金地集團利潤下降33.72%，或存明股實債
來源：氫財經
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2021-11-17 13:33:58
融資困難的同時，負債也在不斷攀升。
金地集團近期發布了三季度報，同上半年不錯的業績相比，三季度營利雙降，公司稱為費用增加所致。融資困難的同時，金地集團還面臨著債務壓力，有息負債規?？焖僭黾?，財務費用的支出也隨之加大，擠壓了利潤空。二股東大家人壽在行業回暖、金地集團股價高位時大舉減持，或已不看好金地集團后續成長。
【營利雙降，系費用增多所致】
10月17日，金地集團(600383.SH)發布三季報顯示，金地集團實現營業收入196.1億元，同比下降4.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約14.84億元，同比下降26.19%。
因上半年表現不錯，所以前三季度實現營業收入538.84億元，同比增加33.25%；實現歸母凈利潤33.09億元，同比減少33.72%。
對于利潤下滑的原因，金地集團稱“主要因本報告期結轉的房地產開發項目毛利率下降以及期間費用增加的影響?！?br />
對于毛利率下滑這個原因，其實近年來房地產行業整體毛利率都有所下降，但以之前金地集團發布的半年報中顯示的毛利率來看，上半年的毛利率下滑幅度遠超行業平均水平，降低了25.35個百分點。所以目前來看僅以簡單的毛利率下滑來說，并不能成為一個完美的借口。
在此之前，金地集團的毛利率下滑要追溯到更早。自2019年以來金地集團毛利率就在不斷走低，今年前三季度該指標達到了18.13%，較2020年32.86%的水平大幅下滑。
就像金地集團公告中所說，在三季度中很多費用支出明顯增多。
三季度報顯示，金地集團銷售費用為18.28億元，同比去年上升6.36億元，同比增長53%，管理費用為33.17億元，同比增長20%；利息費用26.7億元，同比增長13%。
各項費用的大幅度增加，擠壓了利潤空間，最后導致了前三季度整體增收不增利的情況。
【債務壓頂，拿地速度不減】
11月11日，金地集團宣布完成一筆15億元中期票據的發行，利率為4.17%，發行期限3年。
金地在公告中表示，此次票據募集資金將全部用于償還到期債券。截至本募集說明書簽署之日，發行人待償還債務融資工具共計折合人民幣561.84億元。
有業內人士認為，11月11日的發債具有風向標意義，確認房企發債在放開，政府對房企融資在實質性放松，意味著房企發債放開得到了實錘。
金地集團能夠成功發行票據并不容易，現在房企在融資和銷售方面普遍存在壓力。
據中指數據顯示，10月房地產企業非銀融資總額為365.0億元，同比下降74.8%，環比下降60%，單月融資規模同比已連續8個月下降。從融資結構來看，各類型融資額同比下滑，其中海外債下滑幅度最大。10月份信托融資占比最高達41.29%，隨后分別是信用債的35.62%以及海外債23.09%，
融資困難的同時，負債也在不斷攀升。
三季度報顯示，金地集團總負債為3618.84億元，資產負債率為78.3%，比年初增長約543億元?？鄢A收賬款資產負債率為70%，已趨近紅線。凈負債率為66%，現金短債比為1.44倍。
雖然金地集團現有的賬戶資金可以覆蓋短債，但金地集團主要以流動負債為主，占總負債比為73%。
公司非流動負債為959.85億元，其中長期有息負債占比較重為826.47億元。在有息負債快速增長的同時，財務費用也會相對增加。對利潤形成嚴重侵蝕。
另外，金地集團目前國內存續債券一年內到期的規模近百億，集中兌付壓力較大。在三只境外債中，有兩只將于明年6、7月份到期，規模合計4.5億美元債。
有業內人士分析稱，近年來金地集團的流動比率、速動比率和長期償債能力指標均在下滑，說明其償債能力均在惡化。
另外值得注意的是，金地集團或存“明股實債”嫌疑。少數股東權益增加較快，在今年三季末為429.85億元，占比43%，但少數股東損益不增反降，規模僅為2020年末一半。
雖然金地集團債務壓頂，但今年其拿地速度依舊不減。
