凈虧8.88億元！貝殼找房三季報(bào)，還說了什么？
來源：閨蜜財(cái)經(jīng)
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2021-11-10 10:34:25
2021三季度，房地產(chǎn)行業(yè)提前入冬，中介航母貝殼找房的日子似乎也不太好過。
北京時(shí)間11月9日凌晨，貝殼找房披露了其截至9月30日的2021財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。
在2020年成功扭虧為盈后，2021年第三季度的貝殼再次陷入虧損。
01
10月底融創(chuàng)拋售貝殼找房股票套現(xiàn)時(shí)(詳見：套現(xiàn)約35億元！融創(chuàng)中國出售貝殼找房部分股票，什么信號(hào)？)，蜜姐曾寫過文章感嘆目前企業(yè)的困境。
彼時(shí)市場有消息預(yù)估，貝殼找房第三季度凈收入約為145億—155億元，較2020年同期下滑約24.6%—29.4%。
最終貝殼三季報(bào)顯示，第三季度凈營收為181億元(約合28億美元)，與去年同期的205億元相比下降11.9%，似乎略高于預(yù)期。
但值得注意的是，在經(jīng)歷了2020年，以及2021上半年的盈利后，第三季度的貝殼再次陷入了虧損。
三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)里，貝殼期內(nèi)凈虧損為17.66億元(約合2.74億美元)，相比之下去年同期的凈利潤為7500萬元。
不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，貝殼找房第三季度調(diào)整后的凈虧損為8.88億元(約合1.38億美元)，去年同期凈利潤為18.58億元。
資本市場也好像不太買賬。從股價(jià)來看，美東時(shí)間11月8日收盤，貝殼的股價(jià)微跌0.67%，截至11月9日4:14分，貝殼的盤前價(jià)格也是微跌了0.89%，為17.75美元。
02
貝殼的這份三季報(bào)，還說了什么？
GTV(總交易額)來看，貝殼的第三季度為8307億元(約合1289億美元)，同比下滑幅度比營收更甚，為20.9%。其中又以二手房交易額同比降速最快，達(dá)到34.3%，為3782億元；新房業(yè)務(wù)維持尚可，降幅僅2.5%，為4101億元；新興及其他服務(wù)的總交易額423億元(約合66億美元)，同比下降20.4%。
下圖貝殼找房三季度合并經(jīng)營表蜜妹看到，第三季度，貝殼的第三方渠道分傭(commission-split)略微降低，從去年同期的77.37億元，將至今年第三季度的76.89億元。但從整體來看，今年前三季度貝殼的渠道分傭這項(xiàng)支出增速明顯，從2020年同期的161.15億元增長到今年前三季度的240.27億元，增速約為49%。
內(nèi)部自營的鏈家品牌分傭今年第三季度為59.57億元，同比去年的66.24億元還下降了幾億元。前三季度整體來看增速也不及第三方渠道，為209.16億元，比去年同期的165.34億元漲了大概26.5%。
可以感覺到的一個(gè)趨勢是，貝殼找房的第三方渠道擴(kuò)張迅速，但本身的自營渠道擴(kuò)張似乎動(dòng)靜不大。
截至2021年9月30日，貝殼找房的門店數(shù)量為53946家，同比增長20.2%；經(jīng)紀(jì)人總數(shù)為515486人，同比增長7.9%。
從毛利潤來看，第三季度貝殼還賺了20多億。雖然毛利率降了，從去年同期的21.3%降到今年第三季度的15.2%。
最后為啥又虧了十多個(gè)億？
蜜妹看了下，支出增長的點(diǎn)主要在以下幾個(gè)方面：研發(fā)費(fèi)用同比增加了兩個(gè)多億；商譽(yù)和無形資產(chǎn)減值等損失了近4億；利息支出了近23億元，去年同期僅為8101.6萬元。
03
現(xiàn)金流方面，貝殼找房的第三季度似乎不太好看。如下圖，第三季度，其經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額為-11.58億元，同比去年的32.13億元急劇下降；
投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額流出也擴(kuò)大至109.65億元，去年同期為69.45億元；
融資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額則急劇減少，從去年同期的165.65億元，驟降至今年第三季度的71.80億元。
受此影響，貝殼找房期末的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及受限制現(xiàn)金為294億元，比去年同期的461.15億元少了小200億。
從前9月整體情況來看，貝殼找房的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額雖為正但還是下降明顯，從去年前三季度的82.57億元降到今年同期的23.16億元。
投資活動(dòng)、融資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額亦然，不是凈流出擴(kuò)大就是轉(zhuǎn)正為負(fù)。從貝殼找房今年的現(xiàn)金流里，蜜妹感受到了深深的涼意。
之前10月中旬，貝殼找房傳來了“人員優(yōu)化”的消息，當(dāng)時(shí)引起很大熱議。蜜妹還在感嘆，一年多的時(shí)間，貝殼找房把輝煌和落寞都走完了。
從上市初期的市值超萬科到現(xiàn)在股價(jià)大跳水，貝殼找房股價(jià)高峰期有每股80美元左右，而今迅速滑落至20美元不到。貝殼股價(jià)走勢真是房地產(chǎn)行業(yè)興衰的寫照。
