合富醫療大額分紅募資補血，與第一大客戶對簿公堂顯業務不確定性
來源：氫財經
?
2021-12-07 13:42:04
合富醫療公司應收賬款超過營業收入，企業財務健康狀況引人關注。
2021年12月2日證監會披露，發行審核委員會2021年第131次發審委會議與當日召開，合富(中國)醫療科技股份有限公司(下稱“合富醫療”)(首發)獲通過。
當該公司在上市前突擊分紅超過3億元，卻要募資6.6億補血。有突擊分紅，把投資者當韭菜嫌疑。并且與曾經的第一大客戶佑安醫院對簿公堂，顯示出業務存在重大的不確定性。
更為重要的是作為一個銷售企業，屬于客戶主導性行業，因此在于客戶業務往來中，合富醫療或處于弱勢地位，因為客戶拖延支付付款，公司應收賬款超過營業收入，企業財務健康狀況引人關注。
【應收賬款超過營業收入】
合富醫療于2020年12月披露首次公開發行股票招股說明書，在上海證券交易所發行不超過9951.32萬股，占發行后總股本的比例不低于25%，本次發行全部為公開發行新股，不涉及老股轉讓。募資用于醫療檢驗集約化營銷及放腫高新儀器引進項目；信息化升級和醫管交流中心項目和補充流動資金，擬投入66705.90萬元。
報告期內，發行人主營業務收入分別為67,999.32萬元、90,385.40萬元、104,658.73萬元以及50,519.47萬元，整體呈現上升趨勢。
但公司經營活動現金流量凈額分別為2,463.46萬元、-7,670.67萬元、-3,789.10萬元及-5,422.00萬元。因公司產業上下游特性、業務規模的快速擴張、部分客戶回款較長以及Viewray儀器備貨需要，報告期內，2018年、2019年及2020年1-6月公司經營活動現金流量凈額均為負數。
營業收入上升，但現金凈流入為負，說明公司要么在擴大投資，要么是應收賬款在增加，實際合富醫療應收賬款增加，引起證監會注意。
證監會關注到合富醫療2019年末以來應收賬款賬面價值明顯上升；2018年末，存貨金額增長較快，并于2019年末和2020年6月末保持較高水平；客戶返利的預計負債波動較大；2018年以來經營活動產生的現金流量凈額為負。對此，須合富醫療補充說明其原因。
根據招股書，報告期各期末，公司應收賬款余額分別為31,313.84萬元、37,496.31萬元、54,297.09萬元和64,308.37萬元，總體增長幅度較大，占營業收入的比例分別為46.05%、41.46%、51.86%和63.62%(年化)。應收賬款也來越大，比例越來越高。
從2021年一季度來看，營業收入為50,519.47萬元，但應收賬款已經達到64,308.37萬元。應收超過營業收入1.4億元左右。這種情況下公司的財務安全難免引起擔憂。
【突擊分紅】
2018年，合富中國向全體其股東派發現金股利2.03億元。據招股書，根據2018年6月公司股東會決議，合富醫療向全體股東派發現金股利20300萬元。2018年，合富醫療的凈利潤數額為6691.26萬元，分紅數額遠超公司當期的凈利潤。
2020年11月21日，合富醫療又謀劃分紅，董事會會議決議通過了《關于公司利潤分配預案的議案》，以2020年12月4日總股本約2.99億股為基數，向股權登記日在冊全體股東每10股派發2元現金紅利(含稅)。這又將近6000萬元。
這些行為雖然合法，但為無疑是把資本市場其他投資者當韭菜，不但把超過當期利潤的現金分紅，還募資補血。曾有股民稱如果這種企業也能上市，無疑是對股市的嘲諷。
合富中國此次欲募集6.67億元，其中3億元用于補充流動資金。也就是，合富中國此次欲用44.97%的募集資金去“補血”。但這期間分紅也在3億元左右。
【與第一大客戶對簿公堂】
2020年11月3日，合富醫療以佑安醫院拖欠貨款為由向上海市徐匯區人民法院提起訴訟，主要訴訟請求包括：判令被告(1)向其支付應付貨款33,454,881.36元；(2)支付逾期違約金(暫計至2020年11月3日按應付貨款1‰/日計違約金8,572,009.52元，之后違約金以基數33,545.88元/天計，自2020年11月4日起算，實際計算至被告支付貨款之日)。
其中，首都醫科大學附屬北京佑安醫院(“佑安醫院”)在2017年、2018年分別以7125.58萬元及8232.67萬元的采購額成為合富醫療第一大銷售客戶，2019年也以7387.15萬元采購額，位居第二。但2020年，佑安醫院已不存在于公司前五大客戶名單中，反而出現在與合富中國買賣合同糾紛案中。
2020年11月3日，合富醫療又以佑安醫院拖欠貨款為由向上海市徐匯區人民法院提起訴訟，主要訴訟請求包括：判令被告(1)向公司支付應付貨款3345.49萬元及利息。截至招股書簽署日，該案件尚處于開庭審理程序中。
第一大伙伴現在對簿公堂，說明合富醫療在于合作伙伴的業務合作中存在不確定性，合富醫療客戶以醫療機構客戶為主，與終端醫療機構的合作方式由單一的提供設備使用權為主，前五大客戶收入占比約為33%-43%，合富醫療根據客戶的需求選擇儀器、試劑、耗材供應商，系上游導向的業務。