整體來看今年1-10月，公司累計實現簽約面積1162.2萬平方米，同比上升25.48%；累計實現簽約金額2452.2億元，同比上升29.01%。
【“二當家”連續減持】
近期受地產政策相關松動消息的刺激，地產股集體瘋漲，金地集團在10日大漲6.35%之后，11日更是封住漲停達10.01%。然而，才過一天，12日晚間就曝出了第二大股東大家人壽保險的減持消息。
公告顯示，2021年9月3日至11月11日，大家人壽累計減持金地集團股份比例達到5%。權益變動后，大家人壽持有金地集團股份比例下降至15.43%。其中11月份大家人壽通過集合競價方式減持0.21%，通過大宗交易轉讓2%。
消息發布后，金地集團連續兩天跌幅為1.4%及1.95%，最新股價為11元/股。
據統計，今年9月3日至9月14日，大家人壽通過集合競價累計減持公司股份45，049，216股，占公司總股本的0.99%；通過大宗交易減持公司股份60，540，000股，占公司總股本的1.34%。
9月16日至9月末，大家人壽通過集合競價方式轉讓10，528，600股，占公司總股本的0.23%。2021年10月，大家人壽通過集合競價方式轉讓9，607，840股，占公司總股本的0.21%。
11月份，大家人壽通過集合競價方式轉讓9，700，000股，占總股本的0.21%；通過大宗交易方式轉讓90，303，544股，占公司總股本的2.00%。
自9月16日提示性公告披露后，大家人壽累計減持公司股份120，139，984股，占公司總股本的2.66%；與前次權益變動合并計算，大家人壽自9月3日至今已累計減持公司股份225，729，200股，占公司總股本比例達到5.00%。
連續的減持可以看出，雖然現在政府對房企發債放寬，但在行業回暖期間，大家人壽還是決定堅持金地地產股份，或許側面說明了大家人壽已經不看好金地集團的成長。有趣的是，曾在2013年到2014年期間，生命人壽和安邦保險(如今大家保險)輪番舉牌搶籌金地股份。
當然，即使是大舉減持之后，大家人壽也仍是金地集團的第二大股東，生命人壽還是第一大股東，前十大股東名單中，都是生命人壽和大家人壽的身影。
金地集團近期發布了三季度報，同上半年不錯的業績相比，三季度營利雙降，公司稱為費用增加所致。融資困難的同時，金地集團還面臨著債務壓力，有息負債規?？焖僭黾?，財務費用的支出也隨之加大，擠壓了利潤空。二股東大家人壽在行業回暖、金地集團股價高位時大舉減持，或已不看好金地集團后續成長。
【營利雙降，系費用增多所致】
10月17日，金地集團(600383.SH)發布三季報顯示，金地集團實現營業收入196.1億元，同比下降4.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約14.84億元，同比下降26.19%。
因上半年表現不錯，所以前三季度實現營業收入538.84億元，同比增加33.25%；實現歸母凈利潤33.09億元，同比減少33.72%。
對于利潤下滑的原因，金地集團稱“主要因本報告期結轉的房地產開發項目毛利率下降以及期間費用增加的影響?！?br />
對于毛利率下滑這個原因，其實近年來房地產行業整體毛利率都有所下降，但以之前金地集團發布的半年報中顯示的毛利率來看，上半年的毛利率下滑幅度遠超行業平均水平，降低了25.35個百分點。所以目前來看僅以簡單的毛利率下滑來說，并不能成為一個完美的借口。
在此之前，金地集團的毛利率下滑要追溯到更早。自2019年以來金地集團毛利率就在不斷走低，今年前三季度該指標達到了18.13%，較2020年32.86%的水平大幅下滑。
就像金地集團公告中所說，在三季度中很多費用支出明顯增多。
三季度報顯示，金地集團銷售費用為18.28億元，同比去年上升6.36億元，同比增長53%，管理費用為33.17億元，同比增長20%；利息費用26.7億元，同比增長13%。
各項費用的大幅度增加，擠壓了利潤空間，最后導致了前三季度整體增收不增利的情況。
【債務壓頂，拿地速度不減】
