瑜欣電子招股書與三方信息不一致，問詢回復疑避重就輕
來源：壹財信
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2021-11-05 13:34:29
10月11日，深交所官網披露了重慶瑜欣平瑞電子股份有限公司(下稱：瑜欣電子)創業板第二輪問詢回復。
雖然瑜欣電子經過了兩輪問詢，但《壹財信》發現，企業仍有一些問題值得注意，其研發實力弱、招股書信披內容與其他第三方公開信息有出入、問詢回復或避重就輕等。
研發實力不及同行
瑜欣電子成立于2003年，是一家主要從事通用汽油機及終端產品核心電子控制部件研發、生產及銷售的高新技術企業。
然而與同行上市可比公司相比，瑜欣電子研發實力較弱。
據招股書，瑜欣電子研發費用主要由職工薪酬、直接材料消耗、研發工模具費用等構成。2018年至2021年1-6月，瑜欣電子研發費用分別為1,351.06萬元、1,503.77萬元、1,514.66萬元和889.58萬元，占營業收入的比例分別為3.39%、5.15%、3.70%和2.87%，除2019年外，瑜欣電子研發費用率均低于同行均值。
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(截圖來自招股書)
截至招股書簽署日(2021年9月28日)，瑜欣電子共有專利119項，其中發明專利15項，實用新型專利86項，外觀專利18項。
截至2020年末，瑜欣電子專利總數為111項，其中發明專利為14項。同期，可比公司鋒龍股份、神馳機電、中堅科技、大葉股份所擁有的專利總數分別為132項、167項、129項、139項，其中發明專利分別為21項、16項、6項、69項。專利總數方面，瑜欣電子均少于同行可比公司，發明專利數量方面，除中堅科技外，也少于其他同行可比公司。
在研發人員人均薪酬方面，2018年至2020年，瑜欣電子研發人員人均薪酬分別為10.30萬元、10.43萬元、10.29萬元。同期，可比公司研發人員人均薪酬均值分別為12.92萬元、12.27萬元、12.46萬元，與瑜欣電子同在重慶地區的神馳機電2019年和2020年(2018年未披露)研發人員人均薪酬分為12.41萬元、13.71萬元。瑜欣電子的研發人員人均薪酬不及同行均值，也低于同一地區的神馳機電。
除了研發人員人均薪酬水平低外，瑜欣電子生產人員的薪酬也較低。
報告期內，瑜欣電子生產成本直接人工職工薪酬分別為3,633.64萬元、2,932.43萬元、3,799.90萬元(不含在校實習生工資137.61萬元)和2,702.53萬元(不含在校實習生工資116.11萬元)。2018年至2020年，瑜欣電子生產人員平均薪酬分別為6.14萬元、6.38萬元、6.30萬元，低于同行均值，雖然在2019年同在重慶的神馳機電生產人員人均薪酬為4.63萬元不及瑜欣電子，但在2020年人均薪酬大幅提升，增至7.98萬元，反超瑜欣電子。
與公開信息數據打架
本次IPO，瑜欣電子擬發行不超過1,837萬股股票，募集35,800.00萬元資金，全部用于數碼變頻發電機關鍵電子控制器件產業化項目(下稱：產業化項目)。
產業化項目新建生產廠房及配套用房52,214平方米，項目實施后成具有年產變流器、磁電機、一鍵反拖啟動模塊、一氧化碳報警功能模塊等數碼變頻發電機關鍵電子控制器件240萬件。
據2021年9月招股書，在項目資金運用方面，募投項目環保工程投入金額為550.00萬元，主要治理廢水、廢氣、噪音、固廢。對工程建設其他費用測算，環境影響評價費用為18.00萬元。
但2019年10月編制的環評文件信息顯示，在項目主要的污染及治理措施相同的情況下，環保投資為193.00萬元，占項目投資比例為0.54%，項目評價經費為2.50萬元。與招股書相比，環評文件中的環保投資金額少了357.00萬元，評價經費少了15.50萬元。
建設時間不同。據招股書，產業化項目于2020年10月16日開工，建設期為19個月，預計2022年建成并竣工驗收。而環評文件披露，項目施工期主要工藝流程包括開挖樁基、主體結構建設、裝飾工程、設備安裝等，主要建設內容為生產廠房、配套用房以及配套設施，預計2020年1月完工。雖然環評文件并未披露建設工期及開工時間，但該預計完工時間與招股書披露的項目開工、建成時間節點相差甚遠。
設備數量相差百余臺。募投項目設備購置及安裝工程共投入7,959.40萬元，其中采購金額在50.00萬元以上的主要設備合計219臺/套，合計設備購置金額為5,969.00萬元，環評文件則披露項目主要設備為102臺。招股書披露購置50.00萬元以上的設備數比環評文件披露的項目主要設備數量多出117臺。因設備名稱不一致，均無法一一對應。
