恒光股份多項核心技術無專利“傍身” 同關聯方產品存重疊獨立性存疑
來源：金證研
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2021-11-09 18:04:02
當前，綠色低碳發展成為潮流。回顧近十年，2011年至2020年中國能耗強度累計下降28.7%。在碳中和等因素約束下，國內化工行業新增產能難度加大，節能環保與安全生產政策趨嚴。作為化工企業，湖南恒光科技股份有限公司(以下簡稱“恒光股份”)歷史上曾3次廢水排放pH值監測結果未達標。而且報告期內，恒光股份曾因安全隱患被責令整改，并受到3起安監行政處罰，令人唏噓。
除此以外，報告期內，恒光股份存在員工社保應繳未繳情形，背后原因包括員工自愿放棄。另一方面，恒光股份兩名關聯方的產品或均包括液堿，與其產品或存“重疊”，其業務獨立存隱憂。值得注意的是，作為高新技術企業，恒光股份八成核心技術或無專利保護、專利數量行業“墊底”、發明專利曾三次因不具創造性遭駁回，其創新能力或遭“拷問”。
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曾多次被檢測出廢水排放pH值超標，子公司廢氣排放超標被“點名”
作為化工企業，環境保護是繞不開的問題。而歷史上，恒光股份在2015-2016年，曾3次廢水排放的pH值超標。
據簽署日期為2021年10月28日的招股書(以下簡稱“招股書”)披露的廢水排放情況，恒光股份的廢水排放pH值符合污水綜合排放標準GB8978-1996表4三級標準，處理設施為綜合污水處理設施，監督監控措施為委托第三方檢測，排放情況為達標。
屬于化工行業的恒光股份，主營業務為硫、氯化工產品鏈的研發、生產和銷售。
據生態環境部發布的《污水綜合排放標準》，自1998年1月1日后建設的一切排污單位，pH值一級標準、二級標準、三級標準均為6-9mg/L。
據招股書，恒光股份的前身為湖南新恒光科技有限公司(以下簡稱“新恒光”)。
據懷化市環保局2015年11月20日發布的“2015年第4季度‘湖南新恒光科技有限公司’廢水監督性監測結果”，2015年10月25日經監測，新恒光車間排放口污水綜合排放污染物的pH值的濃度為10.63，而標準限值為6-9，其監測結果為不達標。
據懷化市環保局2015年12月11日發布的“2015年第4季度‘湖南泰格林紙集團洪江紙業有限責任公司’、‘湖南新恒光科技有限公司’廢水監督性監測結果”，2015年11月26日經監測，新恒光車間排放口的污水綜合排放標準中，pH值的污染物濃度為10.69，而標準限值為6-9，其監測結果為不達標。
據懷化市環保局2016年4月25日發布的“2016年第1季度‘湖南恒光科技有限公司’監督性監測結果，2016年2月23日經監測，新恒光車間排放口污水綜合排放標準的pH值的污染物濃度為10.61，而標準限值為6-9，其監測結果為不達標。
需要指出的是，市場監督管理局信息顯示，截至查詢日期2021年11月3日，位于懷化市的名稱與“湖南恒光科技有限公司”接近的企業，僅有恒光股份一家。也就是說，該檢測結果中的“湖南恒光科技有限公司”或系恒光股份。
除此之外，恒光股份子公司曾因廢氣排放不達標被“點名”。
據招股書，湖南恒光化工有限公司(以下簡稱“恒光化工”)是恒光股份的全資子公司，是恒光股份硫化工產品鏈業務的重要實施載體。
據衡陽市2018年4月重點污染源企業廢氣監測數據公示表，2018年4月25日經衡陽市環境監測站監測，恒光化工的“制酸尾氣處理后”的硫酸霧實測濃度為66.1mg/m3，折算濃度為66.1mg/m3，超過了“硫酸工業污染物排放標準”的30mg/m3，超標倍數為1.2，監測結果為未達標。
值得關注的是，招股書中，恒光股份自詡是一家圍繞循環經濟發展模式的高新技術企業，已成功實現了基礎化工、精細化工與新材料、節能環保三個業務板塊的科學整合。
歷史上，恒光股份曾存在廢水排放不達標情況。而報告期內，恒光股份子公司曾出現廢氣排放超標問題。作為綜合型循環化工企業，恒光股份對環境保護重視程度幾何？或該“打上問號”。
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因主要產品倉庫存安全隱患遭責令整改，三次領安監行政處罰“罰單”
事實上，報告期內，恒光股份共計收到了3起安監行政處罰，合計被處罰金額高達14.6萬元。
其中，2019年，恒光股份曾因氯酸鈉倉庫距其氯酸鈉生產線過近，而被監管要求整改安全隱患問題。
據懷化市生態環境局2020年3月27日發布的《湖南恒光科技股份有限公司氯酸鈉倉庫技術改造項目(安全隱患整改)》受理公示，2019年1月，湖南省應急管理廳組織專家前來恒光股份進行指導服務，指出其氯酸鈉生產線倉庫與生產車間連建在同一廠房內，作為甲類倉庫不能滿足防火間距要求，存在安全隱患，并由湖南省應急管理廳辦公室下達了《關于督促整改危險化學品事故隱患和問題的通知》。后恒光股份決定對氯酸鈉倉庫進行改造，解決氯酸鈉產品的存儲問題。
2019年8月6日，恒光股份氯酸鈉倉庫技術改造(安全隱患整改項目)環評文件審批事宜會議上提及，因恒光股份現有氯酸鈉倉庫距其氯酸鈉生產線過近，不能滿足生產安全防護要求，存在安全隱患，已被湖南省應急管理局責令整改。
值得關注的是，氯酸鈉是恒光股份主要產品之一。
據招股書，2018-2020年及2021年1-6月，恒光股份氯酸鈉收入占主營業務收入的比例分別為26.37%、30.76%、29.41%、25.53%。
除此以外，報告期內，即2018-2020年及2021年1-6月，恒光股份受到3起安監行政處罰。
據招股書，2019年4月15日，懷化市洪江區安全生產監督管理局出具(湘懷洪區)安監監管股罰單[2019]fg3號《行政處罰決定書》，因存在未經審批動火作業、隱患排查治理情況未向從業人員進行通報以及特種作業人員無培訓記錄等行為，懷化市洪江區安全生產監督管理局對恒光股份給予警告并處罰款3.8萬元，同時對恒光股份主要負責人胡建新罰款0.5萬元。
