遠翔新材IPO：與供應商關系密切、土地使用權信披存疑
來源：商務財經IPO
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2021-11-15 12:06:16
最新公告顯示，9月28日，福建遠翔新材料股份有限公司(下稱：遠翔新材)創業板IPO已更新了申報材料。遠翔新材主營業務是沉淀法二氧化硅的研發、生產和銷售，公司主要產品為沉淀法二氧化硅。遠翔新材本次IPO選擇“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元”作為上市標準。
《商務財經》研究遠翔新材披露的公開資料后，發現其存在諸多問題和疑點。
應收票據激增，償債能力弱于同行
2018年至2020年(下稱：報告期)，遠翔新材營業收入分別為24,632.45萬元、27,671.03萬元、32,118.81萬元，同期實現凈利潤4,576.69萬元、4,337.38萬元、6,561.88萬元。
報告期各期末，遠翔新材應收賬款賬面價值分別為6,238.25萬元、8,493.02萬元以及8,714.55萬元,期末應收賬款賬面價值占營業收入的比例分別為25.33%、30.69%以及27.13%；應收票據賬面價值分別為6,491.37萬元、5,870.53萬元以及11,481.03萬元，占流動資產合計的比例分別為36.89%、29.44%以及42.07%。應收款項融資后的應收票據合計占流動資產合計的比例分別為36.89%、40.14%以及50.94%。
此外，遠翔新材的資產負債率高于同行，償債能力也弱于同行。
據招股書，遠翔新材的應收賬款周轉次數分別為3.97次、3.40次、3.38次，而同行業可比上市公司2018年、2019年應收賬款周轉率平均值為4.39次、4.44次(2020年數據未披露)，高于遠翔新材。2018-2019年，同行業可比上市公司資產負債率均值分別為40.98%、39.95%，流動比率均值分別為2.05倍、2.95倍，速動比率均值分別為1.66倍、2.53倍。同期，遠翔新材資產負債率分別為51.96%、45.86%，流動比率分別為1.36倍、1.63倍，速動比率分別為1.11倍、1.50倍。
社保繳納數據存疑，核心技術人員流失
報告期內，遠翔新材存在員工社保欠繳的情況。
遠翔新材共有3家全資子公司，分別為福建固銳特硅材料有限公司(下稱：固銳特)、福建中科遠翔納米材料研究院有限公司(下稱：中科遠翔)和福建遠馳科技有限公司(下稱：遠馳科技)。
據招股書，子公司固銳特有2名員工，均為退休返聘，無需繳納社保及公積金；中科遠翔自設立以來未開展經營，無員工；遠馳科技無員工。
報告期各期末，遠翔新材及其子公司在冊員工人數分別為242人、252人、301人。據招股書披露，遠翔新材為員工繳納社會保險及住房公積金的情況如下表所示：
顯然，遠翔新材未按勞動法規定為全部員工繳納社保，另外其社保繳納的數據與企信網公開數據也不一致。
據企信網，2018年，遠翔新材養老保險、醫療保險、生育保險、失業保險和工傷保險繳納人數分別為198人、147人、199人、194人和199人；固銳特有2名員工在繳納養老保險、失業保險和工傷保險，招股書披露固銳特在報告期末已無員工在保，2名員工為返聘人員。綜上，遠翔新材的部分險種繳納人數與招股書不一致。
再看2020年，企信網披露遠翔新材的養老保險、醫療保險、生育保險、失業保險和工傷保險繳納人數分別為257人、244人、246人、247人和256人。生育保險和醫療保險繳納人數與招股書有出入。
報告期內，遠翔新材還有一核心技術人員離職。2020年9月，宮慶權因個人原因辭去公司副總經理職務。招股書稱，宮慶權離職前擔任公司分管安全環保的副總經理，其離職對公司的生產經營不構成重大不利影響。
據招股書，遠翔新材是高新技術企業。截至本招股說明書簽署日，遠翔新材擁有的專利權共43項，其中，發明專利26項，實用新型專利17項，均已獲得專利證書。報告期末，遠翔新材研發人員共39人，其中核心技術人員6人。
宮慶權2015年10月被認定為遠翔新材核心技術人員，而根據國知網專利信息顯示，其作為第一、第二發明人的專利各有1項。
