頻頻轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押子公司股權(quán)，綠地控股融資“手段”頗高
來源：氫財經(jīng)
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2021-12-07 13:42:07
出售股權(quán)、質(zhì)押股權(quán)，綠地控股的交易對象，都具備國資背景。
不久前，綠地控股發(fā)布公告稱，鑒于其2020年基建產(chǎn)業(yè)的收入占比已超過50%，根據(jù)證監(jiān)會3季度分類結(jié)果看，公司所屬行業(yè)類別已由“房地產(chǎn)業(yè)”變更為“土木工程建筑業(yè)”
彼時，有分析認(rèn)為，綠地控股此舉是為了規(guī)避“三道紅線”。
不過，就當(dāng)前情況來看，綠地控股在降負(fù)債方面的腳步并沒有絲毫停滯。
近日，綠地控股將旗下全資子公司持有的某地產(chǎn)公司60%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給公司第二、第三大股東，回籠資金30億元。
股東慷慨解囊，對于綠地控股降低債務(wù)規(guī)模起到很大的幫助。
事實上，自去年開始，綠地控股就開始頻頻出售資產(chǎn)。今年前三季度綠地控股已累計壓降有息負(fù)債645億元。截至11月初，其現(xiàn)金短債比和凈資產(chǎn)負(fù)債率均已回歸綠檔。
不過，值得注意的是，綠地控股這一輪“自救”措施，顯然要溫和得多。
此次出售股權(quán)行為，綠地控股還與買方約定了回購事宜。另外，綠地控股近期還對旗下子公司股權(quán)進行質(zhì)押。
無論是出售股權(quán)，還是質(zhì)押股權(quán)，綠地控股的交易對象，都具備國資背景。
如此看來，綠地控股的底氣確實足了。
【轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)，國資股東提供融資“便利”】
近日，綠地控股公告表示，擬以30億元的價格出售旗下全資子公司持有的上海地產(chǎn)星弘房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(以下簡稱星弘房地產(chǎn))60%股權(quán)，買方分別為綠地控股第二大股東上海地產(chǎn)集團，及公司第三大股東上海城投集團全資子公司上海城投資產(chǎn)，二者分別出資15億元，各購買星弘房地產(chǎn)30%股權(quán)。
上海地產(chǎn)集團和上海地產(chǎn)集團，都是國資企業(yè)。而此次向其出售星弘房地產(chǎn)股權(quán)，綠地控股宣稱，這是“國有股東支持公司發(fā)展的有力舉措，有助于公司改善現(xiàn)金流”。
不過，值得注意的是，綠地控股方面對于這筆交易還做出承諾，在收到交易全款后最多2年，其將按兩家國資企業(yè)實際投入金額加每年8%收益之和回購上述60%股權(quán)。若屆時標(biāo)的評估值高于上海地產(chǎn)集團、上海城投資產(chǎn)實際投入金額加每年8%收益之和，則按屆時評估值進行回購。
這種承諾，在資產(chǎn)出售事件中較為少見，諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師梁楠在接受采訪中表示，“這可以理解為是一種變相的融資”，目的就是為了幫助綠地控股降低負(fù)債。
相關(guān)資料顯示，星弘房地產(chǎn)主要從事綠地創(chuàng)驛大廈的開發(fā)建設(shè)工作。目前該項目已經(jīng)竣工，正在辦理竣備手續(xù)，預(yù)計2021年底前獲得竣備證。
由此看來，綠地控股是借助轉(zhuǎn)讓星弘房地產(chǎn)的股權(quán)來從股東處獲得現(xiàn)金，而隨著該項目的逐步轉(zhuǎn)結(jié)，回籠銷售資金之后，再對這部分股權(quán)進行回購。
也就是說，這30億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，正是一種變相的融資行為，只是包裝成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的表現(xiàn)形式。