2019年4月30日，懷化市應急管理局出具(湘懷)安監危化科罰單[2019]sc13號《行政處罰決定書》，因存在氯酸鈉生產部尾氣崗位在有含危險物料的設備、管道上實施吊裝作業未制定詳細吊裝方案的行為，懷化市應急管理局對恒光股份處以罰款2.8萬元。
2020年3月27日，因110KV供電線路失壓波動，造成氯堿生產部和氯酸鈉生產部多臺設備電機跳閘，導致氯氣未經堿液中和直接排出，發生氯氣泄漏。2020年4月7日，懷化市洪江區應急管理局出具湘懷洪區)安監危化煙花股罰告[2020]hjqfg1號《行政處罰告知書》，因存在未按規定向區應急管理部門報告涉嫌事故信息、未按要求對從業人員進行安全生產教育和培訓、未如實記錄隱患排查治理情況，懷化市洪江區應急管理局對恒光股份作出警告并處罰款患排查治理情況，懷化市洪江區應急管理局對恒光股份作出警告并處罰款7.5萬元。
可見，報告期內，恒光股份因安全生產隱患被安監處罰，共計被罰14.6萬元。
據國家安全生產監督管理局公開信息，隱患排查治理是安全生產的重要工作，是企業安全生產標準化風險管理要素的重要內容，是預防和減少事故的有效手段。
據招股書，恒光股份主營業務為硫化工、氯化工產品鏈的研發、生產和銷售，主要產品包括硫酸、氫氧化鈉等危險化學品，其所處行業為危險化學品生產行業，所處行業主要受到安全生產、危險化學品管理、環境保護等方面法律法規的管轄。
2012年7月，國家安全生產監督管理總局發布了《危險化學品企業事故隱患排查治理實施導則》(以下簡稱“導則”)。導則中規定，隱患排查治理是企業安全管理的基礎工作，是企業安全生產標準化風險管理要素的重點內容，應按照“誰主管、誰負責”和“全員、全過程、全方位、全天候”的原則，明確職責，建立健全企業隱患排查治理制度和保證制度有效執行的管理體系，努力做到及時發現、及時消除各類安全生產隱患，保證企業安全生產。
其中，導則提出的基本要求包括，涉及重點監管危險化工工藝、重點監管危險化學品和重大危險源的危險化學品生產、儲存企業應定期開展危險與可操作性分析，用先進科學的管理方法系統排查事故隱患。
這意味著，處于危險化學品行業，恒光股份報告期內3度因安全隱患受處罰，且2019年曾因氯酸鈉倉庫距其氯酸鈉生產線過近而被監管要求整改，而恒光股份是否良好地履行了隱患排查治理、安全生產的職責？猶未可知。
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應繳未繳社保及公積金金額超百萬元，未繳原因涉及員工個人意愿
上市公司履行社會責任，系對國家和社會的全面發展所應承擔的責任。報告期內，恒光股份存在員工社保應繳未繳情形，背后原因包括員工自愿放棄。
據招股書，2018-2020年年末，恒光股份工傷保險未繳納社保人數分別為21人、20人、38人，其中自愿放棄人數分別為1人、2人、23人；失業保險未繳納人數分別為52人、73人、70人，其中自愿放棄人數分別為5人、25人、27人；醫療保險未繳納人數分別為77人、86人、88人，其中自愿放棄人數分別為26人、42人、28人；養老保險未繳納人數分別為69人、88人、85人，其中自愿放棄人數分別為5人、26人、28人。
2018-2019年年末，恒光股份生育保險未繳納人數分別為77人、86人，其中自愿放棄人數分別為26人、42人。從2020年起，生育保險納入醫療保險，不再單獨繳納。
據《社會保險法》第六十條，用人單位應當自行申報、按時足額繳納社會保險費，非因不可抗力等法定是有不得緩繳、減免。
據人社部公開信息，依法繳納社會保險費是用人單位及其職工個人應盡的法律義務，更是勞動者享受社會保險待遇的先決條件。
據中國人力資源協會援引公開信息，用人單位和職工應當參加基本養老保險制度并按時足額繳納基本養老保險費，這既是用人單位和職工的合法權利，也是用人單位和職工應盡義務。不能根據職工或者用人單位意愿而免除，否則將承擔相應的法律責任。
由此可見，用人單位為職工繳納社保，是用人單位應盡的義務。對此，恒光股份是否履行上述規定的社會責任？
而實際上，報告期內，恒光股份應繳未繳社保金額上百萬元。
據招股書，2018-2020年及2021年1-6月，恒光股份若未來被要求補繳報告期內應繳未繳人員的社保及住房公積金，則應繳未繳社保金額分別為20.45萬元、38.24萬元、23.27萬元、27.99萬元，應繳未繳的住房公積金分別為3.86萬元、11.94萬元、8.7萬元、3.91萬元。
即2018-2020年及2021年上半年期間，恒光股份合計應繳未繳的社保和住房公積金的金額為138.36萬元。
據《深圳證券交易所上市公司社會責任指引》，上市公司社會責任是指上市公司對國家和社會的全面發展、自然環境和資源，以及股東、債權人、職工、客戶、消費者、供應商、社區等利益相關方所應承擔的責任。上市公司應在追求經濟效益、保護股東利益的同時，積極保護債權人和職工的合法權益，誠信對待供應商、客戶和消費者，積極從事環境保護、社區建設等公益事業，從而促進公司本身與全社會的協調、和諧發展。
在此情況下，恒光股份是否采取相應舉措來引導員工繳納社保？其社會責任是否存缺失？存疑待解。
4
與關聯方產品現“重疊”，獨立性或遭“侵蝕”
在企業上市的審查中，獨立性向來是證監會關注的重點。反觀恒光股份，其或面臨獨立性問題。
據招股書，衡陽富思化學有限公司(以下簡稱“富思化學”)是湖南洪江恒光投資管理有限公司(以下簡稱“恒光投資”)(恒光股份的控股股東)的歷史股東。截至招股書簽署日2021年10月28日，富思化學是恒光股份的關聯方，恒光股份實控人之一的李勇全配偶的兄弟張海生在富思化學擔任經理職位。
然而《金證研》南方資本中心研究發現，富思化學與恒光股份產品或存“重疊”。
據招股書，恒光投資成立于2001年8月29日，是恒光股份的控股股東。自2009年11月后，恒光投資的股權結構未再發生變化。此前，恒光投資共經歷了四次股權轉讓、一次增資。