與宮慶權一同被認定為核心技術人員的還有董事、董事會秘書聶志明，招股書披露其“曾協助處理公司部分技術工作”。2020年因公司籌備上市工作，聶志明沒有足夠的時間和精力兼顧技術方面的工作，因此在2020年10月認定核心技術人員時未再將其認定為核心技術人員。
根據國知網專利信息顯示，聶志明沒有作為第一發明人的專利，作為第二發明人的專利有4項。
原材料采購價格高，利用供應商轉貸
報告期內，遠翔新材的第一大供應商一直是安徽龍泉硅材料有限公司(下稱：龍泉硅材料)，采購額分別為9,228.00萬元、8,152.00萬元、8,675.69萬元，占總采購額比例分別為57.30%、54.24%、48.80%。遠翔新材對龍泉硅材料頗為依賴，2018年和2019年采購比例超過當期采購總額50%的情形。
遠翔新材從龍泉硅材料采購的主要產品是硅酸鈉。硅酸鈉是遠翔新材生產過程中最主要的原材料之一，硅酸鈉的價格波動是遠翔新材產品成本波動的重要原因。值得注意的是，遠翔新材從安徽龍泉采購硅酸鈉的價格一直高于同行采購價格，具體如下圖：
對此，招股書稱，龍泉硅材料生產的硅酸鈉模數(含硅量)更高，含鐵量通常在100ppm以下，符合公司生產中高端硅橡膠用二氧化硅的抗黃性、透明度、穩定性等多項指標要求。因此，采購價格相對普通硅酸鈉較高，符合公司經營實際。
不過，遠翔新材與龍泉硅材料的關系還不止于此。
據招股書，2018年，遠翔新材存在多筆供應商轉貸的情況，轉貸總金額達3,232.77萬元，其中，龍泉硅材料為遠翔新材轉貸金額達2,673.00萬元，占轉貸總金額的82.68%。
招股書稱，遠翔新材通過供應商轉貸涉及的銀行借款均已到期且已足額償還貸款本息，未發生也不存在銀行貸款逾期還款、不歸還貸款等情形，未給相關貸款銀行造成損失，也未因此受到相關監管機構的處罰，且相關銀行均出具了相應的確認文件。截至報告期末，公司已不存在轉貸的情形，轉貸行為不存在現實或潛在糾紛，上述轉貸行為對公司無重大不利影響。
此外，遠翔新材還存在供應商新成立即展開合作并成為前五大供應商的情況。
國巽能源(福建)有限公司(下稱：國巽能源)報告期內均為前五大供應商，采購額分別為702.30萬元、1,552.88萬元、1,304.05萬元。國巽能源成立于2017年11月，2018年即成為遠翔新材前五大供應商。
平陽縣方宇包裝有限公司(下稱：方宇包裝)于2019年8月成立，2020年即成為遠翔新材的第五大供應商，采購金額為838.54萬元。招股書中解釋為，因為溫州德泰塑業有限公司(下稱：德泰塑業，為遠翔新材2019年第五大供應商，采購金額541.86萬元)的業務規模增大，供應公司的閥口袋業務轉移給由德泰塑業原生產車間成立的獨立核算企業方宇包裝，自2020年1月1日開始，包裝袋業務轉移給方宇包裝。企信網顯示，方宇包裝2020年并沒有員工繳納社保。
募投項目建設用地、建設周期存疑
遠翔新材本次擬公開發行股票數量不超過1,605萬股人民幣普通股，擬募集資金25,723.09萬元，用于“年產4萬噸高性能二氧化硅項目(下稱：二氧化硅項目)”和“研發中心建設項目(下稱：研發中心項目)”建設。
二氧化硅項目擬投入19,157.26萬元募集資金，項目實施主體為全資子公司遠馳科技。遠馳科技成立于2020年10月15日，注冊資本4,000.00萬元,實繳0元，與遠翔新材主營業務相同。2020年末總資產為299.96萬元，凈資產及凈利潤均為-449.18元。
據招股書，該項目選址福建省南平市延平區南平工業園區陳坑組團，計劃建設期為18個月。而該項目的環評文件顯示建設期為24個月，與招股書相差6個月。
研發中心項目擬投入資金6,565.83萬元，項目實施主體為遠翔新材。項目地址位于福建省南平市邵武市城郊工業園區，遠翔新材已獲取《中華人民共和國不動產權證書》(閩(2017)邵武市不動產權第0002838號)，用地性質為工業用地。
2020年5月，遠翔新材在新三板發布的《福建遠翔新材料股份有限公司關于申請銀行貸款暨資產抵押的公告》中，閩(2017)邵武市不動產權第0002838號土地使用權被抵押給銀行，為期1年。
