聚膠股份應(yīng)收款逾期客戶“失蹤”，招股書或信披重大遺漏
來源：壹財信
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2021-11-16 13:35:35
4月23日，深交所受理了聚膠新材料股份有限公司(下稱“聚膠股份”)的創(chuàng)業(yè)板上市申請，在更新了第一輪問詢回復(fù)后，聚膠股份的IPO進(jìn)程因需補充提交財務(wù)資料中止。
聚膠股份是一家以研發(fā)生產(chǎn)吸收性衛(wèi)生用品專用熱熔膠為業(yè)務(wù)核心的專業(yè)供應(yīng)商。報告期內(nèi)聚膠股份存在增收不增利、毛利率低于同行、依賴出口退稅、關(guān)聯(lián)交易等情況，更值得關(guān)注的是，招股書中的信披或有重大遺漏，一應(yīng)收賬款逾期客戶沒有披露，并且與環(huán)評文件有部分?jǐn)?shù)據(jù)出入。
增收不增利，毛利率低于同行
2018-2020年(下稱“報告期”)，聚膠股份的營業(yè)收入分別為58,381.88萬元、75,883.34萬元、87,905.47萬元，2019、2020年分別同比增長29.98%、15.84%。同期凈利潤分別為6,182.62萬元、8,000.32萬元、7,964.06萬元，2019年同比增長29.40%，2020年同比下降了0.45%。
2020年聚膠股份出現(xiàn)“增收不增利”的情況，或系當(dāng)年度原材料價格下跌及市場競爭激烈、下調(diào)價格導(dǎo)致了毛利率下滑所造成。
報告期內(nèi)，聚膠股份的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.78%、22.44%、20.23%，同期，6家同行可比公司的主營業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為25.30%、34.82%、31.96%。聚膠股份的主營業(yè)務(wù)毛利率始終低于同行，最近兩個年度差距均有約12個百分點。
招股書中解釋，同行可比公司主要原材料價格于2018年第四季度開始大幅回落，并在低位企穩(wěn)，使得膠粘劑業(yè)務(wù)毛利率上升幅度較大；而聚膠股份原材料價格波動程度較小，對毛利率影響程度亦較低。另外，行業(yè)銷售的驅(qū)動模式不同使得同行公司整體毛利率較高，并且同行公司的產(chǎn)品在下游行業(yè)的應(yīng)用量大，而聚膠股份的產(chǎn)品在下游行業(yè)的用量很小，作為行業(yè)的后來者，聚膠股份在激烈競爭下為爭取進(jìn)入供應(yīng)體系，以較低價格開拓市場，多種綜合因素導(dǎo)致了聚膠股份的毛利率水平較低。
另外，聚膠股份較為依賴出口退稅，報告期內(nèi)，免抵退稅申報表申報出口收入占外銷收入的比例分別高達(dá)101.74%、100.43%、84.09%。
關(guān)聯(lián)采購價格高，關(guān)聯(lián)方IPO失利
招股書顯示，主要供應(yīng)商淄博魯華泓錦新材料股份有限公司(下稱“魯華泓錦”)于2014年與聚膠股份開始合作。2016年10月，魯華泓錦的實際控制人郭強(qiáng)以10元/注冊資本的價格認(rèn)繳了聚膠股份注冊資本300萬元，魯華泓錦成為了聚膠股份的關(guān)聯(lián)方。
報告期內(nèi)，魯華泓錦與聚膠股份的關(guān)聯(lián)交易詳情如下。
同時，聚膠股份還存在關(guān)聯(lián)采購價格高的情形，其向魯華泓錦采購商品的單價高于其他供應(yīng)商可比均價。
招股書對此解釋為：公司向魯華泓錦采購的定價方式為在市場價格的基礎(chǔ)上協(xié)商定價，報告期內(nèi)，公司向魯華泓錦采購的原材料單價與向其他供應(yīng)商采購的同類可替代原材料價格差異主要為細(xì)分材料型號和采購時點不同所致。
魯華泓錦此前同在創(chuàng)業(yè)板IPO，其與聚膠股份的關(guān)聯(lián)交易也受到了監(jiān)管部門的問詢，同時還有媒體質(zhì)疑魯華泓錦與聚膠股份存在購銷數(shù)據(jù)差異。9月23日，魯華泓錦在上市委會議上被否。
與環(huán)評文件數(shù)據(jù)打架，應(yīng)收賬款逾期客戶遺漏
報告期內(nèi)，聚膠股份的營業(yè)收入中外銷收入的占比在三成左右，此次IPO也擬投入16,630.44萬元在波蘭建設(shè)生產(chǎn)基地，預(yù)計新增6.1萬噸/年的產(chǎn)能規(guī)模。但據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》報道，聚膠股份在海外面臨多個大型跨國化工集團(tuán)的競爭，擁有的海外市場份額不足2%，其國外銷售收入需達(dá)到目前總營業(yè)收入約八成，才能完全消化新增產(chǎn)能，而這對聚膠股份來說實現(xiàn)難度很大。
