麗人麗妝股東減持忙!依賴天貓前三季度營收僅增1.5% | 公司匯
來源：投資時報
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2021-12-21 17:36:00
今年前三季度，麗人麗妝實現(xiàn)營業(yè)收入25.01億元，同比增速出現(xiàn)大幅放緩，僅有1.49%。其中，第三季度營收甚至轉(zhuǎn)增為減，同比下滑2.15%至6.45億元
上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(下稱麗人麗妝，605136.SH)近日接連發(fā)布減持公告。
2021年12月11日，麗人麗妝公告稱，公司于前一日收到股東Asia-Pacifice-CommerceOpportunitiesPte.Ltd.(下稱Asia-Pacific)發(fā)來的《權(quán)益變動告知函》及《上海麗人麗妝化妝品股份有限公司簡式權(quán)益變動報告書》。據(jù)公告顯示，2021年11月12日至12月10日，Asia-Pacific累計主動減持麗人麗妝股份103.58萬股，其持股比例從原本的5%以上降至5%以下，即由5.258%變?yōu)?.99998%。
而不久前，麗人麗妝才剛發(fā)布了一份致歉公告引發(fā)投資者關(guān)注。據(jù)公告信息披露，麗人麗妝持股5%以上股東CrescentLilySingaporePte.Ltd.(下稱CrescentLily)由于誤操作在未披露減持股份計劃的情況下，發(fā)生了違規(guī)減持公司股票的情況，且連續(xù)兩日違規(guī)減持金額共計超500萬元。
《投資時報》研究員注意到，在此之前，麗人麗妝已有兩位持股5%以上的股東披露了減持計劃。而股東的接連減持，是否與公司突然減緩的營收增速有關(guān)？
據(jù)麗人麗妝近日發(fā)布的三季報數(shù)據(jù)顯示，長期處于營收凈利雙增態(tài)勢的麗人麗妝，進入2021年后營收同比增速大幅放緩，今年前三季度更是降至不足2%。并且，該公司八成以上營業(yè)收入依賴于天貓平臺。
日前，《投資時報》研究員就公司業(yè)績表現(xiàn)等問題向麗人麗妝相關(guān)部門尋求溝通，麗人麗妝相關(guān)負責人回復(fù)稱，“股東是根據(jù)其自身資金安排減持公司股份，不會對公司經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生影響”，同時其表示，公司營收始終保持穩(wěn)中有進，增長趨勢向好，利潤方面的數(shù)據(jù)同比均在增長，業(yè)績呈現(xiàn)高質(zhì)發(fā)展態(tài)勢。
截至12月20日收盤，麗人麗妝報收于23.7元/股，較該公司上一個股價最高點40.99元/股(2021年6月1日)縮水42%，較該公司上市以來55.28元/股的最高點已經(jīng)腰斬，當前總市值不足百億元。
大股東因違規(guī)減持致歉
麗人麗妝發(fā)布的關(guān)于持股5%以上股東違規(guī)減持公司股份的致歉公告顯示，該公司第三大股東CrescentLily由于相關(guān)人員誤操作，于2021年11月9日及11月10日通過集中競價交易方式減持所持有公司股票20.54萬股，成交均價25.72元/股，成交金額共計528.26萬元，成交股份數(shù)量占麗人麗妝總股本的比例為0.05%。
具體來看，CrescentLily上述行為不符合《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細則》第十三條，“大股東、董監(jiān)高通過集中競價交易減持股份的，應(yīng)當在首次賣出股份的15個交易日前向本所報告?zhèn)浒笢p持計劃，并予以公告”的相關(guān)規(guī)定。對此，有內(nèi)人士分析認為，“相關(guān)工作人員誤操作”的解釋或無法讓投資者信服。
針對此次違規(guī)減持行為是否會遭到證監(jiān)會立案調(diào)查的問題，麗人麗妝相關(guān)負責人向《投資時報》研究員表示否認，同時稱“公司會與CrescentLily就該次違規(guī)減持事項保持持續(xù)溝通，若達到信息披露標準，公司會根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及時履行信息披露義務(wù)。公司與CrescentLily將組織管理人員加強對相關(guān)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，從而避免后續(xù)再發(fā)生類似事件或其他違規(guī)操作事件。”
