牽手寧德時代，聯創股份轉型成功了嗎？
來源：財經涂鴉
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2021-12-14 12:20:53
12月12日晚，聯創股份(300343.SZ)公告，公司與寧德時代(300750.SZ)簽訂了《合作框架協議》，約定從簽訂協議到2024年底，寧德時代向聯創股份采購鋰電池級PVDF產品和關聯輔材R142b。 500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
來源：公司公告
具體來看，寧德時代將優先采購聯創股份的鋰電池級PVDF及R142b產品。R142b的采購數量為：2021年12月底前合計不低于1700噸；2022年度不低于7200噸。
按照當前R142b產品18萬/噸的的市場價格計算，寧德時代2022年向公司采購R142b產品的金額將達12.96億元，而此金額超過了聯創股份前三季度的營收。
鋰電池級PVDF的采購量依據乙方屆時的生產量確定。
受此消息影響，12月13日，聯創股份早盤跳空高開10.55%。截至當日收盤，股價報收20.75元，漲幅達4.27%，總市值高達238.61億元。500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
來源：同花順
原料端、需求端雙向支撐PVDF(聚偏氟乙烯)是一種高度非反應性熱塑性含氟聚合物，隨著新能源行業的爆發，其下游在鋰電領域的應用正呈現快速增長的趨勢。
據百川數據顯示，2020年我國PVDF總需求量在4.8萬噸左右，其中電池級PVDF的需求量約為9700噸，包括用于正極粘結劑的需求量約7800噸、用于隔膜涂層的需求量約1900噸。
且隨著下游鋰電、光伏行業的快速發展，PVDF的需求近年正保持高速增長的趨勢，預計2021-2023年間每年電池級PVDF需求增量在一萬噸左右。
需求正旺，但是新增產能投產有限，電池級PVDF在短期內的供需缺口很難得到改善。從在建新增產能規劃情況來看，除聯創股份(SZ300343)0.8萬噸/年預計2021年下半年投產，大多數資本開支規劃企業尚在前期環評階段。包括新增預計明年投產的東岳集團(1萬噸)、巨化股份(0.7萬噸)、昊華科技(0.25萬噸)、孚諾林(1.25萬噸)等，也將在明年年底左右和之后逐步釋放。500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
來源：中信建投研報
據萬聯證券研報顯示，考慮到計劃轉產的產能技改成功與否存在不確定性，技改的同時將導致普通級PVDF供應吃緊，因而預計到明年末國內電池級PVDF和普通級PVDF供不應求的現象都將難有緩解。
并且PVDF還受著上游原材料R142b(二氟一氯乙烷)的產能限制。由于其對大氣臭氧層的破壞力極強，其生產和使用受到了嚴格的限制，現今發達國家已基本停止生產，而我國也加大了對R142b等氫氟碳化物的產能把控。
據悉，當前國內R142b總產能約15萬噸，2022年底之前無新增產能擴張。
需求端快速增長，疊加原料端產能收緊，今年以來PVDF與R142b的市場價均大幅上漲。
目前，進口的鋰電級PVDF報價已超40萬元/噸，較2020年初7萬/噸暴增470%。而R142b自進入11月以來，其產品接連三次上調5000元/噸，最新價格已漲至18萬元/噸。
按照當前R142b產品18萬/噸的的市場價格計算，寧德時代2022年向公司采購R142b產品的金額將達12.96億元，而此金額超過了聯創股份前三季度的營收。
對于此次與寧德時代簽署協議，聯創股份表示，雙方建立長期穩定的合作關系，有利于行業上下游形成緊密的供需聯動，長期互利共贏，也有利于進一步完善公司的產業布局，提高公司的盈利水平，有利于公司持續健康穩健的發展。
收購華安新材，布局PVDF聯創股份主要業務分為數字營銷和化工新材料兩大板塊，互聯網轉型失敗，如今正在剝離數字營銷業務。
2019年，以收購華安新材為起點，聯創股份重回化工主業，現公司直接及間接合計持有股華安新材86.59%。華安新材主營含氟新材料產品的生產、銷售，產品主要用于制冷行業以及聚氨酯行業。
華安新材的R142b(二氟一氯乙烷)設計產能為2萬噸/年，但由于國家管控配額生產，公司實際R142b(二氟一氯乙烷)用于制冷劑的生產配額為3650噸/年(2021年配額標準)，位居全國首位。而用作原料用途的生產量則不受生產配額限制。
聯創股份借著這成本端優勢，規劃了8000噸/年的PVDF產能，其中一期3000噸產能已經完成主要設備安裝，預計年末生產出1000噸合格PVDF產品。
以平均每1.65噸R142b(二氟一氯乙烷)可以生產1噸PVDF計算，公司8000噸PVDF將產能需要約13200噸R142b(二氟一氯乙烷)原材料。也就是說，聯創股份現有合計產能足以實現原材料的自給自足，且多余生產配額仍可用于對外銷售。
再來看此次寧德時代的采購量，2022年度R142b的采購數量為不低于7200噸，這基本已經將聯創股份多余生產配額吃盡，不過聯創股份二期5000噸PVDF尚未規劃建設。