此次IPO聚膠股份擬募集資金48,070.27萬元，除投入海外項目外，還將建設(shè)“年產(chǎn)12萬噸衛(wèi)生用品高分子新材料制造及研發(fā)總部項目”(下稱“總部項目”)。
《壹財信》通過對比招股書(2021年8月簽署)和環(huán)評文件(2021年1月編制)發(fā)現(xiàn)，總部項目的部分主要設(shè)備數(shù)量發(fā)生了變化。
另外，招股書顯示總部項目建設(shè)期為2年(24個月)，環(huán)評文件則顯示施工期計劃為2021年12月至2022年12月，共12個月。招股書建設(shè)期較環(huán)評文件延長1年。
除信息披露自相矛盾外，招股書中或還有信披遺漏的情況。
裁判文書網(wǎng)顯示，聚膠股份與湖南康程護(hù)理用品有限公司(下稱“康程護(hù)理”)買賣合同糾紛一案，于2019年10月9日立案后，依法適用簡易程序公開開庭進(jìn)行了審理。
經(jīng)審理查明：2019年1月1日，原、被告簽訂了《材料供應(yīng)合同》，合同期限為2019年1月1日至2019年12月31日。合同簽訂后，原告聚膠股份向被告康程護(hù)理提供了貨物并開具了發(fā)票。2019年9月3日，經(jīng)雙方對賬，確認(rèn)截止2019年9月3日被告康程護(hù)理尚欠原告聚膠股份貨款285.41萬元。
庭審中，被告康程護(hù)理未到庭應(yīng)訴，亦未提交書面答辯意見。
法院判決被告康程護(hù)理向原告聚膠股份支付貨款285.41萬元及逾期付款損失。
2020年10月，裁判文書網(wǎng)發(fā)布的聚膠股份、康程護(hù)理買賣合同糾紛執(zhí)行實施類執(zhí)行裁定書顯示，法院于2020年9月15日向被執(zhí)行人康程護(hù)理發(fā)出限制消費令，法院在執(zhí)行中并未發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人有可供執(zhí)行的財產(chǎn)，因此裁定終結(jié)本案執(zhí)行程序。
而招股書中并未披露上述訴訟，且對康程護(hù)理應(yīng)收的逾期金額為285.41萬元，超過聚膠股份2020年應(yīng)收賬款逾期第一大客戶和2019年應(yīng)收賬款逾期第二大客戶，而招股書在報告期內(nèi)的應(yīng)收賬款逾期前五大客戶中都沒有康程護(hù)理的身影。
聚膠股份對康程護(hù)理的應(yīng)收賬款究竟是如何處理的，亟待公司做出解釋。
聚膠股份是一家以研發(fā)生產(chǎn)吸收性衛(wèi)生用品專用熱熔膠為業(yè)務(wù)核心的專業(yè)供應(yīng)商。報告期內(nèi)聚膠股份存在增收不增利、毛利率低于同行、依賴出口退稅、關(guān)聯(lián)交易等情況，更值得關(guān)注的是，招股書中的信披或有重大遺漏，一應(yīng)收賬款逾期客戶沒有披露，并且與環(huán)評文件有部分?jǐn)?shù)據(jù)出入。
增收不增利，毛利率低于同行
2018-2020年(下稱“報告期”)，聚膠股份的營業(yè)收入分別為58,381.88萬元、75,883.34萬元、87,905.47萬元，2019、2020年分別同比增長29.98%、15.84%。同期凈利潤分別為6,182.62萬元、8,000.32萬元、7,964.06萬元，2019年同比增長29.40%，2020年同比下降了0.45%。
2020年聚膠股份出現(xiàn)“增收不增利”的情況，或系當(dāng)年度原材料價格下跌及市場競爭激烈、下調(diào)價格導(dǎo)致了毛利率下滑所造成。
報告期內(nèi)，聚膠股份的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.78%、22.44%、20.23%，同期，6家同行可比公司的主營業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為25.30%、34.82%、31.96%。聚膠股份的主營業(yè)務(wù)毛利率始終低于同行，最近兩個年度差距均有約12個百分點。
招股書中解釋，同行可比公司主要原材料價格于2018年第四季度開始大幅回落，并在低位企穩(wěn)，使得膠粘劑業(yè)務(wù)毛利率上升幅度較大；而聚膠股份原材料價格波動程度較小，對毛利率影響程度亦較低。另外，行業(yè)銷售的驅(qū)動模式不同使得同行公司整體毛利率較高，并且同行公司的產(chǎn)品在下游行業(yè)的應(yīng)用量大，而聚膠股份的產(chǎn)品在下游行業(yè)的用量很小，作為行業(yè)的后來者，聚膠股份在激烈競爭下為爭取進(jìn)入供應(yīng)體系，以較低價格開拓市場，多種綜合因素導(dǎo)致了聚膠股份的毛利率水平較低。