這一行業一般上游企業處于強勢地位，拉長賬期，導致企業收入款增加都屬行業正常現象。
2021年12月2日證監會披露，發行審核委員會2021年第131次發審委會議與當日召開，合富(中國)醫療科技股份有限公司(下稱“合富醫療”)(首發)獲通過。
當該公司在上市前突擊分紅超過3億元，卻要募資6.6億補血。有突擊分紅，把投資者當韭菜嫌疑。并且與曾經的第一大客戶佑安醫院對簿公堂，顯示出業務存在重大的不確定性。
更為重要的是作為一個銷售企業，屬于客戶主導性行業，因此在于客戶業務往來中，合富醫療或處于弱勢地位，因為客戶拖延支付付款，公司應收賬款超過營業收入，企業財務健康狀況引人關注。
【應收賬款超過營業收入】
合富醫療于2020年12月披露首次公開發行股票招股說明書，在上海證券交易所發行不超過9951.32萬股，占發行后總股本的比例不低于25%，本次發行全部為公開發行新股，不涉及老股轉讓。募資用于醫療檢驗集約化營銷及放腫高新儀器引進項目；信息化升級和醫管交流中心項目和補充流動資金，擬投入66705.90萬元。
報告期內，發行人主營業務收入分別為67,999.32萬元、90,385.40萬元、104,658.73萬元以及50,519.47萬元，整體呈現上升趨勢。
但公司經營活動現金流量凈額分別為2,463.46萬元、-7,670.67萬元、-3,789.10萬元及-5,422.00萬元。因公司產業上下游特性、業務規模的快速擴張、部分客戶回款較長以及Viewray儀器備貨需要，報告期內，2018年、2019年及2020年1-6月公司經營活動現金流量凈額均為負數。
營業收入上升，但現金凈流入為負，說明公司要么在擴大投資，要么是應收賬款在增加，實際合富醫療應收賬款增加，引起證監會注意。
證監會關注到合富醫療2019年末以來應收賬款賬面價值明顯上升；2018年末，存貨金額增長較快，并于2019年末和2020年6月末保持較高水平；客戶返利的預計負債波動較大；2018年以來經營活動產生的現金流量凈額為負。對此，須合富醫療補充說明其原因。
根據招股書，報告期各期末，公司應收賬款余額分別為31,313.84萬元、37,496.31萬元、54,297.09萬元和64,308.37萬元，總體增長幅度較大，占營業收入的比例分別為46.05%、41.46%、51.86%和63.62%(年化)。應收賬款也來越大，比例越來越高。
從2021年一季度來看，營業收入為50,519.47萬元，但應收賬款已經達到64,308.37萬元。應收超過營業收入1.4億元左右。這種情況下公司的財務安全難免引起擔憂。
【突擊分紅】
2018年，合富中國向全體其股東派發現金股利2.03億元。據招股書，根據2018年6月公司股東會決議，合富醫療向全體股東派發現金股利20300萬元。2018年，合富醫療的凈利潤數額為6691.26萬元，分紅數額遠超公司當期的凈利潤。
2020年11月21日，合富醫療又謀劃分紅，董事會會議決議通過了《關于公司利潤分配預案的議案》，以2020年12月4日總股本約2.99億股為基數，向股權登記日在冊全體股東每10股派發2元現金紅利(含稅)。這又將近6000萬元。
這些行為雖然合法，但為無疑是把資本市場其他投資者當韭菜，不但把超過當期利潤的現金分紅，還募資補血。曾有股民稱如果這種企業也能上市，無疑是對股市的嘲諷。
合富中國此次欲募集6.67億元，其中3億元用于補充流動資金。也就是，合富中國此次欲用44.97%的募集資金去“補血”。但這期間分紅也在3億元左右。
【與第一大客戶對簿公堂】
2020年11月3日，合富醫療以佑安醫院拖欠貨款為由向上海市徐匯區人民法院提起訴訟，主要訴訟請求包括：判令被告(1)向其支付應付貨款33,454,881.36元；(2)支付逾期違約金(暫計至2020年11月3日按應付貨款1‰/日計違約金8,572,009.52元，之后違約金以基數33,545.88元/天計，自2020年11月4日起算，實際計算至被告支付貨款之日)。
其中，首都醫科大學附屬北京佑安醫院(“佑安醫院”)在2017年、2018年分別以7125.58萬元及8232.67萬元的采購額成為合富醫療第一大銷售客戶，2019年也以7387.15萬元采購額，位居第二。但2020年，佑安醫院已不存在于公司前五大客戶名單中，反而出現在與合富中國買賣合同糾紛案中。
2020年11月3日，合富醫療又以佑安醫院拖欠貨款為由向上海市徐匯區人民法院提起訴訟，主要訴訟請求包括：判令被告(1)向公司支付應付貨款3345.49萬元及利息。截至招股書簽署日，該案件尚處于開庭審理程序中。
第一大伙伴現在對簿公堂，說明合富醫療在于合作伙伴的業務合作中存在不確定性，合富醫療客戶以醫療機構客戶為主，與終端醫療機構的合作方式由單一的提供設備使用權為主，前五大客戶收入占比約為33%-43%，合富醫療根據客戶的需求選擇儀器、試劑、耗材供應商，系上游導向的業務。
這一行業一般上游企業處于強勢地位，拉長賬期，導致企業收入款增加都屬行業正常現象。
