智能手機(jī)ODM龍頭華勤技術(shù)股份有限公司(下稱：華勤技術(shù))蓄力科創(chuàng)板，6月28日上交所受理了華勤技術(shù)IPO申請(qǐng)，7月15日進(jìn)入問(wèn)詢階段，華勤技術(shù)若IPO順利或?qū)⒊煽苿?chuàng)板ODM第一股。

　　華勤技術(shù)是專業(yè)從事智能硬件產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造和運(yùn)營(yíng)服務(wù)的平臺(tái)型公司，屬于智能硬件ODM行業(yè)，主要服務(wù)于國(guó)內(nèi)外知名的智能硬件品牌廠商及互聯(lián)網(wǎng)公司等，如三星、OPPO、小米、vivo、亞馬遜、聯(lián)想、LG、宏碁、華碩、索尼等。本次IPO華勤技術(shù)聘請(qǐng)的保薦機(jī)構(gòu)為中金公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為大華所。

　　研發(fā)投入占比低，募資四成投入研發(fā)

　　2018-2020年(下稱：報(bào)告期)，華勤技術(shù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3,088,093.73萬(wàn)元、3,530,009.77萬(wàn)元、5,986,574.33萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為18,190.70萬(wàn)元、50,294.95萬(wàn)元、219,072.92萬(wàn)元。華勤技術(shù)作為ODM企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)投入分別為122,882.25萬(wàn)元、153,622.91萬(wàn)元、243,099.11萬(wàn)元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.98%、4.35%、4.06%，均未超過(guò)5%。而同期，同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為4.34%、4.12%、4.30%，華勤技術(shù)在2018年和2020年的研發(fā)費(fèi)用率均低于同行業(yè)可比公司。

　　就研發(fā)人員而言，2020年末，華勤技術(shù)在冊(cè)員工有32,574人，其中研發(fā)人員為8,294人，研發(fā)人員占員工總數(shù)比例達(dá)25.46%。雖然研發(fā)人員占比已超10%，但人員學(xué)歷成色略有不足。招股書披露了2020年末華勤技術(shù)員工學(xué)歷結(jié)構(gòu)，其中碩士及以上學(xué)歷有804人，占員工總數(shù)的比例為2.47%，本科學(xué)歷有5,708人，占員工總數(shù)比例為17.52%，本科及以上學(xué)歷員工合計(jì)占員工總數(shù)的19.99%，這意味著華勤技術(shù)至少還有占員工總數(shù)5.47%的技術(shù)人員為大專及以下學(xué)歷。

　　值得注意的是，華勤技術(shù)的核心技術(shù)人員認(rèn)定或存在疑點(diǎn)。

　　截至招股說(shuō)明書簽署日(2021年6月18日)，華勤技術(shù)共計(jì)7名核心技術(shù)人員。其中，制造事業(yè)部制造總監(jiān)任華斌的本科及碩士期間主修專業(yè)均為工商管理，入職華勤技術(shù)前在其他企業(yè)的職位分別為“部門經(jīng)理”和“總經(jīng)理助理”，進(jìn)入華勤技術(shù)后工作崗位為制造事業(yè)部制造總監(jiān)、制造技術(shù)委員會(huì)任主任等。營(yíng)銷體系市場(chǎng)經(jīng)理張珂也被認(rèn)定為核心技術(shù)人員。據(jù)招股書，張珂曾為華勤技術(shù)軟件研發(fā)人員，但2020年12月已被調(diào)往營(yíng)銷崗位。