四季度的回暖已經(jīng)希望渺茫。2022年，貝殼找房會(huì)更好嗎？
北京時(shí)間11月9日凌晨，貝殼找房披露了其截至9月30日的2021財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。
在2020年成功扭虧為盈后，2021年第三季度的貝殼再次陷入虧損。
01
10月底融創(chuàng)拋售貝殼找房股票套現(xiàn)時(shí)(詳見：套現(xiàn)約35億元！融創(chuàng)中國出售貝殼找房部分股票，什么信號(hào)？)，蜜姐曾寫過文章感嘆目前企業(yè)的困境。
彼時(shí)市場有消息預(yù)估，貝殼找房第三季度凈收入約為145億—155億元，較2020年同期下滑約24.6%—29.4%。
最終貝殼三季報(bào)顯示，第三季度凈營收為181億元(約合28億美元)，與去年同期的205億元相比下降11.9%，似乎略高于預(yù)期。
但值得注意的是，在經(jīng)歷了2020年，以及2021上半年的盈利后，第三季度的貝殼再次陷入了虧損。
三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)里，貝殼期內(nèi)凈虧損為17.66億元(約合2.74億美元)，相比之下去年同期的凈利潤為7500萬元。
不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，貝殼找房第三季度調(diào)整后的凈虧損為8.88億元(約合1.38億美元)，去年同期凈利潤為18.58億元。
資本市場也好像不太買賬。從股價(jià)來看，美東時(shí)間11月8日收盤，貝殼的股價(jià)微跌0.67%，截至11月9日4:14分，貝殼的盤前價(jià)格也是微跌了0.89%，為17.75美元。
02
貝殼的這份三季報(bào)，還說了什么？
GTV(總交易額)來看，貝殼的第三季度為8307億元(約合1289億美元)，同比下滑幅度比營收更甚，為20.9%。其中又以二手房交易額同比降速最快，達(dá)到34.3%，為3782億元；新房業(yè)務(wù)維持尚可，降幅僅2.5%，為4101億元；新興及其他服務(wù)的總交易額423億元(約合66億美元)，同比下降20.4%。
下圖貝殼找房三季度合并經(jīng)營表蜜妹看到，第三季度，貝殼的第三方渠道分傭(commission-split)略微降低，從去年同期的77.37億元，將至今年第三季度的76.89億元。但從整體來看，今年前三季度貝殼的渠道分傭這項(xiàng)支出增速明顯，從2020年同期的161.15億元增長到今年前三季度的240.27億元，增速約為49%。
內(nèi)部自營的鏈家品牌分傭今年第三季度為59.57億元，同比去年的66.24億元還下降了幾億元。前三季度整體來看增速也不及第三方渠道，為209.16億元，比去年同期的165.34億元漲了大概26.5%。
可以感覺到的一個(gè)趨勢是，貝殼找房的第三方渠道擴(kuò)張迅速，但本身的自營渠道擴(kuò)張似乎動(dòng)靜不大。
截至2021年9月30日，貝殼找房的門店數(shù)量為53946家，同比增長20.2%；經(jīng)紀(jì)人總數(shù)為515486人，同比增長7.9%。
從毛利潤來看，第三季度貝殼還賺了20多億。雖然毛利率降了，從去年同期的21.3%降到今年第三季度的15.2%。
最后為啥又虧了十多個(gè)億？
蜜妹看了下，支出增長的點(diǎn)主要在以下幾個(gè)方面：研發(fā)費(fèi)用同比增加了兩個(gè)多億；商譽(yù)和無形資產(chǎn)減值等損失了近4億；利息支出了近23億元，去年同期僅為8101.6萬元。
03
現(xiàn)金流方面，貝殼找房的第三季度似乎不太好看。如下圖，第三季度，其經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額為-11.58億元，同比去年的32.13億元急劇下降；
投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額流出也擴(kuò)大至109.65億元，去年同期為69.45億元；
融資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額則急劇減少，從去年同期的165.65億元，驟降至今年第三季度的71.80億元。
受此影響，貝殼找房期末的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及受限制現(xiàn)金為294億元，比去年同期的461.15億元少了小200億。
從前9月整體情況來看，貝殼找房的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額雖為正但還是下降明顯，從去年前三季度的82.57億元降到今年同期的23.16億元。
投資活動(dòng)、融資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額亦然，不是凈流出擴(kuò)大就是轉(zhuǎn)正為負(fù)。從貝殼找房今年的現(xiàn)金流里，蜜妹感受到了深深的涼意。
之前10月中旬，貝殼找房傳來了“人員優(yōu)化”的消息，當(dāng)時(shí)引起很大熱議。蜜妹還在感嘆，一年多的時(shí)間，貝殼找房把輝煌和落寞都走完了。
從上市初期的市值超萬科到現(xiàn)在股價(jià)大跳水，貝殼找房股價(jià)高峰期有每股80美元左右，而今迅速滑落至20美元不到。貝殼股價(jià)走勢真是房地產(chǎn)行業(yè)興衰的寫照。
四季度的回暖已經(jīng)希望渺茫。2022年，貝殼找房會(huì)更好嗎？