其中，自2004月4月至2008年11月期間，富思化學曾經持股恒光投資，出資比例均為5%。
據招股書，2008年12月新恒光(恒光股份前身)成立后，曹立祥、李正蛟、梁玉香、胡建新(衡陽籍)、賀志旺、陳建國、陳朝舜、李勇全8人自愿簽訂一致行動協議，形成一致行動關系。
招股書顯示，曹立祥、李正蛟、梁玉香、胡建新(衡陽籍)、賀志旺、陳建國、陳朝舜
及李勇全八人組成的一致行動人為其實際控制人，恒光股份的共同實控人中的胡建新(衡陽籍)與李勇全，都曾在富思化學任職。招股書顯示，胡建新(衡陽籍)曾任富思化學銷售副總經理；李勇全曾任富思化學經理。
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而恒光股份與富思化學的“故事”才剛剛開始。《金證研》南方資本中心研究發現，在上述關系背后，富思化學或與恒光股份或存在業務競爭。
招股書顯示，報告期內，富思化學基于其自身業務需求情況向恒光股份采購硫酸等產品。
據市場監督管理局公開信息，截至查詢日期2021年11月3日，富思化學的經營范圍為化工產品及化學試劑(含危險化學品，具體按照湘衡安經(衡)字[2021]067號危險化學品經營許可證范圍經營，有效期至2024年8月6日)、化玻儀器設備、五金交電、建筑材料、普通機械、紙制品、農副產品的銷售；化學技術咨詢及服務；自營或代理各類商品和技術的進出口業務(國家禁止或限制的除外)。
據市場監督管理局公開信息，富思化學獲得湘衡安經(衡)字[2020]000061號危險化學品經營許可證，許可內容為劇毒化學品：液氯；易制爆危險化學品：硝酸鉛、硝酸鋅、硝酸鎂、高氯酸鈉、氯酸鈉、高氯酸鉀、氯酸鉀、高氯酸銨、氯酸銨、過氧化氫[20%≤含量≤60%]、硝酸鉀、硝酸鈉、硝酸；易制毒危險化學品：硫酸、鹽酸；其他危險化學品：甲醇、乙醇[無水]、甲酸、氨水、硫化鈉、氨基磺酸、次氯酸鈉溶液[含有效氯＞5%]、硫酸鈷、硫酸鎳、氯化銅、氟化鈉、氯化鋅、硝酸銅、氯化鋇、氫氧化鋇、氫氧化鉀、亞硝酸鉀、次氯酸鈣、過硫酸鈉、硫化鋇、過二硫酸鉀、硫氫化鈉、乙酸、亞硫酸氫鈉、氫氟酸、亞硝酸鈉、氟硅酸、甲醛溶液、磷酸、氫氧化鈉、過硫酸銨。
與此同時，據招股書，恒光股份是一家圍繞循環經濟發展模式，集硫、氯化工產品鏈的研發、生產和銷售于一體的企業。而恒光股份的主要產品包括氫氧化鈉、氯酸鈉、硫酸等。
可見，恒光股份主要產品與富思化學危險化學品許可證許可的內容，存在重疊。
據2016年3月28日公布的(2015)岳民初字第1908號文件，“富思化學與湖南華之盾科技發展有限公司(以下簡稱“華之盾科技”)、魏雍買賣合同糾紛”一審判決結果顯示，原告富思化學訴稱，原告富思化學系化工產品經營單位，被告華之盾科技因生產需要，經雙方協商由原告富思化學向被告華之盾科技，供應原料液堿。兩被告華之盾科技、魏雍共同答辯稱，2014年3月10日，原告富思化學與被告湖南華之盾公司簽訂液堿購銷合同，供貨至2015年4月29日止。
也就是說，富思化學或具備提供液堿產品的能力。
且據招股書，恒光股份主營業務收入分為兩大類，分別為氯化工產品鏈和硫化。其中氯化工產品鏈包括燒堿，而燒堿產品一般以液堿形態銷售。
據招股書，2018-2020年及2021年1-6月，恒光股份的燒堿銷售收入占主營業務收入的比例分別為15.64%、14.03%、10.17%、8.04%。
由此可見，富思化學與恒光股份生產的產品中均包含液堿，雙方是否存在業務競爭？或該“打上問號”。
問題遠未結束。恒光股份的另一關聯方或上演類似的問題。
據招股書，衡陽智明化工有限責任公司(以下簡稱“智明化工”)，系恒光股份實際控制人之一的賀志旺的兄弟何志堅持股32%、并擔任執行董事的企業，是恒光股份的關聯方。
據市場監督管理局數據，截至查詢日2021年11月3日，智明化工的經營范圍為化工產品(按危險化學品經營許可證核定范圍經營，許可證編號為：衡(石)安危經字【2020】007，有效期至2023年5月18日)、政策允許的礦產品、農資產品(不含農藥)、機械配件、建筑材料、五金交電的批發、零售。
據市場監督管理局數據，智明化工上述化學危險品經營許可證的有效期為2020年5月19日至2023年5月18日，許可內容為易制毒類：(硫酸、鹽酸)其他(三氧化磷、氫氧化鈉、三氧化鋁(無水)，氫氧化鈉溶液，乙醇，氨溶液，二氧化碳，白磷，二氧化硅，苯，氟硅酸鈉，五氧化二銻，五氧化二釩，硅粉，銻粉，甲醇，氟硅酸)(以上產品不得自行運輸。)
需要指出的是，智明化工的化學危險品許可證許可內容中包含的產品硫酸、氫氧化鈉等。
據招股書，2018-2020年及2021年1-6月，恒光股份硫酸收入占主營業務收入的比例14.31%、12.35%、8.25%、14.58%。
據公開信息，氫氧化鈉，又稱為燒堿。
據公開信息，2017年7月3日，湖南中技項目管理有限公司(以下簡稱“湖南中技”)受中核二七二鈾業有限責任公司(以下簡稱“中核二七二”)的委托，就其中核二七二鈾業有限責任公司液堿采購與服務招標項目(2017年7-9月)進行公開招標。該項目第一中標候選人為衡陽市金煌機電有限公司；第二中標候選人為衡陽市坤明化工貿易有限公司；第三中標候選人為智明化工。
據招股書，報告期內，智明化工曾基于其自身業務需求情況向恒光股份采購燒堿，2018年，恒光股份對智明化工的銷售金額占當期主營業務收入的比例為0.34%。自2019年起雙方無關聯交易。
這意味著，作為恒光股份的關聯方，富思化學與智明化工的產品或均包括液堿，與恒光股份產品或存重疊。業務或存競爭背后，恒光股份能否保證其業務的獨立性？不得而知。
5
員工學歷普遍偏低，專利數量或在同行中“墊底”
創新是企業發展的源動力。需要指出的是，作為高新技術企業的恒光股份，學歷在本科以下的員工數量占比逾九成，且專利數量遠不及同行。
據簽署日為2021年4月27日的招股書(以下簡稱“4月版招股書”)，截至2020年12月31日，恒光股份共有員工617人，其中，本科以上、大專、中專及以下的人數分別為46人、87人、484人，則恒光股份本科以下學歷的員工數量占總人數的比例為92.54%。