而招股書中關于土地使用權部分提示：截至報告期末，公司的土地使用權全部用于銀行借款抵押，賬面價值合計1,395.57萬元。但在列表中卻獨獨未查到閩(2017)邵武市不動產權第0002838號地塊的信息，能查到閩(2017)邵武市不動產權第0002837號地塊、閩(2017)邵武市不動產權第0002839號地塊的信息，尚無法得知第0002838號地塊的抵押現狀。
另外，有公開信息顯示，遠翔新材在今年7月還有煙塵排放超標的問題。
《商務財經》研究遠翔新材披露的公開資料后，發現其存在諸多問題和疑點。
應收票據激增，償債能力弱于同行
2018年至2020年(下稱：報告期)，遠翔新材營業收入分別為24,632.45萬元、27,671.03萬元、32,118.81萬元，同期實現凈利潤4,576.69萬元、4,337.38萬元、6,561.88萬元。
報告期各期末，遠翔新材應收賬款賬面價值分別為6,238.25萬元、8,493.02萬元以及8,714.55萬元,期末應收賬款賬面價值占營業收入的比例分別為25.33%、30.69%以及27.13%；應收票據賬面價值分別為6,491.37萬元、5,870.53萬元以及11,481.03萬元，占流動資產合計的比例分別為36.89%、29.44%以及42.07%。應收款項融資后的應收票據合計占流動資產合計的比例分別為36.89%、40.14%以及50.94%。
此外，遠翔新材的資產負債率高于同行，償債能力也弱于同行。
據招股書，遠翔新材的應收賬款周轉次數分別為3.97次、3.40次、3.38次，而同行業可比上市公司2018年、2019年應收賬款周轉率平均值為4.39次、4.44次(2020年數據未披露)，高于遠翔新材。2018-2019年，同行業可比上市公司資產負債率均值分別為40.98%、39.95%，流動比率均值分別為2.05倍、2.95倍，速動比率均值分別為1.66倍、2.53倍。同期，遠翔新材資產負債率分別為51.96%、45.86%，流動比率分別為1.36倍、1.63倍，速動比率分別為1.11倍、1.50倍。
社保繳納數據存疑，核心技術人員流失
報告期內，遠翔新材存在員工社保欠繳的情況。
遠翔新材共有3家全資子公司，分別為福建固銳特硅材料有限公司(下稱：固銳特)、福建中科遠翔納米材料研究院有限公司(下稱：中科遠翔)和福建遠馳科技有限公司(下稱：遠馳科技)。
據招股書，子公司固銳特有2名員工，均為退休返聘，無需繳納社保及公積金；中科遠翔自設立以來未開展經營，無員工；遠馳科技無員工。
報告期各期末，遠翔新材及其子公司在冊員工人數分別為242人、252人、301人。據招股書披露，遠翔新材為員工繳納社會保險及住房公積金的情況如下表所示：
顯然，遠翔新材未按勞動法規定為全部員工繳納社保，另外其社保繳納的數據與企信網公開數據也不一致。
據企信網，2018年，遠翔新材養老保險、醫療保險、生育保險、失業保險和工傷保險繳納人數分別為198人、147人、199人、194人和199人；固銳特有2名員工在繳納養老保險、失業保險和工傷保險，招股書披露固銳特在報告期末已無員工在保，2名員工為返聘人員。綜上，遠翔新材的部分險種繳納人數與招股書不一致。
再看2020年，企信網披露遠翔新材的養老保險、醫療保險、生育保險、失業保險和工傷保險繳納人數分別為257人、244人、246人、247人和256人。生育保險和醫療保險繳納人數與招股書有出入。
報告期內，遠翔新材還有一核心技術人員離職。2020年9月，宮慶權因個人原因辭去公司副總經理職務。招股書稱，宮慶權離職前擔任公司分管安全環保的副總經理，其離職對公司的生產經營不構成重大不利影響。
據招股書，遠翔新材是高新技術企業。截至本招股說明書簽署日，遠翔新材擁有的專利權共43項，其中，發明專利26項，實用新型專利17項，均已獲得專利證書。報告期末，遠翔新材研發人員共39人，其中核心技術人員6人。
宮慶權2015年10月被認定為遠翔新材核心技術人員，而根據國知網專利信息顯示，其作為第一、第二發明人的專利各有1項。
與宮慶權一同被認定為核心技術人員的還有董事、董事會秘書聶志明，招股書披露其“曾協助處理公司部分技術工作”。2020年因公司籌備上市工作，聶志明沒有足夠的時間和精力兼顧技術方面的工作，因此在2020年10月認定核心技術人員時未再將其認定為核心技術人員。
根據國知網專利信息顯示，聶志明沒有作為第一發明人的專利，作為第二發明人的專利有4項。