據(jù)了解，除了違規(guī)減持的股東CrescentLily以外，麗人麗妝其他持股5%以上的股東在此前也紛紛披露了減持計劃，股東MilestoneEcomI(HK)Limited(下稱Milestone)和股東Asia-Pacific擬通過集中競價的方式分別減持麗人麗妝股份共計不超過120萬股和120萬股。
數(shù)據(jù)顯示，自今年11月12日至12月10日，原本持股5%以上的股東Asia-Pacific累計主動減持麗人麗妝股份103.58萬股，其持股比例從原本的5%以上降至5%以下，即由5.258%變?yōu)?.99998%。而股東Milestone本次減持計劃的實施也已過半，其已通過集中競價方式減持所持麗人麗妝股份60萬股。
值得注意的是，上述股份均為兩位股東在麗人麗妝上市前所取得，并承諾在該公司上市后一年內(nèi)不減持，今年9月末才滿承諾期限。
營收增速放緩超八成依賴天貓
資料顯示，成立于2010年5月的麗人麗妝，是一家國內(nèi)領(lǐng)先的化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商。該公司主要接受品牌方的委托，在線上開設(shè)、運營官方旗艦店，實現(xiàn)產(chǎn)品的在線銷售。
除為品牌方提供全鏈路網(wǎng)絡(luò)零售綜合服務(wù)業(yè)務(wù)外，麗人麗妝還利用積累多年的線上成熟運營經(jīng)驗、孵化自主美妝品牌，比如美妝工具品牌momoup、科學(xué)溫和的植物護膚品牌美壹堂等等。
雖然麗人麗妝的業(yè)績長期處于營收凈利雙增態(tài)勢，但《投資時報》研究員注意到，進入2021年后，該公司營收同比增速出現(xiàn)了大幅放緩情況，由2020年的18.72%一路降至2021年第一季度的15.51%、2021年上半年的2.83%。
據(jù)公司近日發(fā)布的三季報數(shù)據(jù)披露，今年前三季度，麗人麗妝營業(yè)收入為25.01億元，同比僅實現(xiàn)1.49%的增長，相較于2020年18.72%的同比增速縮水超17個百分點。其中，第三季度該公司的營收同比下滑2.15%至6.45億元。
具體到主營業(yè)務(wù)不同的合作平臺來看，麗人麗妝仍依賴于天貓平臺。數(shù)據(jù)披露，今年第三季度，該公司來源于天貓國內(nèi)和天貓國際平臺的收入合計為5.58億元，占該公司當季總營收的比重高至八成以上，為86.55%。該比重雖然相較上市前的九成占比已有所下調(diào)，但麗人麗妝目前的收入來源仍較為單一，對天貓平臺有較強的依賴性，依然存在運營平臺單一的風(fēng)險。
對此，麗人麗妝方面稱，目前公司采取的平臺多元化已初見成效，截至2021年三季度末在運營店鋪共計147家，除天貓平臺(國內(nèi)/國際)的67家外，還有抖音小店35家，拼多多平臺4家，LAZADA&SHOPEE平臺8家以及其他平臺33家。并且，今年前三季度來源于除天貓平臺(國內(nèi)/國際)外的其他平臺收入相比去年同期增長250.12%。
在之后的經(jīng)營中，麗人麗妝將繼續(xù)保持多品牌、多品類、跨平臺的精耕細作，提升公司的線上綜合運營能力，做好自身經(jīng)營管理，從而積極創(chuàng)造出更好的業(yè)績。
值得一提的是，在利潤方面，麗人麗妝始終保持著穩(wěn)中有進的良好增長趨勢。數(shù)據(jù)披露，今年前三季度該公司的歸母凈利潤同比增長36.45%至2.61億元，毛利率同比上升3.69個百分點至42.61%，銷售凈利率同比上升2.68個百分點至10.46%。
麗人麗妝營業(yè)收入及同比增速變化情況
圖片
數(shù)據(jù)來源：公司財報
存貨攀升吞噬現(xiàn)金流？
近年來，麗人麗妝的存貨長期處于逐年遞增態(tài)勢。據(jù)財報數(shù)據(jù)披露，該公司的存貨價值由2017年的3.65億元一路增至2018年的5.80億元，2019年雖小幅下調(diào)至5.17億元，但2020年再度回到攀升態(tài)勢，為8.45億元。時至2021年前三季度，其存貨價值已達到8.77億元，四年不到時間翻了兩倍多。
同時，麗人麗妝的現(xiàn)金流一直處于忽正忽負、總體下滑的態(tài)勢。數(shù)據(jù)披露，2017年至2020年該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3.29億元、-1.39億元、2.20億元和1.75億元，并于2021年前三季度再度轉(zhuǎn)負，為-4.12億元。
存貨的不斷攀升是否在一定程度上吞噬了麗人麗妝的現(xiàn)金流？從而造成該公司近年來經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額總體下滑，并于今年前三季度再度轉(zhuǎn)負？