據招股書，截至2021年6月30日，恒光股份共有員工643人，其中，本科以上、大專、中專及以下的人數分別為51人、101人、491人，則恒光股份本科以下學歷的員工數量占總人數的比例為92.07%。
也就是說，恒光股份員工學歷或普遍偏低。
除此之外，恒光股份專利數量或在行業中“墊底”。
據招股書，截至2020年10月28日，恒光股份擁有專利31項，其中發明專利24項，實用新型專利7項。
反觀同行，恒光股份的同行業公司分別為內蒙古蘭太實業股份有限公司(以下簡稱“蘭太實業”)，新疆中泰化學股份有限公司(以下簡稱“中泰化學”)、宜賓天原集團股份有限公司(“以下簡稱“天原股份”)，株洲冶煉集團股份有限公司(以下簡稱“株冶集團”)。
據國家知識產權局數據，截至2021年10月28日，株冶集團母公司、蘭太實業母公司、中泰化學母公司、天原股份母公司分別獲得授權專利數量分別為206項、66項、111項、180項。
可見，恒光股份專利數量或在同行中“墊底”。
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多項核心技術或缺乏專利權保護，其發明專利曾三次因不具創造性被駁回
關于恒光股份的專利問題遠未結束。
據招股書，恒光股份共有22項核心技術，其中僅“四氯化鍺水解固液分離技術”、“四氯化鍺烘干技術”、“高效中低溫余熱回收技術”、“硫酸焙燒低溫余熱回收技術”4項核心技術有對應的專利技術，其余18項顯示無對應專利技術。
值得注意的是，“雙氧水法深度脫硫技術”是恒光股份的其中一項核心技術，技術的具體情況為：利用雙氧水和二氧化硫直接合成硫酸再返回干吸系統的生產技術，其技術特點為“外排尾氣二氧化硫含量≤100mg/m3，遠遠低于國家標準中的400mg/m3的要求，尾氣中的二氧化硫回收率達90%以上；脫硫塔中加入自主研發的高效還原劑，保證返回硫酸干吸系統的稀酸中的雙氧水濃度≤0.01%，保證后續設備不受雙氧水腐蝕”。
此外，該技術先進性在于：“雙氧水除二氧化硫技術處理效果好，外排尾氣二氧化硫含量≤100mg/m3，遠低于國內同行業400mg/m3的排放指標；副產物硫酸全部返回硫酸生產系統，做到完全回收利用，處理過程中無廢水、廢渣產生、環保效果好；自控化程度高，運行穩定可靠；相比國內現行的氨-酸法、石灰法、雙堿法、活性焦法及新型催化法等尾氣脫硫技術都具有較大的優越性”。
值得關注的是，恒光股份競爭對手擁有一項名為“一種自動循環雙氧水脫硫裝置”的專利，該專利與恒光股份“雙氧水法深度脫硫技術”或具備相似性。
據招股書，恒光股份在全國范圍內的競爭對手包括浙江巨化股份有限公司、中泰化學、蘭太實業、安徽華爾泰華工股份有限公司(以下簡稱“華爾泰”)等企業。
除此之外，招股書中還披露了華爾泰是一家以合成氨為基礎、硝酸為主導的綜合型基礎化工企業，經營范圍包括生產和銷售硝酸、硝酸鈉、亞硝酸鈉、碳酸氫銨、液氨、二氧化碳、硫酸、三聚氰胺及其他相關產品。恒光股份與華爾泰的主要競品為硫酸，華爾泰現有年產10萬噸精制硫酸、20萬噸105%硫酸和27萬噸98%硫酸的生產線。
據國家知識產權局數據，華爾泰于2019年4月9日申請了名為“一種自循環雙氧水脫硫裝置”的實用新型專利，申請號為2019204715533，截至查詢日期2021年11月3日，該專利的案件狀態為專利權維持。
據國家知識產權局數據，該專利通過脫硫塔、原料收集罐、電解槽、水解槽以及廢棄處理罐和相應的輸送管道作為主體部分，以硫酸為媒介，通過電解產生雙氧水的稀酸混合液，輸送入脫硫塔內與含有二氧化硫的煙氣進行脫硫反應后形成硫酸，然后將生成的硫酸作為媒介以循環利用。
該專利的有益效果包括可以顯著提高脫硫反應的效率，使脫硫反應更加充分，并且可以過濾異味、減少污染。
也就是說，華爾泰擁有的實用新型專利“一種自動循環雙氧水脫硫裝置”，能夠顯著提高脫硫反應的效率，有益效果與恒光股份核心技術“雙氧水法深度脫硫技術”或存“交疊”。
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同時，江蘇知識產權局也表示，“專利”是企業重要的核心資產和競爭力的體現，在上市階段和企業持續經營中，專利訴訟的影響都會放大，甚至可能阻礙企業的上市進程和戰略發展。
由上述情形可見，在恒光股份22項核心技術中，18項并無對于專利技術，是否意味著無專利權的保護？而競爭對手華爾泰擁有的上述實用新型專利，能夠顯著提高脫硫反應的效率，未來恒光股份該核心技術是否具備競爭力？尚未可知。
實際上，2018年5月14日，恒光股份申請了一件名為“一種氯酸鈉和氯堿聯合脫硝工藝”的專利，卻因“不具創造性”留待合議組成立審查。
據招股書，恒光股份擁有一項名為“氯酸鈉和氯堿聯合脫硝技術”的核心技術，具體情況為“將氯堿和氯酸鈉需除硝的淡鹽水和母液進行混合，進入膜法冷凍脫硝系統除去硫酸根的技術”，該核心技術沒有對應專利技術。
據國家知識產權局數據，在2018年5月14日，恒光股份申請了一件名為“一種氯酸鈉和氯堿聯合脫硝工藝”的發明專利，申請號為2018104546681。截至查詢日期2021年11月3日，案件狀態為等待合議組成立。
且該專利2019年3月1日、2019年9月18日、2020年1月15日發布的第一次、第二次、第三次審查意見顯示，該專利所要求的保護的技術方案對本領域技術人員來說是顯而易見的，因此權利要求1所要求保護的技術方案不具備突出的實質性特點和顯著的進步，不具備專利法第22條第3款規定的創造性。
除此以外，在上述三次審查意見中還提到，在引用的權利要求不具備創造性的情況下，部分從屬權利要求也不具備專利法第22條第3款規定的創造性。基于上述理由，該專利申請不具備被授予專利權的前景。如果恒光股份不能在本通知書規定的答復期限內提出表明該申請具有創造性的充分理由，該申請將被駁回。