另外，聚膠股份較為依賴出口退稅，報告期內(nèi)，免抵退稅申報表申報出口收入占外銷收入的比例分別高達(dá)101.74%、100.43%、84.09%。
關(guān)聯(lián)采購價格高，關(guān)聯(lián)方IPO失利
招股書顯示，主要供應(yīng)商淄博魯華泓錦新材料股份有限公司(下稱“魯華泓錦”)于2014年與聚膠股份開始合作。2016年10月，魯華泓錦的實際控制人郭強(qiáng)以10元/注冊資本的價格認(rèn)繳了聚膠股份注冊資本300萬元，魯華泓錦成為了聚膠股份的關(guān)聯(lián)方。
報告期內(nèi)，魯華泓錦與聚膠股份的關(guān)聯(lián)交易詳情如下。
同時，聚膠股份還存在關(guān)聯(lián)采購價格高的情形，其向魯華泓錦采購商品的單價高于其他供應(yīng)商可比均價。
招股書對此解釋為：公司向魯華泓錦采購的定價方式為在市場價格的基礎(chǔ)上協(xié)商定價，報告期內(nèi)，公司向魯華泓錦采購的原材料單價與向其他供應(yīng)商采購的同類可替代原材料價格差異主要為細(xì)分材料型號和采購時點不同所致。
魯華泓錦此前同在創(chuàng)業(yè)板IPO，其與聚膠股份的關(guān)聯(lián)交易也受到了監(jiān)管部門的問詢，同時還有媒體質(zhì)疑魯華泓錦與聚膠股份存在購銷數(shù)據(jù)差異。9月23日，魯華泓錦在上市委會議上被否。
與環(huán)評文件數(shù)據(jù)打架，應(yīng)收賬款逾期客戶遺漏
報告期內(nèi)，聚膠股份的營業(yè)收入中外銷收入的占比在三成左右，此次IPO也擬投入16,630.44萬元在波蘭建設(shè)生產(chǎn)基地，預(yù)計新增6.1萬噸/年的產(chǎn)能規(guī)模。但據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》報道，聚膠股份在海外面臨多個大型跨國化工集團(tuán)的競爭，擁有的海外市場份額不足2%，其國外銷售收入需達(dá)到目前總營業(yè)收入約八成，才能完全消化新增產(chǎn)能，而這對聚膠股份來說實現(xiàn)難度很大。
此次IPO聚膠股份擬募集資金48,070.27萬元，除投入海外項目外，還將建設(shè)“年產(chǎn)12萬噸衛(wèi)生用品高分子新材料制造及研發(fā)總部項目”(下稱“總部項目”)。
《壹財信》通過對比招股書(2021年8月簽署)和環(huán)評文件(2021年1月編制)發(fā)現(xiàn)，總部項目的部分主要設(shè)備數(shù)量發(fā)生了變化。
另外，招股書顯示總部項目建設(shè)期為2年(24個月)，環(huán)評文件則顯示施工期計劃為2021年12月至2022年12月，共12個月。招股書建設(shè)期較環(huán)評文件延長1年。
除信息披露自相矛盾外，招股書中或還有信披遺漏的情況。
裁判文書網(wǎng)顯示，聚膠股份與湖南康程護(hù)理用品有限公司(下稱“康程護(hù)理”)買賣合同糾紛一案，于2019年10月9日立案后，依法適用簡易程序公開開庭進(jìn)行了審理。
經(jīng)審理查明：2019年1月1日，原、被告簽訂了《材料供應(yīng)合同》，合同期限為2019年1月1日至2019年12月31日。合同簽訂后，原告聚膠股份向被告康程護(hù)理提供了貨物并開具了發(fā)票。2019年9月3日，經(jīng)雙方對賬，確認(rèn)截止2019年9月3日被告康程護(hù)理尚欠原告聚膠股份貨款285.41萬元。
庭審中，被告康程護(hù)理未到庭應(yīng)訴，亦未提交書面答辯意見。
法院判決被告康程護(hù)理向原告聚膠股份支付貨款285.41萬元及逾期付款損失。
2020年10月，裁判文書網(wǎng)發(fā)布的聚膠股份、康程護(hù)理買賣合同糾紛執(zhí)行實施類執(zhí)行裁定書顯示，法院于2020年9月15日向被執(zhí)行人康程護(hù)理發(fā)出限制消費令，法院在執(zhí)行中并未發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人有可供執(zhí)行的財產(chǎn)，因此裁定終結(jié)本案執(zhí)行程序。
而招股書中并未披露上述訴訟，且對康程護(hù)理應(yīng)收的逾期金額為285.41萬元，超過聚膠股份2020年應(yīng)收賬款逾期第一大客戶和2019年應(yīng)收賬款逾期第二大客戶，而招股書在報告期內(nèi)的應(yīng)收賬款逾期前五大客戶中都沒有康程護(hù)理的身影。
聚膠股份對康程護(hù)理的應(yīng)收賬款究竟是如何處理的，亟待公司做出解釋。