【質(zhì)押子公司股權(quán)融資，質(zhì)權(quán)人多為國資背景】
除向國資股東轉(zhuǎn)售資產(chǎn)外，綠地控股近期還頻頻通過出質(zhì)旗下子公司股權(quán)獲得融資。
11月25日，綠地控股全資子公司綠地控股集團有限公司出質(zhì)上海綠地恒濱置業(yè)11.98億股權(quán)，質(zhì)權(quán)人為廣西國資委，對應(yīng)股份比例29.23%。
而在此之前的11月23日，綠地集團還分別出質(zhì)了上海新華發(fā)行集團1.03億股權(quán)、綠地集團南京峰創(chuàng)置業(yè)21.23億股權(quán)，質(zhì)權(quán)人分別為廣西國資委及中信銀行南京分行。
更早的11月3日，綠地集團出質(zhì)上海松湛置業(yè)545萬股權(quán)，質(zhì)權(quán)人為湖州南潯城市投資發(fā)展集團有限公司，其背后為湖州市南潯區(qū)財政局。
股權(quán)質(zhì)押又稱股權(quán)質(zhì)權(quán)，是指出質(zhì)人以其所擁有的股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的物而設(shè)立的質(zhì)押，其屬于權(quán)利質(zhì)押的一種，因此不屬于債務(wù)融資。
這正中綠地控股下懷：既獲得了融資，還不計入債務(wù)。
而綠地控股之所以可以頻頻通過股權(quán)質(zhì)押獲得融資，跟其多次參與地方國企混改有直接關(guān)系。
資料顯示，2015年以來，綠地控股參與的地方國企混改，包括貴州建工、江蘇省建、西安建工、天津建工、廣西建工。
而近兩年以來，綠地控股陸續(xù)將混改企業(yè)股權(quán)出質(zhì)，總額已達(dá)47億元。畢竟，混改企業(yè)擁有國資背景，其股權(quán)更容易出質(zhì)并快速換取融資。
不僅如此，綠地控股通過參與地方國企混改，還與地方國資委“牽手”。這有助于綠地控股將旗下項目公司質(zhì)押給這些地方國資委，實現(xiàn)快速融資。
由上述內(nèi)容可知，綠地控股今年的降負(fù)債成果，很重要的一部分是將融資不計入負(fù)債之列。
但無論是轉(zhuǎn)讓股權(quán)，還是質(zhì)押股權(quán)，一旦綠地控股資金面陷入緊張，將最終演化為一場危機。
不久前，綠地控股發(fā)布公告稱，鑒于其2020年基建產(chǎn)業(yè)的收入占比已超過50%，根據(jù)證監(jiān)會3季度分類結(jié)果看，公司所屬行業(yè)類別已由“房地產(chǎn)業(yè)”變更為“土木工程建筑業(yè)”
彼時，有分析認(rèn)為，綠地控股此舉是為了規(guī)避“三道紅線”。
不過，就當(dāng)前情況來看，綠地控股在降負(fù)債方面的腳步并沒有絲毫停滯。
近日，綠地控股將旗下全資子公司持有的某地產(chǎn)公司60%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給公司第二、第三大股東，回籠資金30億元。
股東慷慨解囊，對于綠地控股降低債務(wù)規(guī)模起到很大的幫助。
事實上，自去年開始，綠地控股就開始頻頻出售資產(chǎn)。今年前三季度綠地控股已累計壓降有息負(fù)債645億元。截至11月初，其現(xiàn)金短債比和凈資產(chǎn)負(fù)債率均已回歸綠檔。
不過，值得注意的是，綠地控股這一輪“自救”措施，顯然要溫和得多。
此次出售股權(quán)行為，綠地控股還與買方約定了回購事宜。另外，綠地控股近期還對旗下子公司股權(quán)進行質(zhì)押。
無論是出售股權(quán)，還是質(zhì)押股權(quán)，綠地控股的交易對象，都具備國資背景。
如此看來，綠地控股的底氣確實足了。
【轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)，國資股東提供融資“便利”】
近日，綠地控股公告表示，擬以30億元的價格出售旗下全資子公司持有的上海地產(chǎn)星弘房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(以下簡稱星弘房地產(chǎn))60%股權(quán)，買方分別為綠地控股第二大股東上海地產(chǎn)集團，及公司第三大股東上海城投集團全資子公司上海城投資產(chǎn)，二者分別出資15億元，各購買星弘房地產(chǎn)30%股權(quán)。