作為高新技術企業，恒光股份本科以下學歷的員工占比超九成的同時，其專利數量或在同行中“墊底”，且22項核心技術專利中18項無對應專利技術。其中，一項無對應專利技術的核心技術，與競爭對手的實用新型專利有益效果或存“交疊”，且其一項發明專利三次因不具創造性遭駁回。種種問題之下，恒光股份創新能力幾何？其多項或無專利權保護的核心技術將如何面臨行業的競爭？均不得而知。
面對創新能力存疑、核心技術或缺乏專利權保護、業務獨立性或遭侵蝕等問題，此番上市，恒光股份將如何應對？
除此以外，報告期內，恒光股份存在員工社保應繳未繳情形，背后原因包括員工自愿放棄。另一方面，恒光股份兩名關聯方的產品或均包括液堿，與其產品或存“重疊”，其業務獨立存隱憂。值得注意的是，作為高新技術企業，恒光股份八成核心技術或無專利保護、專利數量行業“墊底”、發明專利曾三次因不具創造性遭駁回，其創新能力或遭“拷問”。
1
曾多次被檢測出廢水排放pH值超標，子公司廢氣排放超標被“點名”
作為化工企業，環境保護是繞不開的問題。而歷史上，恒光股份在2015-2016年，曾3次廢水排放的pH值超標。
據簽署日期為2021年10月28日的招股書(以下簡稱“招股書”)披露的廢水排放情況，恒光股份的廢水排放pH值符合污水綜合排放標準GB8978-1996表4三級標準，處理設施為綜合污水處理設施，監督監控措施為委托第三方檢測，排放情況為達標。
屬于化工行業的恒光股份，主營業務為硫、氯化工產品鏈的研發、生產和銷售。
據生態環境部發布的《污水綜合排放標準》，自1998年1月1日后建設的一切排污單位，pH值一級標準、二級標準、三級標準均為6-9mg/L。
據招股書，恒光股份的前身為湖南新恒光科技有限公司(以下簡稱“新恒光”)。
據懷化市環保局2015年11月20日發布的“2015年第4季度‘湖南新恒光科技有限公司’廢水監督性監測結果”，2015年10月25日經監測，新恒光車間排放口污水綜合排放污染物的pH值的濃度為10.63，而標準限值為6-9，其監測結果為不達標。
據懷化市環保局2015年12月11日發布的“2015年第4季度‘湖南泰格林紙集團洪江紙業有限責任公司’、‘湖南新恒光科技有限公司’廢水監督性監測結果”，2015年11月26日經監測，新恒光車間排放口的污水綜合排放標準中，pH值的污染物濃度為10.69，而標準限值為6-9，其監測結果為不達標。
據懷化市環保局2016年4月25日發布的“2016年第1季度‘湖南恒光科技有限公司’監督性監測結果，2016年2月23日經監測，新恒光車間排放口污水綜合排放標準的pH值的污染物濃度為10.61，而標準限值為6-9，其監測結果為不達標。
需要指出的是，市場監督管理局信息顯示，截至查詢日期2021年11月3日，位于懷化市的名稱與“湖南恒光科技有限公司”接近的企業，僅有恒光股份一家。也就是說，該檢測結果中的“湖南恒光科技有限公司”或系恒光股份。
除此之外，恒光股份子公司曾因廢氣排放不達標被“點名”。
據招股書，湖南恒光化工有限公司(以下簡稱“恒光化工”)是恒光股份的全資子公司，是恒光股份硫化工產品鏈業務的重要實施載體。
據衡陽市2018年4月重點污染源企業廢氣監測數據公示表，2018年4月25日經衡陽市環境監測站監測，恒光化工的“制酸尾氣處理后”的硫酸霧實測濃度為66.1mg/m3，折算濃度為66.1mg/m3，超過了“硫酸工業污染物排放標準”的30mg/m3，超標倍數為1.2，監測結果為未達標。
值得關注的是，招股書中，恒光股份自詡是一家圍繞循環經濟發展模式的高新技術企業，已成功實現了基礎化工、精細化工與新材料、節能環保三個業務板塊的科學整合。
歷史上，恒光股份曾存在廢水排放不達標情況。而報告期內，恒光股份子公司曾出現廢氣排放超標問題。作為綜合型循環化工企業，恒光股份對環境保護重視程度幾何？或該“打上問號”。
2
因主要產品倉庫存安全隱患遭責令整改，三次領安監行政處罰“罰單”
事實上，報告期內，恒光股份共計收到了3起安監行政處罰，合計被處罰金額高達14.6萬元。
其中，2019年，恒光股份曾因氯酸鈉倉庫距其氯酸鈉生產線過近，而被監管要求整改安全隱患問題。
據懷化市生態環境局2020年3月27日發布的《湖南恒光科技股份有限公司氯酸鈉倉庫技術改造項目(安全隱患整改)》受理公示，2019年1月，湖南省應急管理廳組織專家前來恒光股份進行指導服務，指出其氯酸鈉生產線倉庫與生產車間連建在同一廠房內，作為甲類倉庫不能滿足防火間距要求，存在安全隱患，并由湖南省應急管理廳辦公室下達了《關于督促整改危險化學品事故隱患和問題的通知》。后恒光股份決定對氯酸鈉倉庫進行改造，解決氯酸鈉產品的存儲問題。
2019年8月6日，恒光股份氯酸鈉倉庫技術改造(安全隱患整改項目)環評文件審批事宜會議上提及，因恒光股份現有氯酸鈉倉庫距其氯酸鈉生產線過近，不能滿足生產安全防護要求，存在安全隱患，已被湖南省應急管理局責令整改。
值得關注的是，氯酸鈉是恒光股份主要產品之一。
據招股書，2018-2020年及2021年1-6月，恒光股份氯酸鈉收入占主營業務收入的比例分別為26.37%、30.76%、29.41%、25.53%。
除此以外，報告期內，即2018-2020年及2021年1-6月，恒光股份受到3起安監行政處罰。
據招股書，2019年4月15日，懷化市洪江區安全生產監督管理局出具(湘懷洪區)安監監管股罰單[2019]fg3號《行政處罰決定書》，因存在未經審批動火作業、隱患排查治理情況未向從業人員進行通報以及特種作業人員無培訓記錄等行為，懷化市洪江區安全生產監督管理局對恒光股份給予警告并處罰款3.8萬元，同時對恒光股份主要負責人胡建新罰款0.5萬元。
2019年4月30日，懷化市應急管理局出具(湘懷)安監危化科罰單[2019]sc13號《行政處罰決定書》，因存在氯酸鈉生產部尾氣崗位在有含危險物料的設備、管道上實施吊裝作業未制定詳細吊裝方案的行為，懷化市應急管理局對恒光股份處以罰款2.8萬元。