對于上述疑問，麗人麗妝日前回復(fù)《投資時報》研究員稱，公司的資產(chǎn)負債率呈下降趨勢，今年三季度末較2020年末的25.06%下降9.34個百分點至15.72%。至于三季度末的貨幣資金下降，主要系雙十一大促備貨及營銷推廣支付的現(xiàn)金增加所致，屬于行業(yè)普遍情況。同時表示，公司一直重視精細化運營，強化營運能力，存貨周轉(zhuǎn)率基本保持穩(wěn)定。
上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(下稱麗人麗妝，605136.SH)近日接連發(fā)布減持公告。
2021年12月11日，麗人麗妝公告稱，公司于前一日收到股東Asia-Pacifice-CommerceOpportunitiesPte.Ltd.(下稱Asia-Pacific)發(fā)來的《權(quán)益變動告知函》及《上海麗人麗妝化妝品股份有限公司簡式權(quán)益變動報告書》。據(jù)公告顯示，2021年11月12日至12月10日，Asia-Pacific累計主動減持麗人麗妝股份103.58萬股，其持股比例從原本的5%以上降至5%以下，即由5.258%變?yōu)?.99998%。
而不久前，麗人麗妝才剛發(fā)布了一份致歉公告引發(fā)投資者關(guān)注。據(jù)公告信息披露，麗人麗妝持股5%以上股東CrescentLilySingaporePte.Ltd.(下稱CrescentLily)由于誤操作在未披露減持股份計劃的情況下，發(fā)生了違規(guī)減持公司股票的情況，且連續(xù)兩日違規(guī)減持金額共計超500萬元。
《投資時報》研究員注意到，在此之前，麗人麗妝已有兩位持股5%以上的股東披露了減持計劃。而股東的接連減持，是否與公司突然減緩的營收增速有關(guān)？
據(jù)麗人麗妝近日發(fā)布的三季報數(shù)據(jù)顯示，長期處于營收凈利雙增態(tài)勢的麗人麗妝，進入2021年后營收同比增速大幅放緩，今年前三季度更是降至不足2%。并且，該公司八成以上營業(yè)收入依賴于天貓平臺。
日前，《投資時報》研究員就公司業(yè)績表現(xiàn)等問題向麗人麗妝相關(guān)部門尋求溝通，麗人麗妝相關(guān)負責人回復(fù)稱，“股東是根據(jù)其自身資金安排減持公司股份，不會對公司經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生影響”，同時其表示，公司營收始終保持穩(wěn)中有進，增長趨勢向好，利潤方面的數(shù)據(jù)同比均在增長，業(yè)績呈現(xiàn)高質(zhì)發(fā)展態(tài)勢。
截至12月20日收盤，麗人麗妝報收于23.7元/股，較該公司上一個股價最高點40.99元/股(2021年6月1日)縮水42%，較該公司上市以來55.28元/股的最高點已經(jīng)腰斬，當前總市值不足百億元。
大股東因違規(guī)減持致歉
麗人麗妝發(fā)布的關(guān)于持股5%以上股東違規(guī)減持公司股份的致歉公告顯示，該公司第三大股東CrescentLily由于相關(guān)人員誤操作，于2021年11月9日及11月10日通過集中競價交易方式減持所持有公司股票20.54萬股，成交均價25.72元/股，成交金額共計528.26萬元，成交股份數(shù)量占麗人麗妝總股本的比例為0.05%。
具體來看，CrescentLily上述行為不符合《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細則》第十三條，“大股東、董監(jiān)高通過集中競價交易減持股份的，應(yīng)當在首次賣出股份的15個交易日前向本所報告?zhèn)浒笢p持計劃，并予以公告”的相關(guān)規(guī)定。對此，有內(nèi)人士分析認為，“相關(guān)工作人員誤操作”的解釋或無法讓投資者信服。
針對此次違規(guī)減持行為是否會遭到證監(jiān)會立案調(diào)查的問題，麗人麗妝相關(guān)負責人向《投資時報》研究員表示否認，同時稱“公司會與CrescentLily就該次違規(guī)減持事項保持持續(xù)溝通，若達到信息披露標準，公司會根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及時履行信息披露義務(wù)。公司與CrescentLily將組織管理人員加強對相關(guān)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，從而避免后續(xù)再發(fā)生類似事件或其他違規(guī)操作事件。”
據(jù)了解，除了違規(guī)減持的股東CrescentLily以外，麗人麗妝其他持股5%以上的股東在此前也紛紛披露了減持計劃，股東MilestoneEcomI(HK)Limited(下稱Milestone)和股東Asia-Pacific擬通過集中競價的方式分別減持麗人麗妝股份共計不超過120萬股和120萬股。