11月11日，金地集團宣布完成一筆15億元中期票據的發行，利率為4.17%，發行期限3年。
金地在公告中表示，此次票據募集資金將全部用于償還到期債券。截至本募集說明書簽署之日，發行人待償還債務融資工具共計折合人民幣561.84億元。
有業內人士認為，11月11日的發債具有風向標意義，確認房企發債在放開，政府對房企融資在實質性放松，意味著房企發債放開得到了實錘。
金地集團能夠成功發行票據并不容易，現在房企在融資和銷售方面普遍存在壓力。
據中指數據顯示，10月房地產企業非銀融資總額為365.0億元，同比下降74.8%，環比下降60%，單月融資規模同比已連續8個月下降。從融資結構來看，各類型融資額同比下滑，其中海外債下滑幅度最大。10月份信托融資占比最高達41.29%，隨后分別是信用債的35.62%以及海外債23.09%，
融資困難的同時，負債也在不斷攀升。
三季度報顯示，金地集團總負債為3618.84億元，資產負債率為78.3%，比年初增長約543億元?？鄢A收賬款資產負債率為70%，已趨近紅線。凈負債率為66%，現金短債比為1.44倍。
雖然金地集團現有的賬戶資金可以覆蓋短債，但金地集團主要以流動負債為主，占總負債比為73%。
公司非流動負債為959.85億元，其中長期有息負債占比較重為826.47億元。在有息負債快速增長的同時，財務費用也會相對增加。對利潤形成嚴重侵蝕。
另外，金地集團目前國內存續債券一年內到期的規模近百億，集中兌付壓力較大。在三只境外債中，有兩只將于明年6、7月份到期，規模合計4.5億美元債。
有業內人士分析稱，近年來金地集團的流動比率、速動比率和長期償債能力指標均在下滑，說明其償債能力均在惡化。
另外值得注意的是，金地集團或存“明股實債”嫌疑。少數股東權益增加較快，在今年三季末為429.85億元，占比43%，但少數股東損益不增反降，規模僅為2020年末一半。
雖然金地集團債務壓頂，但今年其拿地速度依舊不減。
整體來看今年1-10月，公司累計實現簽約面積1162.2萬平方米，同比上升25.48%；累計實現簽約金額2452.2億元，同比上升29.01%。
【“二當家”連續減持】
近期受地產政策相關松動消息的刺激，地產股集體瘋漲，金地集團在10日大漲6.35%之后，11日更是封住漲停達10.01%。然而，才過一天，12日晚間就曝出了第二大股東大家人壽保險的減持消息。
公告顯示，2021年9月3日至11月11日，大家人壽累計減持金地集團股份比例達到5%。權益變動后，大家人壽持有金地集團股份比例下降至15.43%。其中11月份大家人壽通過集合競價方式減持0.21%，通過大宗交易轉讓2%。
消息發布后，金地集團連續兩天跌幅為1.4%及1.95%，最新股價為11元/股。
據統計，今年9月3日至9月14日，大家人壽通過集合競價累計減持公司股份45，049，216股，占公司總股本的0.99%；通過大宗交易減持公司股份60，540，000股，占公司總股本的1.34%。
9月16日至9月末，大家人壽通過集合競價方式轉讓10，528，600股，占公司總股本的0.23%。2021年10月，大家人壽通過集合競價方式轉讓9，607，840股，占公司總股本的0.21%。
11月份，大家人壽通過集合競價方式轉讓9，700，000股，占總股本的0.21%；通過大宗交易方式轉讓90，303，544股，占公司總股本的2.00%。
自9月16日提示性公告披露后，大家人壽累計減持公司股份120，139，984股，占公司總股本的2.66%；與前次權益變動合并計算，大家人壽自9月3日至今已累計減持公司股份225，729，200股，占公司總股本比例達到5.00%。
連續的減持可以看出，雖然現在政府對房企發債放寬，但在行業回暖期間，大家人壽還是決定堅持金地地產股份，或許側面說明了大家人壽已經不看好金地集團的成長。有趣的是，曾在2013年到2014年期間，生命人壽和安邦保險(如今大家保險)輪番舉牌搶籌金地股份。
當然，即使是大舉減持之后，大家人壽也仍是金地集團的第二大股東，生命人壽還是第一大股東，前十大股東名單中，都是生命人壽和大家人壽的身影。