2020年3月27日，因110KV供電線路失壓波動，造成氯堿生產部和氯酸鈉生產部多臺設備電機跳閘，導致氯氣未經堿液中和直接排出，發生氯氣泄漏。2020年4月7日，懷化市洪江區應急管理局出具湘懷洪區)安監危化煙花股罰告[2020]hjqfg1號《行政處罰告知書》，因存在未按規定向區應急管理部門報告涉嫌事故信息、未按要求對從業人員進行安全生產教育和培訓、未如實記錄隱患排查治理情況，懷化市洪江區應急管理局對恒光股份作出警告并處罰款患排查治理情況，懷化市洪江區應急管理局對恒光股份作出警告并處罰款7.5萬元。
可見，報告期內，恒光股份因安全生產隱患被安監處罰，共計被罰14.6萬元。
據國家安全生產監督管理局公開信息，隱患排查治理是安全生產的重要工作，是企業安全生產標準化風險管理要素的重要內容，是預防和減少事故的有效手段。
據招股書，恒光股份主營業務為硫化工、氯化工產品鏈的研發、生產和銷售，主要產品包括硫酸、氫氧化鈉等危險化學品，其所處行業為危險化學品生產行業，所處行業主要受到安全生產、危險化學品管理、環境保護等方面法律法規的管轄。
2012年7月，國家安全生產監督管理總局發布了《危險化學品企業事故隱患排查治理實施導則》(以下簡稱“導則”)。導則中規定，隱患排查治理是企業安全管理的基礎工作，是企業安全生產標準化風險管理要素的重點內容，應按照“誰主管、誰負責”和“全員、全過程、全方位、全天候”的原則，明確職責，建立健全企業隱患排查治理制度和保證制度有效執行的管理體系，努力做到及時發現、及時消除各類安全生產隱患，保證企業安全生產。
其中，導則提出的基本要求包括，涉及重點監管危險化工工藝、重點監管危險化學品和重大危險源的危險化學品生產、儲存企業應定期開展危險與可操作性分析，用先進科學的管理方法系統排查事故隱患。
這意味著，處于危險化學品行業，恒光股份報告期內3度因安全隱患受處罰，且2019年曾因氯酸鈉倉庫距其氯酸鈉生產線過近而被監管要求整改，而恒光股份是否良好地履行了隱患排查治理、安全生產的職責？猶未可知。
3
應繳未繳社保及公積金金額超百萬元，未繳原因涉及員工個人意愿
上市公司履行社會責任，系對國家和社會的全面發展所應承擔的責任。報告期內，恒光股份存在員工社保應繳未繳情形，背后原因包括員工自愿放棄。
據招股書，2018-2020年年末，恒光股份工傷保險未繳納社保人數分別為21人、20人、38人，其中自愿放棄人數分別為1人、2人、23人；失業保險未繳納人數分別為52人、73人、70人，其中自愿放棄人數分別為5人、25人、27人；醫療保險未繳納人數分別為77人、86人、88人，其中自愿放棄人數分別為26人、42人、28人；養老保險未繳納人數分別為69人、88人、85人，其中自愿放棄人數分別為5人、26人、28人。
2018-2019年年末，恒光股份生育保險未繳納人數分別為77人、86人，其中自愿放棄人數分別為26人、42人。從2020年起，生育保險納入醫療保險，不再單獨繳納。
據《社會保險法》第六十條，用人單位應當自行申報、按時足額繳納社會保險費，非因不可抗力等法定是有不得緩繳、減免。
據人社部公開信息，依法繳納社會保險費是用人單位及其職工個人應盡的法律義務，更是勞動者享受社會保險待遇的先決條件。
據中國人力資源協會援引公開信息，用人單位和職工應當參加基本養老保險制度并按時足額繳納基本養老保險費，這既是用人單位和職工的合法權利，也是用人單位和職工應盡義務。不能根據職工或者用人單位意愿而免除，否則將承擔相應的法律責任。
由此可見，用人單位為職工繳納社保，是用人單位應盡的義務。對此，恒光股份是否履行上述規定的社會責任？
而實際上，報告期內，恒光股份應繳未繳社保金額上百萬元。
據招股書，2018-2020年及2021年1-6月，恒光股份若未來被要求補繳報告期內應繳未繳人員的社保及住房公積金，則應繳未繳社保金額分別為20.45萬元、38.24萬元、23.27萬元、27.99萬元，應繳未繳的住房公積金分別為3.86萬元、11.94萬元、8.7萬元、3.91萬元。
即2018-2020年及2021年上半年期間，恒光股份合計應繳未繳的社保和住房公積金的金額為138.36萬元。
據《深圳證券交易所上市公司社會責任指引》，上市公司社會責任是指上市公司對國家和社會的全面發展、自然環境和資源，以及股東、債權人、職工、客戶、消費者、供應商、社區等利益相關方所應承擔的責任。上市公司應在追求經濟效益、保護股東利益的同時，積極保護債權人和職工的合法權益，誠信對待供應商、客戶和消費者，積極從事環境保護、社區建設等公益事業，從而促進公司本身與全社會的協調、和諧發展。
在此情況下，恒光股份是否采取相應舉措來引導員工繳納社保？其社會責任是否存缺失？存疑待解。
4
與關聯方產品現“重疊”，獨立性或遭“侵蝕”
在企業上市的審查中，獨立性向來是證監會關注的重點。反觀恒光股份，其或面臨獨立性問題。
據招股書，衡陽富思化學有限公司(以下簡稱“富思化學”)是湖南洪江恒光投資管理有限公司(以下簡稱“恒光投資”)(恒光股份的控股股東)的歷史股東。截至招股書簽署日2021年10月28日，富思化學是恒光股份的關聯方，恒光股份實控人之一的李勇全配偶的兄弟張海生在富思化學擔任經理職位。
然而《金證研》南方資本中心研究發現，富思化學與恒光股份產品或存“重疊”。
據招股書，恒光投資成立于2001年8月29日，是恒光股份的控股股東。自2009年11月后，恒光投資的股權結構未再發生變化。此前，恒光投資共經歷了四次股權轉讓、一次增資。
其中，自2004月4月至2008年11月期間，富思化學曾經持股恒光投資，出資比例均為5%。
據招股書，2008年12月新恒光(恒光股份前身)成立后，曹立祥、李正蛟、梁玉香、胡建新(衡陽籍)、賀志旺、陳建國、陳朝舜、李勇全8人自愿簽訂一致行動協議，形成一致行動關系。
招股書顯示，曹立祥、李正蛟、梁玉香、胡建新(衡陽籍)、賀志旺、陳建國、陳朝舜
及李勇全八人組成的一致行動人為其實際控制人，恒光股份的共同實控人中的胡建新(衡陽籍)與李勇全，都曾在富思化學任職。招股書顯示，胡建新(衡陽籍)曾任富思化學銷售副總經理；李勇全曾任富思化學經理。
