。去年底以來董事長、總經理等核心崗位齊齊換成了具有豐富經驗的保險老將。
從經營狀態來看，截至三季度末，公司保險業務收入和凈利水平較上年同期均有大幅提升。不過，2021年三個季度保險業務收入和凈利表現卻大不相同，第二和第三季度保險業務收入季度環比下降34.97%、19.81%；而同期公司凈利潤環比上升44.19%、80.6%。
公司三季度報告同時披露監管部門2021年對公司采取了4個多月的監管措施，包括停止使用部分產品、禁止備案新條款和費率并就產品開發管理開展全面整改的監管措施，至9月底才解除。
高層頻變或與IPO相關
2021年12月24日，證監會網站公布了一則關于接收國元農險提交的《公司首次公開發行股票(A股上交所主板和深交所主板、B股)核準》申請材料，似乎預示著國元農險IPO更進一步。
國元農險雖相較于些老牌險企成立時間相對較短，不過對公司上市卻早有打算。早在2015年年終工作會議上，公司首任董事長張子良就曾表示，要在內涵式發展基礎上對外擴張，壯大公司規模，明確提出了對國元農險上市的期望。
2019年7月，國元農險披露了關于員工持股計劃的公告，對象為公司管理層、業務骨干和專業技術人才，認購價格為每股1.58元，在持股期限中明確劃分了公司在6年內上市與否所對應的員工持股期限問題。
2020年10月，國元農險正式啟動上市，與華龍證券、國元證券、容誠會計師事務所、通力律師事務所簽署上市服務合作協議。
現A股市場除了五大險企(中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險)外，不少保險公司也曾謀求過上市，例如泰康保險、眾誠保險、江泰保險經紀等，不過因為各種原因均未成功。
外界對于國元農險上市看法不一，清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究員朱俊生表示，保險公司上市成功概率較小有一定客觀原因，險企大多體量較小，而國元農險作為中小險企，要想上市也頗為艱難。
業內人士表示，目前證監會只是接收材料，此后還會有審核環節，取得股票發行和上市批文后，通過路演定價，再發行掛牌上市。總結以往上市企業經驗，從證監會審核到上市往往需要很長時間。
值得一提的是，國元農險IPO進程推進的同時還伴隨著人事變動。從成立之初公司架構一直以來相對穩定，不過近兩年，公司高層如董事長、總經理等重要崗位均發生變動。
2020年12月15日公司發布公告稱，董事長吳天因工作調整，辭去公司董事、董事長及戰略與投資委員會主任委員職務。10天后，公司選舉蔡皖伶為公司第三任董事長。
2021年8月，程斌接替因工作調整辭去總經理職務的殷寅為公司第二任總經理。
2021年12月中旬，公司發布了一則關于董事會成員變更情況的公告，披露因董事工作調整等原因，2021年公司董事會大換血，累計變更人數超過董事會成員人數的三分之一。
值得一提的是，新任董事長蔡皖伶和總經理程斌均是有著豐富經驗的保險老將。蔡皖伶曾任中國人保蕪湖市分公司總經理，人保財險安徽省分公司總經理助理、副總經理，人保健康安徽省分公司總經理職務。
程斌是國元農險元老級人物，2008年就任職國元農險副總經理。歷任人保安徽銅陵分公司支公司經理，中國人壽安徽銅陵分公司副總經理，平安財險安徽銅陵中心支公司兼池州中心支公司總經理，華安財險安徽分公司黨委副書記兼紀委書記、總經理助理。
不少業內人士表示，國元農險高層變動和公司IPO進程息息相關。不過證監會對于謀求上市公司的管理層架構穩定性有一定要求，對公司近2-3年的高層人員變動較為關注。
第二、三季度保費環比下降
因“12宗罪”被采取監管措施
國元農險成立于2008年，是經銀保監會批準成立的第一家總部設在安徽的財產保險公司。公司由安徽省金融資產規模最大的國有大型金融控股企業——安徽國元金控集團等30家企業共同設立。注冊資本23.13億元，注冊地合肥，經營區域集中于安徽省、河南省、湖北省、貴州省、上海市、山東省。
國元農險國有股占比83.15%，安徽國元金融控股集團持股18.18%，為公司第一大股東也是公司實際控制人。
公司經營范圍涵蓋農業保險；財產損失保險；責任保險；法定責任保險；信用保險和保證保險；短期健康保險和意外傷害保險；上述業務的再保險業務。其中，農業保險及其他涉農保險保費收入總和占全部保費收入的比例不得低于60%。
根據公司2021年三個季度償付能力報告顯示，截至三季度末國元農險總計實現保險業務收入66.76億元，凈利潤2.34億元。無論從保費收入還是凈利方面相較上年同期均有大幅提升，具體表現為保險業務收入同比增長17.21%，凈利同比增長163.59%。
分季度來看，保險業務收入和凈利表現卻大不相同。國元農險三個季度保險業務收入分別為30.74億元、19.99億元、16.03億元，第二和第三季度逐季度環比下降34.97%、19.81%；三個季度凈利潤表現分別為4619.92萬元、6661.48萬元、1.21億元，逐季度環比增加44.19%、80.6%。
在償付能力方面，三個季度公司核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率表現一致，具體為278.45%、275.03%、280.91%。2021年報告呈現的風險綜合評級均為A級。
不過，國元農險在第三季度償付能力報告中披露，監管部門對公司采取了監管措施。因“信息錄入不完備”等12項問題，2021年5月17日，根據《行政監管措施決定書》安徽銀保監局對公司采取了停止使用部分產品、禁止備案新條款和費率并就產品開發管理開展全面整改的監管措施，直至9月29日，經過整改，安徽銀保監局才解除了對公司的相關監管措施。
根據企查查顯示，2016年-2020年國元農險實現保險業務收入40.85億元、47.72億元、58.38億元、58億元、67.77億元。同期凈利潤分別為2.06億元、2.8億元、8511.06萬元、1.75億元、1.42億元。
可以看出，自從2015年底明確上市計劃后，近五年國元農險保費規模在穩步提升，盡管凈利波動較大，但是多年盈利正契合了證監會要求上市公司持續3個會計年度持續盈利的客觀條件。
在產品經營方面，去年財報顯示，公司經營的商業保險產品中，保費收入居前5位的險種是短期健康保險、機動車輛保險、意外傷害保險、責任保險、企業財產保險，這五大類商業險種保費收入占公司2020年商業保險保費收入的98.61%。
需要注意的是，這五款產品承保利潤均顯示虧損，排名依次為機動車輛保險虧損6623萬元，企業財產保險虧損4107萬元，短期健康保險虧損2129萬元，責任保險虧損1596萬元，意外傷害保險虧損1174萬元。