數(shù)據(jù)顯示，自今年11月12日至12月10日，原本持股5%以上的股東Asia-Pacific累計主動減持麗人麗妝股份103.58萬股，其持股比例從原本的5%以上降至5%以下，即由5.258%變?yōu)?.99998%。而股東Milestone本次減持計劃的實施也已過半，其已通過集中競價方式減持所持麗人麗妝股份60萬股。
值得注意的是，上述股份均為兩位股東在麗人麗妝上市前所取得，并承諾在該公司上市后一年內(nèi)不減持，今年9月末才滿承諾期限。
營收增速放緩超八成依賴天貓
資料顯示，成立于2010年5月的麗人麗妝，是一家國內(nèi)領(lǐng)先的化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商。該公司主要接受品牌方的委托，在線上開設(shè)、運營官方旗艦店，實現(xiàn)產(chǎn)品的在線銷售。
除為品牌方提供全鏈路網(wǎng)絡(luò)零售綜合服務(wù)業(yè)務(wù)外，麗人麗妝還利用積累多年的線上成熟運營經(jīng)驗、孵化自主美妝品牌，比如美妝工具品牌momoup、科學(xué)溫和的植物護膚品牌美壹堂等等。
雖然麗人麗妝的業(yè)績長期處于營收凈利雙增態(tài)勢，但《投資時報》研究員注意到，進入2021年后，該公司營收同比增速出現(xiàn)了大幅放緩情況，由2020年的18.72%一路降至2021年第一季度的15.51%、2021年上半年的2.83%。
據(jù)公司近日發(fā)布的三季報數(shù)據(jù)披露，今年前三季度，麗人麗妝營業(yè)收入為25.01億元，同比僅實現(xiàn)1.49%的增長，相較于2020年18.72%的同比增速縮水超17個百分點。其中，第三季度該公司的營收同比下滑2.15%至6.45億元。
具體到主營業(yè)務(wù)不同的合作平臺來看，麗人麗妝仍依賴于天貓平臺。數(shù)據(jù)披露，今年第三季度，該公司來源于天貓國內(nèi)和天貓國際平臺的收入合計為5.58億元，占該公司當季總營收的比重高至八成以上，為86.55%。該比重雖然相較上市前的九成占比已有所下調(diào)，但麗人麗妝目前的收入來源仍較為單一，對天貓平臺有較強的依賴性，依然存在運營平臺單一的風(fēng)險。
對此，麗人麗妝方面稱，目前公司采取的平臺多元化已初見成效，截至2021年三季度末在運營店鋪共計147家，除天貓平臺(國內(nèi)/國際)的67家外，還有抖音小店35家，拼多多平臺4家，LAZADA&SHOPEE平臺8家以及其他平臺33家。并且，今年前三季度來源于除天貓平臺(國內(nèi)/國際)外的其他平臺收入相比去年同期增長250.12%。
在之后的經(jīng)營中，麗人麗妝將繼續(xù)保持多品牌、多品類、跨平臺的精耕細作，提升公司的線上綜合運營能力，做好自身經(jīng)營管理，從而積極創(chuàng)造出更好的業(yè)績。
值得一提的是，在利潤方面，麗人麗妝始終保持著穩(wěn)中有進的良好增長趨勢。數(shù)據(jù)披露，今年前三季度該公司的歸母凈利潤同比增長36.45%至2.61億元，毛利率同比上升3.69個百分點至42.61%，銷售凈利率同比上升2.68個百分點至10.46%。
麗人麗妝營業(yè)收入及同比增速變化情況
圖片
數(shù)據(jù)來源：公司財報
存貨攀升吞噬現(xiàn)金流？
近年來，麗人麗妝的存貨長期處于逐年遞增態(tài)勢。據(jù)財報數(shù)據(jù)披露，該公司的存貨價值由2017年的3.65億元一路增至2018年的5.80億元，2019年雖小幅下調(diào)至5.17億元，但2020年再度回到攀升態(tài)勢，為8.45億元。時至2021年前三季度，其存貨價值已達到8.77億元，四年不到時間翻了兩倍多。
同時，麗人麗妝的現(xiàn)金流一直處于忽正忽負、總體下滑的態(tài)勢。數(shù)據(jù)披露，2017年至2020年該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3.29億元、-1.39億元、2.20億元和1.75億元，并于2021年前三季度再度轉(zhuǎn)負，為-4.12億元。
存貨的不斷攀升是否在一定程度上吞噬了麗人麗妝的現(xiàn)金流？從而造成該公司近年來經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額總體下滑，并于今年前三季度再度轉(zhuǎn)負？
對于上述疑問，麗人麗妝日前回復(fù)《投資時報》研究員稱，公司的資產(chǎn)負債率呈下降趨勢，今年三季度末較2020年末的25.06%下降9.34個百分點至15.72%。至于三季度末的貨幣資金下降，主要系雙十一大促備貨及營銷推廣支付的現(xiàn)金增加所致，屬于行業(yè)普遍情況。同時表示，公司一直重視精細化運營，強化營運能力，存貨周轉(zhuǎn)率基本保持穩(wěn)定。