圖片
而恒光股份與富思化學的“故事”才剛剛開始。《金證研》南方資本中心研究發現，在上述關系背后，富思化學或與恒光股份或存在業務競爭。
招股書顯示，報告期內，富思化學基于其自身業務需求情況向恒光股份采購硫酸等產品。
據市場監督管理局公開信息，截至查詢日期2021年11月3日，富思化學的經營范圍為化工產品及化學試劑(含危險化學品，具體按照湘衡安經(衡)字[2021]067號危險化學品經營許可證范圍經營，有效期至2024年8月6日)、化玻儀器設備、五金交電、建筑材料、普通機械、紙制品、農副產品的銷售；化學技術咨詢及服務；自營或代理各類商品和技術的進出口業務(國家禁止或限制的除外)。
據市場監督管理局公開信息，富思化學獲得湘衡安經(衡)字[2020]000061號危險化學品經營許可證，許可內容為劇毒化學品：液氯；易制爆危險化學品：硝酸鉛、硝酸鋅、硝酸鎂、高氯酸鈉、氯酸鈉、高氯酸鉀、氯酸鉀、高氯酸銨、氯酸銨、過氧化氫[20%≤含量≤60%]、硝酸鉀、硝酸鈉、硝酸；易制毒危險化學品：硫酸、鹽酸；其他危險化學品：甲醇、乙醇[無水]、甲酸、氨水、硫化鈉、氨基磺酸、次氯酸鈉溶液[含有效氯＞5%]、硫酸鈷、硫酸鎳、氯化銅、氟化鈉、氯化鋅、硝酸銅、氯化鋇、氫氧化鋇、氫氧化鉀、亞硝酸鉀、次氯酸鈣、過硫酸鈉、硫化鋇、過二硫酸鉀、硫氫化鈉、乙酸、亞硫酸氫鈉、氫氟酸、亞硝酸鈉、氟硅酸、甲醛溶液、磷酸、氫氧化鈉、過硫酸銨。
與此同時，據招股書，恒光股份是一家圍繞循環經濟發展模式，集硫、氯化工產品鏈的研發、生產和銷售于一體的企業。而恒光股份的主要產品包括氫氧化鈉、氯酸鈉、硫酸等。
可見，恒光股份主要產品與富思化學危險化學品許可證許可的內容，存在重疊。
據2016年3月28日公布的(2015)岳民初字第1908號文件，“富思化學與湖南華之盾科技發展有限公司(以下簡稱“華之盾科技”)、魏雍買賣合同糾紛”一審判決結果顯示，原告富思化學訴稱，原告富思化學系化工產品經營單位，被告華之盾科技因生產需要，經雙方協商由原告富思化學向被告華之盾科技，供應原料液堿。兩被告華之盾科技、魏雍共同答辯稱，2014年3月10日，原告富思化學與被告湖南華之盾公司簽訂液堿購銷合同，供貨至2015年4月29日止。
也就是說，富思化學或具備提供液堿產品的能力。
且據招股書，恒光股份主營業務收入分為兩大類，分別為氯化工產品鏈和硫化。其中氯化工產品鏈包括燒堿，而燒堿產品一般以液堿形態銷售。
據招股書，2018-2020年及2021年1-6月，恒光股份的燒堿銷售收入占主營業務收入的比例分別為15.64%、14.03%、10.17%、8.04%。
由此可見，富思化學與恒光股份生產的產品中均包含液堿，雙方是否存在業務競爭？或該“打上問號”。
問題遠未結束。恒光股份的另一關聯方或上演類似的問題。
據招股書，衡陽智明化工有限責任公司(以下簡稱“智明化工”)，系恒光股份實際控制人之一的賀志旺的兄弟何志堅持股32%、并擔任執行董事的企業，是恒光股份的關聯方。
據市場監督管理局數據，截至查詢日2021年11月3日，智明化工的經營范圍為化工產品(按危險化學品經營許可證核定范圍經營，許可證編號為：衡(石)安危經字【2020】007，有效期至2023年5月18日)、政策允許的礦產品、農資產品(不含農藥)、機械配件、建筑材料、五金交電的批發、零售。
據市場監督管理局數據，智明化工上述化學危險品經營許可證的有效期為2020年5月19日至2023年5月18日，許可內容為易制毒類：(硫酸、鹽酸)其他(三氧化磷、氫氧化鈉、三氧化鋁(無水)，氫氧化鈉溶液，乙醇，氨溶液，二氧化碳，白磷，二氧化硅，苯，氟硅酸鈉，五氧化二銻，五氧化二釩，硅粉，銻粉，甲醇，氟硅酸)(以上產品不得自行運輸。)
需要指出的是，智明化工的化學危險品許可證許可內容中包含的產品硫酸、氫氧化鈉等。
據招股書，2018-2020年及2021年1-6月，恒光股份硫酸收入占主營業務收入的比例14.31%、12.35%、8.25%、14.58%。
據公開信息，氫氧化鈉，又稱為燒堿。
據公開信息，2017年7月3日，湖南中技項目管理有限公司(以下簡稱“湖南中技”)受中核二七二鈾業有限責任公司(以下簡稱“中核二七二”)的委托，就其中核二七二鈾業有限責任公司液堿采購與服務招標項目(2017年7-9月)進行公開招標。該項目第一中標候選人為衡陽市金煌機電有限公司；第二中標候選人為衡陽市坤明化工貿易有限公司；第三中標候選人為智明化工。
據招股書，報告期內，智明化工曾基于其自身業務需求情況向恒光股份采購燒堿，2018年，恒光股份對智明化工的銷售金額占當期主營業務收入的比例為0.34%。自2019年起雙方無關聯交易。
這意味著，作為恒光股份的關聯方，富思化學與智明化工的產品或均包括液堿，與恒光股份產品或存重疊。業務或存競爭背后，恒光股份能否保證其業務的獨立性？不得而知。
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員工學歷普遍偏低，專利數量或在同行中“墊底”
創新是企業發展的源動力。需要指出的是，作為高新技術企業的恒光股份，學歷在本科以下的員工數量占比逾九成，且專利數量遠不及同行。
據簽署日為2021年4月27日的招股書(以下簡稱“4月版招股書”)，截至2020年12月31日，恒光股份共有員工617人，其中，本科以上、大專、中專及以下的人數分別為46人、87人、484人，則恒光股份本科以下學歷的員工數量占總人數的比例為92.54%。
據招股書，截至2021年6月30日，恒光股份共有員工643人，其中，本科以上、大專、中專及以下的人數分別為51人、101人、491人，則恒光股份本科以下學歷的員工數量占總人數的比例為92.07%。
也就是說，恒光股份員工學歷或普遍偏低。
除此之外，恒光股份專利數量或在行業中“墊底”。