上海地產(chǎn)集團和上海地產(chǎn)集團，都是國資企業(yè)。而此次向其出售星弘房地產(chǎn)股權(quán)，綠地控股宣稱，這是“國有股東支持公司發(fā)展的有力舉措，有助于公司改善現(xiàn)金流”。
不過，值得注意的是，綠地控股方面對于這筆交易還做出承諾，在收到交易全款后最多2年，其將按兩家國資企業(yè)實際投入金額加每年8%收益之和回購上述60%股權(quán)。若屆時標(biāo)的評估值高于上海地產(chǎn)集團、上海城投資產(chǎn)實際投入金額加每年8%收益之和，則按屆時評估值進行回購。
這種承諾，在資產(chǎn)出售事件中較為少見，諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師梁楠在接受采訪中表示，“這可以理解為是一種變相的融資”，目的就是為了幫助綠地控股降低負(fù)債。
相關(guān)資料顯示，星弘房地產(chǎn)主要從事綠地創(chuàng)驛大廈的開發(fā)建設(shè)工作。目前該項目已經(jīng)竣工，正在辦理竣備手續(xù)，預(yù)計2021年底前獲得竣備證。
由此看來，綠地控股是借助轉(zhuǎn)讓星弘房地產(chǎn)的股權(quán)來從股東處獲得現(xiàn)金，而隨著該項目的逐步轉(zhuǎn)結(jié)，回籠銷售資金之后，再對這部分股權(quán)進行回購。
也就是說，這30億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，正是一種變相的融資行為，只是包裝成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的表現(xiàn)形式。
【質(zhì)押子公司股權(quán)融資，質(zhì)權(quán)人多為國資背景】
除向國資股東轉(zhuǎn)售資產(chǎn)外，綠地控股近期還頻頻通過出質(zhì)旗下子公司股權(quán)獲得融資。
11月25日，綠地控股全資子公司綠地控股集團有限公司出質(zhì)上海綠地恒濱置業(yè)11.98億股權(quán)，質(zhì)權(quán)人為廣西國資委，對應(yīng)股份比例29.23%。
而在此之前的11月23日，綠地集團還分別出質(zhì)了上海新華發(fā)行集團1.03億股權(quán)、綠地集團南京峰創(chuàng)置業(yè)21.23億股權(quán)，質(zhì)權(quán)人分別為廣西國資委及中信銀行南京分行。
更早的11月3日，綠地集團出質(zhì)上海松湛置業(yè)545萬股權(quán)，質(zhì)權(quán)人為湖州南潯城市投資發(fā)展集團有限公司，其背后為湖州市南潯區(qū)財政局。
股權(quán)質(zhì)押又稱股權(quán)質(zhì)權(quán)，是指出質(zhì)人以其所擁有的股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的物而設(shè)立的質(zhì)押，其屬于權(quán)利質(zhì)押的一種，因此不屬于債務(wù)融資。
這正中綠地控股下懷：既獲得了融資，還不計入債務(wù)。
而綠地控股之所以可以頻頻通過股權(quán)質(zhì)押獲得融資，跟其多次參與地方國企混改有直接關(guān)系。
資料顯示，2015年以來，綠地控股參與的地方國企混改，包括貴州建工、江蘇省建、西安建工、天津建工、廣西建工。
而近兩年以來，綠地控股陸續(xù)將混改企業(yè)股權(quán)出質(zhì)，總額已達(dá)47億元。畢竟，混改企業(yè)擁有國資背景，其股權(quán)更容易出質(zhì)并快速換取融資。
不僅如此，綠地控股通過參與地方國企混改，還與地方國資委“牽手”。這有助于綠地控股將旗下項目公司質(zhì)押給這些地方國資委，實現(xiàn)快速融資。
由上述內(nèi)容可知，綠地控股今年的降負(fù)債成果，很重要的一部分是將融資不計入負(fù)債之列。
但無論是轉(zhuǎn)讓股權(quán)，還是質(zhì)押股權(quán)，一旦綠地控股資金面陷入緊張，將最終演化為一場危機。