另外，招股書和官網顯示瑜欣電子成立時間為2003年，環評文件則稱其成立時間為1995年。據招股書，瑜欣電子共同實際控制人為胡平云、丁德萍、胡欣睿一家三口。胡平云在1995年至2003年自主創業，其創業所在單位招股書中并未披露，而通過公開信息查看胡平云關聯的企業中，并無1995年成立的企業，丁德萍也不存在這種情況。
問詢回復疑避重就輕
2016年12月瑜欣電子在新三板掛牌時，當時的注冊資本為5,195.00萬元。2017年6月瑜欣電子新增308.00萬股股份，新增股份的價格為4.10元/股，新增股份由胡云平等28名老股東以現金認購，認購總價為1,262.80萬元。
但不到5個月后，瑜欣電子于當年11月就對上半年權益進行分配，現金分紅1,100.60萬元，募資補流后短時間內即分紅，其增發新股動機值得質疑。
除此之外，據招股書和公開資料，本次增資時瑜欣電子在冊股東共32名，本次認購的股東28名中有22名為公司員工，該部分員工于2016年6月以1.50元的單價入股瑜欣電子成為股東。另外6名則是瑜欣電子2016年7月在第二次增資時引進的外部投資者。
對于本次增資，深交所創業板上市委在第一輪問詢時，要求瑜欣電子補充披露本次28名投資者增資價格的確定依據以及合理性，是否涉及股份支付，對6名外部投資者是否也進行了股份支付是否合理，外部投資者與瑜欣電子實控人、董監高、核心技術人員及其家庭成員、供應商、客戶之間是否存在關聯關系、資金或業務往來等。
瑜欣電子在問詢回復中指出，因為2017年6月增資的公允價值為7.3470元/股，轉讓價格為4.10元/股,公允價格與實際價格之間每股相差3.2470元，因此瑜欣電子對22名員工股東進行了股份支付處理，確認股份支付金額為728.74萬元，另外6名外部股東則不做股份支付處理。
根據披露信息，除了外部股東涂景莉之父與實控人胡云平相識多年外，其余外部股東與瑜欣電子并無關系。
雖然問詢中回復了外部股東與實控人之間的關系，但是對于外部投資者在公允價格高于轉讓價格的情況下認購，與員工股東以同一價格增資，合理性讓人費解，企業在問詢回復中并未有具體明確的解釋回復。
另外，值得注意的是，上述6名外部股東在2016年7月首次增資入股時，招股書就曾表示該6名增資入股的股東本人或親屬朋友與公司創始人相識多年。這與問詢回復中披露僅外部股東涂景莉之父與實控人胡云平相識多年的說法存在出入。
雖然瑜欣電子經過了兩輪問詢，但《壹財信》發現，企業仍有一些問題值得注意，其研發實力弱、招股書信披內容與其他第三方公開信息有出入、問詢回復或避重就輕等。
研發實力不及同行
瑜欣電子成立于2003年，是一家主要從事通用汽油機及終端產品核心電子控制部件研發、生產及銷售的高新技術企業。
然而與同行上市可比公司相比，瑜欣電子研發實力較弱。
據招股書，瑜欣電子研發費用主要由職工薪酬、直接材料消耗、研發工模具費用等構成。2018年至2021年1-6月，瑜欣電子研發費用分別為1,351.06萬元、1,503.77萬元、1,514.66萬元和889.58萬元，占營業收入的比例分別為3.39%、5.15%、3.70%和2.87%，除2019年外，瑜欣電子研發費用率均低于同行均值。
(截圖來自招股書)
截至招股書簽署日(2021年9月28日)，瑜欣電子共有專利119項，其中發明專利15項，實用新型專利86項，外觀專利18項。
截至2020年末，瑜欣電子專利總數為111項，其中發明專利為14項。同期，可比公司鋒龍股份、神馳機電、中堅科技、大葉股份所擁有的專利總數分別為132項、167項、129項、139項，其中發明專利分別為21項、16項、6項、69項。專利總數方面，瑜欣電子均少于同行可比公司，發明專利數量方面，除中堅科技外，也少于其他同行可比公司。
在研發人員人均薪酬方面，2018年至2020年，瑜欣電子研發人員人均薪酬分別為10.30萬元、10.43萬元、10.29萬元。同期，可比公司研發人員人均薪酬均值分別為12.92萬元、12.27萬元、12.46萬元，與瑜欣電子同在重慶地區的神馳機電2019年和2020年(2018年未披露)研發人員人均薪酬分為12.41萬元、13.71萬元。瑜欣電子的研發人員人均薪酬不及同行均值，也低于同一地區的神馳機電。
除了研發人員人均薪酬水平低外，瑜欣電子生產人員的薪酬也較低。