據招股書，截至2020年10月28日，恒光股份擁有專利31項，其中發明專利24項，實用新型專利7項。
反觀同行，恒光股份的同行業公司分別為內蒙古蘭太實業股份有限公司(以下簡稱“蘭太實業”)，新疆中泰化學股份有限公司(以下簡稱“中泰化學”)、宜賓天原集團股份有限公司(“以下簡稱“天原股份”)，株洲冶煉集團股份有限公司(以下簡稱“株冶集團”)。
據國家知識產權局數據，截至2021年10月28日，株冶集團母公司、蘭太實業母公司、中泰化學母公司、天原股份母公司分別獲得授權專利數量分別為206項、66項、111項、180項。
可見，恒光股份專利數量或在同行中“墊底”。
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多項核心技術或缺乏專利權保護，其發明專利曾三次因不具創造性被駁回
關于恒光股份的專利問題遠未結束。
據招股書，恒光股份共有22項核心技術，其中僅“四氯化鍺水解固液分離技術”、“四氯化鍺烘干技術”、“高效中低溫余熱回收技術”、“硫酸焙燒低溫余熱回收技術”4項核心技術有對應的專利技術，其余18項顯示無對應專利技術。
值得注意的是，“雙氧水法深度脫硫技術”是恒光股份的其中一項核心技術，技術的具體情況為：利用雙氧水和二氧化硫直接合成硫酸再返回干吸系統的生產技術，其技術特點為“外排尾氣二氧化硫含量≤100mg/m3，遠遠低于國家標準中的400mg/m3的要求，尾氣中的二氧化硫回收率達90%以上；脫硫塔中加入自主研發的高效還原劑，保證返回硫酸干吸系統的稀酸中的雙氧水濃度≤0.01%，保證后續設備不受雙氧水腐蝕”。
此外，該技術先進性在于：“雙氧水除二氧化硫技術處理效果好，外排尾氣二氧化硫含量≤100mg/m3，遠低于國內同行業400mg/m3的排放指標；副產物硫酸全部返回硫酸生產系統，做到完全回收利用，處理過程中無廢水、廢渣產生、環保效果好；自控化程度高，運行穩定可靠；相比國內現行的氨-酸法、石灰法、雙堿法、活性焦法及新型催化法等尾氣脫硫技術都具有較大的優越性”。
值得關注的是，恒光股份競爭對手擁有一項名為“一種自動循環雙氧水脫硫裝置”的專利，該專利與恒光股份“雙氧水法深度脫硫技術”或具備相似性。
據招股書，恒光股份在全國范圍內的競爭對手包括浙江巨化股份有限公司、中泰化學、蘭太實業、安徽華爾泰華工股份有限公司(以下簡稱“華爾泰”)等企業。
除此之外，招股書中還披露了華爾泰是一家以合成氨為基礎、硝酸為主導的綜合型基礎化工企業，經營范圍包括生產和銷售硝酸、硝酸鈉、亞硝酸鈉、碳酸氫銨、液氨、二氧化碳、硫酸、三聚氰胺及其他相關產品。恒光股份與華爾泰的主要競品為硫酸，華爾泰現有年產10萬噸精制硫酸、20萬噸105%硫酸和27萬噸98%硫酸的生產線。
據國家知識產權局數據，華爾泰于2019年4月9日申請了名為“一種自循環雙氧水脫硫裝置”的實用新型專利，申請號為2019204715533，截至查詢日期2021年11月3日，該專利的案件狀態為專利權維持。
據國家知識產權局數據，該專利通過脫硫塔、原料收集罐、電解槽、水解槽以及廢棄處理罐和相應的輸送管道作為主體部分，以硫酸為媒介，通過電解產生雙氧水的稀酸混合液，輸送入脫硫塔內與含有二氧化硫的煙氣進行脫硫反應后形成硫酸，然后將生成的硫酸作為媒介以循環利用。
該專利的有益效果包括可以顯著提高脫硫反應的效率，使脫硫反應更加充分，并且可以過濾異味、減少污染。
也就是說，華爾泰擁有的實用新型專利“一種自動循環雙氧水脫硫裝置”，能夠顯著提高脫硫反應的效率，有益效果與恒光股份核心技術“雙氧水法深度脫硫技術”或存“交疊”。
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同時，江蘇知識產權局也表示，“專利”是企業重要的核心資產和競爭力的體現，在上市階段和企業持續經營中，專利訴訟的影響都會放大，甚至可能阻礙企業的上市進程和戰略發展。
由上述情形可見，在恒光股份22項核心技術中，18項并無對于專利技術，是否意味著無專利權的保護？而競爭對手華爾泰擁有的上述實用新型專利，能夠顯著提高脫硫反應的效率，未來恒光股份該核心技術是否具備競爭力？尚未可知。
實際上，2018年5月14日，恒光股份申請了一件名為“一種氯酸鈉和氯堿聯合脫硝工藝”的專利，卻因“不具創造性”留待合議組成立審查。
據招股書，恒光股份擁有一項名為“氯酸鈉和氯堿聯合脫硝技術”的核心技術，具體情況為“將氯堿和氯酸鈉需除硝的淡鹽水和母液進行混合，進入膜法冷凍脫硝系統除去硫酸根的技術”，該核心技術沒有對應專利技術。
據國家知識產權局數據，在2018年5月14日，恒光股份申請了一件名為“一種氯酸鈉和氯堿聯合脫硝工藝”的發明專利，申請號為2018104546681。截至查詢日期2021年11月3日，案件狀態為等待合議組成立。
且該專利2019年3月1日、2019年9月18日、2020年1月15日發布的第一次、第二次、第三次審查意見顯示，該專利所要求的保護的技術方案對本領域技術人員來說是顯而易見的，因此權利要求1所要求保護的技術方案不具備突出的實質性特點和顯著的進步，不具備專利法第22條第3款規定的創造性。
除此以外，在上述三次審查意見中還提到，在引用的權利要求不具備創造性的情況下，部分從屬權利要求也不具備專利法第22條第3款規定的創造性。基于上述理由，該專利申請不具備被授予專利權的前景。如果恒光股份不能在本通知書規定的答復期限內提出表明該申請具有創造性的充分理由，該申請將被駁回。
作為高新技術企業，恒光股份本科以下學歷的員工占比超九成的同時，其專利數量或在同行中“墊底”，且22項核心技術專利中18項無對應專利技術。其中，一項無對應專利技術的核心技術，與競爭對手的實用新型專利有益效果或存“交疊”，且其一項發明專利三次因不具創造性遭駁回。種種問題之下，恒光股份創新能力幾何？其多項或無專利權保護的核心技術將如何面臨行業的競爭？均不得而知。
面對創新能力存疑、核心技術或缺乏專利權保護、業務獨立性或遭侵蝕等問題，此番上市，恒光股份將如何應對？