得益于新能源行業的增長，聯創股份業績也在逐步好轉。據聯創股份2021年第三季度業績報告，公司年初至報告期末實現營業收入12.365億元，同比下滑9.85%；實現凈利潤1.63億元，同比增長658.29%。分季度來看，公司三季度實現營業收入5.04億元，同比增長18.84%，環比增長26%。其中單三季度，含氟新材料板塊營收便達到了2.94億元，超過了上半年板塊總營收水平。
具體來看，寧德時代將優先采購聯創股份的鋰電池級PVDF及R142b產品。R142b的采購數量為：2021年12月底前合計不低于1700噸；2022年度不低于7200噸。
按照當前R142b產品18萬/噸的的市場價格計算，寧德時代2022年向公司采購R142b產品的金額將達12.96億元，而此金額超過了聯創股份前三季度的營收。
鋰電池級PVDF的采購量依據乙方屆時的生產量確定。
受此消息影響，12月13日，聯創股份早盤跳空高開10.55%。截至當日收盤，股價報收20.75元，漲幅達4.27%，總市值高達238.61億元。
原料端、需求端雙向支撐PVDF(聚偏氟乙烯)是一種高度非反應性熱塑性含氟聚合物，隨著新能源行業的爆發，其下游在鋰電領域的應用正呈現快速增長的趨勢。
據百川數據顯示，2020年我國PVDF總需求量在4.8萬噸左右，其中電池級PVDF的需求量約為9700噸，包括用于正極粘結劑的需求量約7800噸、用于隔膜涂層的需求量約1900噸。
且隨著下游鋰電、光伏行業的快速發展，PVDF的需求近年正保持高速增長的趨勢，預計2021-2023年間每年電池級PVDF需求增量在一萬噸左右。
需求正旺，但是新增產能投產有限，電池級PVDF在短期內的供需缺口很難得到改善。從在建新增產能規劃情況來看，除聯創股份(SZ300343)0.8萬噸/年預計2021年下半年投產，大多數資本開支規劃企業尚在前期環評階段。包括新增預計明年投產的東岳集團(1萬噸)、巨化股份(0.7萬噸)、昊華科技(0.25萬噸)、孚諾林(1.25萬噸)等，也將在明年年底左右和之后逐步釋放。
據萬聯證券研報顯示，考慮到計劃轉產的產能技改成功與否存在不確定性，技改的同時將導致普通級PVDF供應吃緊，因而預計到明年末國內電池級PVDF和普通級PVDF供不應求的現象都將難有緩解。
并且PVDF還受著上游原材料R142b(二氟一氯乙烷)的產能限制。由于其對大氣臭氧層的破壞力極強，其生產和使用受到了嚴格的限制，現今發達國家已基本停止生產，而我國也加大了對R142b等氫氟碳化物的產能把控。
據悉，當前國內R142b總產能約15萬噸，2022年底之前無新增產能擴張。
需求端快速增長，疊加原料端產能收緊，今年以來PVDF與R142b的市場價均大幅上漲。
目前，進口的鋰電級PVDF報價已超40萬元/噸，較2020年初7萬/噸暴增470%。而R142b自進入11月以來，其產品接連三次上調5000元/噸，最新價格已漲至18萬元/噸。
按照當前R142b產品18萬/噸的的市場價格計算，寧德時代2022年向公司采購R142b產品的金額將達12.96億元，而此金額超過了聯創股份前三季度的營收。
對于此次與寧德時代簽署協議，聯創股份表示，雙方建立長期穩定的合作關系，有利于行業上下游形成緊密的供需聯動，長期互利共贏，也有利于進一步完善公司的產業布局，提高公司的盈利水平，有利于公司持續健康穩健的發展。
收購華安新材，布局PVDF聯創股份主要業務分為數字營銷和化工新材料兩大板塊，互聯網轉型失敗，如今正在剝離數字營銷業務。
2019年，以收購華安新材為起點，聯創股份重回化工主業，現公司直接及間接合計持有股華安新材86.59%。華安新材主營含氟新材料產品的生產、銷售，產品主要用于制冷行業以及聚氨酯行業。
華安新材的R142b(二氟一氯乙烷)設計產能為2萬噸/年，但由于國家管控配額生產，公司實際R142b(二氟一氯乙烷)用于制冷劑的生產配額為3650噸/年(2021年配額標準)，位居全國首位。而用作原料用途的生產量則不受生產配額限制。
聯創股份借著這成本端優勢，規劃了8000噸/年的PVDF產能，其中一期3000噸產能已經完成主要設備安裝，預計年末生產出1000噸合格PVDF產品。
以平均每1.65噸R142b(二氟一氯乙烷)可以生產1噸PVDF計算，公司8000噸PVDF將產能需要約13200噸R142b(二氟一氯乙烷)原材料。也就是說，聯創股份現有合計產能足以實現原材料的自給自足，且多余生產配額仍可用于對外銷售。
再來看此次寧德時代的采購量，2022年度R142b的采購數量為不低于7200噸，這基本已經將聯創股份多余生產配額吃盡，不過聯創股份二期5000噸PVDF尚未規劃建設。
得益于新能源行業的增長，聯創股份業績也在逐步好轉。據聯創股份2021年第三季度業績報告，公司年初至報告期末實現營業收入12.365億元，同比下滑9.85%；實現凈利潤1.63億元，同比增長658.29%。分季度來看，公司三季度實現營業收入5.04億元，同比增長18.84%，環比增長26%。其中單三季度，含氟新材料板塊營收便達到了2.94億元，超過了上半年板塊總營收水平。