　　此次IPO，華勤技術(shù)擬將大額募投資金投入到研發(fā)中。募投項(xiàng)目上海新興技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目(下稱：上海項(xiàng)目)擬投入150,149.55萬(wàn)元，其中研發(fā)費(fèi)用132,057.44萬(wàn)元；華勤絲路總部項(xiàng)目(下稱：絲路項(xiàng)目)擬投入99,883.27萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用29,914.09萬(wàn)元；華勤技術(shù)無(wú)錫研發(fā)中心二期(下稱：無(wú)錫項(xiàng)目)擬投入51,625.00萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用19,693.08萬(wàn)元；科技發(fā)展儲(chǔ)備資金擬投入資金170,000.00萬(wàn)元。上述各募投項(xiàng)目中用于研發(fā)的總投入為321,750.52萬(wàn)元，占總募集資金42.90%。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)打架，一項(xiàng)目疑未批先建

　　截至招股書簽署日，實(shí)控人邱文生直接持有華勤技術(shù)5.31%的股份，間接持有41.42%的股份，合計(jì)控制公司46.73%的股份。根據(jù)公司特殊表決權(quán)機(jī)制安排，本次發(fā)行前，邱文生通過(guò)持有A類股份直接控制公司7.56%的表決權(quán)比例、間接控制公司50.11%的表決權(quán)比例，通過(guò)持有B類股份間接控制公司4.42%的表決權(quán)比例，合計(jì)控制公司62.09%的表決權(quán)比例，此舉確保了邱文生對(duì)華勤技術(shù)的絕對(duì)控制權(quán)。據(jù)招股書，邱文生已取得新加坡永久居留權(quán)。

　　本次IPO的保薦機(jī)構(gòu)中金公司不僅為華勤技術(shù)提供保薦服務(wù)，其子公司中金浦成投資有限公司也持有華勤技術(shù)236.17萬(wàn)股股份，持股比例0.36%，系2020年突擊入股。

　　但是，備受各方看好的華勤技術(shù)，其與部分供應(yīng)商的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻存在出入。

　　2018年，合力泰系華勤技術(shù)前五大供應(yīng)商之一，采購(gòu)額為174,342.05萬(wàn)元，占采購(gòu)總額6.35%。而合力泰2018年年報(bào)顯示，其第一大客戶銷售額為175,038.63萬(wàn)元，第二大客戶銷售額為154,404.63萬(wàn)元，與招股書披露的采購(gòu)額相近的第一大客戶銷售額也與之相差696.58萬(wàn)元。2018年，同興達(dá)系華勤技術(shù)第五大供應(yīng)商之一，采購(gòu)額為92,009.88萬(wàn)元，占采購(gòu)總額3.35%。同興達(dá)當(dāng)年年報(bào)顯示，同興達(dá)2018年第一大客戶銷售額為108,433.46萬(wàn)元，第二大客戶銷售額為73,545.99萬(wàn)元，與招股書披露數(shù)據(jù)最小相差高達(dá)16,423.58萬(wàn)元。

　　除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與供應(yīng)商的年報(bào)不一致外，華勤技術(shù)此次募投項(xiàng)目的官方公開(kāi)信息也有矛盾之處。

　　據(jù)招股書，瑞勤科技消費(fèi)類電子智能終端制造項(xiàng)目(下稱：東莞項(xiàng)目)項(xiàng)目總投資270,648.96萬(wàn)元，擬投入募集資金為197,380.37萬(wàn)元。

　　據(jù)大灣區(qū)官網(wǎng)粵港澳網(wǎng)報(bào)道，東莞項(xiàng)目擬投資50億元建設(shè)7棟廠房、12棟宿舍；而據(jù)廣東省投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)，東莞項(xiàng)目備案的投資總額27億元，建設(shè)6棟廠房、10棟宿舍。

　　東莞項(xiàng)目于2020年4月完成項(xiàng)目備案，2021年拿到了環(huán)評(píng)批復(fù)。而根據(jù)東莞日?qǐng)?bào)消息，2020年7月22日，東莞上百個(gè)項(xiàng)目集中動(dòng)工，其中就包含東莞項(xiàng)目。

　　華勤技術(shù)的東莞項(xiàng)目在拿到環(huán)評(píng)批復(fù)前就已經(jīng)動(dòng)工，是否存在未批先建的情況尚需要核實(shí)。