原材料采購價格高，利用供應商轉貸
報告期內，遠翔新材的第一大供應商一直是安徽龍泉硅材料有限公司(下稱：龍泉硅材料)，采購額分別為9,228.00萬元、8,152.00萬元、8,675.69萬元，占總采購額比例分別為57.30%、54.24%、48.80%。遠翔新材對龍泉硅材料頗為依賴，2018年和2019年采購比例超過當期采購總額50%的情形。
遠翔新材從龍泉硅材料采購的主要產品是硅酸鈉。硅酸鈉是遠翔新材生產過程中最主要的原材料之一，硅酸鈉的價格波動是遠翔新材產品成本波動的重要原因。值得注意的是，遠翔新材從安徽龍泉采購硅酸鈉的價格一直高于同行采購價格，具體如下圖：
對此，招股書稱，龍泉硅材料生產的硅酸鈉模數(含硅量)更高，含鐵量通常在100ppm以下，符合公司生產中高端硅橡膠用二氧化硅的抗黃性、透明度、穩定性等多項指標要求。因此，采購價格相對普通硅酸鈉較高，符合公司經營實際。
不過，遠翔新材與龍泉硅材料的關系還不止于此。
據招股書，2018年，遠翔新材存在多筆供應商轉貸的情況，轉貸總金額達3,232.77萬元，其中，龍泉硅材料為遠翔新材轉貸金額達2,673.00萬元，占轉貸總金額的82.68%。
招股書稱，遠翔新材通過供應商轉貸涉及的銀行借款均已到期且已足額償還貸款本息，未發生也不存在銀行貸款逾期還款、不歸還貸款等情形，未給相關貸款銀行造成損失，也未因此受到相關監管機構的處罰，且相關銀行均出具了相應的確認文件。截至報告期末，公司已不存在轉貸的情形，轉貸行為不存在現實或潛在糾紛，上述轉貸行為對公司無重大不利影響。
此外，遠翔新材還存在供應商新成立即展開合作并成為前五大供應商的情況。
國巽能源(福建)有限公司(下稱：國巽能源)報告期內均為前五大供應商，采購額分別為702.30萬元、1,552.88萬元、1,304.05萬元。國巽能源成立于2017年11月，2018年即成為遠翔新材前五大供應商。
平陽縣方宇包裝有限公司(下稱：方宇包裝)于2019年8月成立，2020年即成為遠翔新材的第五大供應商，采購金額為838.54萬元。招股書中解釋為，因為溫州德泰塑業有限公司(下稱：德泰塑業，為遠翔新材2019年第五大供應商，采購金額541.86萬元)的業務規模增大，供應公司的閥口袋業務轉移給由德泰塑業原生產車間成立的獨立核算企業方宇包裝，自2020年1月1日開始，包裝袋業務轉移給方宇包裝。企信網顯示，方宇包裝2020年并沒有員工繳納社保。
募投項目建設用地、建設周期存疑
遠翔新材本次擬公開發行股票數量不超過1,605萬股人民幣普通股，擬募集資金25,723.09萬元，用于“年產4萬噸高性能二氧化硅項目(下稱：二氧化硅項目)”和“研發中心建設項目(下稱：研發中心項目)”建設。
二氧化硅項目擬投入19,157.26萬元募集資金，項目實施主體為全資子公司遠馳科技。遠馳科技成立于2020年10月15日，注冊資本4,000.00萬元,實繳0元，與遠翔新材主營業務相同。2020年末總資產為299.96萬元，凈資產及凈利潤均為-449.18元。
據招股書，該項目選址福建省南平市延平區南平工業園區陳坑組團，計劃建設期為18個月。而該項目的環評文件顯示建設期為24個月，與招股書相差6個月。
研發中心項目擬投入資金6,565.83萬元，項目實施主體為遠翔新材。項目地址位于福建省南平市邵武市城郊工業園區，遠翔新材已獲取《中華人民共和國不動產權證書》(閩(2017)邵武市不動產權第0002838號)，用地性質為工業用地。
2020年5月，遠翔新材在新三板發布的《福建遠翔新材料股份有限公司關于申請銀行貸款暨資產抵押的公告》中，閩(2017)邵武市不動產權第0002838號土地使用權被抵押給銀行，為期1年。
而招股書中關于土地使用權部分提示：截至報告期末，公司的土地使用權全部用于銀行借款抵押，賬面價值合計1,395.57萬元。但在列表中卻獨獨未查到閩(2017)邵武市不動產權第0002838號地塊的信息，能查到閩(2017)邵武市不動產權第0002837號地塊、閩(2017)邵武市不動產權第0002839號地塊的信息，尚無法得知第0002838號地塊的抵押現狀。
另外，有公開信息顯示，遠翔新材在今年7月還有煙塵排放超標的問題。