報告期內，瑜欣電子生產成本直接人工職工薪酬分別為3,633.64萬元、2,932.43萬元、3,799.90萬元(不含在校實習生工資137.61萬元)和2,702.53萬元(不含在校實習生工資116.11萬元)。2018年至2020年，瑜欣電子生產人員平均薪酬分別為6.14萬元、6.38萬元、6.30萬元，低于同行均值，雖然在2019年同在重慶的神馳機電生產人員人均薪酬為4.63萬元不及瑜欣電子，但在2020年人均薪酬大幅提升，增至7.98萬元，反超瑜欣電子。
與公開信息數據打架
本次IPO，瑜欣電子擬發行不超過1,837萬股股票，募集35,800.00萬元資金，全部用于數碼變頻發電機關鍵電子控制器件產業化項目(下稱：產業化項目)。
產業化項目新建生產廠房及配套用房52,214平方米，項目實施后成具有年產變流器、磁電機、一鍵反拖啟動模塊、一氧化碳報警功能模塊等數碼變頻發電機關鍵電子控制器件240萬件。
據2021年9月招股書，在項目資金運用方面，募投項目環保工程投入金額為550.00萬元，主要治理廢水、廢氣、噪音、固廢。對工程建設其他費用測算，環境影響評價費用為18.00萬元。
但2019年10月編制的環評文件信息顯示，在項目主要的污染及治理措施相同的情況下，環保投資為193.00萬元，占項目投資比例為0.54%，項目評價經費為2.50萬元。與招股書相比，環評文件中的環保投資金額少了357.00萬元，評價經費少了15.50萬元。
建設時間不同。據招股書，產業化項目于2020年10月16日開工，建設期為19個月，預計2022年建成并竣工驗收。而環評文件披露，項目施工期主要工藝流程包括開挖樁基、主體結構建設、裝飾工程、設備安裝等，主要建設內容為生產廠房、配套用房以及配套設施，預計2020年1月完工。雖然環評文件并未披露建設工期及開工時間，但該預計完工時間與招股書披露的項目開工、建成時間節點相差甚遠。
設備數量相差百余臺。募投項目設備購置及安裝工程共投入7,959.40萬元，其中采購金額在50.00萬元以上的主要設備合計219臺/套，合計設備購置金額為5,969.00萬元，環評文件則披露項目主要設備為102臺。招股書披露購置50.00萬元以上的設備數比環評文件披露的項目主要設備數量多出117臺。因設備名稱不一致，均無法一一對應。
另外，招股書和官網顯示瑜欣電子成立時間為2003年，環評文件則稱其成立時間為1995年。據招股書，瑜欣電子共同實際控制人為胡平云、丁德萍、胡欣睿一家三口。胡平云在1995年至2003年自主創業，其創業所在單位招股書中并未披露，而通過公開信息查看胡平云關聯的企業中，并無1995年成立的企業，丁德萍也不存在這種情況。
問詢回復疑避重就輕
2016年12月瑜欣電子在新三板掛牌時，當時的注冊資本為5,195.00萬元。2017年6月瑜欣電子新增308.00萬股股份，新增股份的價格為4.10元/股，新增股份由胡云平等28名老股東以現金認購，認購總價為1,262.80萬元。
但不到5個月后，瑜欣電子于當年11月就對上半年權益進行分配，現金分紅1,100.60萬元，募資補流后短時間內即分紅，其增發新股動機值得質疑。
除此之外，據招股書和公開資料，本次增資時瑜欣電子在冊股東共32名，本次認購的股東28名中有22名為公司員工，該部分員工于2016年6月以1.50元的單價入股瑜欣電子成為股東。另外6名則是瑜欣電子2016年7月在第二次增資時引進的外部投資者。
對于本次增資，深交所創業板上市委在第一輪問詢時，要求瑜欣電子補充披露本次28名投資者增資價格的確定依據以及合理性，是否涉及股份支付，對6名外部投資者是否也進行了股份支付是否合理，外部投資者與瑜欣電子實控人、董監高、核心技術人員及其家庭成員、供應商、客戶之間是否存在關聯關系、資金或業務往來等。
瑜欣電子在問詢回復中指出，因為2017年6月增資的公允價值為7.3470元/股，轉讓價格為4.10元/股,公允價格與實際價格之間每股相差3.2470元，因此瑜欣電子對22名員工股東進行了股份支付處理，確認股份支付金額為728.74萬元，另外6名外部股東則不做股份支付處理。
根據披露信息，除了外部股東涂景莉之父與實控人胡云平相識多年外，其余外部股東與瑜欣電子并無關系。
雖然問詢中回復了外部股東與實控人之間的關系，但是對于外部投資者在公允價格高于轉讓價格的情況下認購，與員工股東以同一價格增資，合理性讓人費解，企業在問詢回復中并未有具體明確的解釋回復。
另外，值得注意的是，上述6名外部股東在2016年7月首次增資入股時，招股書就曾表示該6名增資入股的股東本人或親屬朋友與公司創始人相識多年。這與問詢回復中披露僅外部股東涂景莉之父與實控人胡云平相識多年的說法存在出入。
